鹰眼预警：世荣兆业营业收入、净利润变动差异大

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，世荣兆业发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为15.48亿元，同比增长86.23%；归母净利润为2.03亿元，同比增长43.12%；扣非归母净利润为1.97亿元，同比增长49.06%；基本每股收益0.2505元/股。

公司自2004年7月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为18.4亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.26元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对世荣兆业2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为15.48亿元，同比增长86.23%；净利润为2.24亿元，同比增长54.55%；经营活动净现金流为-2.94亿元，同比下降8.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长86.23%，高于行业均值-1.32%，行业偏离度超过50%。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长86.23%，净利润同比增长54.55%，营业收入变动与净利润变动差异大。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为7.1亿元、1.4亿元、2.2亿元，同比变动分别为-15.16%、-79.54%、54.55%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动86.23%，营业成本同比变动156.98%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动86.23%，销售费用同比变动25.77%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长115%，营业收入同比增长86.23%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长86.23%，经营活动净现金流同比下降8.42%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.9亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-2.1亿元、-2.7亿元、-2.9亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.2亿元、经营活动净现金流为-2.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.313低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.31低于行业均值3.5，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为40.4%，同比下降28.89%；净利率为14.49%，同比下降17.01%；净资产收益率（加权）为4.32%，同比增长42.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为40.4%，高于行业均值22.99%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为40.4%高于行业均值22.99%，存货周转率为0.31次低于行业均值20.35次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为40.4%高于行业均值22.99%，应收账款周转率为3.81次低于行业均值63.5次。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.21%高于行业均值-6.62%。

报告期内，公司资产负债率为26.54%，同比下降10.53%；流动比率为2.7，速动比率为0.98；总债务为325.94万元，其中短期债务为325.94万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.17，低于行业均值-0.01。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.09、-0.14、-0.17，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为9.4亿元，短期债务为325.9万元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.378%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为51.32%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.33%、0.44%、0.75%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.9亿元、-0.5亿元、-497.7万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、1.8亿元、3.3亿元，公司经营活动净现金流分别-2.1亿元、-2.7亿元、-2.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.81，同比下降14.16%；存货周转率为0.31，同比增长164.61%；总资产周转率为0.23，同比增长90.56%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.81低于行业均值63.5，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.31低于行业均值20.35，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.33%、5.34%、6.98%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为9.1亿元，较期初增长74.59%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为339万元，较期初增长2721.56%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长14133.97%。

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