俄罗斯市场现状：当前汽车市场逐步恢复，俄乌冲突后外资车企撤离凸显供应链短板。俄罗斯汽车市场2023年1-11月销量77.9万辆，产量66.6万辆，相比俄乌冲突前产销下滑严重，2021年销量166.7万辆，产量157.0万辆。竞争格局看，俄罗斯汽车市场依赖进口。俄乌冲突前外资品牌主导市场，在俄销售市占比达到6成，且在俄布局完善，主要市场参与者为雷诺日产、现代起亚、大众、丰田、GAZ，俄罗斯本土品牌表现较弱；俄乌冲突后外资车企撤离，中国车企进入填补空白，市场份额占比约5成，2023年前11月，销量前5车企为AvtoVAZ、奇瑞、长城、吉利、GAZ。
中国自主品牌在俄市场崛起，供给端缺口创造市场空间。中国出口主要增量国家为俄罗斯，占总增量的46%。在俄乌冲突后，中国车企凭借在政策及车辆质量与性价比上的优势，占据俄罗斯市场较大份额。根据Marklines数据统计，21年中国车企占俄市场份额7.3%，全年销量12万辆，俄乌冲突后，外资撤离为中国车企带来机会，2023年前11月中国车企在俄销量35万辆，市场份额提升至44.7%。
俄罗斯汽车市场主要发力的中国车企为奇瑞、长城、吉利，在俄份额逐年提升。奇瑞是中国车企在俄的领军者，份额占比最高，2023年1-11月奇瑞在俄销量14.7万辆，占俄罗斯市场份额的19%，相较于2021年市占率提升17%。长城汽车最早进入俄罗斯市场，是唯一拥有本土工厂的品牌，2023年1-11月市场份额15%。吉利集团市场份额稳步攀升，2023年1-11月总销量为5.9万，市场份额8%，较2021年提升6%。
俄罗斯市场销量展望积极，自主品牌受益明确。俄罗斯汽车市场正在逐步复苏，中国车企将在市场增长中占有更大份额。我们预计2023年俄罗斯汽车销量100万辆左右，中国车企占比46%；2024年俄罗斯销量130万辆左右，增量30万辆，中国车企凭借完善的汽车工业体系，较强的产品力，预计2024年中国车企在俄罗斯将会有25万辆的增量，占整体俄罗斯汽车市场的55%。其中奇瑞预计将有12.7万辆增量，长城8.9万辆增量，吉利2.5万辆增量。
风险提示：出口贸易壁垒风险、海外出口增量不及预期、出口政策管制风险。
方正汽车团队
文 姬
文 姬：哥伦比亚大学硕士，7年汽车行业研究+汽车国际项目/一级经验。曾任职于中泰证券、光大证券、太平洋证券，擅长整车与产业视角，结合汽车板块周期性与成长性，自上而下，自下而上论发掘板块投资机会。
钟 鸣：浙江大学本科，台湾清华大学硕士，曾就职于上汽通用、太平洋证券等。突破自我不断创新。
郭文杰：杜伦大学本科，伦敦大学学院硕士，曾就职于太平洋证券。日常生活中喜欢乒兵球巴西柔术等运动，愿能同各位优秀的老师们多多学习，持续进步。
彭宇泰：江西财经大学金融硕士，熟悉新能源汽车、汽车电子等领域。善于从细分产业链出发，寻找潜力个股。
