2024年将接手2023年的全球经济难题：持续拉锯或短时间内爆发的地缘冲突、主要央行声称利率将持续维持高位，经济衰退也有可能将在某个时候发生，相关风险和不确定性依然存在。全球经济正在步入一个通胀结构性高企、增长保持低位的新常态。
从投资的角度来看，国家之间以及资产之间的差异和不确定性加大正在生化出巨大的新风险，最终结果变数很大，原来投资者因做多几乎任何资产类别而获得回报的环境已经不再。新常态下应该在哪些领域捕捉投资机遇？投资策略应该如何调整？如何在动荡的市况下增强投资组合的韧性和多元性？另类投资是否是一个好的选择？
针对这些备受关注的话题，威灵顿投资高级董事总经理、基金经理Dirk Enderlein以及威灵顿投资资深董事总经理、基金经理Eugene B. Khmelnik分享了他们的观点及策略。威灵顿投资在对冲基金领域已有近30年的历史积累，也是另类投资领域的大型参与者之一。截至2023年6月30日，威灵顿投资管理的另类资产规模达290亿美元，投资历史近30年，其中包括股票及固定收益的多空策略、多元化策略、定制化解决方案以及私募股权。
宏观环境变革利好多空投资策略
高通胀和政策制定者与通胀的斗争在过去几年里一直是市场波动的主要原因。如今，围绕利率、通胀和盈利不确定性的挑战使得投资环境不甚明朗，投资者越来越意识到多空投资策略的重要性。
多空股票投资策略通常被归类为一种另类投资方法，是对冲基金常用的策略，即在持有预计会上涨的股票多头的同时持有预计会下跌的股票空头。从1949年琼斯设立第一支对冲基金开始，多空策略已经有逾70年的发展历程，至今依然是对冲基金主流策略。
使用多/空投资策略的投资组合经理可以增加对他们喜欢的股票的敞口，并利用他们认为被高估的股票。这两种策略都增加了基金经理通过同时使用买入和卖出建议来获得正回报的潜力。相比之下，只做多的基金经理无法将同样的技术应用于估值过高的股票。
当前的经济环境为对冲基金提供了广阔机会，尤其是多空策略投资。因为这种策略通常可以在整个市场周期中提供类似股票指数的回报，且波动性可能更低；与整体股市的相关性也可能较低；可以减少股市承压期间的回撤幅度。
欧洲股市有望为多空投资者创造理想的狩猎场
欧洲股市有望为多空投资提供良好的投资窗口期，威灵顿投资高级董事总经理、基金经理Dirk Enderlein认为中期强劲的增长前景和结构性较高的通胀使欧洲成为一个有趣的投资地区，尤其是对多空投资者而言。
从超低利率到长期结构性高利率的急剧转变可能会导致欧洲许多公司的命运出现逆转，促进一部分大赢家和（大量）输家的出现，并助力多空机会。房地产在借贷成本上升的环境下将变得不可持续。
欧洲股市领先企业的变化同样催生多空投资契机。在欧洲全新的宏观环境下，财政政策将在新的市场环境中发挥更大且更针对性的作用，为国防以及助推能源转型的行业提供支持，在未能获得政策支持的公司和行业中则可能会出现做空机会。
估值同时又变得重要起来。Dirk预计，在过去十年中备受冷落的一些板块（国防、银行等），尤其是基本面强劲的板块，有可能开始跑赢大盘，而近年来暴涨的板块（科技）则可能相对回落。
能源投资可有效对冲通胀
大宗商品也有望为多空投资者提供收益良机。威灵顿投资资深董事总经理、基金经理Eugene B. Khmelnik指出，能源行业是世界各个经济体的核心之一。作为大宗商品中的重要类别，能源投资可有效对冲通胀，能源转型蕴含巨大机遇。
全球低碳转型之下，越来越多的企业开始加速能源转型。国际能源署（IEA）预测，根据目前政策指导方针，全球清洁能源投资到2030年有望增至2万亿美元。
Eugene指出，目前大多数投资者的投资组合中对能源以及整个能源行业均为低配，相信未来将有数十亿，甚至数万亿美元，投入能源转型及其相关领域的庞大机会中，比如碳捕获、氢气、太阳能和风能。
对于传统能源企业，Eugene表示希望聚焦于那些拥有强大的管理团队，可以利用好未来十年的机会，并且能够切实调整自身定位，利用好我们有生之年最大投资周期之一带来的机会。
卓越的另类投资实力
助力中国投资者掘金全球市场
威灵顿投资在全球范围内管理着超1万亿美元的资金，除了更为投资者所熟悉的多头策略业务，其另类投资实力也不容小觑。威灵顿投资在对冲基金领域有很多行业基金、多元策略基金，为客户提供定制解决方案。有效地将精品对冲基金的优势，与公司超大规模、广泛的企业联系以及与华尔街资源的优势相结合。
随着近年来中国大众富裕阶层的扩大以及民众理财观念的日臻成熟，中国境内投资者对于资产全球化配置的需求与日俱增。
威灵顿投资很早就看到了中国市场蕴藏的巨大发展机会，该机构自2007年起，一直为中国的机构客户提供服务。为扩大在中国的业务版图，2022年1月，威灵顿寰宇私募基金管理（上海）有限公司正式成立。2022年7月，威灵顿投资成功登记为合格境内有限合伙人（QDLP）私募基金管理人，打开了中国市场布局新篇章；2022年底，威灵顿又迈出了中国业务拓展的一个重要里程碑——推出了第一只在岸私募QDLP基金。同年8月，威灵顿投资在中国推出了第二只QDLP基金。
作为国际资管巨头，威灵顿投资表示将致力于长期为中国合格投资者提供更加多元化的全球投资机会，满足国内投资者日益增长的资产全球化配置需求。
此文由威灵顿投资管理提供
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