中林集团旗下所有境内债全部停牌。
01
停牌
11月21日，中国林业集团有限公司（以下简称“中林集团”）公告称，因重大事项存在不确定性，将8只债务融资工具和2只公司债停牌。
停牌公告
《小债看市》统计，目前中林集团存续债券10只，存续规模81.45亿元，且全部将于一年内到期。
未来偿债现金流
也就是说，中林集团旗下所有10只境内债全部停牌。
在境外债方面，目前中林集团仅存续一只美元债，存续规模0.5亿美元，票面5.5%，将于2024年9月24日到期。
美元债详情
今年9月28日，中林集团公告称，公司由中国长江三峡集团有限公司实施托管，公司生产经营正常、债券兑付正常。
托管公告
值得注意的是，今年中林集团的全资子公司中国林产品集团有限公司（以下简称“中林产”）出现了商票逾期的问题。
在上海票交所公布的《截至2023年10月31日持续逾期名单》，中林产票据累计承兑发生额113.8亿元，承兑余额31.86亿元，累计逾期发生额22.84亿元，逾期金额13.25亿元。
11月9日，最高人民检察院消息，中林集团原党委书记、董事长宋权礼（正厅级）涉嫌受贿一案，由辽宁省沈阳市监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。经辽宁省人民检察院指定管辖，由鞍山市人民检察院审查起诉。
日前，鞍山市人民检察院依法以涉嫌受贿罪对宋权礼作出逮捕决定，该案正在进一步办理中。
02
财务状况
据官网介绍，中林集团是国务院国资委直接管理的中央一级企业，业务范围主要涵盖森林资源开发与利用、种子苗木培育、木材及林产品贸易、生态旅游、林业产业配套服务等业务。
中林集团是唯一由国务院国资委管理的集营林造林、林产品加工和贸易于一体的大型综合性林业企业。
中林集团官网
从股权结构看，国务院国资委持股90%，为中林集团控股股东和实际控制人，全国社会保障基金理事会持股10%。
股权结构图
中林集团是我国最大的木材进口商，采用“境外森林资源+木材进口贸易+港口物流+木材加工交易产业园区”的一体化经营模式。
不过，中林集团木材、煤炭及矿产品价格和需求易受外部环境变化而波动，同时经济增速的放缓以及外部贸易环境的变化对其上下游合作方的景气度产生影响。
从今年披露的三季报业绩来看，中林集团实现营收1161.15亿元，同比下滑17.28%；实现净利润4439.23万元，同比下滑90.79%；归母净利润-3.84亿元。
归母净利润
经营获现方面，由于贸易板块占用资金快速增长，中林集团经营活动现金流持续净流出，今年前三季度该指标为-85.66亿元，对债务本息的保障能力偏弱。
经营活动现金流
随着业务规模的扩张，中林集团的债务规模也持续增长。
截至2023年中，中林集团总资产有2285.48亿元，总负债1567.48亿元，净资产718.01亿元，资产负债率为68.58%。
资产负债率
《小债看市》分析债务结构发现，中林集团主要以流动负债为主，占总债务的74%，债务结构待优化。
截至相同报告期，中林集团流动负债有1162.99亿元，主要为短期借款，其一年内到期的短期债务合计有596.75亿元。
相较于短债压力，中林集团流动性较为紧张，其账上货币资金有142.35亿元，无法覆盖短债，公司存在一定短期偿债压力。
在备用资金方面，截至2023年6月末，中林集团银行授信总额有1625.3亿元，未使用授信额度为757.3亿元，可见其充足的外部授信能够对整体偿债能力提供较强支持。
授信额度
此外，中林集团还有非流动负债404.49亿元，主要为长期借款，其长期有息负债合计有372.42亿元。
整体来看，中林集团刚性债务总规模有969.17亿元，主要以短期有息负债为主，带息债务比为62%。
从融资渠道看，除了发债和借款，中林集团还通过租赁、应收账款、股权、股权质押以及信托等方式融资。
资产质量方面，中林集团应收账款、预付款项持续增长且保持较大规模，2023年前三季度分别为473.4亿和744.03亿元。
受限资产方面，截至2022年末，中林集团受限资产账面价值合计164.59亿元，主要为受限货币资金，受限资产规模较小。
总得来看，中林集团应收账款、预付款项持续增长且保持较大规模，经营性资金占用对公司经营活动净现金流产生负面影响；债务快速增长，且债务结构有待改善。
03
战略目标
中林集团的战略目标是成为国内最大的碳汇经营实体和生态产品价值实现重要运营平台。
其中，科学扩绿、推进国储林建设，是中林集团的主攻方向。
中林集团重点项目
截至2023年7月，中林集团国储林基地面积累计达444万亩，境内外管控林地达1123万亩；所属二级子公司国储林建设项目签约面积超过5600万亩。
今年8月，中林集团党委委员、副总经理翁文林在2023碳达峰碳中和会议上表示，集团先后在重庆、广东、广西、福建、贵州等十余个省市规划建设国家储备林2亿亩，目前已完成签约超1.1亿亩。
中林集团未来目标是可持续经营4.5亿亩林地资源，每年形成5亿吨森林碳汇的储备。
托管后，中林集团有望利用三峡集团在新能源领域的管理经验，更合理地建设和运营森林资源项目。
长江三峡集团的前身成立于1993年，为建设三峡工程而成立。
历经近30年持续快速高质量发展，长江三峡集团现已成为全球最大的水电开发运营企业和中国领先的清洁能源集团，成为国务院国资委确定的首批创建世界一流示范企业之一。
数据显示，三峡集团可控装机1.25亿千瓦，资产总额1.27万亿元。（作者微信：littlebond1）
