东南亚地区作为世界新兴生产、贸易、消费中心，凭借其地缘优势和人口红利，吸引全球各国资本投资。在政策引导“走出去”和全球政治经济格局变幻中，不少中国企业正在持续将注意力转向东南亚。
普华永道近日发布的《2015-2023年中国企业东南亚地区医疗行业投资回顾与展望》显示，东南亚持续吸引中国资本，其中医疗行业成为中国企业向东南亚地区投资的重要领域，投资活跃度也在波动中逐渐升温。
自2013年共建“一带一路”倡议提出后，中国企业加速出海，2015年-2022年中国对东南亚直接投资的存量金额年均增长14%，截至2022年末存量金额已达1547亿美元，已超过美国、欧盟等，位居各主要经济体对东南亚投资规模的首位。
东南亚地区医疗行业依托于其稳健的市场增速、持续增加的医疗投入和特色的医疗旅游市场等特点备受中国企业关注。
2015年以来，中国的医疗企业及投资机构通过各类形式的直接交易投资，甚至控股东南亚地区医疗行业，以获得更大的市场空间、更好的产业链整合机遇以及更乐观的投资回报预期。2015年至2023年医疗行业占中国对东南亚地区直接投资交易数量比例平均约10%左右。
在细分赛道方面，随着东南亚各细分业态逐步发展，投资人关注的细分赛道日益多元化。2015年至2023年，中国企业对东南亚医疗市场的直接投资从制药、综合性医院、医疗耗材等少数领域扩展到医疗设备、医学检测、数字医疗、专科医院等领域。
民营资本成为出海投资的中坚力量，国有资本则保持周期性关注。
投资者普遍对新加坡具有更大兴趣。新加坡凭借自身在资本市场成熟度、市场规范度、对外开放水平、地理区位、医疗产业等方面的优势成为很多东南亚医疗企业的总部或控股平台的所在地，占据了2015年至2023年中国对东南亚地区医疗行业直接投资交易金额的79%以及交易数量的67%。
然而，随着中国企业加深了对东南亚各国竞争优势及市场机遇的理解，投资交易目的国将从新加坡向其他国家延伸，报告预期未来将有更多的投资涌向包括印度尼西亚、马来西亚、越南、泰国等在内的东南亚新兴发展中国家。
不过总体而言，中国企业对东南亚地区的投资仍处于发展阶段。与中国的单一大市场特色不同，东南亚各国政治、经济、营商环境等各不相同，长期以来中国投资人对于东南亚地区投资仍处于“雾里看花”的阶段，对各国市场准入、当地法律法规复杂性、自身国际化人才和运营经验等风险考量存在担忧。
中国企业投资东南亚地区医疗行业也面临风险与挑战，值得警惕。报告指出，东南亚地区主要国家营商环境在过去五至八年提升显著，但仍未全部进入世界前列，且各国差异较大。泰国和马来西亚由于历史原因和地理位置在营商环境和对外开放程度方面跻身第一梯队，而印尼和越南近年来政策提升力度更为显著。此外，金融和司法体制、地方保护主义和信息透明度，以及土地和用工政策等仍为外商投资的主要制约因素。
普华永道建议，中国企业在制定东南亚地区投资策略时，要兼顾国际化视角和本土化经验。在搭建中国企业向东南亚地区投资的交易架构是应考虑跨境税务成本，融资、上市及投资退出便利性，外国投资者利益保护、满足所在国监管政策，商业及投资风险五大关键因素。而搭建合理且税务优化的交易架构则可以使得出海企业可以以较高的税务效率实现境外投资收益汇回至境内母公司和股东手中。另外，在投资东南亚地区企业时，借助于合理有效的海外投资资本结构选择最优化的注资方式，可以为被投资企业提供良好的资金支持，还可通过设立境外融资平台实现更灵活便利的融资安排。
