森麒麟 2023年业绩创新高
森麒麟在2023年的营业收入达到78.4亿元，同比大幅增长24.6%。归母净利润达到13.7亿元，同比增长更是高达70.9%。特别是第四季度，营业收入和归母净利润分别实现了36.2%和170.1%的同比增长。公司 轮胎 产销量均创历史新高，盈利能力显著提升，销售毛利率同比增长4.7个百分点。森麒麟泰国的竞争力和盈利能力有望进一步提升，得益于其单独税率的大幅下降。
全球化布局助力成长
森麒麟正推进 青岛 和泰国双基地的产能扩张，包括半钢胎、全钢胎和航空轮胎。泰国工厂二期的产能逐步释放，公司正持续推进非洲和欧洲基地的建设。这些项目的逐步投产将使公司业务规模持续扩张，整体竞争力和盈利能力有望进一步提升。
投资者回报规划
公司制定了2023-2025年的股东回报规划，承诺在盈利且累计未分配利润为正的情况下，现金红利不低于当年净利润的一定比例，并考虑可能的股东回购。
投资建议
预计2024-2026年，森麒麟的营收和归母净利润将持续增长，EPS逐年提升，对应PE倍数逐年下降。分析师给予“推荐”评级。
风险提示
投资者需注意国际贸易摩擦、原料价格大幅上涨、产品景气度下滑以及新建项目达产不及预期等潜在风险。
