方正证券·5月金股组合
推荐理由
方正 | 电子
郑震湘
方正证券研究所
联席所长、电子首席分析师
胜宏科技
公司是AI时代核心供应商，高端AI领域产品不断突破，车载领域引进多家车载Tier1客户，AI产品+车载优质产品组合将驱动公司高速发展。
风险提示：下游需求不及预期，新品开发进度不及预期，海外厂商竞争。
报告分析师： 郑震湘 S1220523080004
佘凌星 S1220523070005
方正 | 计算机
张初晨
方正证券研究所
计算机首席分析师
金山办公
订阅业务盈利能力持续增强，C 端业绩增速亮眼&量价齐升潜质，后续仍有放量空间，B 端增长态势有望延续，期待后续公有云表现。公司积极推动机构授权向订阅转化，信创2024年总体展望乐观。WPS AI产品化进展积极，大模型赋能办公场景空间大，商业逻辑清晰。随用户习惯建立，AI产品收费带来更多业绩弹性。
风险提示：国内个人办公服务订阅业务月活增速与付费渗透率不及预期；党政信创与行业信创推进进程不及预期；国内办公软件市场竞争加剧等。
报告分析师：张初晨 S1220523070001
方正 | 汽车
文姬
方正证券研究所
汽车首席分析师
优质客户驱动订单放量，降本增效推动业绩高增，23 年费用率下降，盈利能力提升，净利率提升业绩增长稳健，净利率为7.63%，同比+ 0.81%。公司核心优质客户销量增长，产品升级助力公司收入上行，产品端升级单价提升。全球化产能布局，墨西哥子公司爬坡持续，积极拓展海外市场。
风险提示：乘用车行业竞争加剧销量不及预期；新品推广不及预期；原材料成本价格上涨风险等。
报告分析师：文姬 S1220523120002
方正 | 电新
郭彦辰
方正证券研究所
电新首席分析师
公司系海底电缆龙头，受益国内海上风电需求景气反转，布局海外需求国际化战略持续推进。
风险提示：风电行业需求不及预期，项目建设不及预期，市场竞争加剧。
报告分析师：郭彦辰 S1220523110003
方正 | 军工
李鲁靖
方正证券研究所副所长
机械军工首席分析师
中国船舶
公司作为我国造船龙头，有望充分受益于行业周期上行并打开长期发展空间。公司在高价订单交付逐渐密集的背景下，利润弹性得到验证。
风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险。
报告分析师：李鲁靖 S1220523090002
刘明洋 S1220524010002
方正 | 金属新材料
张明磊
方正证券研究所
金属新材料首席分析师
锡矿供应忧虑再起，叠加近期金属行情扩散效应，短期看锡价或呈现偏强运行走势，中长期看锡价中枢预计将在锡供给端弹性偏低、需求端有望迎来边际改善的背景下进一步上移。公司作为锡行业龙头，有望充分受益于锡金属价格上涨，业绩有望迎来新一轮成长期。
风险提示：宏观经济环境风险；产业政策变化风险；市场价格波动风险；供应链风险；安全环保风险。
报告分析师：李鲁靖 S1220523090002
方正 | 食品饮料
王泽华
方正证券研究所
所长助理、食饮首席分析师
新华都
公司置出持续承压的线下传统零售业务资产，聚焦电商运营。公司拥有酒类品牌资源禀赋优势，发展自主产品，差异化产品体系+强供应链优势+强数据分析支撑市场洞察下，酒类销售先发优势充足。同时公司有望复制日化、水饮、母婴、家居等电商渗透率较高行业方法论到新兴白酒赛道。
风险提示：零售环境疲软的风险；市场竞争加剧的风险；电商平台经营波动的风险。
报告分析师：王泽华 S1220520080002
方正 | 纺织服装
华利集团
海外品牌去库在4Q23-1Q24陆续完成，改善趋势确定性强；欧美运动品牌陆续发布最新季报，展望24年指引偏乐观，业绩指引隐含对未来订单假设，在品牌偏乐观的业绩指引下看好制造商订单改善的确定性与弹性。Q1低基数下+海外订单回暖背景下，公司业绩表现亮眼；盈利能力受益于管理效率提升明显改善。
风险提示：订单改善不及预期的风险；产能扩张进度不及预期；劳动力成本上升的风险。
报告分析师：陈佳妮 S1220520080002
方正 | 零售美护
渠道/品牌/产品三维度转型成效持续兑现，当前经营处于持续上升通道，近期抖音渠道加大短剧营销投入，兑现显著，Q2业绩有望超预期。
风险提示：业绩快报仅为初步核算数据，未经审计；原材料价格波动；行业竞争加剧；终端需求不及预期等。
报告分析师：王泽华 S1220523060002
谷寒婷 S1220524030001
方正 | 社服
李珍妮
方正证券研究所
轻工社服首席分析师
携程集团-S
公司为国内OTA行业龙头，疫后国民出游需求释放，公司经营杠杆显现，长期看好公司境外业务成长性及国内交叉销售带来的利润提升。
风险提示：宏观经济波动风险，国际航空运力恢复不及预期风险，消费力恢复不及预期风险。
报告分析师：李珍妮 S1220523080002
