鹰眼预警：华熙生物销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，华熙生物发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为60.76亿元，同比下降4.45%；归母净利润为5.93亿元，同比下降38.97%；扣非归母净利润为4.9亿元，同比下降42.44%；基本每股收益1.23元/股。

公司自2019年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为9.04亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华熙生物2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为60.76亿元，同比下降4.45%；净利润为5.83亿元，同比下降39.38%；经营活动净现金流为7亿元，同比增长10.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为87.93%，28.53%，-4.45%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降4.45%，低于行业均值12.43%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为5.9亿元，同比大幅下降38.97%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降38.97%，低于行业均值58.7%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为4.9亿元，同比大幅下降42.44%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降42.44%，低于行业均值50.14%，偏离行业度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为7.8亿元、9.6亿元、5.8亿元，同比变动分别为20.24%、23.96%、-39.39%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-0.24%高于行业均值-34.82%，营业收入同比变动-4.45%低于行业均值12.43%。

报告期内，公司毛利率为73.32%，同比下降4.77%；净利率为9.59%，同比下降36.56%；净资产收益率（加权）为8.31%，同比下降47.24%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为78.07%、76.99%、73.32%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.67%，15.12%，9.59%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为73.32%高于行业均值64.94%，存货周转率为1.41次低于行业均值1.81次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.31%，同比大幅下降47.24%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.78%高于行业均值-1.26%。

报告期内，公司资产负债率为17.55%，同比下降23.77%；流动比率为2.56，速动比率为1.63；总债务为1.63亿元，其中短期债务为1.6亿元，短期债务占总债务比为98.58%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为69.23高于行业均值1.86，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.92，2.42，69.23，长短债务比变动趋势增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.21%、4.27%、4.8%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为69.23倍高于行业均值2.5倍，筹资活动净现金流为-5.3亿元。

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.92倍、2.42倍、69.23倍持续增长，筹资活动净现金流分别为-0.7亿元、-1.7亿元、-5.3亿元持续下降。

报告期内，公司应收帐款周转率为13.57，同比下降9.86%；存货周转率为1.41，同比下降9.74%；总资产周转率为0.71，同比下降9.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.83，1.56，1.41，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.45%、13.38%、13.39%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为11.1亿元，较期初增长33.52%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为46.78%，高于行业均值31.36%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为4.9亿元，同比增长25.27%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.27%，营业收入同比增长-4.45%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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