又是基金季报发布时。
尽管当下来自媒体对这个话题的关注少了一些，但我们依然觉得基金季报是持有人了解基金经理的一扇窗，值得认真阅读。
虽然报告中的持仓情况作为时点信息不够及时，但写进小作文的那些可为与不可为，依然可以帮助我们加深对于权益基金经理的了解。
可为，是知行合一。
姜诚在报告中提到的“A股整体估值水平再下台阶，这让我们看到了更有价值的投资机会，所以坚持一贯纪律，好资产便宜了就再买一点，股票仓位达到了较高状态”与田瑀在报告中提到的“当下是难得的质量和价格双优状态，但达到双优的过程往往十分痛苦。经过审慎的评估，我认为承担这样的波动是有价值的，因为下跌并未动摇我长期获利的信心”，应该都是这个意思。如果以长期风险报酬比作为投资的决策依据，那么确实会在物超所值之际越跌越买，而不是追涨杀跌。
可为，是相信常识。
李玉刚在报告中提到的“从当前市场整体估值角度看，多数指数的估值水平回到历史底部区间。估值水平虽然不是判断短期涨跌的有效指标，但它却是衡量长期获利潜力的重要指标”以及高兰君在报告中提到的“沪深300中的非‘红利型’的公司，很多都大幅度的调整了，基本都处于自身历史最低估值，我们认为如果把时间拉长看，这类资产取得绝对收益的概率是很高的，虽然短期看趋势不站在这边”，都有此意。在不同的时间尺度上，人们很容易得出不同的结论。但只要时间足够，常识的力量会大于一切。
可为，是坦诚相告。
姜诚说，“我们不关注何时出现拐点，只关注会不会出现拐点，对宏观大势和个股运行的判断都是如此。这个视角让我们更在意一个企业在行业内的α，而非整个行业的β。进取的仓位，意味着我们对当前组合的长期观点是乐观的，而短期观点也是一向都没有的”。李玉刚说，“面对不利的经济环境，我们关注的重点是持仓公司的盈利水平下滑是周期性的还是结构性的，与竞争对手相比是否变得更强。如果盈利水平的下滑是周期性因素导致，同时其竞争优势在逆境中持续扩大，那么随着市场价格的下跌，我们会提高其在组合中的权重”。基金经理唯有如实呈现自己的投资框架与想法，并一以贯之地执行自己的策略，才能让投资者在明白的状态下做决策。
事实上，选择坦诚相告的时候，那些与可为相对的“不可为”，也已跃然纸上。用田瑀的话说，“优质的企业、低廉的价格、广泛悲观的预期都是让我对当下的投资保持乐观，唯有时点并不确定。但如果不追求买在最低点，那么时点的不确定性也变得可以接受”。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。
