鹰眼预警：奥翔药业经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，奥翔药业发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为8.17亿元，同比增长6.83%；归母净利润为2.54亿元，同比增长7.87%；扣非归母净利润为2.43亿元，同比增长6.57%；基本每股收益0.43元/股。

公司自2017年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.27亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.29元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奥翔药业2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.17亿元，同比增长6.83%；净利润为2.54亿元，同比增长7.87%；经营活动净现金流为2.22亿元，同比增长84%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长6.83%，低于行业均值9.31%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为68.05%，61.29%，7.87%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.83%，营业成本同比下降0.98%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-1.53%高于行业均值-62.75%，营业收入同比变动6.83%低于行业均值9.31%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.874低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.87低于行业均值2.19，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为55.05%，同比增长6.89%；净利率为31.09%，同比增长0.97%；净资产收益率（加权）为12.73%，同比下降26.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的51.5%增长至55.05%，行业毛利率由上一期的52.33%下降至52.1%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为55.05%高于行业均值52.1%，存货周转率为1.07次低于行业均值2.97次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为55.05%高于行业均值52.1%，应收账款周转率为6.11次低于行业均值7.25次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为12.73%，同比大幅下降26.67%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.25%高于行业均值-1.69%。

报告期内，公司资产负债率为27.44%，同比下降25.61%；流动比率为2.17，速动比率为1.7；总债务为4.11亿元，其中短期债务为4.11亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.21、1.57、1.52，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.48%，营业成本同比增长0.98%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为85.2万元，较期初变动率为46.64%。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.11，同比下降19.73%；存货周转率为1.07，同比下降18.56%；总资产周转率为0.31，同比下降15.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.07低于行业均值2.97，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.2亿元，较期初增长94.5%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为5.3亿元，固定资产为5.2亿元，在建工程超过固定资产。

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