随着龙年的到来，市场似乎也正在上演着“龙抬头”行情。龙年开盘首日，上证指数一度突破2900点关口，出现明显的回暖迹象；今日涨势延续，沪指实现五连阳。随着资金端和政策端的利好频现，市场也呈现出“阳光普照”的行情。
回望2月初，“中特估”概念首先发力,大盘权重股集体走高；紧接着，在春节前一周，随着场内交投的持续活跃，以新能源、医药等核心赛道股为代表的创业板指与中小盘指均出现较大涨幅。可以形容为“四面开花”。
从自年初至今的指数走势上，我们或许可以看得更加清晰一些：无论是上证50、沪深300等权重指数，还是代表小微盘股的中证1000、中证2000指数，以及代表新兴市场的创业板指则均斩获了亮眼的走势。
部分主流宽基指数走势（自年初至今）
数据来源：Wind；统计区间：2024.01.01-2024.02.19。指数历史业绩不代表未来表现，不构成对基金业绩的保证。
面对此情此景，宽基君猜测不免有球友会问：市场是否已经触底反弹？有无正确的上车姿势？贴心的宽基君向来是知无不言、言无不尽，但为了让大家理解得更加透彻，宽基君首先以史为鉴，先来分析一下，在牛熊转换的关键窗口期，大家都该注意些什么，从而对球友们的问题作出针对性的解答。
一、指数是否已经触底回升？
其实，一直以来对于市场“底部”的判断都众说纷纭，几乎每当沪指触及3400以下的所有整数关口时，都不乏关于市场“底部”的言论。但无论是谁，都不可能对精确的“市场底”作出判断和预测。但是我们可以从历史中总结经验，从历次市场底部的政策面和估值面分析当下行情。
1、政策面：似曾相识燕归来
我们以大家印象最为深刻的2008年市场低谷为例。彼时美国次贷危机引发全球金融海啸，上证指数从2007年10月最高的6124点跌到了2008年10月最低的1664点。而政策端先是降低印花税，再是汇金入市大量购入银行股份稳住指数，然后是央妈降息降准，最后在“四万亿”计划的救市措施下大盘终于开始回暖。
看了上面的这一套政策“组合拳”，大家是否感到熟悉呢？没错，这一系列操作和如今“国家队”的操作如出一辙！2023年8月印花税打了对折，降息和降准也已经启动，五年期贷款市场报价利率（LPR）从4.20%下调至3.95%，而“国家队”资金也借道ETF积极入市。
2、基本面：估值下探或已到位
我们来看此前市场处于底部时的估值，可以发现当前的市场估值已处于历史较低位置。为什么这么说？通过以下两张图的对比我们不难发现，当前万得全A、沪深300等主流指数的市盈率（PE/TTM）已经与历次市场底部位置估值相似。
且目前各主流指数均处于历史较低分位水平，也就是说在绝大多数时间里，A股市场的估值都要比当前高，而这也符合市场底部的一些特征。
当前市场主流指数的估值水平
数据来源：Wind；截至：2024.2.19。
历次市场底部主流指数的估值水平
数据来源：Wind
另一方面，2008年10月A股数量有将近1600支，而那时指数在2000点附近；A股数量在2019年1月的时候已经来到了3700支左右，彼时的指数在2500点附近徘徊，截至目前A股数量已经超过了5300支，但是目前指数却只上升了区区400点。由此可见，无论是从估值还是从市场体量来判断，后续A股市场或有较大的成长空间。
二、支撑市场在后续走强的因素？
那作为投资者而言，可能更关心的是之后市场将会如何演绎？其实令股市陷入低迷的原因无非就是两个：资金不足与信心不足。
市场信心的恢复，往往可以通过政策的刺激来实现，譬如我们前面提到的降息、降准、支持民营经济等一系列政策。
而资金层面，往往要依靠“国家队”资金的鼎力相助，而这些资金为了迅速恢复市场信心、拉动指数上升，往往都会选择权重较大的标的进行投资。宽基君给大家举几个例子：
2008年市场底部，汇金直接入市，在二级市场自主购入工、中、建三行股票；
2012年市场底部，发改委公布批复总投资规模逾7000亿元的25个城轨规划和项目。
2018年市场底部，券商、险资、地方政府联手，筹措纾困资金参与化解优质上市公司股票质押流动性风险，积极服务实体经济。
因此“中字头”之类的权重由于资金的介入，在反转之初往往也有更好的表现，加之当前央企估值水平较低，在中国特色估值体系下，未来随着国家政策的推动，央企价值有望得以持续。而在信心恢复之后，成长板块或将登场，春节前的这波行情已经充分地演绎了这一点。后续随着交投的进一步活跃，一些低估值的板块和个股或将迎来估值修复机会。
三、投资者该怎么应对？
1、当前位置胜率较高
对于投资者而言，面对下跌的恐慌是可以理解的。毕竟人是一种趋利避害的生物，一旦亏损出现，在人们的潜意识中就想要逃离。但宽基君想说，投资本身就有一些逆人性的成分，在外界普遍悲观的时候出手，或有希望保持较高胜率。
那么当前2900点位置附近的胜率又如何呢？我们统计近10年上证指数跌破2900点时买入偏股混合基金指数的收益，发现赚钱效应较强。持有期在两年内的话，持有时间越久，赚钱的概率越大，收益也将显著增厚。因此在当下投资含权类基金或许不失为一个较好的时机。
数据来源：Wind；截至：2024.1.30。
2、上证指数ETF或更具确定性
在文章开头我们曾提到过，本轮反弹是大盘先行，中小创逐渐跟上，随后各个行业主题方迎来“主场”。但市场信心恢复需要时间，目前来看大盘的“托底”资金在市场中起到了关键性的作用。因此在当下行情中，投资大盘指数类的ETF，无论从胜率还是性价比角度而言，也许更占优势。
而宽基君家的上证指数ETF（510210），紧密跟踪上证指数。该指数在2020年7月经过优化调整，剔除ST和*ST企业，加入科创板和优质红筹股等，具有大市值、低估值、高盈利等特征。
在市场的震荡期，花里胡哨的兵法未必使得上力。真正的高手，往往仅需将一招练纯粹，便可所向披靡。放在投资界而言，紧跟沪指的上证指数ETF（510210）或许就是这招绝学。感兴趣的球友们不妨多加关注哦！
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。材料仅供参考，投资人购买基金时应详细阅读该基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
