新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2024年3月29日，深圳市睿联技术股份有限公司（以下简称“睿联技术”）披露招股书。睿联技术计划在深圳交易所发行上市。
一、主营业务及主要财务指标
公司主营业务为：家用视频监控产品软硬件的研发、生产和销售
从收入结构看，摄像机单机业务收入占比为68.20%，为公司第一大业务，具体如下：
| 主营业务类型 | 占主营业务收入比例 |
|---|---|
| 摄像机单机 | 68.20% |
| 摄像机套装 | 24.12% |
| 配件及其他 | 7.68% |
招股书显示，睿联技术的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20221231 | 20211231 | 20201231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 3.45 | 2.43 | 1.76 |
| 速动比率（倍） | 1.34 | 0.52 | 0.51 |
| 资产负债率（合并） | 27.13% | 38.07% | 53.48% |
| 应收账款周转率（次） | 70.89 | 72.97 | 50.48 |
| 存货周转率（次） | 1.97 | 2.01 | 2.08 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 30432.53 | 31428.35 | 24594.23 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 28417.62 | 24859.58 | 18580.04 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 2.47 | 1.65 | 3.47 |
| 每股净现金流量（元/股） | 2.17 | -0.14 | 1.02 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 7.42 | 3.95 | 6.56 |
| 加权平均净资产收益率 | 54.86% | 72.98% | 71.31% |
| 每股收益 （元/股） | 3.16 | 2.76 | 2.10 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，睿联技术已经触发11条财务风险预警指标。
二、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为9.60亿元、13.67亿元、16.52亿元，同比变动42.41%、20.86%；净利润分别为1.86亿元、2.49亿元、2.84亿元，同比变动33.80%、14.31%；经营活动净现金流分别为1.13亿元、1.48亿元、2.22亿元，同比变动30.98%、49.78%；毛利率分别为50.25%、47.02%、44.80%；净利率分别为19.35%、18.18%、17.20%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.9亿元、2.5亿元、2.8亿元，复合增长率为23.67%。
在收入质量上，需要关注：
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.9、0.88、0.86。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为50.25%、47.02%、44.8%，最近两期同比变动分别为-6.43%、-4.74%。
净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为19.35%、18.18%、17.2%。
毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为44.8%高于行业均值29.72%，存货周转率为1.97次低于行业均值3.34次。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.28%。
销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为4.28%，销售费用/营业收入为18.64%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.78低于1。
三、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为4.33亿元、5.24亿元、8.44亿元，占总资产之比分别为94.19%、91.44%、92.05%；非流动资产分别为2672.84万元、4908.67万元、7284.11万元，占总资产之比分别为5.81%、8.56%、7.95%；总资产分别为4.60亿元、5.73亿元、9.16亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为53.48%、38.07%、27.13%；流动比率分别为1.76、2.43、3.45。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为3.17%、存货占总资产之比为56.14%，固定资产占总资产之比为0.16%，有息负债占总负债之比为3.19%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为2.08，2.01，1.97，持续下降。
存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.97低于行业均值3.34。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为2.75，2.65，2.22，持续下降。
四、募集资金情况
睿联技术本次公开发行股票数量不超过3000.10万股，拟募集资金为11.23亿元，其中20000.00万元用于补充流动资金，38295.23万元用于总部运营中心与信息化升级项目，53962.32万元用于研发中心升级项目。
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