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倪韵婷
海通基金研究首席分析师
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本篇是我们市场中性策略基金系列专题的第一篇，主要介绍市场中性策略的基本情况以及公募和私募基金中市场中性策略产品的现状。
市场中性策略基金概述。市场中性策略是股票量化策略的一个分支，通过数量化的方式选股，并使用股指期货等工具进行对冲，我们对策略的特征、国内该策略的发展历程、运作流程、对冲成本及其对策略业绩的影响、常见对冲工具等做了详细介绍。
公募和私募市场中性策略基金现状。首只公募市场中性策略产品发行于2013年，目前市场上存续的市场中性策略产品共 23 只，合计规模约 83 亿元，我们从持有人结构、资产配置、对冲敞口、股票持仓、股指期货持仓等多个维度对这些产品做了分析；我们无法获取私募市场中性策略产品的具体规模，但对其做了一定的估算，虽然这类产品目前在全部私募基金中的占比仍较低，但近年来获得了较快的发展，在这一过程中私募基金的策略也经历了多轮迭代。
公私募市场中性策略基金的比较。公募和私募管理人在市场中性策略产品运作上基于的底层逻辑是基本一致的，但两者在合规限制、因子特征、对冲工具使用、交易频率、人员配置、硬件投入等多个方面均存在一定区别。
风险提示。本报告主要是基于基金公开报告、第三方数据库等提供的数据进行的客观分析，但由于部分私募基金的信息获取较为困难，因此可能存在滞后、信息不完整或不准确的情况。此外，本文中涉及的基金和机构均不构成投资建议。
