今日(2024年4月19日)，受区域紧张局势影响，避险情绪急剧升温，黄金股直线拉升，行业规模最大黄金股ETF（517520）爆发，一度大涨2.88%，成分股曼卡龙涨超8%，中润资源涨超6%，赤峰黄金、西部黄金、银泰黄金等纷纷上涨。根据Wind统计，黄金股ETF（517520）近三个月收益率已近40%，居同类TOP1（1/2180），远超同期金价涨幅（18.36%）。
图片来源：Wind
周五亚市盘中，现货黄金惊现暴涨行情。现货黄金刚刚升至2415美元/盎司水平，日内暴涨逾35美元。
【避险情绪急剧升温，黄金、黄金股再度大涨后将走向何方？】
24年2月中旬以来，黄金价格急剧上升，屡创历史新高。长城证券认为，国际金价创造了前所未有的上涨速度，其背后反映出的逻辑是传统黄金定价体系暂时失效，国际冲突逐渐成为黄金定价的主导因素之一。2024年，旧冲突尚未结束，新冲突不断出现，国际局势更加紧张，推动黄金价格创新高。
银河证券认为，历史规律表明，只要美联储开启降息周期，在降息周期中金价上行的概率几乎是100%，在2000年之后的两轮美联储降息周期中都形成了金价牛市，金价最高点都出现在美联储完成最后一次降息后。同时，当前区域冲突频发普发、央行持续购金等因素也在为金价提供新的上行动力。
天风证券认为，从长期视角看，当前黄金可能处于牛市的中前期，驱动因素包括降息预期、高通胀、美元指数下行以及全球去美元化趋势。小周期内，美元和美债收益率的下降预示着实际利率可能进入下行阶段，区域风险的上升增加了避险需求，推动黄金价格进一步上涨。
【行业最大黄金股ETF(517520)及其联接（A类：020411/C类：020412）：放大黄金投资价值】
黄金股ETF(517520)标的指数一键布局黄金股产业链，主要包括金矿采掘公司和金饰珠宝零售商。金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益。截止2024年4月18日，过去五年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.2倍~1.6倍。黄金股已进入量价齐升的戴维斯双击周期，后续或将继续超越金价。
黄金股ETF（517520）标的指数持仓集中度较高，聚焦金矿龙头，涵盖国内最大的金矿公司。截至2024年04月18日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)、紫金矿业(02899)、西部矿业(601168)、招金矿业(01818)、铜陵有色(000630)、山东黄金（1787)，前十大权重股合计占比67%
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