来源：国元期货研究
策略观点
美国3月份零售销售额环比增长0.7%，前值由0.6%修正为0.9%，也超出市场预期的0.4%。美国3月成屋销售环比跌幅创一年多最大，房价再新高，库存持续攀升。美联储三把手威廉姆斯讲话偏鹰，越来越多的美联储高官提到“加息”这一场景。美元指数高位震荡，周度小幅收涨。本周需关注美国4月Markit综合PMI、美国3月新屋销售、美国4月20日当周首次申请失业救济人数以及美国一季度实际GDP年化季环比初值等。近期贵金属在中东紧张局势发酵下，上周仍小幅上涨，然而宏观压力下，贵金属进一步上行存在困难。预计短期内贵金属走势偏弱震荡。
一、行情回顾
上周贵金属再度上涨。黄金小幅收涨，COMEX黄金主力合约资金少量退场。白银小幅上涨，COMEX白银主力合约资金大量离场。
二、基本面
1、美国3月零售销售环比增长0.7%，强于预期，十年期美债收益率盘中升超10个基点、创五个月新高；市场流动性亮红灯，美联储隔夜逆回购协议使用规模骤降至不足4000亿美元。
2、美联储主席鲍威尔：通胀缺乏进一步进展，让高利率在更长时间内发挥作用可能合适。“新美联储通讯社”称，美联储前景展望发生明显转变；如果通胀比预期略高，额外加息的可能性不大。
3、美国3月成屋销售环比跌幅创一年多最大，房价再新高，库存持续攀升。
三、美元指数
美元指数高位震荡，周度小幅收涨。美国3月份零售销售额环比增长0.7%，前值由0.6%修正为0.9%，也超出市场预期的0.4%。美国3月成屋销售环比跌幅创一年多最大，房价再新高，库存持续攀升。美联储三把手威廉姆斯讲话偏鹰，越来越多的美联储高官提到“加息”这一场景。本周需关注美国4月Markit综合PMI、美国3月新屋销售、美国4月20日当周首次申请失业救济人数以及美国一季度实际GDP年化季环比初值等。
四、库存
芝加哥商业交易所公布报告显示，4月19日COMEX金库存1758.61万盎司，较前一周增加0.39万盎司。4月19日COMEX银库存2.91亿盎司，较前一周减少37.76万盎司。
五、ETF持仓
截止4月19日当周，SPDR持仓量为831.9吨，与前一周相比增加5.18吨，目前基金持仓基本维持稳定。截止4月19日当周，SLV持仓量为12950.75吨，与前一周相比减少545.96吨，目前基金持仓基本维持稳定。
六、CFTC净持仓
截止4月16日的周度统计周期中，黄金非商业多头持仓为278777张，较上周减少1022张，非商业空头持仓为76854张，较上周减少526张，基金净持仓减少496张，多头离场，空头离场，多头持仓变化更大。截止4月16日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为82415张，较上周减少2411张，非商业空头持仓为29056张，较上周减少2558张，基金净持仓增加147张，多头离场，空头离场，空头持仓变化更大。
七、国内期货市场持仓
截止4月19日当周，沪金主力期货持仓量为161989手，较上周减少39758手；沪银主力期货持仓量为551701手，较上周减少90111手。
八、技术分析
1．黄金
上周黄金价格小幅收涨。美国3月份零售销售额环比增长0.7%，前值由0.6%修正为0.9%，也超出市场预期的0.4%。美国3月成屋销售环比跌幅创一年多最大，房价再新高，库存持续攀升。美联储三把手威廉姆斯讲话偏鹰，越来越多的美联储高官提到“加息”这一场景。美元指数高位震荡，周度小幅收涨。近期贵金属在中东紧张局势发酵下，上周仍小幅上涨，然而宏观压力叠加黄金库存首度累库，金价进一步上行存在困难。同时中东局势有所缓和，预计短期内金价偏弱震荡。
2．白银
白银价格上周小幅上涨。美国3月份零售销售额环比增长0.7%，前值由0.6%修正为0.9%，也超出市场预期的0.4%。美国3月成屋销售环比跌幅创一年多最大，房价再新高，库存持续攀升。美联储三把手威廉姆斯讲话偏鹰，越来越多的美联储高官提到“加息”这一场景。美元指数高位震荡，周度小幅收涨。近期贵金属在中东紧张局势发酵下，上周仍小幅上涨。白银库存小幅去库，然而宏观存在压制，同时中东局势有所缓和，预计短期内银价偏弱震荡。
