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金融投资报记者 林珂
进入1月中下旬，A股上市公司2023年年度业绩预告也在加速披露中，特别是业绩预喜的上市公司尤其值得市场关注。但是，由于诸多因素影响，上市公司2023年业绩分化非常大，投资者可以从业绩预喜的公司中分析行业景气度，以决定自己的投资选择。有市场人士指出，从行业复苏、龙头企业业绩和成长性等角度来看，目前医药、国防军工、电力等行业表现较优。同时从不少机构最新的投资观点看，上述行业也普遍被看好，投资者可从年报预告线索中择优逢低配置。
医药
基本面持续改善
随着诊疗复苏持续得到数据验证，预计2024年就诊需求有望进一步恢复，前期跌幅较大的相关行业有望迎来修复。中泰证券分析师祝嘉琦指出，医药板块长期向好逻辑不变，板块价值凸显，当前时更加乐观，我建议积极把握底部优质筹码，坚定看好医药板块机会。
2023年影响医药行业的因素比较多，对板块整体业绩造成较大冲击，也同时带来业绩底。预计随着行业经营逐步规范，2024年整个行业的业绩有望恢复。国元证券分析师马云涛表示，目前公募机构配置医药板块比例处于底部区间，有较大提升空间。医药板块处于业绩底、估值底和配置底三重底部，预计2024年医药板块有望迎来结构性行情。
中航证券分析师李蔚指出，随着政策激励创新逻辑持续强化，医疗市场国际化发展、集采和医保谈判常态化演绎，2024年医药行业整体预计在2023年的基础上有所改善。展望2024年，建议重点围绕以下几个方面布局：一是政策持续引导下具备创新出海潜力的成长型创新药企，如恒瑞医药、恩华药业、君实生物-U、信立泰、康辰药业、荣昌生物、复星医药等；二是和创新药的发展相互依存，为创新药产业链提供支撑的医疗研发外包企业，如药明康德等；三是受益自主诊疗、保健消费和市场集中度提升的连锁药店龙头企业，如益丰药房、一心堂等；四是受益医疗新基建，具备进口替代和自主可控能力的高端医疗器械龙头，如迈瑞医疗、福瑞股份和联影医疗等；五是常规治疗需求常态化下，竞争力突出的综合医疗服务行业，如爱尔眼科、美年健康等；六是兼备消费和流感等常规需求的生物制品企业，如华兰生物、万泰生物等；七是具备“真创新”和“强消费”属性的中药企业，如天士力等。
潜力股精选
恒瑞医药(600276)
药明康德(603259)
益丰药房(603939)
福瑞股份(300049)
国防军工
龙头企业预增多
2023年受多重因素影响，军工企业的业绩表现受到一定干扰。国金证券分析师杨晨指出，进入2023年四季度后，全军武器装备采购信息网发布的招投标公告数量显著增加，多个领域的军工配套企业也陆续披露订单消息，重要人事调整逐步落地，采购及订单下放有所恢复，行业边际改善，军工行业2023年业绩有望实现稳定增长。
目前多家军工上市公司发布2023年业绩快报、业绩预告，其中航空产业链上市公司业绩保持较快增速。中邮证券分析师鲍学博表示，整体来看，军工行业经过了过去近两年时间的较快增长，未来或进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧或为未来趋势。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。
对于2024年，广发证券分析师孟祥杰指出认为军工行业三周期共振可期。从产品周期看，后续装备采购有望逐步明朗、新质新领域装备供给提升，商业航空航天、军贸等延长中期成长曲线。从产能周期看，主要卡位环节产能或持续释放，国企改革持续深化，企业盈利释放动力已迎向上拐点。从库存周期看，复盘2020年以来军工行情，尤以上游元器件的被动去库到主动补库所牵引。新一轮补库周期有望逐步到来，叠加产品、产能周期双击，重视军工贝塔反转。具体机会方面，“确定性”溢价看赔率，建议关注航发动力、中航高科、中航沈飞、紫光国微、中航重机、中航光电、北方导航；“成长性”溢价看渗透率，关注光威复材、睿创微纳、铂力特、东华测试、中国动力、中国海防、七一二等。
潜力股精选
航发动力(600893)
中航高科(600862)
中航沈飞(600760)
飞亚达（000026）
电力
稳定分红受到市场偏好
短期在市场波动之下，公用事业板块作为具备业绩高稳健性的运营属性板块，防御价值凸显。有行业人士指出，长期来看，随着国内经济从高速发展期逐步过渡到成熟阶段，高分红也将成为企业回报股东的重要方式，长期高股息投资策略有望进一步被市场认可。从二级市场表现来看，长城证券分析师于夕朦指出，从2018年至今上证指数8个下跌区间，公用事业及其他行业的区间涨跌幅情况，公用事业行业跌幅大多低于上证指数，好于大多数行业表现，水力发电和火力发电抗跌性明显。说明在市场长期不景气的情况下，电力行业的高股息及稀缺性使其得到市场偏好。行业层面上，国家统计局发布数据，2023年1-12月份，发电8.9万亿千瓦时，同比增长5.2%。分不同电源看，12月份火电同比增长9.3%，水电同比增长2.5%，核电同比下降4.2%。国盛证券分析师张津铭指出，随着寒潮已至，冬季用电高峰即将来临，全年用电需求已超此前预测值，冬季用电负荷压力仍存。此外，新能源装机提速，电力体制改革深化推进，容量电价等电改政策陆续出台，把握新型电力系统建设重要机会仍是投资主线。
具体细分领域上看，张津铭表示，火电重点区域长协电价整体超预期，业绩有望持续改善，公用事业化重塑估值。大部分地区2024年中长期电力交易结果已出，整体结果好于此前市场预期，尤其是长三角区域电量电价叠加容量电价后整体电价保持稳定，成本端较2023年仍有望持续改善。水电、核电则是红利资产潜力显现，把握长期投资价值。建议投资者关注浙能电力、申能股份、皖能电力、华能国际、国电电力、长江电力、华能水电、中国核电、中国广核等。
潜力股精选
浙能电力(600023)
申能股份(600642)
皖能电力(000543)
华能水电(600025)
