来源：安信证券研究
茅台分红和提价事件的背后逻辑
关于茅台最新的分红240亿元的事情，我认为：
此举能够直接为股东带来现金回报，提振资本市场信心。
前三季度公司实现归母净利润528.76亿元，本次特别分红金额占比达到前三季度利润的45%。此为公司连续第二年发布回报股东特别分红计划，去年11月28日公司发布特别分红公告拟每股派21.91元、合计派275.23亿元（均含税），积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，有望提振市场信心。
继涨价收回渠道利润后，特别分红计划能够向市场传递公司治理持续向好的信号。
11月以来公司连续发布利好信息，此前公告飞天五星提价20%，有望直接增厚公司收入利润，同时更体现其价格重归市场化运作，涨价机制重归正常。
我们认为此次提价对行业也有潜在较大影响：1）提价后业绩压力减弱，非标产品或降低投放，改善行业竞争格局；2）茅台提价后五粮液等产品空间打开。特别分红计划彰显其对公司价值的看重和对资本市场的重视。
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责任编辑：梁斌 SF055
