本来以为2024年新年新气象，A股能有所转机，可没想到开年到现在已经从2970点跌到了2756点，跌了7%，光昨天一天时间就跌了75点。
每次以为是底了，结果还能跌……到底哪里才是A股的底啊？
对于近期的下跌，申万宏源证券认为，目前市场面临的问题可以概括为：中期需求弹性供给不足，供给释放压力显现 + 短期筹码结构修复缓慢，市场定价边际改善的资金力量仍偏弱。反攻仍有待积极因素累积。
简单来说，连续的下跌导致资金恐慌情绪升温，越来越多的抛压加上没有增量资金入场，导致指数出现了持续的下跌。
那么A股什么时候才能企稳反弹？
北向资金入场是否意味着跌到底了呢？
中信建投认为，当前市场资金面在下行周期中不断累积负循环，进而造成市场恐慌情绪蔓延，大量的抛售让市场承压，因此造成市场的超调。从历史上看，因为资金和情绪造成的快速调整往往是市场的最后一跌。虽然降息降准预期暂未兑现，市场暂缺乏强催化信号，但当前各类市场面指标均符合底部特征，且沪深300ETF的大幅放量具备稳定市场情绪作用，近期部分高频数据显示基本面具备好于预期的迹象。随着上市企业年报业绩预告的逐步进行，一旦有利好催化，市场随时将展开反弹。
根据中信建投的研报数据，通过投资者情绪指数可以刻画市场情绪水平。“历史上当市场探底或已经处于底部时，投资者情绪指数将频繁落入恐慌区。一般情况下，市场的恐慌情绪会导致恐慌性抛售，对股指形成非理性的压力，这也侧面证明了本周市场的下行是恐慌情绪造成的非理智下行。从历史经验来看，类似的市场情绪下，市场往往能够在一周内确认最终的底部。”
（图片来源：中信建投证券《中信建投策略陈果：市场超调，关注预告》，发布时间:2024/1/22，不作投资推荐）
还有其他情绪指标也能暗示底部即将到来。
一个是A股历史上处于60周均线上方的个股占比，当指标超过80%或低于20%时，往往意味着市场情绪处于极度过热或过冷的位置，行情走势容易出现反转。当前该指标已经低于21%，即将发出反转信号。
另一个是超买超卖指标，该指标反映了每个交易日A股中处于超买与超卖状态下个股的比例之差，能够很好的反映中短期市场强弱势水平。该指标近期大幅下滑已经接近-16%，显示出当前市场弱势明显，随时可能出现超跌反弹。
（图片来源：中信建投证券《中信建投策略陈果：市场超调，关注预告》，发布时间:2024/1/22，不作投资推荐）
还有新成立基金份额见底的时间往往处于熊市末期。目前临近月底，新成立基金份额仅有132.58亿份，位于1998年以来的27%分位水平，处于历史较低水平。在1月仅有的14个交易日内，若没有重大事件发生，从新成立基金份额角度来看，底部信号已经显露。
（图片来源：中信建投证券《中信建投策略陈果：市场超调，关注预告》，发布时间:2024/1/22，不作投资推荐）
中信建投还列出了目前包括交易拥挤度较低、市场估值处于低位、破净率处于高位等底部信号，表示“几乎所有信号都预示着当前的市场已经处在底部位置，准备反弹甚至反转行情开端。”
（图片来源：中信建投证券《中信建投策略陈果：市场超调，关注预告》，发布时间:2024/1/22，不作投资推荐）
基金经理道歉反思，后市怎么看？
最近，正值基金季报披露期，不少知名基金经理交出了去年四季度的成绩单，面对下跌，有的基金经理反思过去为净值下跌道歉，有的选择加仓，积极布局看好的板块。
其中，富国基金朱少醒选择了加仓，截至2023年末，朱少醒管理的基金富国天惠规模为283.40亿元，相比三季度末有所下降，股票仓位由93.64%抬升至94.27%。
从个股来看，朱少醒增持了贵州茅台、立讯精密、金域医学、春风动力、国瓷材料，新进迈瑞医疗、瑞丰新材为前十大重仓股。
面对下跌，朱少醒说的很直接“我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。”
朱少醒还表示，当前A股市场的整体估值处于长周期中极有吸引力的位置，当下权益资产处在很好的风险收益区间。“放在更长的时间维度，我们相信当下所面临的重重困难终将找到解决的出路，投资者当前选择承受市场波动对应的预期回报水平是相当合适的。”
中欧基金周蔚文则是大举提升了股票仓位。
截至2023年末，周蔚文管理的中欧新趋势混合股票仓位由三季度末的86.47%大幅抬升至了93.08%。
个股上增持了万华化学、贵州茅台、中国船舶，三一重工、立讯精密、巨星农牧、中际旭创成为新晋重仓股。
对于四季度的加仓，周蔚文指出，“基金抓住市场下跌机会逐步提升仓位，总体仓位保持在较高水平。增配的方向主要是行业处于上行周期的造船行业和基本面处于低位区间并开始回暖的养殖、消费电子和基础化工；减配了竞争加剧、盈利下行的电力设备行业，出口受阻业绩不及预期的机械行业。”
展望2024年，周蔚文表示，“我们相信宏观经济持续改善的步伐不会停止，在企业家、居民预期及相关预算得到调整后，经济将可能在一段时间后企稳，已经连续调整的A股市场，或将出现买入有长期价值股票的良机。”
也有基金经理为净值下跌道歉，并给出了应对策略。
周智硕管理的建信中小盘先锋2023年跑输了沪深300指数，周智硕在季报中写到，“回头来看，既有看错的错误，也有看对但是应对失当的错误，既辜负了持有人的信任，也给持有人带来了损失，在此，我作为基金经理，诚恳地对持有人表示歉意。立足当下，如何能给持有人挽回损失，或者尽可能避免持有人的损失更大，是当务之急。”
周智硕表示，在现有状况下，通过寻找风险收益比高的公司保持弹性，通过更有耐心的左侧布局和降低组合的贝塔，来控制持有人的损失，是准备采取的策略。
还有在2023年收获正收益的基金经理分享了自己的策略和思考。
大成基金经理徐彦管理的大成睿享混合在2023年依然取得了4.8%的正收益。
从持仓来看，较为分散，持有通信、电子等行业个股为基金贡献了收益。
他在季报中依然有对过去的反思和对未来的思考，“四季度刚刚过去，却又像过去了很久。在记忆中它宁愿被遗忘，只是深深刻在了每个人心里。本基金跑赢了基准，但连续第二个季度下跌；全年苟且取得了正收益，但年中的申购最终亏损。宁愿被遗忘的不仅是亏损，甚至还有盈利。在股市本就狭窄的空间里，一些神奇的概念像魔法一样出现，以致于只有靠魔法才能把握，而另一些原本古朴的概念，竟然也开始渐渐魔幻起来。”
“这一切不是梦，是醒不过来的现实。”在季报最后，徐彦用一句经典台词做了总结。不过，他对新的一年也充满了期望与憧憬：“不知不觉，时间又过去了。你好，2024！”
或许，相比于困在过去，更好地反思过去才能让我们更积极地面对未来，投资的路很长，我们没办法预测明天会怎么走，但相信市场最难的时候或许也是机会最好的时候。可能今天很残酷，明天会更残酷，但后天会很美好，不要倒在明天就离胜利更进一步了。
(原标题：懵了！百股跌停！这些重要信号暗示底部出现时间！)
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