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做代建的房企也违约了
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来源丨不良资产头条
编辑丨张媛
4月21日，朗诗旗下港股上市公司朗诗绿色管理公告称，鉴于目前面临的流动资金压力，公司未能于4月20日支付2022年票据相关款项，未付本金达9614万美元。此举可能触发债权人加速还款要求。
展期后再违约
朗诗绿色管理目前仅存续这一只美元债。该债券于2022年在新加坡交易所挂牌，票面年利率为10.75%，每半年支付一次。此前已通过交换要约发行了新票据，并将到期日定于2024年10月20日。
“由于内地房地产市场自2021年下半年起放缓，朗诗绿色管理有限公司在中国地区的房地产开发业务经历了持续下滑，导致2022年及2023年的房屋预售数量及预售所得款项大幅减少。”朗诗在公告中表示，“集团业务运营正常，并将继续努力确保物业交付、加快物业销售及业务运营稳定。”
对于后续安排，朗诗绿色管理称，正与票据持有人讨论，并将继续密切监察情况及考虑一切可能行动，包括但不限于为本集团相关债务制定全面负债管理解决方案及委聘财务及法律顾问协助本公司进行相关工作。
代建费存回收风险+自身销售承压
朗诗绿色管理是“中国房地产行业绿色供应链行动”的主要发起者之一。到2023年，已经连续七年在绿色供应链CITI指数和企业气候行动CATI指数评价结果中荣登房地产领域第一名，上海、南京、杭州等9个城市的首个绿色三星建筑都是朗诗建造的。
2001年，田明从体制内“出走”在南京创立朗诗，多年来的事业单位及政府部门工作经历，为田明积累了丰厚的人脉资源。彼时正逢房地产行业发展的黄金时代，朗诗的早期发展几乎是一片坦途。
2013年，通过港股借壳方式，朗诗集团的首个上市平台“朗诗地产”诞生。
在2022年，朗诗地产改为“朗诗绿色管理有限公司”，简称“朗诗绿色管理”，原因是集团地产开发项目的平均股权比例呈现逐年下降的趋势，基本完成了从传统重资产的地产开发模式向资产轻型化模式的转型。
在当时房地产行业一片“哀嚎”之下，代建确实是热门赛道。但身兼代建和开发商双重角色的朗诗依然难逃行业阵痛。从2022年5月开始，标普、穆迪等国际评级机构纷纷下调朗诗地产评级至负面，流动性评估为疲软。
朗诗绿色管理轻资产业务占比重大，而开发业务规模相对较小。行业整体下滑导致房屋预售量及所得款项大幅缩减，加剧了公司的流动性压力。与此同时，轻资产代建项目中合作方销售业绩不佳，导致部分费用支付延期，影响了公司现金回流。数据显示：郎诗绿色管理其他应收款为24.49亿元，不仅对资金形成大量占用，还存在一定回收风险。
2023年财报显示，该年收入90.4亿元，同比下降35.52%；归母净亏损8.61亿元；净资产20.72亿元，较年初减少23.06%；总资产193.54亿元，资产负债率89.29%。
重仓美国 折价卖子
除了在国内开展地产业务，朗诗大刀阔斧的重仓美国地产市场，目标是成为美国十大建筑商。
2020年，朗诗地产成功分拆LandseaHomes在美国纳斯达克上市。分拆后的Landsea Homes市值达到3.41亿美元，约合超过人民币21亿元，而母公司朗诗地产的市值仅为16亿港元，约合人民币13.4亿元。
同时，朗诗的投资方向也开始大张旗鼓地向美国倾斜。2021年与2022年上半年，企业在美国的营收占比分别占到集团总营收的80.65%和77.45%。
业内人士分析：企业同时在中国和美国两个市场情况完全不同的地区布局房地产，很容易产生认知和管理上的偏差有关，对于市场风向的把控也很难做到面面俱到，这或许是令朗诗走入窘境的内在因素。
地产寒冬中，朗诗不得不在国内卖子度日。
2022年，朗诗绿色管理相继出售了售南京鑫贝盛投资管理有限公司100%股权、LandseaHomes10.7%股权、上海融懋商业管理有限公司50%股权、上海朗松实业有限公司100%股权。
2023年，朗诗还以8550万元向第三方出售“南京朗诗寓商管公司”全部股权，也就是说，卖掉了旗下当红的“南京朗诗寓”项目。
然而即便如此，企业账面资金依旧无法覆盖短期债务。于是美元债展期，如今，出现实质性违约。
