来源：资管云
谢志远，你说你一个挣点通道费的团队主管，至于这么拼吗？
最近，热播剧《城中之城》中的两句台词火出圈了。
“既然不能走表内，那就走表外。”
“你银行行长，我信托公司老总，强强联手没有攻不下的金山。”
“表内”、“表外”的梗让很多非金融人士第一次感受到信托“万能牌照”的威力；而“强强联手”的豪言壮语更是将信托公司老总这个冷门角色强势带入大众视野。
银行，咱老百姓们太熟悉了，揽存款、放贷款，链接居民闲置资金和企业融资需求，是当之无愧的金融业一哥，银行行长更是社会地位的代名词，其权势往往令旁人肃然起敬。但信托公司是个什么鬼，信托公司老总又凭啥有资格跟银行行长强强联手？
结合剧中情节，观众却发现这个信托公司的老总啊，不仅不比银行行长弱，甚至还成了一切乱象背后的推手。
在戴行与嘉祥实业的故事中，谢志远不仅用远舟信托做通道，协助深茂银行的理财资金通过表外投资的形式放给嘉祥实业，成为嘉祥实业在资本市场对抗外资做空的“子弹”，自己还借助内幕消息，低买高卖嘉祥实业，打了一波时间差，赚得盆满钵满。而正是这一波骚操作，间接引发了戴行的车祸，致其身死当场。
戴行尸骨未寒，又有人惦记上深茂银行的资金，这次是竣龙地产的老板吴显龙。吴老板以资助赵辉女儿治病为饵，诱导赵辉违规放贷。但想要突破银行的信贷审查制度哪有那么容易，于是表内转表外的套路再次上演，用的还是谢志远的远舟信托。
不仅在业务上搅弄风云，谢志远居然还玩起了美人计，把高小兰当人情送给了同为深茂银行中层干部的同学苏见仁，以此作为腐化他的抓手。就是不知道万一高启强发现了，会不会又要找老莫要鱼吃了．．．．．．
目前，这部剧尚在连载中，剧中人物今后的命运怎样还得继续追下去，但就前几集埋下的伏笔来看，这篓子肯定是越捅越大，直到纸包不住火的那天。
看得出，作为一部反腐题材的大剧，在涉及具体业务情节时还是花了些心思的，对现实中的诸多违规操作和典型案件进行了拼接，并通过普通民众不那么熟悉的“黑话”秀了一把“专业”。仅就剧情创作而言，这种做法无可厚非，为的就是击中观众的爽点。但剧中脸谱式的角色设定，以及缺乏环境背景支撑的各种极端行为，却显得过于做作了，多少有些刻意“污名化”相关金融机构的嫌疑。
说到脸谱化的人设，最冤枉的是信托公司老总谢志远，这个角色被刻画成典型的反派和小人，在剧中的各种行为简直就是为了坏而坏，反而丧失了真实感。
要知道，全国一共就只有六十多家信托公司，而且绝大多数都是央企或地方国资控股的，对于掌门人的选派和管理是极其严苛的。即便是混合所有制的信托公司，上面也有股东单位管着，内部也有公司治理，就算是总裁也不能这么为所欲为吧？
再者说，信托公司虽然没有银行家大业大，但论综合实力也不容小觑。国内持牌金融机构就五类——银证保信基，作为五大持牌机构之一的信托公司，人家的业务多了去了，堂堂总裁也不至于成天到晚死盯着一家银行的领导搞来搞去吧？
当然了，如果说剧中的银行领导都是分行，甚至支行层级的，信托公司的老总其实就是个团队主管，那他们干的这点破事倒是可以理解。毕竟银行也好，信托公司也罢，都是大型金融机构，这么大的林子，有几只怪鸟也能理解。
基层小吏拉帮结派，讲出“强强联手没有攻不下的金山”，无异于蜀犬吠日，不过是夜郎自大罢了，代表不了整个行业的职业操守。
说到缺乏环境背景支撑，不得不提的就是那两个火出圈的专业名词——“表内”和“表外”。
剧中的情节是银行通过银信合作业务，将信托当做通道，把原本应该体现在表内的贷款转化成为表外科目对外投资，以此规避监管，让信贷资金违规进入股市，以及给不满足贷款条件的房地产企业放贷。
坦率的说，这种做法曾经确实存在过，但纯属极端案例，并不是银信合作的主流模式。表内转表外的监管套利背后的动机也是多元化的，并且有其特殊的时代背景，绝不仅是为了满足金融机构官员的一己私欲。
2009年，为了应对美国次贷危机，我们实施了积极的宏观政策，也就是至今仍经常提起的“四万亿”刺激计划。当时，央行放水，发改委批项目，地方政府积极响应，而银行则扮演了“水龙头”的角色，通过信贷投放将金融系统的钱浇灌向经济领域。
积极的宏观政策想要立竿见影，能选择的无非就是地产和基建，房地产企业和地方政府融资平台成了银行信贷业务的主要客户。于是短短一年的时间里，各大银行放出了天量的地产和平台贷款，这很快就引起了监管的注意。
从2010年开始，各地监管局就要求当地的银行/分行严控房地产行业的集中度，严控中长期贷款集中度，严控政府融资平台贷款规模。与此同时，管控银行信贷业务的“三个办法，一个指引”正式出台，对项目贷款在合规要件、贷款用途、还款来源测算以及第二还款来源等方面均提出了更加严格的要求。
为了“改善”信贷结构，满足监管的要求；为了给存在合规瑕疵，但抵押足值的地产项目放贷；为了满足所在地地方政府的融资需求，支持重点项目建设，银信合作的结构化融资业务开始大行其道。
简单地说，彼时的资产和资金都是银行主导的，风控也是银行自己来做，信托公司只是提供一个交易结构，让受到严格监管的表内贷款科目变成表外的对外投资科目。在这类业务中，信托公司赚的是通道费，平均水平大致在1%左右，至于融资方和项目背后的那些事儿，信托公司一般触碰不到，也不愿意参与其中。
正因如此，一度被认为是影子银行的信托公司，在时代的大潮中充其量不过是“银行的影子”。反观《城中之城》里的谢志远，反客为主、上蹿下跳、四处找事，你说你一个挣点通道费的团队主管，至于这么拼吗？又是内幕交易，又是美人计的，你哪儿来那么大能耐啊？
用信托通道规避监管，放在当下来看，自然是不对的。但在那个特殊的历史时期，这种做法确实让银行的信贷资金更加通畅的进入经济建设领域，对我国的城镇化和基础设施建设起到了正面积极的作用；而信托通道在当时也被认为是具有经济发展“润滑剂”的功能。
然而，此一时彼一时，当年的小甜甜也成了后来的牛夫人。从2008年的83号文，到2009年的111号文、2010年的72号文，再到2014年的99号文、2017年的55号文，银信合作的通道业务被不断的收紧。直至2018年的终极监管政策“资管新规”落地，宣告了上述业务模式的终结。
回过头去看这十五年，虽然地产的泡沫在不断膨胀，地产政府债务杠杆在不断提高，金融风险不断集聚，但不可否认的，这十五年也是国家经济快速发展，综合国力和居民财富高速增长的时期。
金融机构既是增长的助推器，也是风险的淤积地，历史的功过又该如何评价呢？
回到现实，在资管新规落地后，各类金融机构坚定执行，积极转型。银行理财从母行分离，并于2022年全面完成整改，资金池、预期收益型产品成为历史；而信托公司则在“去通道化”，大幅压降融资类业务，全面转型标品投资和服务信托。
尤其随着2023年新版“三分类”的颁布，信托公司业务体系发生了翻天覆地的变化。其中资产管理信托对标资管业务，主要投向标准化的固收和权益资产，与基金和银行理财大致相同。资产服务信托基于《信托法》和信托制度，成为信托公司的本源业务，主要面向居民个人和企业法人提供一系列的信托服务。而公益/慈善信托更是与基金会并称为我国两大慈善工具，是实现共同富裕的助推器。至此，信托公司真正开始回归本源，并且始终是资产管理行业和财富管理行业必不可少的组成部分。
转型绝非易事，过程是艰难而痛苦的，期间必然伴随风险事件的发生，以及少数机构的沉浮，身处转型大潮中心的信托行业更是如此。但方向既已明确，何愁彼岸不达？
《城中之城》作为反腐题材的影视作品，为了引起观众对剧中贪腐份子的愤怒和唾弃，因此设计了一些极端化的角色和情节。但广大观众还是要理性观影，不要做过度的解读，更不应该将特定历史阶段里发生的事情照搬到当下。
文：孙阳 | 智信研究公司财富管理首席研究员
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