来源：华融融达期货
农产品
棉花
美棉签约、装运数据环比均增，ICE期棉05合约收于涨停板
【现货概述】
3月7日，棉花现货指数CCI3128B报价至17295元/吨（+54），期现价差-1029（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7300元/吨（+0)，黏胶短纤报价13400元/吨（+0）CY Index C32S报价23550元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价24831元/吨（+2）；郑棉仓14257（-10），有效预报1035（-12）。美国EMOT M到港价112美分/磅（+2.3）；巴西M到港价109.6美分/磅（+2.3）。
【市场分析】
据美国农业部发布的美棉出口数据显示，截至2月29日当周，美国2023/24年度陆地棉净签11793吨（含签约25401吨，取消前期签约13608吨），较前一周增加30%，较近四周平均减少66%。装运陆地棉75024吨，较前一周增加24%，较近四周平均增加26%。净签约本年度皮马棉2517吨，较前一周显著增加，装运皮马棉1451吨，较前一周增加43%。签约新年度陆地棉3425吨，无新增签约新年度皮马棉。美棉签约数据环比有所恢复，装运数据表现较好。隔夜ICE期棉主力05合约，阳线报收99.25美分/磅，收于涨停板。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标有拟合金叉的迹象，技术指标有所转强。
昨日海关总署最新数据显示，2024年1-2月，我国纺织品服装出口总额450.96亿美元，同比增长10.41%。其中纺织品出口额217.11亿美元，同比增长13.28%；服装出口额233.85亿美元，同比下降7.87%。1-2月纺织服装出口数据整体表现较好。但当前下游市场气氛相对冷清，市场交投气氛较淡，下游多处于观望状态，采购谨慎。棉纱价格继续下跌，纺企信心减弱。
【技术分析】
隔夜郑棉主力05合约阳线报收16065元/吨，期价较上一交易日上涨10元/吨， 持仓减少9667手，至51.2万手。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标有拟合金叉的迹象，技术指标处于弱势。
【操作策略】
建议轧花企业关注趋势性套保机会，或者根据企业自身情况利用衍生品工具做好风险管控。（仅供参考）
花生
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盘面回归交割逻辑 关注基准品波动
【市场动态】
现货市场：目前基层供应偏紧，农户和商贩对当前价格认可度不高，持货挺价意愿较强，中间商库存水平不高，受库存成本支撑，普遍盼涨观望；下游消费处于需求淡季，价格倒挂，贸易商观望为主，部分市场有一定补库需求，贸易商多择价按需采购。
油料市场：油厂到货量较为稳定，少量到货为主，价格基本稳定，多数油厂暂无开收消息。（精英网资讯）
【主要逻辑】
1）元宵节后河南产区调研反馈，白沙产区余货4成+，大花生产区余货3成+，后市上货时间相对充裕，或难出现集中上货；
2）未来塞内米预计到港13w吨，大部分为中小油厂订单，可流通油料不多；苏丹米到港时间滞后且分散，目前有15w吨左右的订单量；
3）供需两弱，油厂难出现激进举措，但仍有托底保种必要；
4）消费虽弱或将持续不断，供应虽增但难集中释放，现货趋势行情难以形成，区间震荡或将持续，筛上好货或有波段机会。
【策略建议】
PK2404报收于8966元/吨，跌幅0.53%，持仓减7376手至8.1万手。基层余货收紧，下游库存偏低，现货回调有限，油商分离持续。塞内油料陆续到港，基础指标好于预期，拉低基准交割品平均货值，建议以基差为锚调整头寸，后市关注到港情况。
生猪
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期价震荡调整
【期货方面】
主力合约(LH2405)今日震荡调整，日内最高价15130元/吨，最低价14960元/吨，收盘于15010元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价580元/吨。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示，3月7日全国生猪出栏均价14.45元/公斤，较昨日+0.12元/公斤。肥猪价格较高刺激养殖端压栏增重，减少当下出栏量，生猪价格偏强调整。
【盘面逻辑】
05合约空头：①出栏量仍处高位；②年后需求淡季；③屠企冻品库存率仍处高位，年后分割入库需求少；05合约多头：①低价或有二育抄底；②4月起生猪出栏量有望逐渐减少。
【后市展望】
对于3月猪价来说，或以震荡调整为主，难跌原因：①现在肥猪价格仍有优势，低价养户惜售情绪强；②二育逢低价进场抄底。难涨原因：①上半年肥标差大的时候可以通过压栏/二育很迅速得到修正，无法推动价格长时间走强；②3月出栏压力仍存；③二育群体渐趋理性，不会盲目大量进场；④需求还在淡季，没法支持猪价的大幅走强。同时，我们认为目前二育呈现的这种高抛低吸的特点，或导致猪价的持续性上涨延迟出现。
【策略建议】
基本面多空交织，05基差亦处于合理区间，盘面暂看14300-15200元/吨之间震荡，建议暂时观望（仅供参考，不构成投资建议） 。
苹果
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优果价格坚挺，盘面冲高回落
【现货简述】
全国苹果（红富士80#二级以上）平均批发价格为8670元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）
全国库存数据：截至2024年3月7日
上海钢联：全国主产区苹果冷库库存量为692.07万吨，库存量较上周减少26.31万吨。
卓创资讯：全国冷库目前存储量约为621.39万吨，本周冷库单周出库量为22.54万吨。
苹果产区交易两极分化情况凸显，包括陕西、山东等库存好货交易呈现稳中偏硬趋势，果农一般货源交易迟缓，尤其山东产区，果农一般货源实际交易价格继续偏弱滑落。
【技术分析】
AP2405开盘8635元/吨，最高8716元/吨，最低8622元/吨，收盘8658元/吨；日内最高波动94个点；成交量51375手（+18092手），持仓量82622手（+4628手）。日K线收阳线，KDJ两线张口向上有收口交死叉的迹象。
【策略建议】
周度参考区间：8750-8300元/吨，8700附近可适当短线做空。（仅供参考）
玉米
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区域调整，华北玉米价格走强
【价格信息】
北方锦州港平舱价2430元/吨 (+10)，入库价2380元/吨 (+10) 。
周四国内玉米期货价格横盘震荡，主力2405合约下跌1个点，收盘价2452元/吨，最高2463元，最低2448元，结算2457元，总成交量34.07（-3.8）万手，持仓91.42（-0.81）万手，基差-72（+11），05-09合约价差-9（+4）。
3月6日芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期货主力合约开盘价426.25美分/蒲式耳，收盘价429.00美分/蒲式耳，上涨2.75美分/蒲式耳，最高价429.50美分/蒲式耳，最低价423.25美分/蒲式耳，结算价428.75美分/蒲式耳。
【市场信息】
终端企业报价区域走强。东北深加工企业报价稳中小涨，市场上量逐步减少，加工企业产品库存偏高，采购心态较为谨慎，提价动力偏弱，个别低库存企业小幅提价，贸易阶段维持稳定购销，库存体量相对稳定，增减幅度不大；华北加工企业持续提价上涨，山东企业门前到货车辆降至百余辆，利润持续倒挂，本地供给仍以当地粮源为主，价格比较优势下，贸易阶段初现建库意愿，企业提价收购行为明显，大部分报价上涨20-30元/吨。北港二等新粮收购价2340-2380元/吨，部分较昨日上涨10元/吨，集港量有所恢复，但下海量增加支撑贸易商收购心态；广东港口二等玉米报2500-2520元/吨，较昨日上涨10元/吨，期货及北港价格震荡上涨提振贸易商报价心态。
2月29日-3月6日当周，全国玉米淀粉产量为33.97万吨，较上周产量增加1.86万吨；周度开机率为67.16%，较上周升高3.68%。
天气情况，预计3月份，内蒙古东部、东北地区大部气温接近常年或略偏高，利于土壤化冻；大部降水偏多，其中黑龙江东部、吉林大部以及辽宁等地降水偏多2~5成，发生春涝和阶段性低温风险较高，不利于春耕整地和备播，需提早防范。
【操作建议】
玉米主力合约2405空单继续持有，止损2500元/吨。
(仅供参考，不作为入市交易依据)
白糖
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弱势盘整
【行情回顾】
郑糖2405合约小幅回落，收盘报6245元/吨，跌幅0.02%；夜盘持续盘整，收盘报6260元/吨，跌幅0.24%。原糖5月合约报21.00美元/吨，跌幅0.15%；伦白糖5月合约报602.9美元/吨，跌幅1.33%。
【现货概述】
产区现货报价持平，南宁站台价6470吨，成交清淡；销区加工糖报价6650-6990元/吨，成交一般。
【市场分析】
昨日原糖弱势窄幅震荡，市场对巴西中南部新榨期产糖下降观点较一致，但从糖醇比价优势，生产商将以最大化产糖，中南部产糖仍高于4000万吨。近期气象机构评估厄尔尼诺-南方涛动指数偏向中性，或对南半球降雨不均匀现象仍在持续，机构下调巴西甘蔗产量5.9-6.15亿吨。高糖价持续令生产国种植面积增加，如北半球季风性降雨正常，未来糖料恢复性增长，北半球供应有望上调。关注市场对迪拜糖会观点解读和投机基金持仓变化，原糖维持低位区盘整。国内糖市现货报价相对平稳，市场以刚需少量采购为主。消费淡季令集团销售进度放缓，生产端保持累库。原糖节后弱势调整，内外价差由原糖价格下行收缩，但现货价格坚挺，期现基差走强，电子盘多日交投较为活跃。阶段性供应高峰，叠加原糖走势疲软，郑糖反弹动能不足，建议日内短线波段交易，2405合约参考区间6250-6350。
【仅供参考】
黑色金属
铁矿石
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外需发力但内需疲软，铁矿石震荡
【现货概述】
今日铁矿石现货市场交投一般，成交冷清，全天较上一交易日涨2-6。
【市场分析】
2月26日-3月03日，中国47港到港总量2524.5万吨，环比增加405.6万吨;45港到港2377万吨环比增加346.4万吨。澳巴19港铁矿发运总量2544.5万吨，环比增加466.0万吨，其中澳洲发运量1836.1万吨，环比增加426.0万吨，发往中国1450.8万吨，环比增加417.8万吨。巴西发运708.4万吨，环比增加40万吨。
今天铁矿石价格小幅上涨，主要由于24年前两月铁矿石进口量大增且成材出口端也高于去年同期，但成材端内需放缓限制了铁矿石的涨幅。
宏观层面看，此前著名房企债券走低事件再次引发市场对房地产行业的看衰情绪，加上受去年四季度单独发行的万亿国债导致的一季度专项债发行速度偏慢且两会所公布的赤字率及宏观杠杆率均未超预期影响整体宏观预期。基本面方面，全国1-2月铁矿石进口量20945.2万吨，同比增长8.1%,钢材出口量1591万吨，同比增长32.6%。成材外需增长强劲。但内需主要依靠政府项目拉动的当下，由于专项债发行节奏的问题导致项目复工率低于以往。因此当前现货流动性较差的主要矛盾集中在内需动力不足的问题上，继而影响铁水产量的攀升速度。当前格局下，前期资金推动而炒作起来的高估值大致修复，但以政府财政刺激未主导的成材内需恢复程度影响着铁矿石的上冲动能，建议震荡看待。
【操作建议】
震荡看待
【风险提示】
交易所政策，国家政策刺激
不锈钢
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随钢厂到货社库增加，沪不锈钢维持震荡
【现货概述】
3月7日国内不锈钢现货具体报价如下：天管、酒钢304/2B冷轧主流切边报价14450-14700元/吨，张浦报14600-15200元/吨，民营钢厂宏旺、甬金毛边基价报13800-14400元/吨，部分资源报价较上一日跌50-100元/吨，对2405合约平均基差665（+85）。高镍铁主流成交价960（+0）元/镍，出厂含税；高碳铬铁报价主流报8700（+0）元/50基吨（数据来源：Mysteel）。上期所注册仓单量103511吨（+880吨）。
【市场热点】
中国人民银行行长潘功胜表示，目前我国银行业存款准备金率平均在7%，后续仍然有降准空间。将把维护价格稳定、推动价格温和回升作为货币政策的重要考量。
南方电网服务的广东、广西、云南、贵州、海南五省区新能源单日发电量3月4日创历史新高，达到10.4亿千瓦时，占当天区域内总发电量的25.7%，相当于4度电中就有一度来自新能源。当日，受强盛暖湿气流影响，南方区域风电发电量创新高，达到7.1亿千瓦时，较历史最高增长9.4%，光伏发电量达2.6亿千瓦时，生物质发电量达0.7亿千瓦时。
3月7日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存123.1万吨，周环比上升5.04%。其中冷轧不锈钢库存总量73.61万吨，周环比上升5.89%，热轧不锈钢库存总量49.49万吨，周环比上升3.79%。
【市场分析】
本周不锈钢社会库存表现增量，钢厂到货增加但市场出货较低迷，加上青山3月盘价下调300，下游观望心态加剧，现货需求前景存忧，交割仓单量已增至10万吨，涨价压力增加，持续关注现货成交情况。
【技术分析】
SS主连日线级别：日内涨0.22%，最高13795，最低13685，波幅110。单日成交量16.4万手（+7822手），持仓量15万手（+941手）。指标上，MACD红柱转绿缩量快慢线交死叉，KDJ指标有向上收敛趋势，空头信号减弱。截至收盘，2405合约上资金净流入1479万，沉淀资金14.41亿，技术分析不作为入市唯一依据。
【操作建议】
SS2405合约投机顺势参与，跌破13800可参考前低附近支撑。产业如有库存可等待高位卖保操作（谨慎操作仅供参考）
【风险点】
印尼矿端消息、两会政策、库存变化
铁合金
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合金周度需求继续增加，关注期现结构的逻辑变化与否
硅铁
【基本面分析】
成本端：铁合金在线数据显示，青海、宁夏硅石到厂价180-240元/吨，神府兰炭小料890-950元/吨跌20-40，河北石家庄70#氧化铁皮1000-1030元/吨，关注2月结算电价和煤炭交易逻辑。
硅铁现货：主产区72硅铁主流报价6100-6300元/吨现金自然块含税出厂，75硅铁自然块报6700-6900元/吨现金含税出厂。福建三明钢铁敲定3月硅铁采购价为6760元/吨半现金量2100吨，关注河钢最终定价。2024年1-2月中国累计出口钢材1591.2万吨同比增长32.6%，硅铁出口数据值得期待。兰炭继续下跌，3月电价也有下调预期，成本重心继续下移，亏损有收窄迹象，但始终未能改变期现下跌趋势。关注产业去库情况和硅铁厂检修计划。
仓单变化：硅铁仓单6734张较上个交易日增加400张，预报5268张较上个交易日减210张，仓单和预报合计59960吨环比增950吨。
【技术分析】
文华商品指数收盘涨0.6%收在179.28，资金净流入44.36亿。铁矿石涨1.83%，螺纹涨0.03%，热卷涨0.23%，焦炭跌0.2%，焦煤涨0.41%。硅铁主力合约收在6590，跌幅0.15%，资金流入678万，增仓1234手，结算价6616。技术上，主力日K线上引线收小阴线，KDJ线向下发散，1小时K线承压60均线，短期承压明显。
【策略建议】
产业关注6680-6800区间卖点价机会，投机短线为主，具体点位咨询分析师。
【风险提示】
钢厂需求负反馈、兰炭价格下跌、新增产能投产、绿电试点面扩大。
硅锰
【基本面分析】
锰矿：South32矿山 4月典型值Mn42%澳块报4.47美元/吨度环比上调0.17美元/吨度，典型值Mn37.3%南非半碳酸块报4.1美元/吨度环比上调0.25美元/吨度。
硅锰现货：硅锰6517现货贵州、广西报6150-6200，宁夏、内蒙报5950-6000元/吨现金含税出厂。昨日河钢3月硅锰询盘6300元/吨出台，基本在市场预期内，业内认为6350定价最好，关注最后博弈结果。4月锰矿期矿报价逐步出炉，期现矿报价倒挂持续，但需求下降，矿商调涨的难度比较大但又不愿降价，而硅锰厂也在钢厂和矿山的压力中艰难生产，预计南方复产困难，宁夏如果能进一步减产到位，或能加快去库。本周钢联统计的五大钢材产量合计847.71万吨环比增27.3万吨，其中螺纹产量220.46万吨环比增10.17万吨，热卷产量310.88万吨环比增10.59万吨，合金周度需求继续反弹中。
仓单变化：硅锰仓单34417张较上一交易日增加780张，仓单预报5810张较上一交易日增加100张，仓单和预报201135吨增加4400吨。仓单和预报量达20万吨，是否会出现期现结构逻辑的变化值得关注。
【技术分析】
文华商品指数收盘涨0.6%收在179.28，资金净流入44.36亿。铁矿石涨1.83%，螺纹涨0.03%，热卷涨0.23%，焦炭跌0.2%，焦煤涨0.41%。硅锰2405合约跌0.16%收在6284，资金净流入1305万，日增仓2308手，结算价6300。技术上，主力合约日K线收上引线小阴线，KDJ线向下发散，1小时K线震荡偏弱，关注收储和期现逻辑变化。
【策略建议】
产业关注6400上期现套利机会，投机短线为主，具体点位咨询分析师。
【风险提示】
钢厂需求负反馈、宁夏减产不及预期、锰矿期矿持续反弹、收储、期现back、contango结构逻辑变化。
（以上策略，仅供参考）
有色金属
铜
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【价格】：沪铜主力2404今日高开后震荡走强，收盘价69500元/吨。较上一交易日下跌420元/吨。
【观点】：国内外宏观氛围偏暖，市场原料紧缺，并存在减产预期，维持偏强看待，价格目标72000。
【宏观】：国内方面，两会后给出的发展预期目标例如5%的GDP增速、3%的通胀以及财政扩张空间等都给金属价格以偏正面的指引和支撑，微观上当前国内地产高频销售数据仍然偏弱，总体需求也是维持弱稳，关注二手房房价的企稳情况。国外方面，纽约银行风波再起，但后续影响仍需观察。海外降息预期调整或告一段落，近期美联储官员密集发声，整体语调较为中性，弱化单月通胀数据影响，预期今年晚些时候降息。周五美国制造业PMI低于预期，市场降息预期出现波动，关注本周五美国非农数据。
【供需】：基本面上，节后最大的变化是库存的快速累积，及TC价格的继续回落。库存方面，钢联数据截至3月7日主流地区铜库存相较29日增3.33万吨至33.28万吨，供应端来自冶炼厂以及进口铜仍在到货，而需求一侧较节前预期是偏弱的，目前去看累库进程仍未结束。国内铜冶炼费TC价格由去年年末的90美元/吨大幅下滑至19美元。当前TC价格已经远远跌破国内冶炼企业的平均成本，吨理论亏损近1000元/吨。国内主要冶炼企业将于3.13日在北京召开座谈会，市场预期国内炼厂将有减产动作。根据下游研反馈，项目总量有所减少，年前部分省份因受债务问题影响，基建新增暂缓得到确认。具体板块方面，铜管方面从实际生产情况去看，并没有感受到如三方排产数据公布的那么大体量的接单出现，年前预期较强，但实际接单是不及预期的;铜杆部门，年前预期能够拖住整体消费，但元宵节复工之后，下游接单情况并未恢复至往年同期的正常水平上，且中尾部企业订单十分有限。目前对于今年旺季总量需求仍存在担心若需求成色较弱被证实会是价格调整的风险之一。
铝
【价格】：沪铝主力2404高开后震荡走强，收盘价19130元/吨。较上一交易日上涨75元/吨。
【观点】：海内外宏观氛围转暖，节后逐渐进入旺季交易现实的阶段，需求的强弱成为旺季走势的关键因素，考虑到铝锭的库存仍处于往年的低位，关注铝棒的去库速率，短期区间18500-19200。关注19200的突破。
【供需】：基本面上，库存方面，MYSteel数据3.7日铝锭市场整体垒库1.2万吨至86.8万吨。3月7日国内铝棒社会库存去库4.9万吨至17.7万吨，与上周四相比去库0.54万吨。铝锭累库量处于往年低位，铝棒累库量则处于往年高位，这反映了逐年提高的铝水比例。整体库存仍然不高，仍需留意交割品不足的问题。下游需求方面，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周涨3.2个百分点至60.2%，与去年同期相比下滑2.8个百分点.年后复工整体平稳，地产仍是弱项。建筑型材企业表示今年节后需求与生产情况较往年更差，利好政策传导至建筑铝型材行业仍需一段时间。总体来说，当前市场单边驱动仍然较弱，关注后续的地产需求。
工业硅
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工业硅市场成交依旧保持弱势，期货盘面震荡运行
【基本面分析】
今日工业硅现货报价持稳运行，553不通氧黄浦港口报价围绕14300-14500元/吨；553通氧黄浦港报价围绕14500-14600元/吨；421价格黄浦港报价15200-15400元/吨。2月新疆和云南地区涉及生产441#、4402#工业硅产品的企业有增产，分别增产2家、1家，四川、贵州和福建各减产1家企业。2月主产441#、4402#的工业硅厂所有产品产量197660吨，较多工厂实为生产421#、521#产品，441#系列出货率较低，按10%核算，441#系列产品合计产量2万吨左右。
有机硅价格小幅提价，DMC价格在16100-16700元/吨附近运行，有机硅行情上涨中，但单体厂对于当前工业硅市场行情仍无看涨情绪，采购消极。
下游多晶硅价格持稳运行，N型硅料价格72.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅复投料均价63元/千克，较昨日无变化；单晶硅致密料均价60.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅菜花料均价57元/千克，较昨日无变化；目前磨粉厂，粉价和硅块价格差异较小，生产接单存在压力，离在产工业硅厂较远者难以接单，集中在产区和消费区的磨粉厂有运输优势可接单。
铝合金价格震荡运行，铝合金ADC12价格略有上调，目前报价20100元/吨；ZLD102铝合金价格略有跌幅，目前报价19750元/吨，部分铝厂已经复工，但采购不积极，仅仅是以刚需买货为主。
据铁合金在线不完全统计，工业硅各地仓库库存为：昆明仓库49000-51000余吨，黄埔港仓库34000-35000余吨，天津港仓库在34000-36000吨左右，现货库存无变化。
【技术分析】
工业硅主力SI2405合约，今日震荡下行，波动逐步减少，跌幅0.23%，尾盘收在13270，资金净流入9038万，日增仓8738手，结算价13325，目前工业硅不通氧553基差在1,040—1,140左右，工业硅421基差在1,940—2,040左右，替代交割品421升水2000元/吨，目前期货仓单48,177手，较昨日减少36张，共计240,885吨。
【策略建议】
对于生产企业，建议结合自身生产成本，在基准交割品的基差扩大至-500 — -600的时候进行一定数量的套期保值，提前锁定销售利润，目前市场基差扩大，贸易商以及下游可以考虑在盘面锁定价格采购。
【风险提示】
下游光伏装机速度年初未能达到预期，带动光伏组件需求下降传导至工业硅价格，南方减产进度不足预期。
能源化工
尿素
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走货速度放缓，价格小幅下跌
【行情回顾】
UR2405合约收于2183元/吨（-13,-0.59%），品种总持仓量为257762手（+1179），仓单数量126张（+87）。山东05基差77元/吨（-13），05-09合约月差122元/吨（-7）。
【现货概述】
国内尿素市场价格小幅下跌，市场走货速度放缓，交投氛围一般，盘面延续震荡运行。供应方面，日产量回升至18.5万吨左右，同比处于高位。需求方面，农需采购正处春耕季节，拿货受情绪影响明显，复合肥工厂产能利用率仍存较大提升空间，复合肥产成品走货好转，对原料的采购能力逐步提升，工业需求有待持续释放。市场方面，出口暂无明确消息面，业者对后市信心有限，刚需补货后，上游再次面临收单压力。
山东主流价2260元/吨（-30）
河南主流价2280元/吨（-10）
山西主流价2150元/吨（-20）
内蒙通辽主流价2400元/吨
东北主流价2340元/吨
江苏主流价2290元/吨（-20）
【策略建议】
震荡对待。国内尿素日产预计在18.0-18.3万吨区间震荡，继续高位运行；从需求面来看，小麦返青追肥将迎来一波采购小高潮，工业需求逐渐回升。但因有部分淡储货源释放，市场整体供应较为宽松，目前市场情绪不稳，库存去化速度正常，厂家有意补充订单，关注下游跟进情况。
甲醇
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甲醇市场价格持稳运行
【行情回顾】
MA2405合约收于2505元/吨（+8，+0.32%），品种总持仓量为1091751手（+7473），仓单数量9400张（-20）。江苏05基差190元/吨（+14），05-09合约月差65元/吨（+5）。
【现货概述】
甲醇市场价格持稳运行，期货盘面整理运行，目前下游市场需求整体跟进一般，内地市场部分厂家仍存出货需求，进而继续让利走货，部分业者逢低入市，低价货源成交尚可。具体来看，主产区市场价格持稳运行，部分厂家为降价出货为主。主消费地山东地区市场价格保持稳定，业者对后市观望态度浓厚，维持刚需采购为主。港口方面，现货可流通偏紧的支撑下，现货报价保持坚挺。
江苏市场价2695元/吨（+5）
鲁南市场价2405元/吨
内蒙市场价1955元/吨
河南市场价2310元/吨（+25）
【策略建议】
震荡偏强对待。国产开工维持较高位置，但随着本周出货的顺畅，内地厂家库存已开始下降，后期还需密切关注3月春检计划的发布。需求方面，下游烯烃整体开工维持相对高位，西北地区部分烯烃装置存在外采的操作，传统下游已陆续复工复产，短期内终端市场对甲醇需求量或将有所增加。
PVC
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市场整体成交偏弱，PVC期货重心下移
【现货市场】
PVC期货震荡下跌，现货点价及一口价并存，终端采购积极性不佳，成交偏弱。5型电石料价格参考：华东主流现汇自提5650-5720元/吨，华南主流现汇自提5670-5700元/吨，河北现汇送到5590-5630元/吨，山东现汇送到5620-5680元/吨。
【期货方面】
V2405合约开盘价5945，最高价5952，最低价5878，收盘价5882跌46跌幅0.78%。成交量74.0万手，增加8.3万手。持仓量83.6万手，增加3880手。
【逻辑观点】
PVC供应端周度开工负荷维持相对高位，截止3月7日周度数据显示PVC粉整体开工负荷率79.01%，环比下降0.46个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率78.63%，环比下降0.26个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率80.13%，环比下降1.05个百分点。，华东及华南样本总库存延续增加，华东及华南样本仓库总库存54.66万吨，较上一期增加1.17%,同比高19.16%，供应压力仍较大。仍需关注PVC基差变动情况，以及在3月末期间仓单集中注销过程中的现货表现，V2405合约关注5920一线压力。
PP/PE
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聚烯烃上行乏力，短期向下回踩支撑
【期货市场】
周四L2405开8166最高8194最低8145结算8169跌10，持仓减少969手；PP2405开7436最高7452最低7415结算7433跌20，持仓增加11957手，日线图来看，L2405日盘震荡回落收阴。夜盘冲高回落。均线系统来看呈现空头排列。MACD（8，13，9）绿柱伸长，两线在0轴上方发散向下，下行动力增加，短期支撑位8100，压力位8200。PP2405日盘震荡回落收阴，夜盘冲高回落。均线系统来看价格跌破均线，MACD（8，13，9）绿柱伸长，两线在0轴上方发散向下，下行动力增加。短期支撑位7350，压力位7500。
【现货市场】
1、周四华北地区LLDPE主流成交价格在8020-8150元/吨，华东拉丝主流价格在7350-7420元/吨。基差PP05为-65元/吨，L05为-69元/吨。
2、周四两油库存88万吨，较前一日去库0.5万吨。基差小幅走强，采购积极性有限，整体实际成交偏弱。
3、期货仓单数量PP7820手，L3042手。
【综合分析】
短期上行乏力，看向下调整回踩支撑位，其中L05关注8100一线表现，PP05关注7300一线支撑。
纸浆
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芬兰罢工事件刺激 盘面增仓放量上行
【市场分析】
纸浆主力合约日线盘面增仓放量上行整理，期价盘面整体低开高走，盘面上破5900走强。日盘收盘报收5936点，同比上涨120/2.06%。主力合约持仓206405手，持仓同比增加28561手。消息面上，去年秋季以来一直组织政治罢工的芬兰工会中央组织（ SAK ）周三(3月6日）宣布了新一轮罢工。该组织称，新一轮的罢工行动将从下周一（3月11日）开始，持续时间长达两周。国内市场，随着3月至5月的传统旺季。目前市场观望看提价落地情况，需求端旺季效应初步显现下，纸浆整体价格维持偏强。盘面看，纸浆日线级别目前处于强势格局。目前的支撑逻辑来自现在的报价重心，市场买盘情绪较好，前期的库存压力无碍当前市场情绪。随着下游市场涨价函频发，终端市场利润结构回升中，后市关注库存预期变化。资金上，日线放量突破，盘面技术性偏强，日线沿着五日均线波动，日线关注上行阻力表现，个人建议，仅供参考。
【现货信息】
截止3.7日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：俄针5750元/吨，银星6000元/吨，马牌月亮6000元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼鹦鹉5400元/吨。
玻璃
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市场价格平稳，玻璃期货震荡运行
【现货概述】
据隆众资讯，全国均价2010元/吨，环比上一交易日-0.45%。华北地区主流1820元/吨；华东地区主流价2100元/吨；华中地区主流价1980元/吨；华南地区主流价2190元/吨；西南地区主流2190元/吨；东北地区主流价1870元/吨；西北地区主流价1920元/吨。
【市场分析】
供应方面，浮法玻璃行业开工率为83.88%，环比上一交易日持平；浮法玻璃行业产能利用率为85.24%，比上一交易日持平。浮法玻璃日度平均产销率较上周增加5.8%，行业保持累库状态。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存5572.2万重箱，续创7个半月新高，环比增加146.7万重箱或2.7%，同比下降32.2%，折库存天数23.2天，较上期增加0.6天。市场价格走势平稳，玻璃整体成交情况一般。
【技术分析】
上一交易日，玻璃2405合约开盘价1647元/吨，最高价1673元/吨，最低1632元/吨，收盘价1638元/吨，结算价1648元/吨，总持仓60.7万手，涨跌+0.49%。技术方面，日线级别玻璃主力合约处于震荡趋势，跌破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标快慢线交死叉。
【策略建议】
短期来看，市场价格走势平稳，期货盘面或仍整体维持宽幅震荡。（仅供参考）
PTA/PX
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市场情绪偏空，关注超预期利好
现货概述
PTA：PTA现货价格收涨15至5820元/吨，现货均基差收稳2405-21；PX收1003美元/吨，PTA加工区间参考443.6元/吨；
乙二醇：现货商谈在4545附近，现货基差在05-32至05-30区间
涤纶短纤：现货价格跌10至7265。下游需求并无明显起色，且原料价格仍有下调，日内短纤市场报价延续跌势。
市场分析
PX：PX利空主要是目前的供应在历史高位，供应太高；而利多是，后面装置要陆续开始检修，高供应的利空削弱。从目前的检修计划来看，PX的检修多集中在4-5月。调油方面：目前汽油的利润和过去两年差不多，具有炒作调油的条件。总结：偏强对待：检修+调油炒作策略上，多PX空TA滚动买入。
PTA：需求方面，下游聚酯在季节性恢复中，刚需在提升；终端新订单暂时没有太强的预期。可能是不温不火，但警惕目前织造的成品库存很低，一旦出现终端复苏，可能出现向上传导。下游库存压力停滞在聚酯环节。供应端，存量装置多正常运行，整体开工率高位，从目前的情况来看，3月检修的量低于预期。新装置方面：300万吨装置，预计3月底投产。总结：驱动不明，取决于检修落实情况；估值方面，中性偏低；多空逻辑都不强，偏向震荡的思路。关注PTA和PX检修进程。
乙二醇：从盘面的表现来看，是偏弱的，单边走弱、价差走弱，市场在交易空头的逻辑。后面的核心在于乙二醇库存是延续之前的去库，还是转为累库。据相关预测，2月乙二醇季节性累库，按照聚酯负荷2-4月分别为82%、90%和91%预估 ，3月乙二醇去库幅度预计与1月相当，4-5月预计宽松平衡。在目前整体乙二醇库存不高的情况下，又存在去库预期，驱动是向上的，延续偏多的思路。风险在于商品的系统性弱势。
【策略建议】
多 PX09 空 PTA05
纯碱
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【盘面回顾】
前一交易日纯碱主力05合约开盘价1920/吨，收盘价1934元/吨，最高1969/吨，最低1907元/吨，上涨2.87%。持仓52.4万张，环比-2.8万张。夜盘开盘1954，收于1926。FG-SA05价差-308，SA5-9价差8。
【现货概述】
华中地区直供重碱送到价2050左右。本周纯碱厂家预计去库。
【市场分析】
分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求衰减，进而平板玻璃产线收缩，目前因为有前两年积攒竣工项目维持，玻璃产销表现较好，现货价格企稳回升。但房地产竣工缺口仍然会在明年出现，因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也被限制，但同时光伏的增量也在托底，重碱需求不差，需求方面需要担心的是轻碱的萎靡。供应方面，纯碱目前库存处于相对低位，但因阿碱和金山新产能完成达产，未来纯碱供需格局发生彻底反转，维持现有开工率则持续累库成为必然，近期快速上涨基差修复，宽幅震荡格局。
【策略建议】逢高空05。
【风险提示】下游大规模停产冷修。
期权
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【豆粕期权行情介绍和分析】
3月7日，豆粕期权当日全部合约总成交量为27万手，持仓量99万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.7。看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.9,豆粕主力平值看涨期权合约隐含波动率为16%，看跌期权合约隐含波动率为16%。当前豆粕20日历史波动率为14%。
【策略建议】市场预测USDA3月报告，主力合约震荡调整，美豆跌势减缓，底部或现。目前豆粕现货市场出现限提情况，但整体依然弱于期货市场，国内油脂高涨，买油卖粕套利对连粕形成抛压，短期技术面转强助推期价反弹，短线依靠买入看涨期权参与为主，不宜持仓过久。
【白糖期权行情介绍和分析】
3月7日，白糖期权当日全部合约总成交量为12万手，持仓量28万手。白糖看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.7、看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为0.9。白糖主力平值看涨期权合约隐含波动率为12%，看跌期权合约隐含波动率为12%。当前白糖20日历史波动率为12%。
【策略建议】国内糖市现货报价平稳，市场消费采购较为清淡。生产方面，广西收榨糖厂增加至 15 家，预计 3 月上旬桂南地区多数收榨，桂中北地区甘蔗增产，压榨期至 4 月上旬完成。2 月全国累计产糖 794.79 万吨，累计销量 377.84 万吨，产销率 47.54%，高于上年同期 5%，产销数据偏好及外盘企稳情绪影响，郑糖延续震荡上行。期权操作观望短线为主。
【50ETF期权行情介绍和分析】
3月7日,50ETF期权当日全部合约总成交量为130万张，持仓量188万张。50ETF期权认沽期权成交量与认购期权成交量的比值1，认沽期权持仓量与认购期权持仓量的比值维持在1。50ETF期权近月平值认购期权合约隐含波动率为16%，认沽期权合约隐含波动率为17%。当前50ETF20日历史波动率为18%。
【策略建议】
经济增速继续桎梏指数上行，市场分歧开始加大，部分资金有兑现出局迹象。微观环境来看市场处于相对良性的反馈通道之中，随着国家队救火结束，市场关注重心将逐步会从流动性转回经济基本面，临近两会需要关注解决当前困局的重要信号，尤其新旧动能切换的政策必将成为3月行情的主要发动方向。同时短期内波动率大幅回落，买权的优势凸显，可利用三月合约进行买入牛市价差。
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