2024年第一季度，国内经济复苏但仍需进一步修复，实体融资需求偏弱，融资租赁ABS（不包括汽车融资租赁ABS）发行规模同比降低，存量以及净融资额持续下降。分市场看，交易所企业ABS和ABN发行规模均有所下降。分资产看，小微融资租赁ABS发行规模持续增长。从供给主体来看，原始权益人/发起机构仍较为集中，头部效应明显，部分主体首次亮相ABS市场。就发行利率而言，受开年以来政策加力、资金面保持平稳宽松，债券市场收益率持续较快下行，融资租赁ABS发行利率总体下行明显，头部原始权益人/发起机构间利差有所分化，但利差有所缩减。
一、2024年第一季度融资租赁ABS市场总体发行情况
1. 国内经济复苏但仍需进一步修复，融资租赁ABS发行规模同比降低
2024年第一季度，国内经济复苏但仍需进一步修复，实体融资需求偏弱，融资租赁ABS发行规模同比有所下降。2024年第一季度，融资租赁ABS发行规模为491.10亿元，同比下降25.86%。
2. 融资租赁ABS存量有所下降，净融资额持续下降
2024年第一季度，受发行规模降低影响，融资租赁ABS存量有所下降，净融资额持续下降。2024年3月末，融资租赁ABS存量余额为2579.09亿元，较上年末下降5.63%。2024年第一季度，融资租赁ABS净融资额为-153.82亿元。
3. 交易所企业ABS和ABN发行规模均有所下降
2024年第一季度，交易所企业ABS发行规模为404.57亿元，同比下降24.03%；同期， ABN发行规模为86.53亿元，同比下降33.38%。交易所企业ABS和 ABN发行规模均有所下降。
4. 小微融资租赁ABS发行规模延续增长态势
2023年，小微融资租赁ABS发行规模为337.27亿元，较上年增长9.95%。2024年第一季度，小微融资租赁ABS均为交易所企业ABS，发行规模为55.98亿元，同比增长37.00%，发行规模延续增长态势。
二、融资租赁ABS原始权益人/发起机构情况
1. 融资租赁ABS原始权益人/发起机构较为集中，头部效应明显
融资租赁ABS原始权益人/发起机构较为集中，头部效应明显。2024年第一季度，发行规模占比排名前十大的原始权益人/发起机构合计发行规模占总发行规模的57.12%。其中，远东租赁持续领跑发行。
2. 交易所企业ABS和ABN的主要原始权益人/发起机构有所分化
交易所企业ABS和ABN的原始权益人/发起机构有所分化。2024年第一季度，仅苏州农发租赁和晋建租赁均发行过交易所企业ABS和ABN。
3. 融资租赁ABS原始权益人/发起机构有所扩容
2024年第一季度，共有38个原始权益人/发起机构发行过交易所企业ABS和ABN，其中有5家原始权益人/发起机构为首次发行，原始权益人/发起机构有所扩容。
三、2024年第一季度融资租赁ABS发行利率情况
1. 融资租赁ABS发行利率总体下行明显
2024年第一季度，融资租赁ABS中AAAsf级别证券的发行利率在2.40%~5.00%之间，超过90%的证券发行利率集中在4.00%以下。得益于开年以来政策加力、资金面保持平稳宽松，债券市场收益率持续较快下行，融资租赁ABS发行利率总体下行明显。
2. 前十大原始权益人/发起机构间发行利率虽有所分化，但利差有所缩减
2024年第一季度发行的融资租赁ABS中，前十大原始权益人/发起机构所发行的AAAsf级别证券利率集中在4%以下。不同主体间发行利率虽有所分化，但利差有所缩减。
作者：新世纪评级金融结构评级部
