形势非常严峻，睁开眼一看周围全部是利空，看不到希望。
我有两个微信群非常有意义，一个微信群已经有5年的历史了，群里的人多少都有点感情，但是这半年来，陆陆续续有二三十个人退群了，没有在群里打招呼，也没和我说，就这么退了。
另一个微信群是中国平安群，这个群的门槛比较高，基本上都是持有中国平安一万股以上的，虽然资金量不能说明一切，也能说明这个群体的阅历、实力是相对强的，这半年来也是有十几个群友悄无声息退群了，还有一个清仓后把股票账号销户了，还有两个爆仓了。
我认真数了数，今天上证指数价格指数2972点，2007年1月23日，上证指数收2949点，这样算16年，上证上涨了23点，为0.78%。
我们的股市也在成长，但是没有长高，它长胖了，近几年每年的融资额遥遥领先地球一切国家，上市公司数量突飞猛进，无数企业家、财团、基金机构、高管及利益集体实现了财务自由，实现了一部分人的先富。
原地踏步多年，无数聪明人穷极内幕、CPA证、金融专业学位证、看K线图等手段，最后也只有极少数人赚到了钱，所以失望、迷茫的人特别多。
面对这全球股市的独一份，奋力对抗这么多年，很多人都累了，雪球47.8万粉丝的大V云蒙今天发帖说：真的好想骂人，但不知道骂谁，算了还是骂该死的自己吧！
这里有对股市的无奈，可能也有后悔辞职炒股吧。
好好的一个人，操起蓬勃，但是来了我们大A，很快就人不人鬼不鬼了，因为这里没有规律，就像云蒙一样，他理解不了市场为什么会这样估值：这个市场真是吃人啊，招商银行港股26港币，折合人民币总市值是6000亿，招商银行一年净利润是1500亿啊，同时招商银行ROE可是17%的最优秀的银行啊。
招商银行的股息率6.32%，建设银行6.12%，农业银行6.15%，工商银行6.37%，中国银行5.79%，交通银行6.46%，但是招商银行的净资产收益率远高于这五个大行，自由现金流比例同样远高于这五个大行。
不能理解是吧，那就对了，在市场的眼里，A股只有两类公司：爆雷的，快要爆雷的。
证监会做了很多工作，说了很多名词，但是在我看来都没有，都是扬汤止沸，最关键的两个问题没有解决：一个是财务造假，内幕交易的能不能倾家荡产，牢底坐穿？一个是保护中小投资者的权益。
只要这个市场的定位是融资市场，它的考核指标是上市了多少公司，融资多少，为实体经济提供了多少支持，绝口不提投资者回报和风险控制，那本质上就是一个诈骗市场，掏钱的地儿。
要求金融行业让利，不允许资本市场赚取超额收益，那可以把银行、证券公司之类改为事业编吗？风险和回报不匹配，金融行业无法识别风险，不能实现资产风险定价，资源的有效配置和市场风险的出清就无从谈起。
整个市场资产的收益率会越来越差，流动性越来越低，最后沦落成垃圾堆，脏厕所。
今天看到一张图，很有意思，我也顺道去巴拉一下美国的大盘到底是怎么走的：
以标普500为例，在60年代，1962 年、1966 年及1969 年三次调整幅度均超过15%。
70年代，1973.1 至1974.9、1977.1 至1978.2 两段出现回调，跌幅分别为46.2%及19.0%。
80年代，1980.11-1982.7 及1987.8-1987.11 两次回调，幅度均约30%。
90年代，1990 年3Q 及1998 年7 月出现两次调整，跌幅分别为20.0%、19.3%。
2000-2008 年美股走势综述：2002.9-2007.10 累计涨幅90.0%。2000.8 至2002.9 及2007.10 至2008.11 两次调整幅度分别为50.5%、53.0%。
而影响股市走势的因素，总结一下有这些：人口红利、产业及消费升级、货币政策（影响估值）、科技发展、杠杆率变化等。
货币政策和杠杆率等会引起短期市场估值的剧烈变化，从长期角度看，会被磨平，真正影响长期资本回报的因素是：通胀率和科技发展。
60年代至今，标普500有9 次调整幅度超过20%；3 次超过40%，后者分别对应73 年滞胀、科网泡沫破灭和次贷危机。反观我国，目前对应的也是滞涨（通缩）、房地产泡沫开始破裂、地方债和老龄化，还有一些体质、产业机构和国际环境上的原因，我们资本市场的困难可能比当初美股的危机要严重得多，这意味着，活着很可能是未来中短期的一个重要话题。
这个阶段配置一些美债和储蓄险是非常明智的，储蓄险的问题可以咨询我。
说实话，我一边看数据，一边心里发凉。
还有一个残忍的数据，60年代至今标普500 年化收益率7.2%，名义GDP 的年均复合增速6.5%，实际GDP 年均复合增速为3.0%。
但若排除这几年疫情的特殊时间，1961-2019 年间标普500 指数年化复合增长率为6.76%，大致持平于名义GDP 的年均复合增速6.42%，超额收益并不太多，如果没有做好高抛低吸，就算长期持有60年，也就如此。
为什么疫情摧残了三年，美国的股市却大涨呢？这是因为货币政策引起的估值调整，从历史规律看，我认为目前的标普500风险较高，持有三五年很难有超额收益。
数据进一步佐证我的判断，截至10月31日，“美股七巨头”占标普500指数总市值的26.3%，高于2021年11月的26.2%，显示美股市值集中度处于历史最高水平。标普500采取市值加权，这意味标普500的涨幅主要是因为估值，而非盈利能力的提高。
在此时此刻，美联储的货币政策可能掉头，再次强调标普500的投资风险，同学们，谨慎啊。
长期持有美国标普500，从过去70年历史看，并不是一个投资收益率很高的选择。
我今天继续追加投资，主要是中国平安和招商银行，以及少量的中概互联，大概十万元。
为什么我这个如此悲观的时候要加仓呢？我来给大家煨汤，打赏啥的就不说了，转发点赞还是要的啊。
还是用文头的时间段，2007年1月23日至今，我们不看价格指数，看全收益指数，用沪深300对标标普500，这非常公平吧。
今天是4715点，2007年1月23日为2555点，收益率为84.54%，16年年化约4%，尽管低于标普500的7.2%，但是比之前的0收益好太多了。
而这16年的时间段选择是一个对沪深300极其不利的选择，如图是我抽取近20年的沪深300估值图。
2007年1月23日的动态市盈率大概是30，现在是10.7左右，差不多三倍了，如果把估值变化因素考虑进去，这16年持有沪深300的收益率远超标普500这60年的收益率。
而在现实的投资者，这种“把估值变化因素考虑进去”显然是不可能的，但是对于指导我们的投资是非常有帮助的。
它告诉我们：
第一、长周期看，分红再投资的收益率远超分红不投资。
第二，时间越长，红利因子在总投资收益率的作用越大。
第三、长周期的持有中，估值已经不再重要，但是这里的长周期不是五年，十年，而是二十年，三十年，甚至半世纪以上的持有。
第四，在中短期的持有中，估值极为重要，所谓“不看估值，机械定投”和“好资产不用看估值”都是极为愚蠢的。
回到A股，站在今天低估值，高股息，高净资产收益率的资产面前，作为投资者我必须做多，但是我的收益在哪里，可能是三五年，甚至五年十年，但是只要公司质地不变，那我就能拿到属于我的收益。
那公司质地变了咋办，可以考虑分散配置或者持有指数基金。
那投资环境，或者说国运彻底恶化咋办，我也不知道，所以我只能乐观，如果未来我赌国运赢了，我大赚，如果未来我赌国运输了，我输这些钱财也无所谓了。
世事险恶，前途渺茫，我，做多！
