碳酸锂早间看点
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重要资讯
富宝锂电网发布数据显示，3月25日富宝碳酸锂指数报109333元/吨，下跌1000元/吨；电池级碳酸锂报112000元/吨，下跌1000元/吨；工业级碳酸锂（综合）报107000元/吨，下跌1000元/吨；电池级碳酸锂长协均价104600元/吨，上涨200元/吨。氢氧化锂指数报96167元/吨，持平。锂辉石（非洲SC 5%）报450美元/吨，持平；锂辉石（中国CIF 6%）报1100美元/吨，持平；锂辉石指数（5%≤Li2O<6%）报8750元/吨，持平；锂云母指数（2%≤Li2O<4%）报3330元/吨，下跌50元/吨；磷锂铝石（7%≤Li2O<8%）报9750元/吨，持平；富锂铝电解质指数（1.5%≤Li2O<5%）报3030元/吨，持平。电池级碳酸锂现货日均基差(对LC2407)持平，日均报价-2000元/吨。
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行业相关资讯
紫金矿业董事长陈景河表示，2024年是公司新“五年计划”的首战之年。公司将在2023年较高基数基础上，2024年计划矿产铜111万吨，矿产金73.5吨，较2023年产量分别上涨10%、9%。同时，公司新兴的锂板块将开始贡献产量，2024年计划当量碳酸锂产量2.5万吨。
相关数据显示，去年全球储能电池的出货量达185GWh，同比增长约53%。纵观2023年全球储能电池的出货量前十强，中国企业占据八席，出货量占据约九成。在阶段性产能过剩背景下，上游原材料降价传导，叠加价格战白热化，储能电池市场的集中度进一步提高，仅 宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、瑞浦兰钧、海辰储能五家头部企业的合计市场占有率便超过了75%。
近日，欧盟理事会在经历一系列挑战后，成功就企业可持续发展尽职调查指令（EU Corporate Sustainability Due Diligence Directive，简称CS3D）达成了一致意见。CS3D的出台标志着欧洲在ESG规划方面迈出了关键的立法步伐。该指令明确规定了企业在环境和人权方面的责任，要求它们积极应对商业活动中可能产生的负面后果。这一进展尤其值得关注，因为该法案是在历经了深入的政治讨论和协商之后实现的。最终形成的文本是一个折中方案，对最初版本的立法内容进行了限制，并延长了实施的时间表。接下来的立法工作将在3月和4月继续展开，预计在4月22日至25日的欧洲议会投票期间得到最终确认，并计划在下半年正式生效。
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市场逻辑
锂矿端：江西地区云母市场交投延续冷清，由于锂云母提锂利润的倒挂，锂盐厂家接货意愿较弱，供需持续博弈，较少成交。目前港口锂辉石处于去库状态，但有部分持货商高价时采买的锂辉石出货意愿仍旧不高。外采锂矿提锂即期利润下滑，今日外采锂云母提锂即期利润为-6259元/吨，毛利率为-5.59%，外采澳矿6%提锂即期利润为12717元/吨，毛利率为11.35%。
锂盐端：受锂价波动影响，近期持货商出货报价愈加谨慎，场内对工碳询价较多，但市场工碳货源较为紧缺，今日电碳出货报价11.1万元/吨附近，成交情况欠佳。据了解，当前江西地区有少数锂盐厂家复产做代加工业务。
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碳酸锂价格走势
2024年3月25日碳酸锂LC2407主力合约开盘价报114650元/吨，盘中最高114800元/吨，最低107200元/吨，昨结115000元/吨，收盘107400元/吨，涨-7600，涨幅-6.61%。成交量32.39万手，持仓量20.62万手。
各地区碳酸锂电池级（≥99.5%）市场价格:
碳酸锂现货折盘价和期货收盘价：
基差走势图：
2024年3月22日碳酸锂主力合约基差数据为1850，低于全年基差均值，处于历史低位。
期货合约价差矩阵：
近7日机构多空观点趋势：
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沪铜早间看点
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重要资讯
据Mysteel 资讯，3月25日上海市场：现货升水弱势运行，成交重心企稳。开盘市场主流平水铜报价试探报于贴150元/吨，好铜如贵溪、金川、3C-P等报于贴130~贴110元/吨，此价位现货成交僵持，持货商无奈只能连续下调报价以促成交；至第二个交易时段，主流平水铜报价走跌至贴200~贴180元/吨，好铜亦下调至贴160~贴130元/吨，但由于铜价早间震荡走高，下游接货情绪难显积极，消费仍表现较为一般。后续随着报价相对表现企稳，市场成交开始有所回升，且个别企业好铜如贵溪、3C-P等好铜品牌低价至贴200~贴180元/吨成交，平水铜品牌成交相对集中于贴200元/吨附近，日内湿法如CMCC、MV等货源贴280~贴250元/吨成交偏少。整体来看，铜价高位震荡局面难改，下游消费未有明显起色，加之本周仍有进口增量，因此预计周内升水弱势运行。
佛山市场：今日铜价震荡小幅上涨。华南社库小幅减少，到货少事主因，市场供应充足。早间市场平水铜报价贴200~贴160元/吨，升水表现持平，持货商出货表现积极，但高铜价使下游不愿多采购，继续看空铜价，部分下游对湿法铜、以及非标非注册较为青睐，多数维持刚需为主。
天津市场：市场供应比较充足，华北市场现货维持周五报价，价格的优势比较小，企业多在处于观望之中，并且周五市场的成交拿货较多，周一需求较少。
重庆市场：今日市场整体成交颇为低迷。近期，川渝两地有较多炼厂的发货抵库，持货商低价报盘意在出货，但下游加工铜厂囿于终端订单表现不佳，多表示月末前零单采购计划多有延期，故而反应平平实际成交较差，多数持货商反馈未录得成交。
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宏观信息
据外电3月22日消息，刚果民主共和国和秘鲁的官方数据显示，刚果2023年取代秘鲁成为全球第二大铜生产国，但在出口方面仍落后于秘鲁。刚果央行报告称，去年铜产量约为284万吨。秘鲁矿业和能源部称，去年铜产量为276万吨。近几年，刚果铜产量一直落后于秘鲁，智利则坐稳最大铜生产国这把交椅。然而，秘鲁在铜出口方面仍要领先于刚果。去年，秘鲁出口了295万吨铜，因销售往年库存而导致出口量超过了年度产量。秘鲁能源和矿业部长Rómulo Mucho曾在本月初表示，预计2024年铜产量将增至300万吨。截至2024年3月14日，在23Q4-24Q1全球需求未明显改善情况下，铜矿供给增量低于预期，叠加美联储降息预期促使伦铜逐步走强。铜作为能源金属，能源转型叠加印度等新兴市场经济增长，铜长期需求持续增长，而长期资本开支不足，供应链不稳定，2026年以后预计铜矿增量有限，长期供需缺口难以弥补。
近日,英伟达GTC大会上高速连接器概念横空出世,英伟达面向企业提供的GB200 NVL72服务器,内部使用的电缆长度累计接近2英里,共有5000条独立铜缆,引发市场对通高速连接讨论狂潮。分析人士称,英伟达新发布的GB200 NVL72机架级系统内部包括72个Blackwell GPU和36个Grace CPU,同时引入了第五代NVLink,采用9个Switch tray可完全连接72个Blackwell GPU上的18个NVLink端口。其中GPU采用高速铜缆实现电连接,配置5000根NVLink铜缆(主要是224G),可进一步减少损耗、降低成本并提高散热效率。预估单台铜缆价值量在200万元左右。目前GB200 NVL72订单已有1万台,假设按照5w台出货量,对应增量市场空间约为1000亿元。
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期货、现货价格
3月25日沪铜CU2405开盘价报72180元/吨，盘中最高72690元/吨，最低72150元/吨，昨结72520元/吨，收盘72300元/吨，涨-220元，涨幅-0.30%。成交量8.9万，持仓量20.09万。
现货铜价
沪铜仓单库存
3月25日，上期所沪铜期货仓单录得209416吨，较上一交易日增加1951吨；最近一周，沪铜期货仓单累计增加3499吨，增加幅度为1.7%；最近一个月，沪铜期货仓单累计增加86507吨，增加幅度为70.38%。
LME铜库存
3月25日，LME铜库存录得11.79万吨，较上一日增加4050吨，增加幅度为3.56%；最近一周，LME铜库存累计增加1.11万吨，增加幅度为10.37%；最近一个月，LME铜库存累计减少5000.00吨，减少幅度为4.07%。历史数据显示，自2021年3月29日以来，LME铜库存最高为25.48万吨，最低为5.12万吨，均值录得12.60万吨，当前库存（11.79万吨）较均值减少6.89%。
铜精矿港口库存
3月15日当周，铜精矿港口库存录得33.6万吨，较上一周增加3.1万吨，增加幅度达10.16%；最近一个月，铜精矿港口库存累计减少11.8万吨，减少幅度为25.99%。历史数据显示，自2021年3月19日以来，铜精矿港口库存最高为110.10万吨，最低为30.50万吨，库存均值录得73.53万吨，当前库存（33.60万吨）较均值减少54.30%。
期货现货价格
现货升贴水
废铜价格
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机构研报多空趋势
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