瑞达期货研究院
数据：
据SMM统计，截至3月22日，工业硅全国社会库存共计36.5万吨，周环比增加0.2万吨。其中社会普通仓库10.7万吨，较上周环比增加0.2万吨，社会交割仓库25.8万吨（含未注册成仓单部分），较上周环比持平。据广期所披露，截至3月22日收盘后，工业硅期货仓单合计49280手，仓单数量较上周同比增706手，增幅为1.5%。分地区来看，昆明、上海、天津占据仓单数量前三位，占比分别为29%、20%、16%。仓单增量主要来自天津地区，周环比增加588手；江苏、昆明、四川地区仓单量小幅减少。
数据看点1：
普通仓库方面，南北港口仓库以到货为主，天津港以北方硅企货源到货为主。个别仓库反馈近期或要将货物从昆明向广州地区转移。3月22日工业硅期货2404合约最低跌至12400元/吨附近，昆明、四川等地区盘面点价交易尚可，天津、新疆等地成交仍清淡。行情低迷的背景下，受成本影响，工业硅生产呈现北强南弱格局：云南产区前期停产企业尚未开工，个别地区存在电价优惠，但市场询单平淡，提产不多，据SMM最新调研，云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在3000吨，周度开工率在35%，四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1000吨，周度开工率在15%，南方整体生产水平稳中有降；新疆硅厂推进复产进程，个别硅企恢复生产带动产量小幅走高，根据SMM最新调研，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在36990吨，周度开工率在98%，开工水平呈现小幅走高，但部分硅企仍在交单，新单签订情况表现一般，因此工业硅去库效果不佳。
数据看点2：
临近月底，市场成交不多，多晶硅方面，部分下游产品月末囤货结束，终端对原料探涨接受度不明朗，下游压价采购意愿较重，新一轮签单期，硅料报价调降，大厂挺价困难；铝合金方面，三月中以后旺季预期落空，贸易商有出货心理，下游按需采购为主；有机硅方面，前期买涨不买跌的市场氛围逐渐消散，三月中旬以后，有机硅行情开始有转弱趋势，后续化工品旺季备货积极性预计也开始放缓，短期来看需求表现难有亮眼表现。
观点：
产业情绪略显低迷，下游有压价采购心态，终端态度不明朗，需求消化不足，而硅企新增产能持续释放，预计工业硅库存将继续累积，价格上方压力较大，期现价格或延续承压弱势运行。
研究员：蔡跃辉
期货从业资格号F0251444
期货投资咨询从业证书号Z0013101
助理研究员：
李秋荣 期货从业资格号F03101823
王凯慧 期货从业资格号F03100511
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