鹰眼预警：丸美股份销售毛利率大幅高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，丸美股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为22.26亿元，同比增长28.52%；归母净利润为2.59亿元，同比增长48.93%；扣非归母净利润为1.88亿元，同比增长38.16%；基本每股收益0.65元/股。

公司自2019年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4.74亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丸美股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为22.26亿元，同比增长28.52%；净利润为2.78亿元，同比增长65.79%；经营活动净现金流为3.38亿元，同比增长597.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.4亿元、1.7亿元、2.8亿元，同比变动分别为-47.95%、-30.58%、65.79%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动28.52%，税金及附加同比变动-9.17%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为70.69%，同比增长3.36%；净利率为12.47%，同比增长29%；净资产收益率（加权）为7.94%，同比增长42.81%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为70.69%，高于行业均值22.32%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的68.4%增长至70.69%，行业毛利率由上一期的24.02%下降至22.32%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为70.69%高于行业均值22.32%，存货周转率为4.03次低于行业均值5.96次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为41.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.38%高于行业均值-1.95%。

报告期内，公司资产负债率为23.24%，同比增长13.08%；流动比率为2.5，速动比率为2.33；总债务为2.52亿元，其中短期债务为2.52亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.16、1.86、1.23，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为32.38%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长32.38%，营业成本同比增长19.17%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为97.18%。

报告期内，公司应收帐款周转率为45.51，同比增长67.14%；存货周转率为4.03，同比增长6.9%；总资产周转率为0.52，同比增长18.11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.68%、3.71%、3.86%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.5亿元，较期初增长82.58%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.24、6.96、4.9，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为12亿元，同比增长41.65%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为53.86%，高于行业均值3.06%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为41.48%、48.86%、53.86%，持续增长。

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