随着上市公司三季报和基金三季报披露完毕，机构的持仓动向也呈现在投资者面前。
泡财经获悉，至今年三季度末，晶澳科技（002459.SZ）持股机构为111家，较上半年末1060家减少89.53%。需要注意的是，基金年报和中报才会披露全部持仓，而季报仅披露前十大股票，因此，三季报属于不完全统计。
不过，即便同比去年三季度，目前持有晶澳科技的机构也少得可怜。去年三季度末，持仓机构家数为307家，是现在的近三倍。
从二级市场走势上看，去年6月29日以来，晶澳科技累计下跌61.93%，市值缩水过千亿。因此，昔日光伏大白马晶澳科技正在被机构抛弃，应该是不争的事实。
从业绩近况来看，今年第三季度，晶澳科技营收净利均出现环比下滑。而长期看，光伏行业产能过剩日益成为共识，晶澳科技作为近年扩产最为激进的光伏巨头，能否穿越周期，或存在不确定性。至今年三季度末，晶澳科技负债已经创下历史新高，或成为悬在公司头顶的“达摩克里斯之剑”。
一、第三季度业绩已出现环比下滑
晶澳科技是全球光伏行业的龙头企业之一，其主要产品有硅棒硅片、太阳能电池、太阳能组件、光伏电站。
今年前三季度，晶澳科技实现营业收入599.81亿元，较上年同期增长21.61%；归属于上市公司股东的净利润67.65亿元，较上年同期增长105.62%。
虽然前三季度录得业绩高增，但第三季度，公司营收净利均环比下滑。
2023年第三季度，晶澳科技营收191.38亿元，同比下滑8.23％，环比下滑6.01%，归母净利19.51亿元，同比增长22.87%，环比下滑12.55%；实现扣非净利18.66亿元，同比增长16.10%，环比下滑30.19%。体现公司经常性业务盈利情况的扣非净利下滑严重。
10月31日消息，网传晶澳科技高管在其个人社交媒体致歉，其中提到几个中心点。
第一“公司没能更早预见行业节奏的剧烈变化，业绩也没展能现出连贯的成长性”。
第二“过去面对投资人的负能量输出，等待情绪发泄之后，可以修正预期、再次出发”。
第三“原材料硅的价格大幅上涨，进一步影响到了毛利率”。
第四“办法总比困难多，坚信公司绝地逢生的强大生命力”。
二、光伏行业产能过剩渐成共识
如果说，今年上半年，光伏行业产能过剩还停留在讨论阶段，现在则渐渐成为共识。
据《第一财经》从相关权威途径获得的一份2023年光伏电池产能的统计数据显示，包括隆基绿能（601012.SH）、晶科能源（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、通威股份（600438.SH）等巨头在内的50多家规模以上企业，电池有效产能近700吉瓦，规划产能则超过1000吉瓦。
1000吉瓦是个什么概念？有业内人士戏称：“一年就能把已建的所有风电加光伏项目全部拆掉重新再建一遍。”根据中国“双碳”目标，2030年风电、光伏发电累计装机要达到12亿吉瓦以上，而今年一年的光伏产能，就已经逼近了该目标。
如此庞大的产能规模，实际上已远远超过今年全球光伏新增装机需求。行业机构预计，今年全球光伏新增装机需求在350吉瓦至400吉瓦。根据国际能源署（IEA）2022年的报告，目前中国在全球光伏组件市场份额超80%，由此推算，就算今年全球的光伏产品均由中国企业供应，产能仍然超出新增需求的近一倍。
TCL中环在今年三季报中直言：“2023年前三季度，光伏行业产能扩张与终端需求不匹配，导致产业链价格快速下行，产业链竞争博弈剧烈。”
隆基创始人李振国此前表示，光伏行业这几年，行业生态有点类似2005-2008年，很多人都想进来赚大钱，这最终造成光伏行业产能过剩的局面。
天合光能董事长高纪凡在今年举办的第十六届（2023）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会期间表示，中国光伏产业已进入万亿赛道，同时也应该看到，中国光伏产业面临产能过剩、技术迭代和国际环境三大挑战。
三、激进扩张的晶澳科技，扛得住周期下行吗？
晶澳科技2022年年报披露，截至2022年底，其组件产能为50GW，上游硅片和电池产能约为组件产能的80%，这意味着晶澳科技硅片、电池产能约为40GW。
根据规划，晶澳科技2023年底组件产能将超80GW，硅片和电池产能将达到组件产能的90%左右。因此，硅片、电池产能约为72GW。
根据“国际能源网”的产能对照情况来看，2023年晶澳科技全产业链环节大幅扩张，产能增幅均在60%以上。据“国际能源网”，与隆基、通威、晶科、天合相比，可以说晶澳的扩产步伐更加激进，而且一体化程度更高，达到了90%。
近年来，晶澳科技的扩张高度依赖大手笔募资。
晶澳科技在2019年11月借壳天业通联成功上市。
借壳上市后，晶澳科技有过两次定增动作。2020年10月，公司发布公告称，拟非公开发行股票募集资金52亿元，用于年产5GW高效电池和10GW高效组件及配套项目、补充流动资金。
2022年5月，晶澳科技同样通过非公开发行股票的方式，募集资金50亿元，用于年产20GW单晶硅棒和20GW单晶硅片项目、高效太阳能电池研发中试项目、补充流动资金。
今年7月，晶澳科技公告，拟发行可转债募集资金不超过89.6亿元。
这样算下来，晶澳科技借壳上市以来，累计募资金额或达到191.6亿元。
至今年第三季度末，晶澳科技流动负债达到475.45亿元，非流动负债达到179.36亿元，负债合计654.81亿元。公司的负债规模创历史性能高。
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