本周评级行动共22项，其中负面评级调整行动1项，关注行动21项，不涉及中金评分调整。
评级行动列表
中金点评
本周评级行动共22项，其中负面评级调整行动1项，西安建工存在包括票据逾期、股权冻结、子公司被列为失信被执行人、信贷逾期等多项负面事件，中金评分已为5-，本次不作调整。具体分析如下：
► 西安建工集团有限公司：公司主要从事工程施工，截至2023年3月末控股股东为绿地大基建，实控人为绿地控股。大公国际将公司主体评级由AA+下调至AA-，评级展望由列入评级观察名单下调至负面。大公关注到，西安建工存在包括票据逾期、股权冻结、子公司被列为失信被执行人、信贷逾期等多项负面事件，且大多数负面事件长期无法解决，新增负面事件持续出现，下调理由具体为：1）在票据逾期方面，根据上海票据交易所票据信息披露平台披露信息，截至2024年2月29日，西安建工本部票据逾期余额0.63亿元，子公司西安市建总工程集团有限公司票据逾期余额0.29亿元，子公司西安建工物流设备集团有限公司票据逾期余额0.25亿元，子公司西安建工集团三建(贵州)工程建设有限公司票据逾期余额0.23亿元，子公司绿宜建设集团有限公司票据逾期余额0.26亿元；2）在股权冻结及失信被执行人方面，截至2024年3月11日，西安建工及部分子公司持有股权存在冻结事项，包括：西安建工持有的西安建工站改项目建设有限公司6000万元股权被山东省济南市中级人民法院冻结，冻结期限自2024年2月4日至2027年2月3日；子公司西安建工绿色建筑集团有限公司持有的西藏三河建筑工程有限公司5.1亿元股权被拉萨市堆龙德庆区人民法院冻结，冻结期限自2024年1月10日至2026年1月9日；子公司西安建工第五建筑集团有限公司持有的西安建工第五诚诚企业管理合伙企业（有限合伙）3800万元股权和西安建工五建营销管理有限公司200万元股权被西安市长安区人民法院冻结，冻结期限均为自2024年1月22日至2027年1月21日等。此外，西安建工仍有多家子公司被列为失信被执行人。截至2024年3月11日，西安建工子公司西安建工交建集团有限公司、绿建集团、西安建工第一建筑集团有限公司、五建集团、西安建工第七建设集团有限公司、西藏秦都建筑工程有限责任公司被列为失信被执行人，存在一定或有风险；3）根据公司提供的2023年10月西安建工本部及子公司企业信用报告，西安建工及部分下属子公司已存在多笔信贷逾期。截至本公告出具日，西安建工尚未提供最新企业信用报告，且针对上述逾期信贷，西安建工提供了部分信贷的还款凭证，但仍有多笔信贷逾期尚未解决。与此同时，公司偿债来源不确定性增大。2023年6月末，西安建工获得的银行授信总额度较2023年3月末出现下降，外部融资的顺畅性存疑；西安建工房建业务涉及已发生债务违约的房企，相关款项存在坏账及资产减值风险，未来项目回款进度及规模存在不确定性。受多重因素影响，西安建工盈利能力显著下降，2023年1-9月，西安建工实现营业收入138.12亿元，同比下降49.80%；净利润1.92亿元，同比下降67.93%。基于上述原因，西安建工现金及现金等价物余额有所下降，2023年9月末已降至16.19亿元，对短期有息债务的覆盖程度较低，短期偿债压力加大；4）另一方面，西安市国资委作为持有西安建工34%股权的股东，在业务经营方面曾给与公司一定的支持。大公国际披露，2022年10月，西安市国资委曾就西安建工信贷事宜召开专题会议，会议要求各金融机构继续支持西安建工稳定经营，会议指示将继续为西安建工生产经营提供大力支持；2023年10月，西安市国资委亦组织协调部分工程项目市、区两级业主方加快归还对西安建工的欠付工程款，这在一定程度上有利于西安建工的业务运营。但截至本公告出具日，上述支持措施并未从实质上缓解西安建工持续加大的流动性压力，且长期来看，股东方可给与的支持措施、时间周期等均需要持续观察。考虑公司中金评分已为5-，本次不作调整。
本周共有关注行动21项，不涉及中金评分调整。其中常高新、长兴城投、皖江高科、乌城投涉及资产划转，滨海城发、邯郸建投、信阳鼎信控股股东变更，金地、嵊州投资、建德国资、江北嘴、重庆綦江、晋江开发、亦庄投资人事变动，郴州百福股权结构变动，上实发展收到行政处罚和市场禁入事先告知书，仁怀城投董事长接受纪律审查和监察调查，现代投资移交路产，山东高速涉及仲裁。具体分析如下：
► 常高新集团有限公司：常州市高新区（新北区）主要平台，新北区2022年一般公共预算收入133亿元，一般公共预算支出112亿元，政府性基金收入为168亿元。2024年2月26日，公司公告称，为进一步优化国有经济布局结构，常州市新北区人民政府同意常高新将持有的常州瑞腾供应链管理有限公司和常州奥埠贸易有限公司100%股权无偿划转给常州实道商贸有限责任公司。截至公告出具日，本次无偿划转已完成工商变更。本次资产划转涉及的划入方不是常高新的关联方、与常高新不受同一方控制或受其重大影响，故本次交易不构成关联交易。本次无偿划转的基准日为2023年12月31日，常高新应承担在标的股权完成工商过户前的全部股东责任，常高新在实道商贸获得标的股权的同时，将其享有的股东权利转移至实道商贸。本次无偿划转后，目标公司的债权、债务及或有负债仍由目标公司享有和承担。本次资产无偿划转导致常高新单次合并口径净资产减少1.37亿元，占常高新2022年末净资产的0.49%。常高新24个月内因资产出售、转让、无偿划转累计导致合并口径净资产减少1.85亿元，占以首次导致净资产减少行为发生时对应的常高新2022年末净资产的0.66%。本次资产无偿划转未触发持有人会议召开情形，同时不会对公司生产经营、财务状况及偿债能力产生重大不利影响；不会对最近一年净资产、营业收入、净利润、现金流等重要财务指标产生不利影响。东方金诚由此关注。中金评分维持4-。
► 滨海县城镇建设发展有限公司：盐城市滨海县最重要的基础设施建设主体之一，2022年滨海县一般公共预算收入29亿元，一般公共预算支出115亿元，政府性基金收入为78亿元。2024年3月12日，公司公告称，根据滨海县国资办出具的批复，滨海县国资办将其持有的滨海城发100%股权等3家公司股权无偿划转至滨海县智汇城市建设发展有限公司（后改名为滨海县城发投资控股集团有限公司）。本次股权变更后，公司控股股东为滨海县城发投资控股集团有限公司，实际控制人为滨海县人民政府。截至公告出具日，上述事项已完成工商登记。公告同时称，本次变化不会对公司生产经营、财务状况和偿债能力产生重大不利影响。本次变更后，公司实际控制人并未发生变更，仍为滨海县人民政府。针对上述事项，经中诚信国际与公司沟通了解，本次股权变更不会对公司的职能定位、战略布局、业务运营、财务实力和偿债能力构成重大不利影响。中诚信国际认为，本次公司控股股东变更事项对公司信用等级暂不构成实质影响，但本次变更事项导致公司股权层级下移。由此关注。中金评分维持5。
► 金地(集团)股份有限公司：房企。2024年3月18日，公司公告称，公司董事会同意选举徐家俊先生为公司第九届董事会董事长，任期同本届董事会任期。根据《公司章程》的相关规定，董事长为公司的法定代表人，公司法定代表人相应变更为徐家俊先生。联合资信对此表示关注。中金评分暂时维持5+不变。
► 邯郸市建设投资集团有限公司：邯郸市重要的基础设施建设和国有资产投资运营主体。邯郸市2023年一般预算收入为376.03亿元、一般预算支出872.84亿元、政府性基金收入205.50亿元。2024年3月8日，公司公告称，按照邯郸市委、市政府的通知要求，为加快推进邯郸市产业投资有限公司组建工作，2024年3月1日，根据邯郸国资委出具的通知，邯郸国资委将公司全部股权无偿划至邯郸市产业投资有限公司名下。2024年3月2日，上述股权划转已完成工商变更登记。2024年3月3日，邯郸市产业投资有限公司更名为邯郸市产业投资集团有限公司，名称变更已完成工商登记。本次股权变更后，公司控股股东变更为邯郸产投集团，实际控制人仍为邯郸国资委。邯郸产投集团于2024年2月25日成立，为国有独资公司，注册资本80亿元，控股股东及实际控制人均为邯郸国资委。中证鹏元认为，此次控股股东变更后，尚未对公司经营情况和财务状况产生重大不利影响，并对此表示关注。此前联合资信亦就相同事宜给予评级关注。中金评分维持4-不变。
► 郴州市百福投资集团有限公司：湖南省郴州市北湖区最重要的基础设施建设和土地整理开发主体之一，控股股东和实控人为郴州市国资委。北湖区2022年地方财政收入为8.3亿元，其中税收收入6亿元，同期北湖区完成一般公共预算支出36.9亿元；郴州市2023年一般预算收入为187.78亿元、一般预算支出533.60亿元、政府性基金收入117.25亿元。2024年3月18日，公司公告称，因机构改革，郴州市北湖区国资中心已撤销，郴州市北湖区财政局拟将北湖区国资中心持有的公司49%股权无偿划转至郴州市北湖区投融资服务中心，本次股权划转完成后，郴州市国资委持有公司51%股权，北湖区投融资中心持有公司49%股权，公司控股股东和实际控制人仍为郴州市国资委。公告称，本次股权变更已完成工商变更登记，本次股权变更事项不会对公司的日常生产经营、财务状况及偿债能力造成重大不利影响。联合资信对此表示关注。中金评分维持5-不变。
► 信阳鼎信产业投资集团有限公司：信阳市重要的基础设施建设和国有资产运营主体。信阳市2023年一般预算收入为141.60亿元、一般预算支出646.70亿元。2024年2月27日，公司公告称，根据信阳市国有资本运营有限公司出具的批复，同意将其持有的信阳鼎信产业投资集团有限公司100%股权无偿划转至信阳市产业投资集团有限公司，公司控股股东变更为信阳产投。公司原控股股东为信阳国资，原持有公司100%的股权，公司实际控制人为信阳市财政局。本次变更后，公司的控股股东为信阳产投，其持有公司100%的股权，公司的实际控制人未发生变化。公告称，截至公告出具日，本次公司控股股东变更已完成工商登记变更，公司各项业务经营正常，上述控股股东变更事项未对信阳鼎信产投业务经营和偿债能力产生重大不利影响。东方金诚对此表示关注。中金评分维持5+不变。
► 上海实业发展股份有限公司：中诚信国际关注公司收到《行政处罚和市场禁入事先告知书》。2024年3月19日，公司公告称，公司近日收上海证监局出具的《行政处罚和市场禁入事先告知书》，内容主要为上海证监局查明上实发展涉嫌未及时披露预计经营业绩发生亏损、涉嫌未及时披露订立重要合同、2016年至2021年年度报告涉嫌存在虚假记载，违反相关法律法规，拟对上实发展及事件相关责任人作出行政处罚或市场禁入，包括对公司给予警告并处以850万元罚款，对时任公司董事长、总裁、财务总监、时任控股子公司上海上实龙创智能科技股份有限公司董事长曹文龙等相关责任人给予警告并处以合计1695万元罚款，同时对曹文龙采取10年证券市场禁入措施。综合考虑维持中金评分4-不变。
► 嵊州市投资控股有限公司：公司为绍兴市嵊州市主平台，主要负责嵊州市城市基建、土地开发整理、保障房建设、供排水等职责。2023年嵊州市一般公共预算收入50.81亿元，政府性基金收入65.86亿元，一般公共预算支出92.52亿元。2024年3月18日，公司公告称，根据嵊州市人民政府的通知, 嵊州市人民政府决定免去沈传定嵊州市投资控股有限公司董事长、法定代表人职务。新任董事长人选尚未确定，在此期间，由公司总经理钱攀锋暂时履行法定代表人、董事长的职务，直至市委市政府作出新的人事安排。截至本公告出具之日，上述人员变动尚未进行行工商登记变更。根据公告，此次公司人员变动属于公司正常人事调整，未对公司的日常管理、生产经营及偿债能力产生不利影响；此次公司法定代表人、董事长、董事变动对公司董事会决议有效性无重大不利影响。上海新世纪由此关注。中金评分维持5不变。
► 建德市国有资产经营有限公司：公司是杭州市建德市主平台，承担了建德市内的土地整理、基建和保障房建设等任务。2022年建德市一般公共预算收入52.02亿元，政府性基金收入66.46亿元，一般公共预算支出78.55亿元。2024年3月4日，公司公告称，鉴于人事调整和工作需要，经公司股东会决定，吴小龙、徐茜不再担任公司董事职务，委派叶倩、徐方圆担任董事职务。公司计划于2024年3月完成工商变更登记。截至本关注公告出具日，建德国资各项业务经营正常，本次人员变更属于正常人事变动，未对建德国资业务经营和偿债能力产生重大不利影响。东方金诚由此关注。中金评分维持5不变。
► 长兴城市建设投资集团有限公司：公司是湖州市长兴县主平台，业务涵盖基建、土地开发、房地产销售和贸易等。2022年长兴县一般公共预算收入81.88亿元，政府性基金收入102.22亿元，一般公共预算支出117.17亿元。2024年3月13日，公司公告称，根据长兴县人民政府统一部署，将公司子公司长兴县永兴建设开发有限公司持有的长兴恒途实业有限公司100%股权无偿划转至长兴县自然资源征收中心，本次股权划转已于2024年1月25日完成工商变更登记。恒途实业成立于2012年6月，注册资本2.1亿元，主要负责长兴县乡镇范围内的全域土地综合整治，通过土地综合整治成的建设用地挂钩指标、耕地占补平衡指标等转让实现收益，目前恒途实业尚处于成本投入期，对公司贡献收益较少。截至2022年末，恒途实业总资产、净资产和营业收入分别为65.01亿元、29.75亿元和0.19亿元，分别占公司合并口径的8.5%、9.04%和0.58%。根据资产划转公告，此次资产划转事项旨在理顺长兴县属国有企业管理体制，整合各自负责的业务板块，实现资源整合和优势互补，长兴县人民政府后续将会将其他相应资产无偿划入公司。作为长兴县属一级企业，公司预计短期内总资产和净资产规模将有一定减少，但职能定位未发生变化，仍主要负责长兴县内的基础设施工程建设、土地一级开发、房地产销售、贸易和水务经营等业务板块，中证鹏元认为此次资产划转事项预计将不会对公司的经营、财务及信用状况产生重大不利影响，由此关注。中金评分维持5+不变。
► 重庆市江北嘴中央商务区投资集团有限公司：公司是重庆两江新区重要开发平台之一，主要从事江北嘴中央商务区的土地开发整理及配套城市基础设施建设等业务。2022年两江新区一般公共预算收入110.28亿元，一般公共预算支出178.31亿元。2024年3月14日，公司公告称，根据通知，经两江新区党工委2024年第9次会议研究决定：免去穆军同志的重庆市江北嘴中央商务区投资集团有限公司党委副书记、总经理、董事职务。截至本公告出具之日，公司总经理暂缺，尚待相关部门选派到任，待重庆两江新区管委会实任命后，公司将及时履行信息披露义务。公告称，本次总经理变动为公司正常人事变动，不会对公司日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响，不会对董事会、监事会或其他内部有权决策机构决策有效性产生重大不利影响。本次变动后，公司的治理结构仍符合法律规定和公司章程规定。联合资信由此关注。中金评分维持4-不变。
► 重庆市綦江区城市建设投资有限公司：公司是重庆市綦江区平台，主要在东部新城及綦江区政府授权的其他区域内从事基础设施建设、土地整理开发以及国有资产运营业务。2022年綦江区一般公共预算收入21.24亿元，政府性基金收入24.85亿元，一般公共预算支出71.12亿元。2024年3月11日，公司公告称，根据文件，免去赵红同志綦江城投董事长、法定代表人职务，任王昌鹏同志为綦江城投董事长、法定代表人职务。截至本关注公告出具日，上述人员变动已完成工商变更登记。根据公告，上述人事变动不会对綦江城投日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响；上述人事变动不会对綦江城投董事会决议有效性产生重大不利影响。上海新世纪由此关注。中金评分维持5不变。
► 福建省晋江市工业园区开发建设有限公司：大公关注到德邦证券股份有限公司在2024年3月4日发布《德邦证券股份有限公司关于福建省晋江市工业园区开发建设有限公司董事、监事、高级管理人员发生变动的临时债权代理事务报告》称，根据股东决定和董事会决议，公司发生部分董事、监事和高级管理人员变更，董事会成员由5名调整为3名，现任成员为柯华贵、蔡庆白、张贻清，公司撤销监事会，委派陈宝华担任监事职务，财务负责人由柯华贵变更为张文。根据公司提供的最新公司章程及有限责任公司（法人独资）登记基本情况表，公司已于2024年2月在晋江市市场监督管理局完成变更登记；截至2024年3月17日，通过公开渠道查询，尚未发现相应工商变更登记记录。大公认为，上述事项目前未对晋江开发的经营活动和信用水平产生重大影响。中金评分本次维持5+不变。
► 安庆皖江高科技投资发展有限公司：公司主要从事安庆经开区内工程项目建设业务、发动机销售业务及商品房销售业务，控股股东为安庆经开控股有限公司，实际控制人为安庆经开区管委会。2023年安庆经开区一般公共预算收入为17.2亿元，一般公共预算支出为15.1亿元。中证鹏元关注到，根据公司于2024年3月12日披露的《安庆皖江高科技投资发展有限公司关于无偿划转子公司股权的公告》（以下简称“公告”），为充分发挥国有平台公司市场化发展优势、实现打造整合产业类主体的目标，经安庆经济技术开发区管委会（以下简称“安庆经开区管委会”）综合考虑决定，将皖江高科持有的安庆福莱克斯动力科技有限公司（以下简称“福莱克斯”）100%股权无偿转让至安庆经开区振兴发展有限公司（以下简称“振兴发展”），皖江高科、振兴发展与福莱克斯三方就本次股权划转事项已签订《股权转让协议》。截至本报告出具日，本次子公司股权无偿划转已完成工商变更登记。本次被无偿划出的福莱克斯主要从事汽车动力系统、汽车部件的技术开发、生产与销售等业务。该公司2023年9月末总资产、净资产、营业收入、净利润分别占公司合并口径12.58%、9.14%、49.84%、28.22%。针对以上事项，中证鹏元及时向公司了解相关情况，公司反馈本次福莱克斯股权无偿划转主要系安庆经开区管委会为进一步优化国有资源配置而对安庆经济技术开发区（以下简称“安庆经开区”）内的国有企业进行整合，福莱克斯未参与安庆经开区基础设施项目建设，其股权无偿划出后公司仍为安庆经开区内重要的基础设施建设主体。本次维持中金评分5不变。
► 现代投资股份有限公司：湖南省国资委控股的上市高速公路平台，核心路产处于置换期，新购路产质量较好。2024年3月18日，公司公告称，由于湖南省交通运输厅转让给公司的潭耒高速公路衡耒段收费权经营期到期，公司将于2024年3月20日0时将该路产移交给湖南省交通运输厅，湖南省交通运输厅收回后将委托湖南省高速公路集团有限公司运营管理。同时，为确保移交平稳有序，公司和湖南省交通运输厅、湖南省高速公路集团有限公司正在协商签订三方移交接管协议。本次公司移交的潭耒高速公路衡耒段全长50.904公里，2022年实现的通行费收入占公司通行费收入、营业收入、营业利润的比重分别为12.98%、2.25%、24.93%。中诚信国际认为，本次路产移交对公司整体收入规模影响不大，对盈利获现能力有一定的影响。中金评分维持4。
► 山东高速集团有限公司：山东省高速公路投融资建设及运营主体。2024年3月18日，公司公告称，2022年1月，山东高速子公司山东高速资源开发管理集团有限公司、山东高速投资控股有限公司及济南畅赢金程股权投资合伙企业（有限合伙）分别作为申请人向中国国际经济贸易仲裁委员会提交了仲裁申请，要求深圳市人才安居集团有限公司支付应付未付股权转让款合计本金80亿元及利息、逾期付款违约金等相关费用。近日，申请方收到中国国际经济贸易仲裁委员会于2024年3月15日作出的《裁决书》，裁决被申请人人才安居向申请方支付股权转让款本金合计人民币80亿元及其利息、逾期付款违约金，并承担案件仲裁费及申请方因案件发生的其他相关费用。该裁决为终局裁决，自作出之日起生效。截至公告日，被申请人人才安居尚未履行。根据公告，山东高速及相关单位将积极维护其合法权益，并及时披露后续进展情况。中金评分维持3-。
► 北京亦庄国际投资发展有限公司：北京经济技术开发区的股权投资及资本运作主体，由北京经开区财政审计局全资持股，主营基金投资、融资服务、园区服务、集成电路销售及通信业务等。东方金诚关注到，2024年3月6日，公司公告称，根据有权机构决定，张家伦同志不再担任公司副董事长职务，办理退休；同时任命张文冬、李颖同志担任公司董事职务。本次人员变动，不会对公司日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响，不会对公司董事会、监事会或其他内部有权机构决策有效性产生影响。根据亦庄国投《公司章程》，公司董事会应由7名董事组成，董事会成员中包括职工董事1名。本次人员变动后，公司董事会由6人组成，暂缺1名职工董事，尚未由公司职工代表大会选举产生。目前公司治理情况正常，董事缺位不会影响公司内部决议的有效性，不会对公司治理构成重大不利影响。公司中金评分维持4+。
► 乌鲁木齐城市建设投资(集团)有限公司：乌鲁木齐市的基础设施建设主体，由乌鲁木齐市国资委全资持股。2023年乌鲁木齐市的一般公共预算收入和支出分别为369.79亿元和504.05亿元，政府性基金预算收入92.03亿元。中诚信国际和新世纪均关注到，2024年3月12日，公司公告称，为加快乌鲁木齐机场改扩建工程项目推进，根据自治区关于新疆机场集团全面接收乌鲁木齐临空集团加快机场改扩建工程建设的实施方案，围绕自治区党委2024年乌鲁木齐机场改扩建工程基本建成的目标，明确将乌鲁木齐临空开发建设投资集团有限公司全部股权无偿划转至新疆机场（集团）有限责任公司。根据乌鲁木齐市国资委的通知，以2023年12月31日为基准日，按照临空集团经审计后的净资产，由市、区两级国有股东持有的全部股权无偿划转至市国资委，由市国资委将股权划转至自治区国资委，再由自治区国资委划转至机场集团。依据市国资委通知，公司将持有的临空集团全部股权（直接持股比例47.34%，通过乌鲁木齐引导临空发展股权投资合伙企业（有限合伙）间接持股1.31%）无偿划转至市国资委。根据公告，截至2022年末，临空集团资产总额291.53亿元，负债总额174.33亿元，所有者权益（含少数股东权益）117.2亿元，资产负债率为59.80%；2022年度，临空集团实现营业收入124.46万元，净利润269.35万元，占乌城投营业收入及净利润的比重分别为0.02%和2.44%。临空集团系地窝堡国际机场T4航站楼建设主体，当前项目仍处于建设期。截至本关注公告出具日，上述股权划转事项尚待乌鲁木齐市人民政府审批，现处于前期工作准备阶段，工商变更尚未办理。公司中金评分维持4+。
本周评级调整涉及多支交易所债券，不涉及质押回购资格变动。
图表1：发行人主要财务指标
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表2：发行人主要财务指标（续）
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表3：发行人主要财务指标（续）
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表4：发行人主要财务指标（续）
资料来源：Wind，中金公司研究部
本文摘自：2024年3月25日已经发布的《中国信用债评级调整周报》
雷文斓 分析员 SAC 执业证书编号：S0080518070015
许 艳 分析员 SAC 执业证书编号：S0080511030007 SFC CE Ref：BBP876
王瑞娟 分析员 SAC 执业证书编号：S0080515060003 SFC CE Ref：BSU042
李思婕 分析员 SAC 执业证书编号：S0080521110001
张纯祎 分析员 SAC 执业证书编号：S0080521070005
于 杰 分析员 SAC 执业证书编号：S0080521080003
邱子轩 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522090001
汪 晴 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522010002
万筱越 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522070004
王若阳 分析员 SAC 执业证书编号：S0080523050006
袁文博 分析员 SAC 执业证书编号：S0080523060023
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