港股IPO回暖之风渐起。
随着A股新股活动放缓和上市门槛提高，部分内地企业陆续转战港股。21世纪经济报道记者据Wind统计，截至2024年4月26日，已有94家企业排队申请香港上市。其中包括不少明星企业，比如蜜雪冰城、地平线、讯飞医疗等。
多位投资机构人士接受采访时认为，伴随着预期未来美国降息，资金有望流向香港市场，港股新股市场反弹在即。
2024年以来，港股IPO市场并不乐观。
Wind数据显示，截至4月29日，年内有15只新股在香港上市，融资仅78.28亿港元。
其中，前五大新股融资金额分别为：茶百道25.86亿港元、速腾聚创10.59亿港元、米高集团9.54亿港元、连连数字6.57亿港元、美中嘉和5.63亿港元。
在上市新股中，备受市场关注的是新经济行业的企业。数据显示，今年港股IPO的新经济新股（包括医药、科技、传媒、电信行业）数量及融资金额分别为6只、30亿港元，融资占总金额近四成。
但由于今年的新经济新股中没有出现大型上市公司，所以总融资额偏低。
事实上，一季度港股IPO仍处于“低谷”。根据德勤的统计，今年一季度，12只新股在香港上市，融资47亿港元，创下2009年同期以来的新低位，融资额最大的前五大新股全部为小型新股（注：2亿美元以下）。同时，一季度有一半的新股以发售价范围下限上市，另有四分之一的新股以固定发售价上市。
不过，尽管2024年首季香港新股市场持续放缓，但从3月份开始，已开始回暖。其预计此后香港新股市场将进一步回暖。
4月份融资金额显示，港股IPO热度有所反弹。4月份港股市场上市3只新股，分别为茶百道、天津建发、出门问问，融资30.42亿港元，其中，茶百道融资25.86亿港元，是年内新股最大融资额。
而港股IPO的后备力量也较充足。港股递表、聆讯有6个月有效期，21世纪经济报道记者据Wind统计，截至2024年4月26日，目前有94家企业排队申请香港上市。其中，92家申请港股主板上市，2家申请创业板上市；申请状态方面，89家为递表“处理中”，5家为“通过聆讯”。其中有不少明星企业，如蜜雪冰城、地平线、讯飞医疗、毛戈平等。
蜜雪冰城是著名全国连锁冰淇淋与茶饮的品牌，讯飞医疗是医疗行业“独角兽”，毛戈平是“国货彩妆第一股”，而地平线是智能驾驶科技企业，估值高达87亿美元（约合人民币630亿元），市场预计其有望成为今年港股最大IPO。
港股IPO市场的回暖，在一定程度上和A股IPO节奏收紧有关。
“A股新股活动放缓和提高上市门槛，可能促使部分内地企业，特别是那些未盈利但具有成长潜力的企业，考虑转战港股市场进行IPO。港股市场可以为企业提供更为灵活和包容的上市环境。不过，这也取决于公司实控人和投资人的需求。”同威投资董事长李驰表示。
玄甲金融CEO林佳义则表示，“内地企业是否转到港股上市，还要看货币周期、融资环境、赚钱效应等的限制。”
对于港股市场的回暖，黑崎资本首席投资执行官陈兴文则比较乐观。
“考虑到全球地缘环境的动荡，美元加息的内在压力已到了历史阈值，以及日元走弱，国际资本可能会寻找更为稳定和成熟的市场进行投资，而香港作为一个国际化的金融中心，可能会成为资本回流的目的地之一，从而带动IPO市场的反弹。”
格上理财研究员毕梦姌则更乐观。
尽管在2023年度创下近10年IPO募资金额新低，但今年以来，港股IPO市场已显示出积极的变化。
其认为，随着A股新股活动放缓和提高上市盈利门槛，部分未盈利企业有可能转战港股IPO市场。原因是港股市场具有更加灵活和包容的上市制度，能够接纳不同类型的企业，并且具备较高的国际化和市场化程度，能够为企业提供更多的融资机会和全球投资者的关注。
“往后看，随着港股市场的回暖和上市制度的优化，预计将有更多优质企业选择在港上市，为投资者提供更多的投资机会和选择。”毕梦姌说。
其表示，未来三季度美国如果降息，可能引导资金流向香港市场，这对于香港IPO市场的反弹将起到利好作用。不过，其也表示，市场的反弹还取决于多种因素，包括全球经济环境、市场情绪、企业质量以及监管政策等，因此具体的情况仍需进一步观察和分析。
尽管港股IPO回暖迹象显现，但机构对港股打新仍持较为谨慎的态度。
“我们目前不参与港股打新。因为收益相对不确定，亏钱效应比较高，所以暂时维持观望。”林佳义说。
北京格雷资产总经理张可兴也表示暂不参与港股打新，“近期港股表现不太好，即使是相对质地好的一些公司上市也可能会破发”。不过，张可兴认为，如果未来港股市场转暖，打新收益可能会转好。
陈兴文也表示，港股IPO给的估值普遍较低，平均市盈率目前只有8倍左右。港股市场对风险溢价要求更高，同时受到金融地产等传统行业高权重的影响，导致整体远期未来现金流相对趋弱。“考虑到市场整体的不确定性和流动性问题，我短期内对港股打新的前景持谨慎态度。”
李驰则建议，在参与港股打新时，投资者需要充分了解市场动态和个股情况，制定合理的投资策略。
一是关注热门行业和优质企业；二是谨慎选择，不要盲目追求高收益，而是要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择新股；三是分散投资。
李驰强调，“港股打新是一个充满机遇和挑战的领域。投资者在参与打新时，需要充分了解市场情况和个股情况，制定合理的投资策略，并保持谨慎和理性的态度。”
