中证智能财讯 九芝堂（000989）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入29.61亿元，同比下降2.38%；归母净利润2.97亿元，同比下降16.92%；扣非净利润2.72亿元，同比增长132.09%；经营活动产生的现金流量净额为1.09亿元，同比下降78.23%；报告期内，九芝堂基本每股收益为0.3475元，加权平均净资产收益率为7.55%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4元（含税）。
以4月24日收盘价计算，九芝堂目前市盈率（TTM）约为24.55倍，市净率（LF）约为1.85倍，市销率（TTM）约为2.47倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，九芝堂近三年营业总收入复合增长率为-5.95%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的43家公司中排名第39。近三年净利润复合年增长率为2.98%，排名26/43。
分产品来看，2023年公司主营业务中，OTC收入15.05亿元，同比增长18.97%，占营业收入的50.84%；处方药收入13.28亿元，同比增长5.80%，占营业收入的44.85%；大健康产品收入0.16亿元，同比增长41.07%，占营业收入的0.54%。
截至2023年末，公司员工总数为3519人，人均创收84.14万元，人均创利8.45万元，人均薪酬13.17万元，较上年同期分别下降5.24%、19.35%、9.94%。
2023年，公司毛利率为60.55%，同比上升1.82个百分点；净利率为9.99%，较上年同期下降1.70个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为58.56%，同比下降2.65个百分点，环比上升3.18个百分点；净利率为1.40%，较上年同期上升7.41个百分点，较上一季度下降6.51个百分点。
分产品看，OTC、处方药、大健康产品2023年毛利率分别为52.36%、71.04%、53.57%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.25亿元，占总销售金额比例为14.36%，公司前五名供应商合计采购金额3.12亿元，占年度采购总额比例为26.72%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.55%，较上年同期下降1.52个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.13%，较上年同期下降1.55个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为1.09亿元，同比下降78.23%；筹资活动现金流净额-2.36亿元，同比增加6639.00万元；投资活动现金流净额-2.89亿元，上年同期为8396.75万元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.07亿元，上年同期为6.30亿元。
2023年，公司营业收入现金比为94.99%，净现比为36.53%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.56次，上年同期为0.58次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业30/74）；固定资产周转率为2.52次，上年同期为2.71次（2022年行业平均值为2.57次，公司位居同行业37/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.08次、1.37次。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少38.25%，占公司总资产比重下降8.00个百分点；存货较上年末增加28.40%，占公司总资产比重上升3.87个百分点；应收账款较上年末增加51.62%，占公司总资产比重上升2.78个百分点；应收票据较上年末减少21.93%，占公司总资产比重下降2.09个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加18.20%，占公司总资产比重上升2.33个百分点；应付账款较上年末减少35.64%，占公司总资产比重下降1.00个百分点；短期借款较上年末增加79.56%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；合同负债较上年末减少47.27%，占公司总资产比重下降0.70个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9.62亿元，占净资产的24.34%，较上年末增加2.13亿元。其中，存货跌价准备为61.09万元，计提比例为0.06%。
2023年全年，公司研发投入金额为1.45亿元，同比增长2.03%；研发投入占营业收入比例为4.91%，相比上年同期上升0.22个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为25.94%，相比上年末上升1.26个百分点；有息资产负债率为2.27%，相比上年末上升0.80个百分点。
2023年，公司流动比率为2.26，速动比率为1.52。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为运舟成长精选1号私募证券投资基金，取代了三季度末的广发医疗保健股票型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、吕良丰、宋光辰持股有所上升，黑龙江辰能工大创业投资有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，九芝堂12.58%股份处于质押状态。其中，第一大股东李振国质押1.08亿股公司股份，占其全部持股的50.00%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.18万户，较三季度末下降了1887户，降幅3.51%；户均持股市值由三季度末的18.44万元下降至16.71万元，降幅为9.38%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
