转自：中国房地产报
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整体看旭辉的重组方案比较务实、灵活，也可落地，可以帮助其渡过难关。
中房报记者 苗野丨北京报道
4月29日盘前，旭辉控股（HK.0884）发布公告称，已与债券持有人小组就全面方案原则上达成一致，债券持有人小组的持有人合共持有或控制旭辉优先票据、永续债及可转股债券本金总额约43%。
“对本公司落实该提案而言是一项重大里程碑，感谢协调委员会、债券人持有小组及其顾问对本公司目前工作的持续支持及参与。”旭辉控股在公告中表述。
这是继1月3日旭辉控股向协调委员会和债券持有人小组提出有关全面解决方案后的又一次提案，细化了债券持有人小组的方案。
在这份方案中，旭辉控股向债权人提供了6种选择方式，具体为将其适用债务转换为现金、公司股份、不同的美元计价票据（“新票据”）或美元／人民币计价贷款（“新贷款”，与新票据合称“新债务工具”），无本金削减的纯展期（分別以票据和贷款授信的形式）、本金削减的展期、本金大幅削减的展期以及附带部分转股的展期（以票据及 可换股工具形式）。
旭辉控股方面表示，针对总体境外负债，力求通过对本公司综合资产负债表进行去杠杆化，目标为削减约33亿～40亿美元的债务及制定一个可持续的摊销时间表，以为公司提供一个稳健的资本结构。因此，选项包含了本金削减和转股的元素。
从削减债务百分比来看，包括债权人若选择现金支付的方案，本金削减最少85%；选择新票据以及新贷款，本金削减68%～80%；选择现金、新票据以及转股，则转股60%及本金削减约8%等不同比例。
概括起来，债权人若选择短期就能支付的方案，会面临大幅本金的损失；中期会小幅部分本金损失；长期持有的享受保本减息。
公告中也表示，大多数选项的撤销时间将为数年，到期日介乎生效日起2至6年不等。新债务工具（零息工具除外）的票面利率将定为2.75%。倘该等选项的到期日延长，若干无本金削 减的选项的票面利率可上升至3%，而倘于生效日后本公司股东权益应占年度合同销售的 若干基准获达成，一个无本金削减选项的票面利率可于一至两年再上升1%。
另外，旭辉还提供了相应的保证和担保组合作为增信，包括特定项目、资产组合的现金流归集、股权抵押等，并考虑向支持该提案的债权人提供同意费。
“整体看旭辉的重组方案比较务实、灵活，也可落地，可以帮助其渡过难关。”某金融人士说，通过削债和转股目标削减约33亿～40亿美元的境外债务，约占旭辉目前境外债的一半左右，这将大幅降低旭辉整体的负债规模。同时，即期削债和转股可及时补充公司资本金，也会改善旭辉整体的资本结构。削债和降息也可以大幅降低整体财务费用支出，为后续可持续发展打下基础。
这仍旧是一份复合型的重组方案，也是目前房企境外债务重组大多会选择的模式。
市场人士认为，从目前债务重组方案来看，大多数房企均选择了债务展期搭配债转股、股权转让等“以股换债”类的方案，这能够切实实现债务规模的削减，从而实现降杠杆。随着债务重组方案迎来关键进展，旭辉有望逐步回归到正常的经营轨道上。不过，面对仍未企稳的销售市场和未明显改善的融资环境，旭辉还需要努力恢复自身的造血能力。
除了公告境外流动资金状况全面解决方案外，旭辉还披露了最近的经营情况。截至公告日，旭辉已有68个项目进入“白名单”，其中位于北京、厦门、广州等城市的23个项目通过调整还款节点、降低利息、置换现有融资及新增融资等方式，已获得多家国有及股份制银行的融资支持。其中芜湖鎏金印象为首个获批新增融资的“白名单”项目，获批金额1.5亿元，并将根据项目进度进行放款。
旭辉方面表示，城市房地产融资协调机制切实缓解了民营房地产企业的融资难问题，得益于主管部门的牵头协调及金融机构的大力支持，公司多个项目成功入围“白名单”并获得融资支持，有效缓解了部分项目公司的资金压力，保障了项目正常的开发建设。后续，公司将继续以融资协调机制为牵引，做好全年保交付和保经营的各项工作。另据了解，本年度迄今旭辉已交付1.3万套新房。
截至2023年年末，旭辉控股拥有总土地储备3630万平方米，未售货值超过3000亿元，其中74%位于一二线城市，可为公司未来的经营提供一定支撑。
实际上，自启动境外债务重组以来，旭辉一直在采取措施积极自救，通过合作方股权互换、合作项目退出等方式，盘活资金保交付及保经营。2023年3月，旭辉与恒基兆业互换了石家庄、广州两项目公司股权。9月以2.4亿元对价退出与恒基兆业合作的广州增城项目。12月，旭辉以4.36亿元的代价退出与金融街合作的天津铂悦融御项目，再以3.13亿元对价出售南京葛塘项目33%的股权。
境内债方面，旭辉2023年累计完成4笔共计71.8亿境内债的展期。2024年3月，旭辉再次完成2笔合计24.48亿元的境内债展期，展期3年。
截至2023年12月31日，旭辉未偿还借款总额约922.81亿元，同比减少161.69亿元。
熬过了行业深度调整的2023年，旭辉控股董事局主席林中表示，2024年是旭辉“爬雪山过草地”最难的一年。此次与43%债券持有人小组就境外债务重组方案达成一致，无疑也是推动债务解决方案全面落地看到方向和希望的一年。
值班编委：李红梅
责任编辑：马琳 温红妹
