弘业期货
隔夜市场
【隔夜要闻】
以色列国防军：20日晚至21日凌晨，以空军袭击了黎巴嫩真主党的多个目标；媒体：以军袭击加沙地带南部城市拉法，造成多人死亡；美军两座驻叙利亚军事基地遭袭。
以色列北部边境20日多次响起防空警报，疑似遭遇无人机袭击；伊拉克民兵武装称对以色列埃拉特进行无人机袭击。伊拉克内政部消息人士20日说，伊拉克两处军事基地当天凌晨遭到袭击。美国军方称，关于美国在伊拉克进行空袭的报道不属实。
4月19日，伊朗突发爆炸，美国称以色列打击伊朗设施。伊朗伊斯兰革命卫队表示伊朗将针对以色列核设施进行反击。以军证实发动攻击但以色列媒体办公室拒绝承认，伊朗官方媒体证实以色列发动了袭击，并表示使用无人机的“破坏”行动失败了。伊朗官员称没有立即报复的计划。伊朗最高领袖哈梅内伊：关键问题在于伊朗如何展示攻击以色列的实力。
华尔街日报：拜登政府考虑为以色列提供逾10亿美元新武器。
日本央行行长：若通胀持续上升，日本央行很有可能加息。
欧洲央行-管委温施：欧洲央行有明确的理由降息两次，7月会议将给出利率路径的信号；管委穆勒：预计6月之后还会有几次降息；管委内格尔：如果前景保持不变，6月份可能会降息。即使开始降息，利率必须保持限制性。
上周，黑天鹅突袭“美股七姐妹”（微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊、Meta、特斯拉），单周总市值合计蒸发超过9600亿美元（约合人民币69000亿元），为史上最惨一周。
IMF：预计欧佩克+将从7月开始逐步提高石油产量。
央行行长潘功胜：各方应合作推动IMF份额改革，尽快就新的份额公式达成共识。
财政部：中国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变。
中国贸促会：美301调查无理无据，将组织行业企业进行法律抗辩。
证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》：调降基金股票交易佣金费率；降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限；近日，证监会同意中国结算启动公募基金账户份额统一查询平台暨“基金E账户”APP正式上线运行。
【隔夜市场数据】
能源化工
【原油】
震荡偏弱
中东局势扰动，原油波动率增加，截至收盘原油小幅收涨，月差走稳，但炼油利润再次下滑，考虑到一季度的累库，二季度中国炼厂买兴堪忧。油价再次上涨基本面基础不牢固，建议逢高做空，同时利用期权多头进行保护。
【PX】
震荡
PXCFR当前小幅上涨至1057美元/吨，石脑油再度走强至710美元以上。当前PX开工下降至81%，检修计划兑现集中，近期有恒力、浙石化、中金已在检修，本周开工存进一步下滑预期。当前调油窗口有启动迹象，芳烃价格高位，理论美韩芳烃价差小幅走扩，韩国甲苯已有出口。短流程利润在盈亏线下，歧化利润因甲苯上涨小幅收窄。PX2409当前小幅下跌收于8626。中石化4月挂牌价格上调至8850元/吨。期货方面，此前现货压力较大，但近日产量损失预计偏高，且成本端高位震荡对芳烃价格有支撑，海外芳烃价格稳定高位，检修计划兑现叠加调油季临近，短期受成本端地缘局势震荡影响，中长期关注调油兑现情况。
【PTA】
6000附近震荡
周五国际油价震荡收涨，PX在1057美元。PTA装置方面，台化、仪征化纤陆续投产、福海创提负。不过四川能投检修、恒力惠州250万吨、嘉通能源300万吨以及仪征化纤64万吨停车，后期虹港石化、恒力1#将在5月检修。当前PTA现货加工费在212元附近。需求方面，近日织造开工在8成偏下持稳，聚酯库存高位回落，负荷稳定在93%。PTA供需面尚可，期价或在6000附近运行。
【乙二醇】
震荡
近期乙二醇整体开工在61%。镇海炼化推迟重启、卫星石化一条线技改，然而煤制负荷相对较高。海外市场，装置负荷有所恢复，美国一套装置近日重启，沙特45万吨装置重启，伊朗45万吨装置继续停车。当前港口库存在82.4万吨。聚酯高库存状态有所改善。乙二醇短期驱动有限，继续窄幅震荡。关注海内外装置的变化。
【短纤】
跟随成本震荡
当前短纤华东价格在7421元，现货加工费在809元附近，库存有所下滑。装置方面，新疆中泰25万吨投产，短纤总负荷在85%附近。下游纱厂负荷提升，近日短纤绝对价格跟随成本震荡，加工费在800附近波动。
【聚烯烃】
震荡
聚乙烯装置检修明显增加，供应减少，供应端利好。下游开工率小幅回落，地膜旺季逐渐转淡。近期受高检修影响，库存去化顺畅，或维持高位震荡。
聚丙烯装置检修率高位，存量装置检修增加，新增投产目前不及预期。下游需求继续缓慢复苏，终端行业需求尚可，塑编、PP管材、PP注塑等行业因市场订单小幅增加开工呈现上涨态势。近期受高检修，稳需求，出口超预期等利好影响，库存去化顺畅，或维持高位震荡。
【PVC】
低位运行
供需面，PVC产能利用率有回落。下游工厂开工率小幅下降，维持刚需采购。出口情况表现欠佳。PVC厂区库存维持高位；社会库存高位难去。电石价格回落，库存高位难去，库存有明显正反馈前，维持低位运行观点。
【烧碱】
期货升水，短期偏弱
当前烧碱期价低位震荡，报收于2432，液碱现货市场报价持稳，当前液碱价格855元/吨；近期山东地区随氧化铝用碱价格下调，但碱厂因价格偏低，价格多维持稳定，其他地区整体液碱市场出货清淡，低浓度碱库存偏高，价格有进一步下滑的趋势。下游氧化铝需求一般，矿石问题短期难以好转；粘胶短纤当前开工率尚可，需求或随碱价下跌有所好转。期货端，当前基差逐步接近合理范围，且临近交割月，进一步大幅波动空间不大。目前05空单平仓较多，日减仓量较大，但09持仓仍远少于05，需注意换月风险，当前期货升水幅度较大，05有现货期货继续偏弱预期。
【液化石油气】
地缘局势动荡，原油价格持续高位震荡，风险溢价较高。逢春季检修高峰，供应预计减量，国内整体商品量小幅下滑。燃烧需求进入淡季，下游库存有待消耗。化工需求增长有限，目前市场需求疲软以及国际市场转弱，业者对后市信心不足，入市热情下降，短期或震荡为主，建议观望。
【沥青】
拜登政府重新对委内瑞拉实施制裁，稀释沥青贴水有所松动，将在一定程度上降低沥青的成本，不过等制裁落地以及到船，已经是下半年的事情了。目前沥青原料依旧偏紧且价格高位，利润收窄直接导致炼厂的开工积极性不高，供应较低。地缘局势动荡，原油价格持续高位震荡，风险溢价较高。沥青供应较低，供需差逐渐收窄，需求恢复缓慢，处于供需双弱格局。短期看沥青价格震荡偏弱，还是保持原油一大步沥青一小步的走势。
【甲醇】
企稳反弹
郑醇周五上攻走强，创二次上攻以来新高，延续短期反弹回升态势，现货市场典型区域报价续10元/吨，周五夜盘维持涨后震荡，期价区间运行特征明显，后期或继续震荡构建中期中枢。产业面仍处接受高价原料过程，由于港口去库大背景仍在，且仍处加速，在油价偏强，聚烯烃回稳上行下游制烯烃开工偏高背景下，醇市总体转势大跌概率不大，高位区间回升技术特征或逐步显现，请也请投资者注意进口回升预期倾向于对盘面产生高位压制。
【苯乙烯】
高位震荡
苯乙烯期价周五冲高回落，创本轮牛市大涨以来新高，现货市场典型区域报价偏强持稳，周五夜盘小幅低开反弹，期价总体仍处涨后区间运行范畴，行情构筑高位运行区间仍是大概率事件，前期市场受油价走强带动明显，但注意近期油价有所转弱。产业来看前期给予苯乙烯上游原料支撑尤在，下游弱势稳定，而苯乙烯本身行业开工仍不强，在港口库存继续回跌背景下，期价转势概率不大，但下游接受高价原料有一个时间过程，期价或继续构筑涨后高位运行中枢。
工业品板块
【橡胶】
弹后受压
胶市期价周五先弹后跌，维持震荡，国内典型市场典型胶种现货报价止跌反弹50元/吨，周五夜盘反弹回落，继续维持弱势回调，胶市总体依然维持万四关口以上企稳运行，仍处构建企稳区间态势，国储抛储短期影响逐步被消化，市场开始炒作国内开割，但行情大涨回跌过后，方向暂时不明，提醒投资者注意大振博弈。产业方面目前下游开工良好，3月终端汽车产销同环比大幅回升，汽车换新政策后期将逐步出台，下游预期依然良好，开工偏强稳定，虽然短期国内产区试割，但听闻开割有所延后，减停产依然是当前胶市主线背景，青岛库存继续震荡下降背景下，胶市回调低位企稳震荡概率较大。
【玻璃】
近期的玻璃行情随宏观转暖，黑色系反弹的带动而反弹。另一方面，随着煤炭价格和纯碱价格见底反弹，成本支撑随之抬升。厂家产销尚可，厂家以涨促销的行为对下游响应度不高。下游需求订单数据看仍然较差，叠加回款问题，中下游拿货情绪欠佳，多以消化自身库存为主。基本面来看，玻璃产能处历史高位，叠加需求的周期性萎缩（地产竣工需求坍塌），产业压力仍然较大。盘面仍以震荡为主，警惕反弹后再度回落。
【纯碱】
盘面逼近涨停，供应面有减量以及大厂检修，带来产能上损失量的增加，促成了短期情绪上的提振。需求面，下游玻璃厂刚需补库，叠加期现贸易商投机补库，促使现货库存去库。我们推测可能有资金抢跑检修季供应损失逻辑。国内纯碱市场震荡调整，企业库存小幅减量，订单接收良好，下游企业需求呈现观望，整体开工及产量仍高位徘徊，装置运行相对正常，个别企业负荷调整，整体影响不大。企业发货订单为主，库存小幅下降。下游企业需求一般，有一定原料储备，采购积极性欠佳，观望浓郁。盘面主力合约较为坚挺，白天虽然增仓大涨，持仓一度增加5万手，但尾盘大举减仓近3万手，预计短期波动会加剧，追多需谨慎操作带好止损。夏季检修高峰尚未到来，资金过早抢跑，也可能导致后劲不足。
【尿素】
周末现货继续涨价。目前行业日产约17.84万吨，较去年同期增加约0.54万吨。南方水稻早稻用肥陆续开始，部分区域按需备货；复合肥工厂因成品走货缓和，开工率有所提升， 对尿素跟进补货。厂家库存去库幅度较大，暂无收单压力，或将有利于盘面坚挺运行。
【纸浆】
纸浆现货震荡整理，山东银星6300元/吨，俄针5900元/吨。Mercer旗下加拿大月亮针叶浆4月报价820美元/吨。外盘报价高位运行，对浆价构成支撑。3月纸浆进口量317万吨，同比增加9.2%，全年累计进口量918.9万吨，累计同比增加9.2%。受前期芬兰罢工导致产量锐减的影响，芬林芬宝4月份无量供应中国市场。4月份俄罗斯主要纸浆厂Ilim进行检修，影响其发运至中国数量。四、五月供应有减少的预期。而国内下游需求延续清淡，以刚需拿货为主。本周纸浆港口库存189.1万吨，环比上涨0.9%。盘面下方或受到进口成本及供应预期减少的支撑，而需求偏弱亦会对价格产生压制，震荡走势。
金属板块
【黄金&白银】
震荡偏强
国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货收涨0.36%报2406.7美元/盎司，当周累计涨1.37%，COMEX白银期货收涨1.29%报28.745美元/盎司，当周累计涨1.46%。欧洲央行行长拉加德表示，如果通胀标准得到满足，降低当前货币政策限制水平将是适当的；欧洲央行管委会并未预先承诺某种特定的利率路径。周五亚洲市场早盘受到隔夜中东地缘政治问题的影响价格走强，但随后交易时间回落至原有中枢，短线贵金属维持震荡偏强判断。周末市场对于降息的判断维持在9月。
【沪镍】
震荡上攻
市场焦点：美国对俄镍的制裁 市场情绪高涨
交易提醒:LME收盘19455美元/吨，涨幅4.91%。最新公布美国消费数据超过预期，原油上涨带来的通胀回升已经显现，市场对即将降息的热情在下降，同时美联储官员建议减缓缩表进度，尤其是在美联储主席鹰派表述后，同时众多官员对降息硬指标说法不一，本年度降息3次的逾期转淡，美元大幅走高。国内方面，最新1，2月份的两融数据表明，M2正接近300万亿，新增融资规模8.06万亿，同比减少1.1万亿，规模以上工业企业1-2月份增加值增长7%，1-2月份零售总额增加5.5%，继续下滑，今年召开的两会对今年的经济增长定标在5%，重点在设备更新，消费品以旧换新，提档升级方面给出指引，给经济全面恢复发展保驾护航，政策层面对经济全面复苏给与强劲支持，3月份中国除了GDP数据靓丽外，其他经济指标不尽如人意，CPI,PPI均呈现回落势态，总体经济仍处于萎缩，市场做多情绪趋淡。最新海关数据1月份，2月份国内纯镍进口6840和5811吨，同比环比大幅下降；LME仓单库存增加276吨（73758吨），上期所仓单库存增加30吨（18799吨），两市库存维持高位，国际镍研究小组周四报告2月份全球镍供应过剩1.21万吨，乘联会提供3月份新能源车产销两旺，出口同比大增70.9%；目前价格受市场情绪影响较大，美国最新的制裁方案对短期镍市场带来了巨大冲击，4月份之前的俄镍也许会大量涌入LME市场，中长期影响不大，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，价格陷入宽幅震荡中，供应大幅增加，预计印尼2024年镍铁及镍盐增长5%-10%，价格中期受压明显，交易所吸收大量仓单部分缓解现货市场的压力，价格自高位回调后，接近成本区引发了上涨，但月间价差近月贴水不利于持续上涨，目前市场情绪偏向于基本面，市场有传闻国储将收储镍铁，在资金市当中如此火爆消息刺激了镍，不锈钢大幅上涨，未经证实的消息难免使得价格大幅震荡，即便如此也只会抬升镍铁的成本，传导至纯镍也不至于引起如此波澜，目前风险溢出明显；建议在整体供应消费数据改善前短线交易，回调企稳买入较安全，亦可日内冲高带止损抛空。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
震荡
周五伦铜震荡上行大涨，收于9874美元。沪铜夜盘高开高走再创新高，收于80080。沪铜成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。美国经济数据好转，降息预期推后，国内3月经济数据不佳，宏观基本面偏弱。海外需求较差，国内现货需求暂未好转，全球库存高位。市场情绪较强，短线延续强势，中期回调风险较高。上方压力85000，下方支撑73500。今日国际铜较沪铜升水下降至625点，外盘比价强于内盘。
【沪铝】
震荡
周五原油小幅下跌，伦铝震荡上行大涨，收于2660美元。沪铝夜盘高开高走大涨，收于20475。沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。沪铝比价强于伦铝，3月原铝净进口量同比增幅达90%。铝现货需求年后逐步好转，下方存在一定支撑，但俄铝大概率转入亚洲，铝价冲高后有较强调整压力，技术形态开始转弱，注意风险。上方压力21000，下方支撑19000。
【沪锌】
震荡
周五晚间伦锌小幅低开后继续反弹收中阳线。沪锌晚间小幅高开后震荡偏强收十字小阳线。全球矿山紧张局面延续，进口矿补充回落，国内矿端4月月度加工费环比进一步回落。低利润下，国内冶炼企业检修规模进一步扩大。预计短期供应受限，但旺季需求改善有限，不及预期。短期需求不行，但市场多头氛围较浓，锌价高位震荡。中期矿端偏紧支撑较强，需求乐观预期下，锌回调后等做多机会。
【沪铅】
偏强
周五晚间伦铅小幅低开后继续反弹大中阳线。沪铅晚间跳空高开后冲高回落收上引线的小阳线。国内月度加工费持续小幅回落，矿端紧张延续，河南地区原生铅检修延续，不过也有部分地区检修后复产。废电瓶原料紧张，安徽、山东等地再生铅企业被动减产。下游电池传统消费淡季，需求边际走弱。预计供需两弱，但受金属涨势轮动影响下，铅价继续偏强。后期铅供应端和下游需求的变化。
【工业硅】
震荡偏弱
4月19日，金属硅市场价格弱稳运行，市场参考价格13358元/吨，较上个统计日价格持平。硅价平稳运行，持货商未有明显挺价或让利操作。下游询价尚可，但对价格预期较低，实际成交有限。整体现货市场平淡，期货盘面受到远月修改交割品指标的影响，近月合约价格持续走弱，短线维持震荡偏弱判断。
【碳酸锂】
震荡
4月19日，SMM电池级碳酸锂指数110801元/吨，环比上一工作日下跌24元/吨；电池级碳酸锂10.98-11.30万元/吨，均价11.14万元/吨，较上一工作日下降100元/吨；工业级碳酸锂10.75-10.95万元/吨，均价10.85万元/吨，较上一工作日下降150元/吨。周五碳酸锂价格略微跌。个别锂盐企业随行就市出售散单，正极企业维持低价货源或者刚需采买，近期采购整体价位重心有所回落。近期随着期货盘面持续走弱，基差回正，现货价格维持窄幅波动情况下，期货盘面维持震荡判断。
黑色板块
【螺纹&热卷】
震荡偏强
我的钢铁网数据显示，唐山迁安普方坯出厂价格较昨稳报3470元/吨，仓储现货含部分报3530元/吨左右，钢坯市场成交一般，下游成品材价格持稳运行。铁水产量上升，随着建筑钢材利润好转，关注铁水向建筑钢材流入的可能。需求方面，市场积极情绪释放，交易氛围活跃。实际调研来看，4月份下游资金情况较前期好转，工程进度提速支撑用钢需求持续好转。国内钢材加快去库，后期仍将维持去库状态。
【铁矿石】
偏强震荡
供应方面，本期全球发运大幅回落，非主流矿发运跌至偏低水平，到港量小幅增加，供应出现阶段性收缩。需求方面，日均铁水产量226.22万吨，环比增加1.47万吨。目前钢厂利润逐步好转，刚需采购增加，高炉复产预期上升，铁矿石需求有所支撑。但港口库存持续累积至近两年高位，供应压力依然较大。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存14559.47万吨，环比增加72.09万吨，港口库存小幅累库；日均疏港量300.8万吨，环比减少1.35万吨。盘面上看，主力09合约昨日回踩5日线后再度反弹，短期内维持偏强震荡。
【焦煤&焦炭】
震荡偏强
焦煤方面，多数煤矿维持正常运转，走货顺利，且出厂价都有上涨。昨日个别焦化厂对焦炭价格开启二轮提涨，对上游焦煤市场多有提振，产地煤矿报价继续上涨。且线上竞拍表现较好，煤矿签单顺利，部分煤种库存已降至低位。下游焦钢企业厂内存煤属于同期低位，刚性需求稳定，对焦煤采购需求有所扩大，加之部分钢厂复产需求较强，铁水产量延续回升，对原料煤需求有所增加。JM2409合约中期布局调整逢低做多的思路，目前强势上涨，注意逢高减仓，当前不宜追多，套保期现交易者可积极参与基差套利，单边交易者谨慎参与。
焦炭方面，近期中间投机贸易商逐步加大询货力度，且钢厂对焦炭需求较好，部分有加量采购的情况，产地焦企焦炭库存延续回落态势，加之近期原料端焦煤价格上涨，焦企成本压力偏大，多数仍保持前期生产负荷。下游钢厂复产稳步推进中，钢厂高炉利用率提高，且部分钢厂厂内焦炭库存呈现掉库态势，当前钢厂对焦炭需求较好，采购积极性有所提高。J2409合约2300附近有一定压力，套保期现交易者可积极参与基差套利，布局套保空单，单边交易者谨慎参与。
【铁合金】
偏强运行
硅锰方面，成本端锰矿价格上涨，化工焦价格上涨120元/吨，打破下跌趋势，合金成本存在支撑，供应端，各产区均存在减产情况。钢厂端，四月主流钢招定价，其他钢厂合金采购陆续进行，短期锰硅成本支撑偏强，盘面偏多操作。
硅铁方面，兰炭小料市场主流价微涨，硅铁生产成本有所增加，部分主产区利润修复；内蒙利润104.5元/吨左右，青海地区扭亏为盈，供需方面，硅铁供应持续收缩，下游需求恢复缓慢，4月份主流钢招定价，贸易商去库速度依旧较快，现货成交有所好转，上游库存压力有所缓解。预计硅铁盘面继续维持震荡偏稳运行。
农产品板块
【油脂】
震荡
国内方面，三大油脂总库存下降。截止到2024年第15周末，国内三大食用油库存总量为187.66万吨，周度下降4.20万吨，环比下降2.19%，同比下降2.94%。其中豆油库存为97.77万吨，周度增加0.20万吨，环比增加0.20%，同比增加32.46%；食用棕油库存为45.67万吨，周度下降4.51万吨，环比下降8.99%，同比下降40.67%；菜油库存为44.22万吨，周度增加0.11万吨，环比增加0.25%，同比增加3.88%。
豆油：USDA（美国农业部）4月报告调低美豆出口预期并维持国内压榨量不变，导致美豆结转库存上调，利空CBOT大豆。3月底USDA（美农）种植意向报告中美豆种植意向面积与前期市场预期一致，报告中性。巴西大豆收割超80%，阿根廷大豆即将上市，南美大豆出口挤占美豆出口。供需转向宽松预期使CBOT大豆承压。国内进口大豆迎来季节性到港高峰，油厂开机率开始走高，豆油供应预期宽松。消费端，当前国内餐饮行业整体不景气，豆油提货一般。豆油基本面是供弱需更弱的预期。建议观望或逢高做空。
棕榈油：马来西亚棕榈油总署(MPOB)周一发布月报显示，马来西亚3月底的棕榈油库存较前月下滑10.68%，至171万吨，为去年5月以来最低水平；产量较2月增加10.57%至139万吨，符合市场前期预期的138万吨；出口量上升28.61%至132万吨。因出口量大幅增长，抵消产量反弹的影响，马棕库存回落。但由于盘面已提前消化利多，且棕榈油季节性复产即将开启，做多支撑在减弱，外盘内盘棕榈油今日继续下跌。需求端，豆棕价差出现倒挂，棕榈油性价比缺失，需求受到压制。短期高位震荡看待。
【油料】
美豆油反弹，豆粕偏强
上周五美豆大幅反弹，价格触及约一个半月低点后回升；地缘政治紧张局势支持原油拉动豆油反弹；指标7月开盘1148.25，最高1168，最低1145.75，收盘1165.5，涨1.44%；国内夜盘豆粕高开偏强震荡；尽管市场预期世界大豆增产，但巴西大豆出口升贴水报价坚挺支持远月价格；主力9月开盘3351，最高3367，最低3343，最新3358，涨0.81%；菜粕高开小幅震荡；市场预期二季度水产旺季需求提升，同时空头减持；主力9月开盘2760，最高2773，最低2747，最新2762，涨1.25%；菜油低开震荡走高，小幅收涨；60日均线（8026）处形成支持；二季度俄罗斯进口菜油预期下滑，同时低菜豆价差也给价格带来一些支持；主力9月开盘8007，最高8059，最低7990，最新8033，涨0.24%；操作建议:两粕偏多，菜油关注。
【豆一】
东北现货稳定 豆一近强远弱
上周豆一期价继续回调，周五主力2405合约收盘上涨至4667元/吨，减仓反弹，远月增仓上行，涨幅较小，近强远弱持续。现货方面，昨日中储粮网计划交易数量12676吨，实际成交7676吨，成交率60.56%，成交均价4701.38元/吨，均为底价成交，本周山东省级储备大豆专场计划采购30000吨，全部成交，成交价格4865-4885元/吨，成交均价4874元/吨。九三收购持续，近期东北现货价格以稳为主。九三集团下属库点春节后陆续开始收购国产豆，当前收购量累计超过90万吨，日收购量超过2万吨，且收购库点持续增加。2月开始的九三收购给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑，市场对后期收储政策仍有预期。农户销售放缓，东北大豆价格稳中偏弱，关内大豆价格持续下跌，外盘下跌导致进口豆与国产豆价差扩大，不利豆一需求，收储对豆一近月价格产生支撑，但远月价格预期转向悲观，建议投资者逢高沽空。
【花生】
期价减仓反弹
上周花生期价减仓反弹，周五PK2410合约收盘涨至9196，持仓减少。近月2404合约进入交割月后持仓维持高位，多头挤仓意图明显，本周车船板交割预报及仓库仓单数量继续增加并已经大幅超过2404持仓，多头挤仓未能得逞，盘面交割压力骤升。现货方面，本周中粮和青岛嘉里油厂收购价格分别不同幅度上调，提振市场信心，市场走货仍然缓慢，产地通货米现货价格稳中偏弱。农户惜售情绪仍然较为严重，产地上货量有限，贸易商挺价销售，短期供应仍然有限。需求上，大型油厂全线入市收购，油厂收购价格较节前有所提升，但收购量仍然有限。近期油厂花生收购价格上涨，花生粕价格上涨，花生油价格稳定，花生油厂理论榨利亏损扩大，油厂仍未能实现盈亏平衡，预计后期收购数量有限。春节后价格持续翘尾，农户惜售将导致销售压力后移，增加远月价格下行压力，新作面积增加预期将会令远月合约承压，中期市场维持短多长空格局。建议投资者密切关注产区上量和油厂收购动态，逢高沽空操作。
【玉米&淀粉】
震荡
全国新粮销售近尾声，农户余粮不足；增储影响减弱，贸易商等谨慎，南北不顺价。小麦尚不具备替代性价比，新麦或丰收，关注后期腾库影响。深加工企业玉米库存回落，饲企玉米库存稳中偏低。海关政策下进口规模或受限。美农调低其期末库存；巴西产量不变，阿根廷产量小减。全球期末库存小降，美玉米低位震荡。国内需求端生猪价格回弹，养殖盈利，能繁母猪存栏持续下滑，生猪或维持高存栏基础；禽类养殖亏损不利补栏。深加工企业加工利润回落，东北转亏，开机率偏强，淀粉库存累积。下游淀粉糖、造纸开机率放缓。玉米短期或震荡。
【棉花&棉纱】
震荡偏弱
上周，ICE期棉交割仓单继续上升，美棉期货价格持续下跌；郑棉期货价格出现较大幅度的下跌，主力合约上周五最低触及15815元/吨，为近三个月新低。国内旧作供应充足，新作正值播种，天气扰动目前影响不大。需求方面，近日下游需求再次环比走弱，对棉价的支撑力度下降，纱厂开机稳中偏弱，若开机率下降显著不排除棉价继续走跌。短期内预计郑棉大概率维持区间内偏弱震荡走势。正值新棉种植，关注天气和面积。
【生猪】
震荡偏强
上周养殖端多有降价动作，规模场出栏量增加，叠加体重端持续攀升，供应端压力得以释放，需求端暂无明显利好，终端需求跟进不力，供强需弱格局下行情上涨推力不足，目前市场标猪价格已高于肥猪，主要因前期集中压栏和二育以及天气升温后消费减量所致，不过受五一需求提振以及集团场缩量影响，屠企收购难度增加，周末开始现货市场表现转强，但短期缺乏持续上涨动能。
【鸡蛋】
反弹受限
蛋价跌至相对低位后有小幅补涨，五一临近，贸易商拿货积极性略有提升，北京、广州销区到货量环比走升，成交状况较中旬好转，目前各环节余货仍偏多，截至上周四，生产环节和流通环节库存环比分别增加0.16和0.03天，限制上方高度；养殖方面，因利润萎缩，养殖户淘汰意愿偏高，产区代表市场淘鸡出栏量继续增加，不过淘汰日龄相对持平，并未出现提前淘汰现象，当前蛋价尴尬，亏损时间不长深度不大不足以驱动行业集中去产，产能惯性上移，预计本轮反弹有限，节后淡季压力更大。
航运方面
【集运指数欧线】
最新SCFI综合指数为1769.54美元/TEU，较上期上涨12.5美元/TEU，微涨0.7%，SCFI欧线上涨，关注今日盘后SCFIS欧线涨跌情况。目前已有5家船东公开宣涨5月初欧线运价，分别为：马士基1975美元/TEU，达飞2200美元/TEU，MSC2700美元/TEU，HPL 2150美元/TEU，HMM 2219美元/TEU。本季度作为集装箱运输业由传统淡季向旺季的过度，提涨完全落地的可能性很大。船东涨价幅度有些许差距，实际运价情况会向中枢收敛，按目前5家船东公布的5月初20GP运价均值对应盘面在2600点附近。此外，中东局势进一步升级，给盘面带来强支撑。以色列军队12日凌晨对难民集中的拉法及周边地区发动打击。19日午间以色列陆军广播电台表示，有以色列安全官员证实，以色列对伊朗发动了袭击。日线级别来看会继续维持多头走势，中长期逢低做多，并重点关注出口货量增长情况。
宏观方面
【国债】
预期期债维持震荡
上周，公开市场到期120亿元7天期逆回购以及1700亿元1年期MLF，央行投放100亿元7天期逆回购和1000亿元1年期MLF，合计净回笼720亿元。本周，央行公开市场将有100亿元7天期逆回购到期，周一至周五每日均有20亿元到期。此外，本周二有700亿元国库现金定存到期，本周四有50亿元央票互换到期。
国内：基本面上，第一季度实际GDP同比增长5.3%，好于市场预期，我国经济实现“开门红”，主要受益于政策托举、外需韧性以及内需内生性修复。政策面上，央行超长期国债即将发行对供给面造成压力的小作文被证伪，债市回调风险增加。此外，4月MLF平价缩量续作，降息预期落空。
海外：3月CPI同比上升3.5%，环比上升0.4%，均高于市场预期，6月首次降息希望基本破灭，在通胀升级的情况下，美联储一部分官员表态开始模糊，预计降息次数少于3次，降息2次甚至不降息的可能性，正在变的越来越大。
下周需关注LPR报价。由于多头情绪降温，多空双方更加谨慎，博弈力量更加均衡，但基本面因素并没有发生根本性的变化，因此当下并没有到转向的程度，需警惕回调风险，尤其是长债端。
【股指】
近期波动增加，震荡行情
国家统计局发布第一季度国民经济统计数据。其中一季度国内生产总值296299亿元，同比增长5.3%，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，服务业增加值同比增长5.0%，社会消费品零售总额120327亿元，同比增长4.7%，全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，同比增长4.5%，货物进出口总额101693亿元，同比增长5.0%，全国居民消费价格（CPI）同比持平，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，比上年同期下降0.3个百分点，全国居民人均可支配收入11539元，同比名义增长6.2%。据商务部网站，商务部电子商务司负责人介绍，一季度平台以旧换新枢纽作用初显。商务部组织电商平台企业开展消费品以旧换新，第六届“双品网购节”将设置以旧换新专区。主要电商平台加大补贴力度，简化换新流程，换新品类达200多种，覆盖全国95%以上城镇，一季度以旧换新商品网络销售额增长超过一倍；二手平台创新质检模式，加强用户隐私保护，用户数量已超过4亿。
分析师
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