在经历了疫情带来的波折后，社会服务行业目前显示出了复苏的迹象，并且在逐渐回暖的经济环境中迈向充满希望的未来。市场观察机构万联证券与中金公司对行业的发展持有乐观态度，并提出了详细的分析和预测。
中金公司注意到，2023年以来，社服子行业复苏存在分化，但各板块估值已处于低位。中金公司认为这预示着行业的增长空间。这种低估值状态可能与高薪增长有关联，因为它影响了行业的吸引力和员工激励，低估值可能导致高薪，以吸引和维持优秀人才。展望2024年，中金公司认为行业将保持稳健复苏，看好性价比路线品类品牌以及重体验的消费习惯变化，同时建议重视具有复制扩张和精细化管理长期逻辑的赛道和公司的投资机会。
中国银河证券则讨论了理性消费趋势下社会服务行业的结构性机遇。他们认为，市场当前主要担忧居民收入增长预期下降，导致整体消费出现类似20世纪90年代日本的降级趋势。中国银河证券表示，居民消费行为变迁的普遍规律，固然受收入增长预期变化影响，但国别间的演化路径，易因结构性因素而产生差异。通过对比20世纪90年代日本与当前中国主力消费人口在代际特征与地域分布上的异同，中国居民在服务消费上的支出仍将保持增长，但当下的理性消费趋势也将对企业在产品与商业模式的迭代创新、供应链管理、组织效率等方面提出更高要求，由此引致的渗透率提升、细分行业供给出清、渠道下沉等趋势，仅可为优质企业提供成长机遇。
目前行业需求预计将进入一个平稳期。在这样的环境下，行业的关注点应从短期的复苏转向中长期的成长逻辑，这将涉及对高薪结构的长远规划。据万联证券观察，回顾 2023年，行业处于复苏中，各子行业复苏节奏不同。根据 23Q1-3上市公司财务数据显示，旅游及景区、酒店营收尚处修复中，餐饮营收较疫情前强劲增长，免税营收创新高。由于消费数据转弱以及消费弱复苏预期的加强，行业指数经历估值深入回调导致的持续下探过程，目前行业估值回落到疫情前水平，处于近 4 年来的低位。展望 2024 年，预计消费服务行业的需求释放进入平稳期，部分细分行业如酒店、景区业绩仍有复苏空间，但市场的关注重点将从复苏转向中长期的成长逻辑，股价有望得到修复。
中金公司还深入分析了复制扩张能力和精细化管理对社会服务行业高薪的重要性。他们认为，优秀的商业模式和管理优异的公司有望穿越周期。中金公司表示，以下趋势和长期逻辑值得关注：1)性价比路线在消费力逐渐恢复阶段更具韧性，今年以来我们在国内餐饮和酒店领域观察到性价比路线品类及品牌恢复相对领先的趋势，而海外疫后也同样有此规律(日本和美国快餐业态恢复领先于正餐等其他业态)，且消费者追求的可能不是一味的低价、而是一定品质保障下的性价比。2)对于出行必选业态&出行强相关业态，重体验或为可持续的消费习惯变化。3)建议重视具有复制扩张能力的赛道，中金认为中国酒店和餐饮行业的连锁化率和集中度或将持续提升;产品、运营、品牌综合实力强、且能够顺应发展阶段进行组织灵活迭代的公司仍能持续提升市场份额，此外精细化管理和降本增效有望带来可持续的盈利能力提升;且持续降价促销或引发供给出清，坚挺龙头有望迎来竞争格局优化。
综上所述，社会服务行业在稳步的增长中，对于高薪的期待持续上升。随着企业对产品和服务的不断创新，以及在管理和扩张上的精细化操作，行业为优质人才提供的高薪机会似乎一片光明。展望未来，这种对高薪的期待将转化为企业吸引和保留人才的重要策略，为整个行业的发展注入新的活力。
责任编辑：李玥
