“地产一哥”重回千亿市值
曹安浔
04-29 20:20
提振信心。
作者 | 曹安浔
编辑 | 周智宇
在多日股价“跌跌不休”之后，保利发展终于一扫颓势，股价大涨，市值也重回千亿之列。
继4月26日大涨8%后，4月29日保利发展股价涨超7%，并就此站稳了千亿市值。截至4月29日收盘，保利发展总市值已达到1110.86亿元。
此前，保利发展3月底以来股价持续下跌。在4月10日跌至8.13元/股，创下2016年以来新低，总市值跌破千亿元，为973.20亿元，较历史高点蒸发了2633亿元。
如今，随着市场对地产预期发生变化，以及保利发展在项目销售，发展预期上的表现，这位“地产一哥”也重回了千亿市值。
在2023年度业绩说明会上，针对投资者关于公司近年毛利率、净利润下滑的担忧，保利发展管理层解释道，高价地陆续进入结转周期，叠加售价下行和计提减值等因素，才导致了净利率下降。
管理层透露，目前，保利发展增量项目毛利率较高（如，2022年获取项目销售毛利率超20%），且占存货比重逐步提升，可带动公司整体毛利率企稳甚至回升。
保利发展还拿出真金白银，频频出招挽救股价。
2023年以来，保利发展斥资10亿元回购公司股份、实控人保利集团累计增持2.5亿元；年初，它又修订股东回报规划，未来三年的现金分红比例将大幅提高至40%，其中，2023年拟向全体股东每10股派发现金红利4.10元（含税）。
在业绩会上，管理层还表态，将保持与市场的通畅交流，继续积极关注投资者回报，视需要加大市值管理工作。
这给投资者吃下一颗“定心丸”。有投资者表示，看完业绩说明会，解决了内心的忧虑。在保利基本面无虞，并且有好转预期的背景下，结合不低于40%的分红，保利的股价也能企稳回升。
在销售不景气的大环境中，保利发展相对良好的2023年成绩单是其能重回千亿的根基。
财报显示，2023年，保利发展实现营收规模3468.28亿元，同比增长23.42%；归母净利润约120.67亿元，同比减少34.13%；截至2023年末，货币资金余额1480亿元。
在销售端，保利发展实现全口径销售额4246亿元，排名逆市提高一位，取代碧桂园，成为“地产一哥”。
至于困扰众多房企的偿债和现金流紧张问题，保利发展并不担心。
管理层在业绩会上透露，公司目前不存在偿债压力，所有境外债券已清偿完毕，境内债券等均如期付息兑付。各种融资渠道畅通，2023年新增融资1371亿元，综合成本仅3.14%，且逐月下降。
中银证券指出，保利发展凭借强大的资源护城河、央企的融资优势，各类资金、土地资源均向公司聚拢。作为拿地、销售基本面较好的央企，行业领先的地位将进一步巩固，同时也将持续受益于宽松政策及行业格局优化。
横向来看，随着市值重回千亿，保利发展也成了唯一一家A股千亿市值房企。
虽然与黄金时代的2016年，保利发展、万科A、招商蛇口、绿地控股均位列A股千亿市值房企俱乐部的盛景不可比，但在一定程度也代表了投资者对A股房企、对于房地产市场长期投资价值的信心。
这亦是对保利发展管理层积极进行市值管理、改善经营和近期保利世博天悦热销的肯定。
当然，想彻底打赢市值保卫战，实现市值稳中有进，最根本的还需要销售额和业绩的好转。
管理层在业绩会上坦言，市场整体仍处于筑底阶段，销售去化存在压力。但预计随着经济的逐渐企稳和行业限制性政策的持续退出，客户的信心将逐渐恢复，需求也会随之上升。
作为央企地产商、地产一哥，连保利发展都要投身市值保卫战，这不得不让人感慨和无奈。事实上，近年来，出险、销售弱复苏和毛利率走低，是房企市值低迷的通病，部分房企甚至走向面值退市。
不过，疾风知劲草，在大浪淘沙、行业风险出清后，幸存下来的房企们随着业绩修复和经营能力提高，股价也有望回到合理水平。这也算是对房企们咬牙前行的一份抚慰了。
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