鹰眼预警:悦康药业营业收入下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日,悦康药业发布2023年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示,公司2023年全年营业收入为41.96亿元,同比下降7.61%;归母净利润为1.85亿元,同比下降44.87%;扣非归母净利润为1.32亿元,同比下降50.89%;基本每股收益0.41元/股。
公司自2020年12月上市以来,已经现金分红3次,累计已实施现金分红为10.04亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对悦康药业2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为41.96亿元,同比下降7.61%;净利润为1.87亿元,同比下降44.68%;经营活动净现金流为7.85亿元,同比增长748.26%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入下降。报告期内,营业收入为42亿元,同比下降7.61%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 49.66亿 | 45.42亿 | 41.96亿 |
营业收入增速 | 14.45% | -8.53% | -7.61% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内,营业收入同比下降7.61%,低于行业均值-0.02%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 49.66亿 | 45.42亿 | 41.96亿 |
营业收入增速 | 14.45% | -8.53% | -7.61% |
营业收入增速行业均值 | 12.03% | 6.97% | -0.02% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报,归母净利润同比变动分别为23.34%,-38.57%,-44.87%,变动趋势持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
归母净利润(元) | 5.45亿 | 3.35亿 | 1.85亿 |
归母净利润增速 | 23.34% | -38.57% | -44.87% |
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,归母净利润同比下降44.87%,低于行业均值-21.45%,偏离行业度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
归母净利润(元) | 5.45亿 | 3.35亿 | 1.85亿 |
归母净利润增速 | 23.34% | -38.57% | -44.87% |
归母净利润增速行业均值 | 32.93% | 26.52% | -21.45% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报,扣非归母净利润同比变动分别为30.17%,-47.22%,-50.89%,变动趋势持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
扣非归母利润(元) | 5.1亿 | 2.69亿 | 1.32亿 |
扣非归母利润增速 | 30.17% | -47.22% | -50.89% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,扣非归母净利润同比下降50.89%,低于行业均值-22.94%,偏离行业度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
扣非归母利润(元) | 5.1亿 | 2.69亿 | 1.32亿 |
扣非归母利润增速 | 30.17% | -47.22% | -50.89% |
扣非归母利润增速行业均值 | 27.9% | 42.84% | -22.94% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-7.61%,税金及附加同比变动0.92%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 49.66亿 | 45.42亿 | 41.96亿 |
营业收入增速 | 14.45% | -8.53% | -7.61% |
税金及附加增速 | 24.66% | -14.77% | 0.92% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款增速高于行业均值,营业收入增速低于行业均值。报告期内,应收账款较期初变动-27.21%高于行业均值-219.24%,营业收入同比变动-7.61%低于行业均值-0.02%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入增速 | 14.45% | -8.53% | -7.61% |
营业收入增速行业均值 | 12.03% | 6.97% | -0.02% |
应收账款较期初增速 | 44.65% | 50.32% | -27.21% |
应收账款较期初增速行业均值 | 35.32% | 382.05% | -219.24% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降7.61%,经营活动净现金流同比增长748.26%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 49.66亿 | 45.42亿 | 41.96亿 |
经营活动净现金流(元) | 5.15亿 | -1.21亿 | 7.85亿 |
营业收入增速 | 14.45% | -8.53% | -7.61% |
经营活动净现金流增速 | -26.15% | -123.52% | 748.26% |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为62.67%,同比下降3.05%;净利率为4.47%,同比下降40.12%;净资产收益率(加权)为4.85%,同比下降42.4%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率持续下降。近三期年报,销售毛利率分别为69.24%、64.65%、62.67%,变动趋势持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | 69.24% | 64.65% | 62.67% |
销售毛利率增速 | 4.89% | -6.64% | -3.05% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报,销售净利率分别为10.95%,7.46%,4.47%,变动趋势持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售净利率 | 10.95% | 7.46% | 4.47% |
销售净利率增速 | 7.09% | -31.89% | -40.12% |
• 销售毛利率高于行业均值,存货周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为62.67%高于行业均值51.76%,存货周转率为2.14次低于行业均值2.85次。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | 69.24% | 64.65% | 62.67% |
销售毛利率行业均值 | 54.65% | 52.33% | 51.76% |
存货周转率(次) | 2.43 | - | 2.14 |
存货周转率行业均值(次) | 3.03 | 2.99 | 2.85 |
• 销售毛利率高于行业均值,应收账款周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为62.67%高于行业均值51.76%,应收账款周转率为3.96次低于行业均值7.04次。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | 69.24% | 64.65% | 62.67% |
销售毛利率行业均值 | 54.65% | 52.33% | 51.76% |
应收账款周转率(次) | 7.19 | - | 3.96 |
应收账款周转率行业均值(次) | 8.99 | 7.14 | 7.04 |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率持续下降。近三期年报,加权平均净资产收益率分别为14.6%,8.41%,4.85%,变动趋势持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
净资产收益率 | 14.6% | 8.41% | 4.85% |
净资产收益率增速 | -55.68% | -42.4% | -42.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为39.14%,同比增长16.92%;流动比率为1.6,速动比率为1.26;总债务为6.49亿元,其中短期债务为5.94亿元,短期债务占总债务比为91.59%。
从财务状况整体看,需要重点关注:
• 流动比率持续下降。近三期年报,流动比率分别为2.42,2.05,1.6,短期偿债能力趋弱。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
流动比率(倍) | 2.42 | 2.05 | 1.6 |
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 现金比率持续下降。近三期年报,现金比率分别为0.96、0.85、0.76,持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
现金比率 | 0.96 | 0.85 | 0.76 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报,总债务/净资产比值分别为7.68%、12.98%、18.04%,持续增长。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
总债务(元) | 3.02亿 | 5.19亿 | 6.49亿 |
净资产(元) | 39.27亿 | 39.97亿 | 35.98亿 |
总债务/净资产 | 7.68% | 12.98% | 18.04% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报,广义货币资金/总债务比值分别为8.35、3.44、2.5,持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
广义货币资金(元) | 25.17亿 | 17.82亿 | 16.21亿 |
总债务(元) | 3.02亿 | 5.19亿 | 6.49亿 |
广义货币资金/总债务 | 8.35 | 3.44 | 2.5 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内,货币资金为14.8亿元,短期债务为5.9亿元,公司利息收入/货币资金平均比值为1.492%,低于1.5%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
货币资金(元) | 24.36亿 | 16.57亿 | 14.8亿 |
短期债务(元) | 3.02亿 | 5.19亿 | 5.94亿 |
利息收入/平均货币资金 | 1.25% | 1.38% | 1.49% |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报,预付账款/流动资产比值分别为0.73%、1.53%、2.13%,持续增长。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
预付账款(元) | 2972.95万 | 5971.43万 | 7297.29万 |
流动资产(元) | 40.66亿 | 39.01亿 | 34.25亿 |
预付账款/流动资产 | 0.73% | 1.53% | 2.13% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长22.2%,营业成本同比增长2.45%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
预付账款较期初增速 | 102.8% | 100.86% | 22.2% |
营业成本增速 | 3.58% | 5.14% | -2.45% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.23%、0.29%、0.32%,持续上涨。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
其他应收款(元) | 917.18万 | 1140.45万 | 1086.32万 |
流动资产(元) | 40.66亿 | 39.01亿 | 34.25亿 |
其他应收款/流动资产 | 0.23% | 0.29% | 0.32% |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 短期债务压力高于行业均值,筹资活动净流出。报告期内,长短期债务比为10.89倍高于行业均值9.91倍,筹资活动净现金流为-4.3亿元。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
筹资活动净现金流(元) | -4.08亿 | -1.02亿 | -4.32亿 |
长短债务比 | - | - | - |
长短债务比行业均值 | 17.03 | 284.87 | 9.91 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为3.96,同比下降10.96%;存货周转率为2.14,同比下降8.8%;总资产周转率为0.7,同比下降9.04%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报,存货/资产总额比值分别为11.04%、12.29%、12.31%,持续增长。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
存货(元) | 6.32亿 | 7.38亿 | 7.28亿 |
资产总额(元) | 57.27亿 | 60.08亿 | 59.11亿 |
存货/资产总额 | 11.04% | 12.29% | 12.31% |
从长期性资产看,需要重点关注:
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报,营业收入/固定资产原值比值分别为4.14、3.9、2.89,持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 49.66亿 | 45.42亿 | 41.96亿 |
固定资产(元) | 11.99亿 | 11.65亿 | 14.52亿 |
营业收入/固定资产原值 | 4.14 | 3.9 | 2.89 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内,长期待摊费用为0.1亿元,较期初增长1129.81%。
项目 | 20221231 |
期初长期待摊费用(元) | 82.24万 |
本期长期待摊费用(元) | 1011.44万 |
从三费维度看,需要重点关注:
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内,销售费用/营业收入比值为42.11%,高于行业均值27.28%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售费用(元) | 23.27亿 | 19.78亿 | 17.67亿 |
营业收入(元) | 49.66亿 | 45.42亿 | 41.96亿 |
销售费用/营业收入 | 46.86% | 43.56% | 42.11% |
销售费用/营业收入行业均值 | 538.34% | 395.46% | 27.28% |
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