鹰眼预警：赛托生物应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，赛托生物发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为12.8亿元，同比下降2.46%；归母净利润为4560.4万元，同比增长8.67%；扣非归母净利润为2452.9万元，同比下降32.7%；基本每股收益0.25元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4557.1万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对赛托生物2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.8亿元，同比下降2.46%；净利润为4854.72万元，同比增长14.32%；经营活动净现金流为-9284.55万元，同比下降163.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为31.7%，9.1%，-2.46%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降2.46%，低于行业均值1.55%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为120.14%，15.95%，8.67%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降32.7%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降32.7%，低于行业均值-11.53%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.46%，净利润同比增长14.32%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.46%，税金及附加同比变动13.98%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长38.44%，营业收入同比增长-2.46%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动38.44%高于行业均值-124.51%，营业收入同比变动-2.46%低于行业均值1.55%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.3亿元、1.5亿元、-0.9亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.912低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.91低于行业均值2.19，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为6.35、3.42、-1.91，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为22.31%，同比增长7.31%；净利率为3.79%，同比增长17.21%；净资产收益率（加权）为2.39%，同比下降3.24%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.31%，低于行业均值51.69%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.31%低于行业均值51.69%，销售净利率为3.79%高于行业均值-45.2%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.39%，同比下降3.24%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为2.39%，低于行业均值3.65%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为59%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降91.23%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.64%高于行业均值-1.69%。

报告期内，公司资产负债率为36.26%，同比下降11.32%；流动比率为1.42，速动比率为0.68；总债务为8.39亿元，其中短期债务为7.3亿元，短期债务占总债务比为87.08%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为7.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.36，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为7.3亿元，经营活动净现金流为-0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.09，低于行业均值0.09。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.22、0.13、-0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为40.6%高于行业均值36.4%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为96.9%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.1亿元，公司营运资金需求为8.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.46，同比下降18.61%；存货周转率为1.49，同比下降18.09%；总资产周转率为0.41，同比下降6.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.55%、6.56%、8.4%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为17.89%、20.31%、22.3%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为827.5万元，较期初增长61.79%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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