中证智能财讯 中恒电气（002364）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入15.55亿元，同比下降3.33%；归母净利润3936.17万元，同比扭亏；扣非净利润1969.47万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为2.37亿元，同比增长51.66%；报告期内，中恒电气基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为1.74%。
报告期内，公司合计非经常性损益为1966.71万元，其中非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为1340.49万元。
以4月26日收盘价计算，中恒电气目前市盈率（TTM）约为86.91倍，市净率（LF）约为1.48倍，市销率（TTM）约为2.2倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，中恒电气近三年营业总收入复合增长率为2.76%，在其他电源设备Ⅲ行业已披露2023年数据的16家公司中排名第15。近三年净利润复合年增长率为-22.65%，排名14/16。
资料显示，公司致力于成为专注零碳智能社会建设的数字能源公司。坚持把“掌握数字能源的前沿技术和研发具有国际竞争力的产品”作为发展的战略支撑，面向“电力电子技术”、“电力数字化技术”、“能源云平台技术”等关键技术饱和投入，聚焦绿色ICT基础设施、新型电力系统及综合能源服务等领域构筑数字与能源的孪生系统，倾力打造能源减碳的全链路产品和解决方案。
分产品来看，2023年公司主营业务中，电力操作电源系统收入3.97亿元，同比增长26.38%，占营业收入的25.55%；软件开发、销售及服务收入3.67亿元，同比下降12.96%，占营业收入的23.59%；通信电源系统收入3.20亿元，同比下降4.40%，占营业收入的20.56%。
截至2023年末，公司员工总数为1995人，人均创收77.97万元，人均创利1.97万元，人均薪酬21.44万元，较上年同期分别变化-3.77%、170.19%、-9.38%。
2023年，公司毛利率为26.30%，同比上升5.06个百分点；净利率为2.73%，较上年同期上升6.24个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为25.75%，同比上升13.11个百分点，环比下降5.52个百分点；净利率为1.72%，较上年同期上升14.24个百分点，较上一季度下降4.80个百分点。
分产品看，电力操作电源系统、软件开发、销售及服务、通信电源系统2023年毛利率分别为25.51%、39.42%、21.90%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.94亿元，占总销售金额比例为12.48%，公司前五名供应商合计采购金额1.51亿元，占年度采购总额比例为20.59%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.74%，较上年同期增长4.19个百分点；公司2023年投入资本回报率为0.90%，较上年同期增长3.66个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为2.37亿元，同比增长51.66%；筹资活动现金流净额-3781.12万元，同比减少2839.59万元；投资活动现金流净额-1.15亿元，上年同期为-3821.84万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1807.34万元，上年同期为15490.08万元。
2023年，公司营业收入现金比为91.99%，净现比为601.71%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.49次（2022年行业平均值为0.52次，公司位居同行业14/23）；固定资产周转率为4.51次，上年同期为5.70次（2022年行业平均值为3.78次，公司位居同行业8/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.62次、1.81次。
2023年，公司期间费用为3.63亿元，较上年同期减少1581.50万元；期间费用率为23.35%，较上年同期下降0.21个百分点。其中，销售费用同比增长13.48%，管理费用同比增长2.61%，研发费用同比下降17.3%，财务费用由去年同期的-76.87万元变为-248.54万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加58.57%，占公司总资产比重上升4.67个百分点；投资性房地产较上年末减少99.03%，占公司总资产比重下降4.04个百分点；其他流动资产较上年末增加152.70%，占公司总资产比重上升3.41个百分点；在建工程较上年末减少99.95%，占公司总资产比重下降1.93个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少31.81%，占公司总资产比重下降2.13个百分点；应付账款较上年末增加17.03%，占公司总资产比重上升1.87个百分点；短期借款较上年末减少18.72%，占公司总资产比重下降0.95个百分点；合同负债较上年末增加29.58%，占公司总资产比重上升0.60个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.05亿元，占净资产的26.24%，较上年末减少5595.99万元。其中，存货跌价准备为3350.5万元，计提比例为5.25%。
2023年全年，公司研发投入金额为1.47亿元，同比下降17.30%；研发投入占营业收入比例为9.47%，相比上年同期下降1.59个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为29.42%，相比上年末下降1.78个百分点；有息资产负债率为4.01%，相比上年末下降0.96个百分点。
2023年，公司流动比率为2.48，速动比率为1.85。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司、光大证券股份有限公司，取代了三季度末的郭俊桃、大成景恒混合型证券投资基金。在具体持股比例上，孙亚菊持股有所上升，周庆捷、浙商汇融投资管理有限公司、杭州中恒电气股份有限公司-第二期员工持股计划持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，中恒电气15.75%股份处于质押状态。其中，第一大股东杭州中恒科技投资有限公司质押8875.00万股公司股份，占其全部持股的44.29%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.61万户，较三季度末增长了4177户，增幅9.96%；户均持股市值由三季度末的9.89万元下降至9.41万元，降幅为4.85%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
