山西证券股份有限公司陈振志,张彦博近期对神农集团进行研究并发布了研究报告《出栏量高增长，成本管理亮眼》，本报告对神农集团给出增持评级，当前股价为35.7元。
神农集团(605296)
公司披露2023年年报和2024年1季报。公司2023年实现营业收入38.91亿元，同比增长17.76%，归属净利润-4.01亿元，同比下滑257.04%，EPS-0.77元，加权平均ROE-9.07%，同比下降14.66个百分点。公司2024年1季度实现营业收入10.82亿元，同比增长20.82%，归属净利润-0.04亿元，同比增长96.63%，扣非后归属净利润0.06亿元，同比增长105.47%。截止2024年1季度末，公司资产负债率为29.53%，在行业中处于较低水平，财务稳健。
出栏量高增长的同时，养殖成本管理继续保持优秀表现。公司2023年销售生猪152.04万头（对外销售+对集团内部屠宰企业销售），同比增长63.66%，其中对外销售120.78万头，对集团内部屠宰企业销售31.26万头，实现销售收入20.92亿元，同比增长19.55%，毛利率2.61%，同比下降19.61
个百分点。公司2024年1季度销售生猪49.69万头（其中商品猪47.97万头），同比增长41%，实现销售收入8.09亿元，同比增长29%。截止2024年1季度末，公司能繁母猪存栏约9万头。公司2024年1季度平均PSY约27.2头，平均料肉比约2.57，养殖成本管理保持优秀表现。
公司2023年屠宰生猪176.56万头（生猪代宰数量+生猪自营屠宰数量）同比增长22.23%，屠宰及食品加工实现销售收入12.32亿元，同比增长38.06%，毛利率3.90%，同比下降13.18个百分点。
投资建议
我们预计公司2024-2026年归母净利润3.38/12.22/11.70亿元，对应EPS为0.64/2.33/2.23元，目前股价对应2024/2025年PE为58倍/16倍，维持“增持-B”评级。
风险提示：畜禽疫情风险，自然灾害风险，原料涨价风险，运输不畅风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券高一岑研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.35%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.78亿，根据现价换算的预测PE为68.08。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为43.37。
以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
