鹰眼预警：悦康药业营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，悦康药业发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为41.96亿元，同比下降7.61%；归母净利润为1.85亿元，同比下降44.87%；扣非归母净利润为1.32亿元，同比下降50.89%；基本每股收益0.41元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为10.04亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对悦康药业2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为41.96亿元，同比下降7.61%；净利润为1.87亿元，同比下降44.68%；经营活动净现金流为7.85亿元，同比增长748.26%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为42亿元，同比下降7.61%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降7.61%，低于行业均值-0.02%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为23.34%，-38.57%，-44.87%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降44.87%，低于行业均值-21.45%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为30.17%，-47.22%，-50.89%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降50.89%，低于行业均值-22.94%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.61%，税金及附加同比变动0.92%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-27.21%高于行业均值-219.24%，营业收入同比变动-7.61%低于行业均值-0.02%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.61%，经营活动净现金流同比增长748.26%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为62.67%，同比下降3.05%；净利率为4.47%，同比下降40.12%；净资产收益率（加权）为4.85%，同比下降42.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为69.24%、64.65%、62.67%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.95%，7.46%，4.47%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为62.67%高于行业均值51.76%，存货周转率为2.14次低于行业均值2.85次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为62.67%高于行业均值51.76%，应收账款周转率为3.96次低于行业均值7.04次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.6%，8.41%，4.85%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为39.14%，同比增长16.92%；流动比率为1.6，速动比率为1.26；总债务为6.49亿元，其中短期债务为5.94亿元，短期债务占总债务比为91.59%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.42，2.05，1.6，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.96、0.85、0.76，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为7.68%、12.98%、18.04%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为8.35、3.44、2.5，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为14.8亿元，短期债务为5.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.492%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.73%、1.53%、2.13%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.2%，营业成本同比增长2.45%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.23%、0.29%、0.32%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为10.89倍高于行业均值9.91倍，筹资活动净现金流为-4.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.96，同比下降10.96%；存货周转率为2.14，同比下降8.8%；总资产周转率为0.7，同比下降9.04%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.04%、12.29%、12.31%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.14、3.9、2.89，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长1129.81%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为42.11%，高于行业均值27.28%。

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