鹰眼预警：国华网安营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，国华网安发布2023年年度报告。

报告显示，公司2023年全年营业收入为1.1亿元，同比下降33.89%；归母净利润为-1.57亿元，同比增长73.62%；扣非归母净利润为-1.38亿元，同比增长76.64%；基本每股收益-1.1835元/股。

公司自1991年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1872.82万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国华网安2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.1亿元，同比下降33.89%；净利润为-1.6亿元，同比增长73.13%；经营活动净现金流为-3605.09万元，同比下降8.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.1亿元，同比大幅下降33.89%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降33.89%，低于行业均值1.16%，行业偏离度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.1亿元，-1.1亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降33.89%，净利润同比增长73.13%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-5.1亿元、-6亿元、-1.6亿元，同比变动分别为-920.41%、-17.18%、73.13%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-33.89%，营业成本同比变动-55.25%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-40.14%高于行业均值-49.44%，营业收入同比变动-33.89%低于行业均值1.16%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为164.84%，高于行业均值49.31%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为310.2万元、-0.3亿元、-0.4亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.23低于行业均值1.35，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为57.6%，同比增长54.18%；净利率为-145.51%，同比增长59.35%；净资产收益率（加权）为-57.28%，同比增长37.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为56.07%、37.36%、57.6%，同比变动分别为-25.54%、-33.37%、54.18%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的37.36%增长至57.6%，行业毛利率由上一期的39.39%下降至39.02%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-145.51%，低于行业均值-7.45%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为57.6%高于行业均值39.02%，应收账款周转率为0.45次低于行业均值4.1次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期37.36%增长至57.6%，应收账款周转率由去年同期0.49次下降至0.45次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为57.6%高于行业均值39.02%，销售净利率为-145.51%低于行业均值-7.45%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为37.39%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-57.28%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-57.28%，低于行业均值-2.31%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-56.61%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为53.11%，同比增长36.65%；流动比率为1.66，速动比率为1.66；总债务为341.95万元，其中短期债务为341.95万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为14.62%，38.73%，53.11%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.93，2.41，1.66，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.18，低于行业均值-0.14。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.02、-0.16、-0.18，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.26%、0.88%、1.76%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为73.39、44.88、27.99，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.9亿元，短期债务为342万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.875%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.16%，营业成本同比增长55.25%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.84%、5.4%、8.07%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.4亿元，筹资活动净现金流为-228万元，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.45，同比下降8.07%；存货周转率为40.4，同比增长321.39%；总资产周转率为0.22，同比增长12.65%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.45低于行业均值4.1，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为0.84，0.49，0.45，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款占比较高。报告期内，应收账款/资产总额比值为43.88%，高于行业均值1.38%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.22低于行业均值0.49，行业偏离度超过50%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为118.08、73.29、69.01，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为31.36%，高于行业均值14.25%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为11.86%、21.91%、31.36%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长39.2%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长39.2%，营业收入同比增长-33.89%，管理费用增速高于营业收入增速。

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