来源：华融融达期货
9农产品
棉花
市场静待美棉周度出口报告，ICE期棉阳线收涨
【现货概述】
10月18日，棉花现货指数CCI3128B报价至17972元/吨（-90），期现价差-1487（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7430元/吨（+0)，黏胶短纤报价13450元/吨（+0）CY Index C32S报价24135元/吨（-55），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价24215元/吨（-184）；郑棉仓单3171（-167），有效预报90（+4）。美国EMOT M到港价96.1美分/磅（-1.9）；巴西M到港价92.6美分/磅（-1.9）。
【市场分析】
当前美国部分棉区处于收购阶段，近日西得州地区天气条件尚可，利好新棉收获工作的顺利进行。据气象部门消息，短期内当地预计以晴朗天气为主，气温高于往年平均水平，至月底或11月上旬新棉收获或将大范围展开。目前投资者静待美棉周度出口报告，但由于贸易局势紧张，中国或增加对于巴西以及澳大利亚棉花的需求。隔夜ICE期棉主力12合约，阳线报收84.32美分/磅，期价较上一交易日上涨1.21美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标处于弱势。
据国家统计局网站消息，2023年9月份，社会消费品零售总额39826亿元，同比增长5.5%，环比增长4.99%。其中 9月份，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1139亿元，同比增长9.9%，环比增长15.99%。1-9月累计零售额为9935亿元，同比增长10.6%。截至10月18日郑棉主力01合约期货价格已连续三个交易日阴线收跌，郑棉期货价格的偏弱走势在一定程度上拖累籽棉价格，但按照当前籽棉折皮棉成本测算，企业处于亏损状态，因此部分轧花厂今日暂停籽棉收购，观望为主。对于农户而言，近日籽棉销售意愿有所增加，部分区域有出现排队交售的现象。
【技术分析】
昨日郑棉主力01合约阴线报收16485元/吨，期价较上一交易日下跌210元/吨， 持仓减少8417手，至62.5万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示空，F2指标显示空、资金流量指标显示空，技术指标有所转弱。
【操作策略】
在银行政策端的影响以及轧花厂风险意识提高的背景下，短期棉价存在一定的压力，整体或将延续震荡走势。（仅供参考）
棉纱
向下滑动可查看更多内容↓
纺企棉纱即期利润持续亏损，市场替代现象增加
【现货概述】
10月18日，棉花现货指数CCI 3128B报价至18062元/吨；CY Index C32S报价24399元/吨；FCY Index C32S（进口棉纱价格指数）报价24180元/吨；部分地区棉纱价格：
现湖北产紧密纺C40S美棉纺带票到货27100元/吨
江苏产C32S带票到货24600元/吨
河南大厂报紧密纺JC60S漂白带票到货35000元/吨
【市场分析】
原料端价格重心继续下移，市场情绪偏空。织厂维持小单出货，大单竞争激烈，坯布价格视量协商。棉纱市场广东市场国庆后成交量尚可，但高库存下低价竞争较为严重，南通家纺市场成交不断走淡。纺企开机来看，继续下滑，中小型纺企减停产现象增加，据悉近期市场涤棉及棉粘纱替代增多。后续关注成本端价格支撑以及下游订单边际好转情况，预计短期棉纱期价随成本端宽幅震荡为主，CY 2401合约运行区间22000-24500元/吨。
【策略建议】
（1）建议纱厂现货棉纱顺价销售为主，或者考虑待盘面价格接近压力位时进行卖出保值；需要补充原料库存的纱厂近期可关注市场基差，采购原料；
（2）未入场者建议观望为宜。（仅供参考)
花生
向下滑动可查看更多内容↓
产区现货集中上量 油厂收购再度调降
【市场动态】
新米情况：花生现货集中上市，贸易商心理承压，交易量一般，多数地区价格趋稳，部分地区价格仍显弱势。因水分、质量不一，报价略显混乱，多数产区农户惜售情绪渐浓。
进口情况：苏丹精米黄岛港10000-10100左右，余货不多，价格偏弱。
油厂情况：目前已开收油厂到货量不多，标准控制严格，部分油厂限量收购，价差较大。费县中粮及玉皇油厂收购价格下调100。（花生精英网）
【主要逻辑】
1）由于节前春花生跌速过快，农户上货节奏放缓，惜售情绪再现，现阶段油厂榨利仍面临下行压力，但为刺激基层货源持续释放，在麦茬花生收获初期，短期内有一定托市必要。
2）产区价格跌速过快，贸易环节保持观望，节后刚需补库仅持续4-5天，下游周转库存被迫压缩，后市重点关注东北产区能否企稳。
【策略建议】
花生2311合约报收于9642元/吨，涨幅0.44%，持仓减5559手至3.6万手；花生01合约报收于9302元/吨，跌幅0.30%，持仓增7966手至11万手。近月资金后移，货源风险解除，短期内集中上市压力持续兑现，关注主力油厂动态。
生猪
向下滑动可查看更多内容↓
二育助涨幅度不及预期 期价下跌
【期货方面】
主力合约(LH2301)明显下跌，日内最高价16865元/吨，最低价16530元/吨，收盘于16580元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价1100元/吨。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示，10月18日全国生猪出栏均价15.69元/公斤，较昨日+0.18元/公斤。消费端稍有起色，二育进场积极性高，为猪价提供支撑，猪价稳中偏强运行。
【盘面逻辑】
LH2311合约临近交割月，期现回归逻辑开始主导价格的运行，如果现货端持续偏弱调整，则LH2311合约有望继续收升水。同时，二育后续入场体量再次成为影响01合约价格走向的关键因素，如果二育进场体量较少，则利多01合约，否则反之。
【后市展望】
对于后市，我们认为四季度供需基本面不存在大的总量性矛盾，行情的驱动主要来自殖端出栏节奏的不确定以及需求端能否超预期（暂看不到超预期的苗头）。对于养殖端出栏节奏的把握，我们认为可继续跟踪边际增重利润空间的变化，如果利润空间再次打开，则有望驱动市场再次压栏增重，带动当期猪价上行，利空后市猪价；但若利润空间迟迟难有上行，10-11月出栏体重增量有限，则利好12月、1月猪价。
【策略建议】
前期多单继续持有（仅供参考，不作为入市依据）。
苹果
向下滑动可查看更多内容↓
产区价格维稳，盘面高位震荡
【现货简述】
全国苹果（红富士80#二级以上）平均批发价格为9400元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）
全国库存数据：目前各产区处于清库阶段，参考意义不大。
各产区晚富士交易愈发活跃，目前陕西、甘肃产地交易多以储存商拿货为主，好货价格稍显偏硬，发市场客商拿货情绪一般，以刚需采购为主；山东产区供货量虽有增多，但好货依旧偏少，储存商多挑拣好货，成交量有所放大。
【技术分析】
AP2401开盘9350元/吨，最高9350元/吨，最低9203元/吨，收盘9240元/吨；日内最高波动147个点；成交量87826手（-76624），持仓量126597手（-11421手）。日K线收阴线，KDJ两线交死叉张口向下。
【策略建议】
AP2310合约参考区间：9600-9200元/吨。短线9150-9200元/吨可以进场多单。（仅供参考）
红枣
向下滑动可查看更多内容↓
盘面上方承压 红枣弱势震荡
观点：周三红枣盘面日内弱势震荡。基本面情况，上游红枣处于成熟期，红枣开始吊干，枣树叶子大部分变黄，红枣处于最后的成熟吊干期，近期南疆地区天气较好，今年预计集中下树收购期较往年有所延迟，各地看枣客商较多有提前预定的，目前盘面需等待后期开秤价做指引。下游市场走货有好转，沧州市场红枣价格稳中偏硬，中等偏上货源小幅上涨0.10-0.20元/公斤，部分企业拿货积极性提高；广州市场到货一车按需补货为主。操作上投资类客户及下游客户逢低做多操作为主。
【市场概况】
红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区新加工价格参考特级14.88元/公斤，一级灰枣12.25元/公斤，二级10.38元/公斤，三级8.75元/公斤。喀什地区通货价格参考8元/公斤以上。下游销区，特级14.5-13.5元/公斤，一级10.5-12.0元/公斤，二级9.0-10.3元/公斤，三级8.0-9.00元/公斤，根据产地不同价格不一，以质论价。
【技术分析】
红枣主力CJ2401合约，盘面最高价13710元/吨，最低价13515元/吨，收盘13660元/吨，较上一交易日结算价下跌65元/吨，持仓量68145（-619）手,成交量57681手，盘面低开低走震荡收阴线。日线级别KDJ（40，16，10）指标上行，MACD红色能量柱扩张，指标在零轴上方交金叉。
【交易建议】
交易建议：投资类客户逢低做多为主。（仅供参考）
白糖
向下滑动可查看更多内容↓
震荡下行
【行情回顾】
郑糖2401合约窄幅盘整，收盘报6816元/吨，涨幅0.38%；夜盘开市下挫，收盘报6778元/吨，跌幅0.56%。原糖3月合约收盘报27.41美分/磅，跌幅0.29%；伦白糖12月合约收盘报740.8美元/吨，涨幅0.26%。
【现货概述】
产销区现货报价持平，南宁站台价7440吨，成交清淡；销区加工糖报价7370-7880元/吨，成交一般。
【市场分析】
昨日原糖延续高位区间震荡，巴西中南部受降雨影响，虽然生产进度有所放缓，然而天气因素同样干扰港口物流装运，市场预计10月巴西食糖发运量将下调。北半球亚太区和北美地区面临产糖下调风险，印度政府推后10月后进口限制及开榨时间，国际食糖贸易流对巴西糖依赖进一步加深，短期内原糖回调空间有限，维持盘整形态为主。国内现货市场交投清淡，产销区白糖报价多数持平，整体交易情绪不高。郑糖日盘围绕6800支撑线震荡，大宗商品弱势拖累，多空双方交易意愿表现不强，夜盘开市资金离场，盘面跌破6800关口，向下寻求支撑。陈糖清库节奏缓慢，基差修复令北方甜菜新糖报价下调。海关数据9月进口到港食糖54万吨，同比减少30.7%，2023年度进口累计211万吨，同比减少39.7%。从进口船报显示，第四季度将是集中进口高峰，供压力逐步增加。关注榨季交替新旧糖价差调整，建议日内保持短线交易思路为主。
【仅供参考】
黑色金属
铁矿石
向下滑动可查看更多内容↓
房地产数据疲软，铁矿石价格下跌
【现货概述】
今日铁矿石现货市场交投冷清，成交一般，全天较上个交易日跌9-15.
【市场分析】
10月09日-10月15日，中国47港到港总量2879.4万吨，环比增加725.4万吨;45港到港2738.0万吨环比增加703.1万吨。澳巴19港铁矿发运总量2561.3万吨，环比增加189.4万吨，其中澳洲发运量1846.5万吨，环比减少3.6万吨，发往中国1551.0万吨，环比增加60.2万吨。巴西发运714.7万吨，环比减增加193.0万吨。
今天铁矿石价格小幅下跌，主要由于今日公布的房地产数据依旧疲软，加上9月份粗钢产量下降。
宏观层面看， 三季度我国GDP同比增长4.9%超出市场预期，但房地产数据依旧疲软，其中1-9月份施工面积、新开工分别下降7.1%、23.4%。财政方面央行继续加大对银行间的流动性注入，在当月5000亿元MLF到期之后，又续作7890亿元MLF。基本面层面看，9月份粗钢产量环比下降5%，同比下降5.6%，高矿价使得部分钢厂被动减产。但铁矿石港口库存跌破1.1亿吨叠加9月份进口维持在一亿吨上方表明9月铁矿石需求依旧强劲，虽然近期检修及钢厂利润问题带来一定的被动减产，但是整体铁水产量依旧维持在高位。当前格局下，钢价不允许给到钢厂利润空间，因此在经济刺激下，成材端价格上涨给予铁矿石弹性更大的上涨空间。
因此，铁矿石的弹性较成材端更强，并围绕着炼钢利润运行。铁矿石在铁水产量没有实质性降低之前，成材端的政策刺激反而抬高了铁矿石的上涨空间。后续需关注钢厂减产情况及成材端需求强度，短期建议震荡看待，长期建议逢低做多。
【操作建议】
短期震荡，长期看多
【风险提示】
平控政策，国家政策刺激，美联储加息
不锈钢
向下滑动可查看更多内容↓
期价震荡现货持稳，市场维持刚需成交
【现货概述】
10月18日国内不锈钢现货具体报价如下：天管、酒钢304/2B冷轧主流切边报价15300元/吨，张浦报15400-15900元/吨，民营钢厂宏旺、甬金毛边基价报15000-15300元/吨，报价较上一日无变化，对2311合约平均基差430（+40）。高镍铁主流成交价1130（-0）元/镍，出厂含税；高碳铬铁报价主流报8800（-100）元/50基吨（数据来源：Mysteel）。上期所注册仓单量79998吨（-120吨）。
【市场热点】
初步核算，前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分产业看，第一产业增加值56374亿元，同比增长4.0%；第二产业增加值353659亿元，增长4.4%；第三产业增加值502993亿元，增长6.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.3%。
据国家统计局，9月份，社会消费品零售总额39826亿元，同比增长5.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额35443亿元，增长5.9%。1-9月份，社会消费品零售总额342107亿元，同比增长6.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额307270亿元，增长7.0%。1-9月份，全国房地产开发投资87269亿元，同比下降9.1%（按可比口径计算，详见附注6）；其中，住宅投资66279亿元，下降8.4%。1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积815688万平方米，同比下降7.1%。其中，住宅施工面积574250万平方米，下降7.4%。房屋新开工面积72123万平方米，下降23.4%。其中，住宅新开工面积52512万平方米，下降23.9%。房屋竣工面积48705万平方米，增长19.8%。其中，住宅竣工面积35319万平方米，增长20.1%。
据Mysteel不完全统计，截至10月18日，共有6家建筑央企公布其1-9月新签合同额情况，合计新签合同额约62227.93亿元，较去年同期（54606.72亿元）增长13.96%。从合同金额来看，中国建筑排名第一，1-9月新签合同额为31027亿元，远超于其他5家建筑央企。具体来看，公司建筑业务新签合同额27691亿元，同比增长12.8%。地产业务方面，合约销售额3335亿元，同比增长22.4%；合约销售面积1329万平方米，同比增长21.1%。
上海市人民政府办公厅印发《关于推动“工业上楼”打造“智造空间”的若干措施》的通知。其中提到，对经认定的优质项目，按照开发建设投资总额（不含土地购置费用）给予一定比例的资金奖励，单个项目奖励最高不超过3000万元。鼓励商业银行通过银团贷款、专项贷款等方式支持项目建设，降低项目融资成本。鼓励上海园区高质量发展基金、基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）支持项目建设。
据Mysteel，青山发出通知：自10月18日起，青山不锈钢圆钢签订的合同定金统一收取15%，之前签订的合同定金不变。
【市场分析】
多项宏观数据出炉，前三季度GDP增长5.2%，实现全年增长5.5%的目标相对容易。前三季度房地产开发投资同比下降9.1%，房屋施工面积、新开工面积均下降显示地产延续弱势，而房屋竣工面积增长19.8%，表明保交楼政策效果显著，商品、股市对数据并没有表现出惊喜。不锈钢期价反弹至15000附近遇压回调，现货报价暂稳，实际成交维持刚需采购节奏。同时，镍铁价格下跌后不锈钢综合成本预期下移，钢厂利润边际将有改善，目前去库速度较慢，库存压力仍然较大，10月减产行业或面临供需双弱局面，期价或呈现区间震荡走势。
【技术分析】
SS主连日线级别：日内跌0.44%，最高14905，最低14750，波幅155。单日成交量81846手（+11897手），持仓量51516手（-7618手）。指标上，MACD绿柱缩量快慢线交金叉，KDJ指标有拐头趋势，技术信号偏强。截至收盘，资金净流出7848万，沉淀资金量5.34亿，主力陆续移仓2312合约，技术分析不作为入市唯一依据。
【操作建议】
SS2311、2312投机交易可逢低偏多操作，上方关注15200附近压力；产业客户暂时观望（谨慎操作仅供参考）
【风险点】
印尼镍矿事件发酵
铁合金
向下滑动可查看更多内容↓
宏观经济数据明显改善，合金社会降库持续中
硅铁
【基本面分析】
成本端：铁合金在线数据显示：上周五青海、宁夏硅石到厂价200-250元/吨；神府兰炭小料1300-1450元/吨出厂；河北石家庄70#氧化铁皮950-980元/吨。成本下移缓慢，现货成交价下跌较快，产业亏损幅度进一步扩大。
硅铁现货：主产区72硅铁主流报价6800-6900元/吨现金自然块含税出厂，75硅铁报7400-7600元/吨现金自然块含税出厂，成交价格继续下移。目前市场悲观情绪增加，河钢二次招标采购硅铁定价预期下移，市场传闻个别产区有减产计划但尚未官宣，除青海和内蒙以及宁夏个别厂有微利，大部分企业亏损幅度扩大。需求端，钢厂冬储尚早但仍存在补库预期，铁水日均产量如果235万吨形成低点，则对硅铁需求的利空影响有限。关注青海能控和社会库存大降后的供需格局变化。
仓单变化：硅铁仓单13074张较上日减少207张，预报1692张较上日增加645张，合计73830吨，仓单降库持续。
【技术分析】
文华商品指数收盘跌0.5%收在184.13，资金净流入8.77亿。黑色系中，铁矿石跌0.4%，螺纹跌1.01%，热卷跌0.74%，焦炭跌3.87%，焦煤跌3.02%。硅铁2312合约跌1.42%收在6948，资金净流出5938万，日增仓11557手，结算价6998。技术上，SF12合约增仓下跌，日K线收大阴线，KDJ线胶着有继续开口迹象，1小时K线震荡下行，短期仍在探底中。
【策略建议】
产业关注11合约7080下分批买点价+背靠背操作，投机关注12合约日内6850支撑和7000压力。
【风险提示】
四季度粗钢平控不及预期、兰炭降价不及预期、能控减产、信息不对称
硅锰
【基本面分析】
锰矿：锰矿市场偏弱运行，询盘压价情绪不减，天津港半碳酸报31-31.2元/吨度，澳块报38元/吨度左右，加蓬报37元/吨度左右；钦州港澳块报39元/吨度，加蓬报37.5元/吨度，南非半碳酸报30.9元/吨度。
硅锰现货：硅锰6517现货北方主流报价6600-6750元/吨现金含税出厂，南方报6700-6800元/吨现金含税出厂，基差点价是目前主流成交，所以非标和标仓降库较为明显。目前基本面供需双弱预期下，需求减量尚未扩大但需要关注钢厂亏损减产情况，供应减量主要关注南方枯水期亏损幅度走扩下的减产预期，不确定的是石嘴山能控减产，越是到年末减产压力越大。近期10月仓单注销日临近，仓单库存持续下降，关注预报量变化，社会库存或流向下游钢厂中。成本端，焦炭已经开始下调，锰矿震荡偏弱，南方枯水期电价变化值得关注，钢联统计北方大区硅锰成本6372.12元/吨，南方大区成本7022.31元/吨，目前点价成交低于成本线，建议贸易商持续关注点价+背对背操作机会。
仓单变化：硅锰仓单12093张较上日减少519张，仓单预报990张较上日减少141张，合计65415吨，降库快于硅铁。
【技术分析】
文华商品指数收盘跌0.5%收在184.13，资金净流入8.77亿。黑色系中，铁矿石跌0.4%，螺纹跌1.01%，热卷跌0.74%，焦炭跌3.87%，焦煤跌3.02%。硅锰2312合约跌0.6%收在6662，资金净流出3367万，日减仓3525手，结算价6680。技术上，SM12合约日K线收小阴线，KDJ线胶着开口有扩大迹象，1小时K线低位震荡中有承压，技术上有继续探底可能。
【策略建议】
产业关注11合约6700附近买点价机会，投机短期关注12合约6600支撑和6850压力。
【风险提示】
四季度粗钢平控不及预期、焦炭下跌幅度超预期、石嘴山能控不及预期、信息不对称
（以上策略，仅供参考）
有色金属
铜
向下滑动可查看更多内容↓
铜价主力合约2311今日止跌反弹，报收66700元/吨。较昨日上涨820元/吨。9月国内宏观数据回暖带动铜价反弹，前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。9月份，社会消费品零售总额39826亿元，同比增长5.5%。铜外围宏观可能会交易两点：1，国内汇率短期看来是要干预在7.3附近了。做多内外盘比价的资金可能离场，比价回归的话，那么国内可能会更弱一点。2，由于市场开始定价美国中性利率抬升，年底前加息预期随时有可能升温。基本面主要交易两点：1，四季度国内外累库情况。2，国内刺激政策的进展及实际表现。供求方面，截至13日，国内主流地区电解铜库存环比周一增加0.3万吨至11.73万吨，整体累库幅度较近两年偏高，除了假期期间大量的进口铜清关，国内自身供应也出现了显著增加。9月电解铜产量为101.2万吨，环比增加2.3万吨，同比增加11.3%。未来供应或仍保持在较高水平。库存方面，按照品牌价差表现去看，10月中下旬库存表现倾向出现小幅去库或走平，后续11、12月可能会是走平以及季节性累库状态，鉴于此月差波动将被限制在相对较小范围。此外，需求弹性有限叠加供给偏高的组合将对现货升水表现进行施压【操作】:沪铜自9月19号开始转空，目前技术上，价格已经由短期空头结构转变为中期空头结构的初期。价格有进一步下行可能。当前重要支撑65500，跌破后看到60000下方。今日沪铝主力合约2311，短线止跌反弹，报收18910元/吨。较上一日上涨130元/吨。9月国内宏观数据回暖带动铜价反弹，前三季度国内生产总值913027亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。9月份，社会消费品零售总额39826亿元，同比增长5.5%。国庆期间至第一周整体的垒库幅度超越往年幅度，除了假期长，更高的国内铝产量形成充裕的供给，2023年9月中国原铝产量为351.05万吨，日均产量11.70万吨，年化产量4271.11万吨，截至9月，云南地区计划复产、新投产的产能已全部释放完毕。目前云南地区开工产能回升至571万吨，开工率达到近90%，2023年10月电解铝产量预计上升至约365万吨，日化产量约11.77万吨，一方面短期内高的供给使得库存弹性下降，另一方面只要需求能够维持增长，铝价在中长期又受制于产能天花板，依赖于更多进口。在大的宏观环境下整体四季度不会出现明显的实际消费增速波动，整体看到的是一个小幅的边际增长，10月原铝消费同比增长3%附近，供销大体上是平衡的，风险在于投机性需求可能会出现的波动。【操作】假期国内累库了8.2万顿，比往年同期5万吨高一些。外围美元流动性紧缩加速，铝价短线回调，但是行业供需结构未变，低位仍然看多铝价，重点关注国内近期去库的情况，支撑位18500元/吨。
工业硅
向下滑动可查看更多内容↓
期货库存缓慢降低现货持稳，期货价格略有反弹
【基本面分析】
今日工业硅现货报价持稳，553不通氧黄浦港口报价围绕14600-14700元/吨；553通氧黄浦港报价围绕15300元-15500元/吨；421价格黄浦港报价16300-16400元/吨。工业硅现货价格持稳运行，四川和云南地区丰水期即将在本月末结束，若当前利润无法覆盖上涨的原材料和电力成本，那减停产将明显增加。下游多晶硅个别7月投产的新项目将稳定达产增加消耗量。预计四季度工业硅月度产消量或保持平衡。
有机硅价格持稳，DMC价格在14100-14400元/吨附近运行，较昨日无变化，9月有机硅单体厂开工产能407万吨，开工率75.09%，环比上升7.75%；本月单体产量约34.1万吨，环比增产2.3万吨。市场行情上行后回落，单体厂持续成本倒挂，开工积极性再度受创，个别工厂计划10月中下旬减产检修观望市场。
下游多晶硅价格持稳运行，N型硅料价格92.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅复投料均价83.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅致密料均价81.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅菜花料均价78.5元/千克，较昨日无变化。多晶硅工厂招标工业硅粉基本敲定，但较多磨粉厂前期备有库存，整体下游采购热情有所下降。
铝合金价格震荡调整，铝合金ADC12价格略有回调，目前报价19400-19600元/吨；ZLD102铝合金价格跌幅明显，目前报价19650-19850元/吨，目前铝厂处于消耗原材料库存中小厂开工热情低，采购金属硅消极；
据铁合金在线不完全统计，工业硅各地仓库库存为：昆明仓库50000-52000余吨，黄埔港仓库41000-42000余吨，天津港仓库在45000-46000吨左右，现货库存下降5500吨左右。
【技术分析】
工业硅主力移仓至SI2301合约，今日高开高走，今日涨幅1.55%，尾盘收在14780，资金净流入4449万，日增仓3055手，结算价14740，目前工业硅553基差在-180—-80左右，工业硅421基差在1520-1620左右，替代交割品421升水2000元/吨；截至目前有38,470张仓单，较昨日减少104张，共计192350吨。
【策略建议】
对于生产企业，建议结合自身生产成本，在基准交割品的基差扩大至-500 — -600的时候进行一定数量的套期保值，提前锁定销售利润，目前市场基差缓慢缩小，贸易商以及下游可以考虑在盘面锁定价格采购。
【风险提示】
4季度多晶硅新增产能落地开始产能爬坡，同时需要担心11月工业硅仓单集中注销，不满足再次注册的工业硅或会流入市场。
能源化工
尿素
向下滑动可查看更多内容↓
限产印标支撑，价格坚挺运行
【行情回顾】
UR2401合约收于2174元/吨（+60,+2.84%），品种总持仓量为578524手（+39321），仓单数量541张，无变化。山东01基差236元/吨（-64），01-05合约月差185元/吨（+28）。
【现货概述】
今日国内尿素市场价格小幅上涨，目前多数厂家报价持稳，个别厂家出厂报价仍有上调，尿素市场价格整体处于整理状态。供应方面，目前尿素市场供应维持高位，现阶段市场货源充足。厂家方面，本周尿素厂家报价多上调，受价格涨幅过大影响，目前市场成交有所放缓，但多数厂家前期累积了一定量的待发订单，短时出货无压，心态多挺价。企业库存方面，目前尿素企业总库存量较上周减少约10%，受前期收单较好影响，企业库存量减少，目前工厂库存暂无明显压力。需求方面，下游对高价抵触心态渐显，加之目前市场除秋种农需外，暂无其他需求，需求面暂时利空影响。市场方面，目前山西限产及印标消息仍存支撑，二者共同维持目前尿素价格坚挺运行。
山东主流价2410元/吨
河南主流价2400元/吨（+10）
山西主流价2250元/吨
内蒙通辽主流价2480元/吨
东北主流价2450元/吨（+20）
江苏主流价2430元/吨
【策略建议】
暂时观望。目前国内尿素日产17.56万吨左右，安徽昊源、华鲁荆州新装置面临投产，本周国内尿素日产大概率将再次突破18万吨，且新疆、内蒙货源对内地市场仍有冲击。但随着尿素价格下跌，部分终端有储备动作，未来供需宽松的形势将发生边际变化。关注冬储、国储的启动情况以及国内尿素出口形势的变化。
甲醇
向下滑动可查看更多内容↓
盘面震荡偏弱，成交氛围一般
【行情回顾】
MA2401合约收于2382元/吨（-70，-2.85%），品种总持仓量为2139147手（+79411），仓单数量14589张，无变化。江苏01基差38元/吨（-23.5），01-05合约月差52元/吨（-13）。
【现货概述】
今日甲醇市场弱势整理，现货价格震荡幅度10-60元/吨，期货盘面震荡偏弱，内地市场供应面多部装置检修但整体仍处高位，需求面部分开工偏高，场内业者操作谨慎，成交气氛一般。具体来看，主产区市场价格局部下调，目前场内库存压力不大，供应面有利好消息，支撑部分企业挺价销售，部分竞拍成交情况尚可，后续关注场内装置运行情况。消费地市场价格大稳小动，场内业者心态不一，下游刚需采购。港口现货商谈寥寥，成交有限。
江苏市场价2420元/吨（-57.5）
鲁南市场价2400元/吨（-10）
内蒙市场价2070元/吨（-15）
河南市场价2310元/吨（-15）
【策略建议】
暂时观望。节后国内甲醇市场表现偏弱，宏观、原油等对市场影响较大，煤炭略有走弱，从基本面供需来看，后续计划检修甲醇装置不多，且随着部分装置重启，甲醇供应仍显多。而海外后续限气导致到港预期缩量，港口或延续去库。甲醇市场间将差异化运行，关注需求的跟进情况。
PVC
向下滑动可查看更多内容↓
地产低迷格局未变，PVC制品需求难言乐观
【现货市场】
PVC期货承压下跌，现货基差变动不大，跟随下调。当前市场观望氛围浓厚，交投不佳。5型电石料价格参考：
华东主流现汇自提5790-5870元/吨
华南主流现汇自提5860-5930元/吨
河北现汇送到5690-5750元/吨
【技术分析】
V2401合约开盘价5920，最高价5968，最低价5864，收盘价5872跌65跌幅1.09%。成交量103.4万手，增加9.6万手。持仓量100.5万手，增加25861手。
技术上看，V2401合约日线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线同时向下运行，期货位于布林带中下轨线之间空头占据主导运行，短期内期货受6000整数关口较强压制，建议参与者关注5800附近支撑。
【逻辑观点】
当前供应端整体利润尚可，部分装置检修整体开工负荷略有下降，后续开工负荷下降缺乏持续性。需求端新接订单表现一般，地产相关产业仍相对低迷（1-9月房地产开发投资同比下降9.1%，施工面积同比下降7.1%，房屋新开工面积同比下降23.4%，竣工面积同比增长19.8%），制品行业整体开工负荷仍维持同期偏低水平，社会库存维持高位。PVC基本面供需格局仍相对偏弱，期货盘中承压偏弱运行。
PP/PE
向下滑动可查看更多内容↓
期价增仓下行，聚烯烃进一步下探支撑
【期货市场】
周三L2401开7983最高8026最低7930结算7979跌102，持仓增加16894手；PP2401开7461最高7500最低7411结算7459跌63，持仓增加7237手，日线图来看，L2401日盘增仓下跌收阴，夜盘延续跌势。均线系统来看呈现空头排列，MACD（8，13，9）绿柱伸长，两线在0轴下方，仍处于弱势区域。短期支撑位7800，压力位8100。PP2401日盘增仓下跌收阴，夜盘延续跌势，均线系统来看呈现空头排列，MACD（8，13，9）绿柱缩短，两线在0轴下方运行，处于弱势区域。短期支撑位7300，压力位7500。
【现货市场】
1.周三华北地区LLDPE主流成交价格在8000-8050元/吨，华东拉丝主流价格在7530-7650元/吨。基差PP01华东109，L01华北69。
2.周三两油库存75.5万吨，较前一日去库3万吨。个别石化下调出厂价格，现货市场交易气氛谨慎，持货商报盘部分下跌，工厂接货积极性不高，成交弱于昨日。
【市场信息】
国际油价全线上涨，美油12月合约涨1.99%，报87.14美元/桶。布油12月合约涨1.58%，报91.32美元/桶。
中国9月规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，环比增长0.36%。分行业看，41个大类行业中有26个行业增加值保持同比增长。其中，化学原料和化学制品制造业增长13.4%，电气机械和器材制造业增长11.5%，汽车制造业增长9.0%。
美联储褐皮书：自9月以来经济活动几乎没有变化，整体物价继续温和上涨；消费支出呈现不稳定态势，尤其是汽车和一般零售业；全国劳动力市场紧张程度继续缓解；几个地区报告称，预计未来价格大幅上涨的公司数量有所减少。
国际货币基金组织（IMF）发布亚太区域经济展望报告，预计今年亚太区域经济将增长4.6%。报告预计，今年中国经济将增长5%，明年将增长4.2%，低于4月时预测的5.2%和4.5%；亚洲（不包括日本）将在明年底前达成央行通胀目标。
【综合分析】
资金增仓下跌，空头格局未改，短期继续下探，其中PP01合约关注7300一线，L01合约关注7800一线表现。
纸浆
向下滑动可查看更多内容↓
盘面量价回落 纸浆现货疲软
【市场分析】
纸浆主力合约日线盘面回落整理，期价盘面整体低开低走，盘面短线回落6150左右整理，日盘收盘报收6162点，同比下跌140点/2.22%。主力合约持仓287957手，持仓同比减少16255手。日线放量减仓下行整理，盘面下破6200走低，短线盘面跟随商品弱势回落整理，主力合约缩量减仓调整为主，现货表现看，主流现货报价同比节前走弱，随着外盘报价落地，主力银星报盘780美金提涨50.。折合人民币进口成本核算在6550左右。纸浆现货倒挂格局明显。期现方面看，随着节后现货需求逐步落地，需求表现相对平稳，市场前期涨价逻辑应验。随着需求证伪，市场短线关注供应表现，港口去化重回累库预期，随着近月到港量持续回升，现货近月偏紧预期缓解，加针和俄针分化表现，盘面溢价空间或逐步回归。在供应链无明显紧张预期下，纸浆整体回落预期。操作上，盘面关注回落表现，日线上看6000支撑表现。个人建议，仅供参考。
【现货信息】
截止10.18日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：俄针6000元/吨，银星6300元/吨，马牌月亮6400元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼鹦鹉5650元/吨。
玻璃
向下滑动可查看更多内容↓
观望情绪浓重，玻璃期货震荡运行
【现货概述】
据隆众资讯，全国均价2097元/吨，环比上一交易日+0.00%。华北地区主流2010元/吨；华东地区主流价2120元/吨；华中地区主流价2060元/吨；华南地区主流价2250元/吨；东北地区主流2020元/吨；西南地区主流价2190元/吨；西北地区主流价2010元/吨。
【市场分析】
供应方面，浮法产业企业开工率为82.35%，环比昨日持平；浮法玻璃行业产能利用率为82.97%，与上一日持平。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存4034.0万重箱，处于去年1月末以来新低，环比减少261.3万重箱或6.08%，同比下降42.48%，折库存天数较上期下降1.2天至16.8天。国家统计局公布的数据显示，中国9月平板玻璃产量环比下降至8107万重量箱，止步4连升，同比降幅为6%，日均产量环比减少4.65%至261.52万重量箱。近期玻璃企业产销走弱，区域间差异较明显，部分地区优惠出货以减少库存，下游按需采购为主，观望情绪浓重。
【技术分析】
上一交易日，玻璃2401合约开盘价1638元/吨，最高价1674元/吨，最低1632元/吨，收盘价1645元/吨，结算价1650元/吨，总持仓94.2万手，涨跌+0.43%。技术方面，日线级别玻璃主力合约处于震荡趋势，跌破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标快慢线交死叉。
【策略建议】
短期来看，市场情绪较为灵活，期货盘面或仍整体维持宽幅震荡。（仅供参考）
PTA
向下滑动可查看更多内容↓
跟随商品延续弱势震荡
【PX、PTA现货概述】
PTA现货价格收涨19至5856元/吨，现货均基差收跌11至2401+32；PX收1028.67美元/吨，PTA加工区间参考280.42元/吨；
【乙二醇现货概述】
乙二醇市场出现高开低走走势，商品表现疲软使的多头信心难聚。现货商谈在3980-3985区间，现货基差在01-95至01-93区间运行。
【聚酯以及短纤现货概述】
涤纶短纤现货价格涨15至7435。日内成本端小涨，但下游整体接货情绪不高，日内涤纶短纤价格小幅跟涨。
【市场分析】
PX：PX上市以来，价格持续回落。一方面是原油明显回落，以及下游汽油走弱导致调油需求下滑，年初至今的芳烃调油逻辑改变；另一方面，10月PX下游PTA检修较多，对PX需求阶段减少。目前PX-原油价差回到400美金/吨左右，算是一个中性略偏低的水平。PX的估值也下来了，从机构给出的平衡表来看，10月应该PX最差的时刻（PX检修少+TA检修多），后面11-12月伴随着TA检修的结束和新投产，PX供需将改善。关注PX正套和做缩PTA加工费（如果PTA加工费高于400）。需要注意的是，虽然上游降价了，但下游TA和聚酯的利润依然很差，警惕超预期下游的负反馈。
PTA：自身情况来看，10月检修相对偏多，聚酯需求小幅回升中；10月以后供应恢复+新投产，需求走弱，供需共振驱动向下。原油目前处在一个可上可下的位置；PX-原油价差回到了400美金左右，属于中性偏低的状态。策略上，单边中长期驱动偏弱+低利润+成本端可上可下，交易价值不大；跨期价差上，驱动季节性支持反套；但结构上不利反套；现货的极低利润，可能出现超预期检修的利好
乙二醇：国内方面，也有检修的动作。整体供应上的压力是有望缓解一些的，从边际的角度来看，供应的利好是有望率先形成的，鉴于高库存的压力，单边做多优于价差正套。但后面的需求估计也会走弱，供需双弱，很难评估高库存的去库力度。。
【策略建议】
PX关注正套
期权
向下滑动可查看更多内容↓
【豆粕期权行情介绍和分析】
10月18日，豆粕期权当日全部合约总成交量为30万手，持仓量63万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为1，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.8,豆粕主力平值看涨期权合约隐含波动率为16%，看跌期权合约隐含波动率为16%。当前豆粕20日历史波动率为21%。
【策略建议】大豆到港较少，营养端亏损，豆粕供需双弱，现货价格持续回落，压制期货价格。USDA10月报告中，预计美国大豆总产量减少4200万蒲，预计美国大豆出口量下调3500万蒲，整体利多。豆粕短期宽幅震荡为主。可尝试双卖为主。
【白糖期权行情介绍和分析】
10月18日，白糖期权当日全部合约总成交量为18万手，持仓量38万手。白糖看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.9、看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为0.8。白糖主力平值看涨期权合约隐含波动率为14%，看跌期权合约隐含波动率为14%。当前白糖20日历史波动率为13%。
【策略建议】国内供应仍然偏紧，配额外糖亏损仍然较大，但巴西阶段性丰产，北方甜菜开始压榨，进口糖陆续到港，或缓解供应紧张，预计近期或宽幅震荡运行，预计短期内盘面以调整为主。
【50ETF期权行情介绍和分析】
10月18日,50ETF期权当日全部合约总成交量为100万张，持仓量240万张。50ETF期权认沽期权成交量与认购期权成交量的比值0.8，认沽期权持仓量与认购期权持仓量的比值维持在0.7。50ETF期权近月平值认购期权合约隐含波动率为15%，认沽期权合约隐含波动率为15%。当前50ETF20日历史波动率为11%。
【策略建议】当前市场分化明显且长期向上的驱动力不足，大量卖权的存在打压波动率处于较低水准。观望为主。
免责声明
本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。
如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。
