来源：华融融达期货
农产品
棉花
全球棉花供需报告出炉，ICE期棉阴线收跌
【现货概述】
10月12日，棉花现货指数CCI3128B报价至18230元/吨（-146），期现价差-763（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7550元/吨（+0)，黏胶短纤报价13400元/吨（+0）CY Index C32S报价24275元/吨（-40），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价24848元/吨（-32）；郑棉仓单3823（-117），有效预报109（+0）。美国EMOT M到港价98.2美分/磅（-1.5）；巴西M到港价94.8美分/磅（-1.4）。
【市场分析】
因哥伦布日假期，美棉出口周报推迟一天发布。美国农业部发布的10月全球棉花供需报告中，调增了全球棉花预估产量4.6万吨，至2451.7万吨，其中巴西调增产量16.5万吨，至317万吨，美国继续下调产量预估值6.8万吨，至279.1万吨，处于历史低位水平。全球消费量预期2521万吨，环比调减1.9万吨。全球棉花期末库存1740.2万吨，环比有所下滑。其中美国、澳大利亚均有不同幅度的调减。隔夜ICE期棉主力12合约，阴线报收84.93美分/磅，期价较上一交易日下跌0.27美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。
10月12日储备棉销售资源20000.7928吨，实际成交10210.0166吨，成交率51.05%。平均成交价格17171元/吨，较前一日下跌98元/吨，折3128价格17682元/吨，较前一日下跌125元/吨。近期郑棉期价重心持续下移，据悉近日个别银行对使用其资金的企业限价 7.6 收购，目前北疆轧花厂多数的报价在 7.5-7.8 元/公斤，少数籽棉高价有 8 元/公斤以上。南疆机采籽棉价格维持在 7.7-8.3 元/公斤，南疆手摘籽棉价格维持在 8.9-9.2 元/公斤之间。农户整体籽棉交售情绪不高，处于博弈阶段。
【技术分析】
昨日郑棉主力01合约阳线报收16970元/吨，期价较上一交易日上涨15元/吨， 持仓减少1409手，至59.5万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示空，F2指标显示空、资金流量指标显示空，技术指标有所转弱。
【操作策略】
当前郑棉在政策端以及商品市场偏空的氛围影响下，期价承压运行，持续关注后续籽棉价格走势，及下游市场的需求表现（仅供参考）
棉纱
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棉纱市场走货氛围变化不大，棉纱现货价格阴跌为主
【现货概述】
10月12日，棉花现货指数CCI 3128B报价至18180元/吨；CY Index C32S报价24335元/吨；FCY Index C32S（进口棉纱价格指数）报价24848元/吨；部分地区棉纱价格：
现湖北产紧密纺C40S美棉纺带票到货27100元/吨
江苏产C32S带票到货24600元/吨
河南大厂报紧密纺JC60S漂白带票到货35000元/吨
【市场分析】
近期坯布市场价格弱势主导，据悉近期下游电商及内销服装阶段性补单，下游坯布走货较上周有所好转，持续性有待验证，目前下游回款周期普遍较长，织厂棉纱囤货意愿依旧谨慎。棉纱市场走货氛围变化不大，纺企以出货为主，成交不佳以及利润仍大幅亏损下，纺企生产积极性不高，开机继续下降。预计短期棉纱期价随成本端宽幅震荡为主，CY 2401合约运行区间22000-24500元/吨。
【策略建议】
（1）建议纱厂现货棉纱顺价销售为主，或者考虑待盘面价格接近压力位时进行卖出保值；需要补充原料库存的纱厂近期可关注市场基差，采购原料；
（2）未入场者建议观望为宜。（仅供参考)
花生
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下游观望情绪较浓 新陈报价震荡趋弱
【市场动态】
新米情况：东北地区供应量陆续增加，农户出货较为积极，需求方信心不足，拿货较为谨慎；河南麦茬花生水分偏大，质量不均，采购商拿货多有挑拣，交易量不多。
进口情况：苏丹精米黄岛港主流报价10300左右，余货不多，价格偏弱。
油厂情况：部分油厂收购意愿表现一般，严控指标，个别油厂压价，部分主力油厂仍继续观望。（花生精英网）
【主要逻辑】
1）麦茬花生陆续收获，晾晒阶段持续阴雨，有效流通货源相对有限，花生品质参差不齐，集中上市略有延迟，部分产区天气已逐步转晴，节后供应压力大概率持续恢复，四季度整体基调以偏空震荡对待。
2）由于节前春花生跌速过快，农户上货节奏放缓，惜售情绪再现，现阶段油厂榨利仍面临下行压力，但为刺激基层货源持续释放，在麦茬花生收获初期，短时间内有一定托市必要。
3）节后刚需补库节奏仅仅持续4-5天，今日走货已有转弱，下游加工企业观望情绪较浓，双节消费整体表现不及预期。
【策略建议】
花生2311合约报收于9756元/吨，涨幅0.37%，持仓减11955手至6.3万手；花生01合约报收于9368元/吨，跌幅0.32%，持仓增8233手至8.8万手，或因主力空头移仓所致。宏观氛围不佳，油粕趋弱调整，后市关注头部油厂、产区天气等要素，11-01正套逻辑持续。
生猪
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二育开始进场 猪价止跌转增
【期货方面】
主力合约(LH2301)震荡运行，日内最高价16715元/吨，最低价16525元/吨，收盘于16680元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价1590元/吨。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示，10月12日全国生猪出栏均价15.19元/公斤，较昨日+0.05元/公斤。虽然消费端暂无明显起色，但二育开始进场，为猪价提供支撑，猪价止跌转增。
【多空逻辑】
LH2311合约临近交割月，期现回归逻辑开始主导价格的运行，如果现货端持续偏弱调整，则LH2311合约有望继续收升水。同时，9、10月份养殖端未有大面积压栏、二育，也导致预期的春节前旺季的供应压力有望随之下调。
【后市展望】
对于后市，我们认为四季度供需基本面不存在大的总量性矛盾，行情的驱动主要来自殖端出栏节奏的不确定以及需求端能否超预期（暂未超预期）。对于养殖端出栏节奏的把握，我们认为可继续跟踪边际增重利润空间的变化，如果利润空间再次打开，则有望驱动市场再次压栏增重，带动当期猪价上行，利空后市猪价；但若利润空间迟迟难有上行，9-11月出栏体重增量有限，则利好12月、1月猪价。
【策略建议】
前期LH2401合约多单可继续持有（仅供参考，不作为入市依据）。
苹果
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产区价格维稳，盘面高位震荡
【现货简述】
全国苹果（红富士80#二级以上）平均批发价格为9400元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）
全国库存数据：目前各产区处于清库阶段，参考意义不大。
山东产区晚富士正处于上色阶段，产地供应货源零星，大面积交易仍需等待；西部产区近日天气转晴，晚富士交易逐步展开，产地供应量略有增多，当地外来客商渐增且拿货意愿较强，整体交易活跃度较高。
【技术分析】
AP2401开盘9280元/吨，最高9374元/吨，最低9280元/吨，收盘9373元/吨；日内最高波动96个点；成交量66110手（-17136），持仓量123856手（-1800手）。日K线收阳线，KDJ两线交死叉。
【策略建议】
AP2310合约参考区间：9600-9200元/吨。（仅供参考）
红枣
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产区看枣客商增多 郑枣大幅反弹重回震荡区间
观点：周四红枣盘面大幅反弹，重回13000关口之上。基本面情况，上游红枣处于成熟期，距离下树收获时间越来越近。阿克苏是红枣下树时间较早的地区，阿克苏红枣相较其他地区枣水分比较大，加工油炸枣以及电商销售品较多，不适合制作仓单，阿拉尔、喀什地区红枣下树时间略晚质量较好是红枣的优势主产区。目前客商陆续前往产区，已有部分客商提前订园，喀什地区提前预定通货价格基本在8.5元/公斤以上，后期开秤价将是盘面驱动的重要锚定，继续关注。下游市场以消化前期补货库存为主。操作上投资类客户及下游客户逢低做多操作为主。
【市场概况】
红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区新加工价格参考特级12.5-14.7元/公斤，一级灰枣9.0-11.3元/公斤，二级9.0-10.5元/公斤，三级7.0-9.00元/公斤。喀什地区通货价格参考5.00-6.50元/公斤。下游销区，特级12.5-13.5元/公斤，一级10.5-12.0元/公斤，二级9.0-10.3元/公斤，三级8.0-9.00元/公斤，根据产地不同价格不一，以质论价。
【技术分析】
红枣主力CJ2401合约，盘面最高价13330元/吨，最低价12720元/吨，收盘13195元/吨，较上一交易日结算价上涨485元/吨，持仓量74632（-2448）手,成交量105716手，盘面高开高走减仓放量收大阳线，收复13000元/吨整数关口。日线级别KDJ（40，16，10）指标处弱势区间，MACD绿色能量柱收缩，指标在零轴附近。
【交易建议】
交易建议：投资类客户逢低做多为主。（仅供参考）
玉米
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多空博弈略显焦灼，玉米短时涨跌皆难
【价格信息】
北方锦州港平舱价2665元/吨 (+5)，入库价2625元/吨 (+5) 。
周四国内玉米期货价格窄幅震荡，主力2401合约上涨1个点，收盘价2537元/吨，最高2546元，最低2532元，结算2540元，总成交量 28.22（-7.26）万手，持仓 74.81（+1.84）万手，基差 88（+4），11-01合约价差 -30（-0）。
10月11日芝加哥(CBOT)玉米期货主力12月合约开盘价485.50美分/蒲式耳，收盘价488.00美分/蒲式耳，上涨2.50美分/蒲式耳，最高价488.50美分/蒲式耳，最低价483.50美分/蒲式耳，结算价488.00美分/蒲式耳。
【市场信息】
深加工企业报价持续走弱。东北深加工企业报价跌幅扩大，其中以报价下调较大企业主要集中在黑龙江地区，农场粮受储存条件限制待售期较短，潮粮供给宽松，贸易商观望心理较重，烘干塔仍以流量为主且无意建库，短期内价格仍有下跌空间；华北深加工报价稳中偏弱，晨间到货车辆增至高位，当地粮点购销清淡，农户和小粮贩储存玉米棒为主，短期出售意愿不强，市场供给粮源主要以吉林、黑龙江粮为主，随着价格下跌售粮利润缩窄，后期供给有减缩预期，华北价格短时窄幅调整为主。北港价格小幅回调5元/吨，集港量减少，装船需求支撑贸易商采购价格，贸易商暂无建库意愿，玉米短时上行空间有限；广东港口二等玉米报2750-2770元/吨，较昨日下降10元/吨，饲企补库需求一般，部分贸易商为加快出货依旧高报低走，销售心态维持弱势。
10月5日-10月11日当周，全国淀粉企业开机率为47.93%，较上周升高1.47%，自逾5个月低点回升。全国玉米淀粉产量为25.73万吨，较上周产量升高0.79万吨。
截至10月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量63万吨，较上周减少4.2万吨，降幅6.25%，月降幅19.54%；年同比降幅20.85%。
【操作建议】
期玉米2401合约价位触碰目标点位，前期空单择机止盈离场。
(仅供参考，不作为入市交易依据)
白糖
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窄幅盘整
【行情回顾】
郑糖2401合约盘整下行，收盘报6816元/吨，涨幅0.58%；夜盘窄幅震荡，收盘报6765元/吨，跌0.75%幅0.13。原糖3月合约收盘报26.37美分/磅，涨幅0.23%；伦白糖12月合约收盘报712.1美元/吨，涨幅0.39%。
【现货概述】
产销区现货报价下调，南宁仓库价7460吨，成交清淡；销区加工糖报价7510-7880元/吨，成交一般。
【市场分析】
昨日原糖维持高位震荡中区盘整，3/3月合约原白价差围绕127美元/吨波动。OPCE+承诺保证原油市场供应，放宽出口禁令消息，令大宗商品走势保持平稳回落。巴西中南部9月继续高产能生产，保持食糖高出口趋势，令贸易流相对宽松，投机基金大幅撤离，原糖高位下挫破位10日均线。亚太区主要生产国临近生产，市场关注新榨期产量预估，尤其是印度产糖前景不乐观，能否给予食糖出口存在不确定性，不排除该国对糖醇比例做出调整。关注亚太进口国采购需求和南美洲进入雨季，对巴西生产和物流影响。国内现货市场交投清淡，产区陈糖降价促销，贸易环节观望情绪较浓。郑糖受制于新旧糖价差修正及商品弱势拖累，向下寻求支撑。甜菜新糖报价下调，预计本月仍有二次国储糖放储，市场糖源多渠道供应增加，短期郑糖进入调整区间，建议空单继续持有。
【仅供参考】
黑色金属
铁矿石
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铁水产量下降较少，铁矿石尾盘拉升
【现货概述】
今日铁矿石现货市场交投冷清，成交较少，全天涨跌互现.
【市场分析】
10月02日-10月08日，中国47港到港总量2154.1万吨，环比减少305.8万吨;45港到港2035万吨环比减少358.9万吨。澳巴19港铁矿发运总量2371.8万吨，环比减少571.1万吨，其中澳洲发运量1850.1万吨，环比减少99.3万吨，发往中国1490.7万吨，环比减少255.4万吨。巴西发运521.7万吨，环比减少471.9万吨。
今天铁矿石价格价格先抑后扬，主要由于宏观上美联储对加息存在争议，澳大利亚或将铁矿纳入“关键性矿产”，工信部召开碳达峰座谈会，点名有色及钢铁行业。
宏观层面看， 美元十年国债收益率一度升至4.85%加上美国9月非农就业数据超预期，进一步增加了市场对于再次加息的押注 ，但近期联储鸽派官员又在市场上称无需再次加息。基本面层面看，“恒大”事件及“碧桂园”债务事件虽进一步加强市场对于房地产行业的不安，但节后铁水产量数据依旧处于高位区间，下降不及预期。双节期间成材端库存大增，在需求疲软的背景下，库存累积将会直接传导到成材的价格上，目前云南地区部分长流程钢厂毛利以亏损150元/吨左右，若以当前强度生产，铁矿石存在反弹基础，但钢厂或面临被动减产的局面。因此，在当前背景下，铁矿石的弹性较成材端更强，并围绕着炼钢利润运行。铁矿石尾盘拉升可能更多的是在于铁水产量没有实质性降低之前，成材端的政策刺激反而抬高了铁矿石的上涨空间。后续需关注钢厂减产情况及成材端需求强度，短期建议逢高做空对待。
【操作建议】
震荡偏弱看待
【风险提示】
平控政策，国家政策刺激，美联储加息
不锈钢
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期价反弹或带动现货情绪，关注成交变化
【现货概述】
10月12日国内不锈钢现货具体报价如下：天管、酒钢304/2B冷轧主流切边报价15200-15300元/吨，张浦报15300-15900元/吨，民营钢厂宏旺、甬金毛边基价报14850-15200元/吨，部分品种报价较上一日跌100元/吨，对2311合约平均基差480（-200）。高镍铁主流成交价1150（-0）元/镍，出厂含税；高碳铬铁报价主流报8900（-0）元/50基吨（数据来源：Mysteel）。上期所注册仓单量79541吨（-656吨）。
【市场热点】
美国9月PPI同比上升2.2%，预期为1.60%，前值为1.60%。美国9月PPI环比上升0.5%，预期为0.30%，前值为0.70%。美联储会议纪要显示，大多数美联储官员认为再加息一次是适当的；绝大多数与会者继续认为经济未来走势“高度不确定”；与会者表示通胀“不可接受的高”，需要更多证据来确信价格压力正在减弱。
据Mysteel统计，16家重点房企2023年1-9月销售额合计20357.36亿元，同比下降11.5%；9月销售额合计2050.2亿元，同比下降26.6%，环比增26%。
10月12日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存112.78万吨，周环比下降3.34%。其中冷轧不锈钢库存总量62.83万吨，周环比下降4.04%，热轧不锈钢库存总量49.95万吨，周环比下降2.45%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现降库，各个系别资源都有不同程度的消化。在节间集中到货后，周内到货较少，叠加不锈钢期货盘面弱势，贸易商为促成交多有让利，市场以少量节前订单交货以及急单补货为主，因此全国不锈钢社会库存呈现降量。
【市场分析】
不锈钢期货小幅反弹，但现货报价仍有一定幅度的下跌。随盘面反弹，或能带动一波市场补库动作，接单询价预计有好转。从技术上来看，盘面上方仍有反弹空间，如果现货能跟随盘面进行上调，且带动成交释放，将对期价有正向提振，关注现货成交节奏。
【技术分析】
SS主连日线级别：日内涨1.61%，最高14805，最低14590，波幅215。单日成交量92959手（+9719手），持仓量76167手（-5036手）。指标上，MACD绿柱缩量快慢线向上拐头，KDJ指标交金叉，技术信号转强。截至收盘，资金净流出4310万，沉淀资金量7.89亿，主力有移仓2312合约趋势，技术分析不作为入市唯一依据。
【操作建议】
SS2311、2312投机交易可逢低偏多操作，产业可根据现货计划逢低买入2312合约，从而锁定现货成本（谨慎操作仅供参考）
【风险点】
印尼镍矿事件发酵
有色金属
铜
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铜价主力合约2311今日一低开后震荡走高，较昨日基本持平，报收66940元/吨。较昨日上涨10元/吨。外媒传国内会加码一万亿的基建投资，如果是真的可能会对铜价构成一定支撑。铜外围宏观可能会交易两点：1，国内汇率短期看来是要干预在7.3附近了。做多内外盘比价的资金可能离场，比价回归的话，那么国内可能会更弱一点。2，由于市场开始定价美国中性利率抬升，年底前加息预期随时有可能升温。基本面主要交易两点：1，四季度国内外累库情况。2，国内刺激政策的进展及实际表现。供求方面，四季度国内铜库存有累库风险。9月SMM中国电解铜产量为101.2万吨，环比增加2.3万吨，增幅为2.3%，同比增加11.3%，年底冲产背景下有望继续增长；部分板块如家电空调排产的支持力度可能降温，加之前期进口到港货源较多，对现货升水驱动力度明显减弱。
【操作】:沪铜自9月19号开始转空，目前技术上，价格已经由短期空头结构转变为中期空头结构的初期。价格有进一步下行可能。当前重要支撑65500，跌破后看到60000下方。（个人观点仅供参考）
今日沪铝主力合约2311，短线止跌，波动趋窄收小阳线，报收19105元/吨。较上一日下跌5元/吨。外媒传国内会加码一万亿的基建投资，如果是真的可能会对铝价构成一定支撑。短期外围宏观上可能会交易两点：1，国内汇率短期看来是要干预在7.3附近了。做多内外盘比价的资金可能离场，比价回归的话，那么国内相对可能会更弱一点。2，由于市场开始定价美国中性利率抬升，年底前加息预期随时有可能升温。当前供应方面，2023年8月底，我国电解铝运行产能已达4278万吨，云南近200万吨产能复产后，预计年内仅剩32万吨的复产与新投产产能，目前我国电解铝行业开工率达到95%，市场对于未来国内的供给总体产能扩张上限基本达成共识，未来能够缓解铝锭市场库存水平低位除了需求的下降可能，还有就是铝水比例的调整，但近期铝棒出库量持续保持平稳，再没有出现铝棒供需失衡，铝锭利润维持高位的情况下暂时没有看到铝水比例的重新转切，铝锭供给很难有效扩张。这导致近月虚实比持续过高的问题，容易引起资金对近月合约的助推。需求方面，国内近期地产领域利好频出，地产环比数据有所改善，年底前竣工面积在保交楼政策的保证下预计仍然给铝价提供重要支撑。不过目前30大中城市商品房成交面积仍然处于季节性低位，新开工面积仍然不足，明年竣工端的支撑力度将不及今年。
【操作】假期国内累库了8.2万顿，比往年同期5万吨高一些。外围美元流动性紧缩加速，铝价短线回调，但是行业供需结构未变，低位仍然看多铝价，重点关注国内近期去库的情况。
工业硅
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市场成交逐步放缓观望情绪加重，市场价格弱势运行
【基本面分析】
今日工业硅现货报价持稳，553不通氧黄浦港口报价围绕14700-14900元/吨；553通氧黄浦港报价围绕15300-15500元/吨；421价格黄浦港报价16300-16400元/吨。工业硅现货价格持稳运行，目前市场成交速度有所减缓，下游厂家报价相对谨慎高价较难接受，湖南、贵州等产区已有复产的势头，但产区电价并无优势，后期开工进度还需要关注利润是否满足开工。
有机硅价格持稳，DMC价格在14200-14500元/吨附近持稳运行，9月有机硅单体厂开工产能407万吨，开工率75.09%，环比上升7.75%；本月单体产量约34.1万吨，环比增产2.3万吨。9月个别前期减产工厂有复产，而市场行情上行后回落，单体厂持续成本倒挂，开工积极性再度受创，个别工厂计划10月中下旬减产检修观望市场。
下游多晶硅价格持稳运行，N型硅料价格93.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅复投料均价83.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅致密料均价81.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅菜花料均价78.5元/千克，较昨日无变化；9月国内生产多晶硅厂家共计15家，在产13家，月度多晶硅产量约12.61万吨，较上月新增0.44万吨，环比上升3.62%，1-9月硅料产量共计101.02万吨。
铝合金价格震荡调整，铝合金ADC12价格持稳，目前报价19600元/吨；ZLD102铝合金价格持稳，目前报价20150元/吨，目前铝厂处于消耗原材料库存和小量补仓的状态，采购工业硅不积极；
据铁合金在线不完全统计，工业硅各地仓库库存为：昆明仓库54000-55000余吨，黄埔港仓库42000-44000余吨，天津港仓库在46000-47000吨左右。
【技术分析】
工业硅主力SI2311合约震荡运行，今日涨幅0.14%，尾盘收在14210，资金净流出4399万，日减仓3512手，结算价14210，目前工业硅553基差在490-590左右，工业硅421基差在2090-2190左右，替代交割品421升水2000元/吨；截至目前有35958张仓单，较昨日增加1536张，共计179790吨。
【策略建议】
个人投机客户建议选择偏多操作；未入场生产企业建议等待机会进行卖出套保操作，贸易商客户目前建议买入套保，可进行一定程度锁定采购价格。
【风险提示】
4季度多晶硅新增产能落地开始产能爬坡，同时需要担心11月工业硅仓单集中注销，不满足再次注册的工业硅或会流入市场。
能源化工
尿素
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下行速度放缓，情绪有所好转
【行情回顾】
UR2401合约收于2087元/吨（+43,+2.10%），品种总持仓量为511236手（+23525），仓单数量471张，无变化。山东01基差243元/吨（-70），01-05合约月差138元/吨（+21）。
【现货概述】
今日国内尿素现货市场价格继续延续下跌走势，但个别区域价格下行速度放缓，市场整体成交氛围略有好转，但整体观望心态仍比较浓厚。供应方面，目前日产增量，检修装置陆续重启情形下，供应继续维持高位，部分企业依旧继续执行十一前订单，待发日益减少，随着近日价格的持续下跌，企业收单开始好转，今日河南率先停收，带动山东成交好转。需求方面，受价低影响，下游采购情绪开始好转，贸易商需求渐显，多低价补货为主。此外，近日市场关于出口方面的消息流传不断，印度招标中国货源的参与性加大，对市场情绪也有所提振。
山东主流价2330元/吨（-20）
河南主流价2300元/吨（-30）
山西主流价2220元/吨
内蒙通辽主流价2480元/吨
东北主流价2440元/吨
江苏主流价2350元/吨（-20）
【策略建议】
震荡偏弱对待。尿素日产量持续回升，随着新装置投产有望达到18万吨的历史新高，而需求端暂无亮点，秋季小麦底肥需求较为平缓，复合肥秋季肥生产收尾，对尿素采购更加谨慎，工业需求贡献度较小，尿素表观需求量周环比下滑。当前厂家预收订单已至低位，或继续下调报价以吸收订单。
甲醇
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甲醇市场弱势整理
【行情回顾】
MA2401合约收于2443元/吨（+1，+0.04%），品种总持仓量为2040755手（+10772），仓单数量14491张，无变化。江苏01基差27元/吨（+12），01-05合约月差106元/吨，无变化。
【现货概述】
今日甲醇市场弱势整理，现货价格下调幅度10-40元/吨，期货盘面跌后反弹，内地市场供应量有所减少，但市场开工仍偏高位，需求面恢复不及预期，下游补货积极性欠佳，市场成交一般。具体来看，主产区市场价格涨跌互现，局部地区装置停车检修，供应略显紧张，部分企业价格坚挺，贸易商及下游多逢低补空成交，后续关注场内装置运行情况。消费地市场价格下调，场内业者心态不一，下游刚需采购。港口现货和远期纸货卖盘持货惜售，买盘逢低接货为主。
江苏市场价2470元/吨
鲁南市场价2430元/吨（-5）
内蒙市场价2100元/吨（-15）
河南市场价2330元/吨（-15）
【策略建议】
暂时观望。成本端煤价对行情有所支撑，随着内地装置恢复，国内供给或保持高位，但进口端存在缩量预期，此消彼长下甲醇区域市场或呈现差异化，不过当前内地库压整体可控，MTO开工率尚佳且节后存在补库需求，短期内对市场需求有所支撑。关注港口库存去化以及成本端变动情况。
PVC
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供需格局趋弱，PVC期货上行阻力仍存
【现货市场】
PVC期货窄幅震荡，下游采购积极性不高，观望意向较强，低价挂单为主，现货市场交投气氛偏淡。5型电石料价格参考：
华东主流现汇自提5780-5870元/吨
华南主流现汇自提5860-5930元/吨
河北现汇送到5730-5770元/吨
【技术分析】
V2401合约开盘价5915，最高价5975，最低价5909，收盘价5968涨60涨幅1.02%。成交量94.4万手，减少7.8万手。持仓量94.0万手，减少11924手。
技术上看，V2401合约日线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线同时向下运行，空头占据主导，但RSI指标存在超卖区调整现象，期货盘中呈震荡偏强走势，建议参与者关注能源板块变动情况，短线期货6000一线压力仍存。
【逻辑观点】
氯碱企业边际利润尚可，整体开工意愿偏高，近期部分装置计划检修造成整体开工负荷出现下滑，但仍处于偏高水平，截止10月12日周度数据显示PVC整体开工负荷率80.05%，环比下降1.62个百分点；其中电石法PVC开工负荷率78.19%，环比下降2.19个百分点；乙烯法PVC开工负荷率85.67%，环比提升0.13个百分点。下游制品企业需求延续弱势，社会库存仍处于偏高水平，基本面相对偏弱，短期内PVC期货上行仍存阻力，建议参与者仍需关注6000一线压力。
PP/PE
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现货低价成交好转，聚烯烃跌幅放缓
【期货市场】
周四L2401开8020最高8044最低7983结算8015涨19，持仓减少1645手；PP2401开7438最高7478最低7408结算7440涨7，持仓减少5872手，日线图来看，L2401日盘先抑后扬，夜盘高开回落。均线系统来看空头排列未改，MACD（8，13，9）绿柱缩短，两线在0轴下方收敛，处于弱势区域。短期支撑位7800，压力位8200。PP2401日盘先抑后扬，夜盘再次回落，均线系统来看呈现空头排列，MACD（8，13，9）绿柱缩短，两线在0轴下方收敛，处于弱势区域。短期支撑位7300，压力位7600。
【现货市场】
1.周四华北地区LLDPE主流成交价格在8000-8050元/吨，华东拉丝主流价格在7500-7700元/吨。基差PP01华东38，L01华北-37。
2.周四两油库存78万吨，较前一日去库0.5万吨。价格低位，下游询盘积极，整体低价成交较好。
【市场信息】
美国9月CPI涨幅超预期。数据显示，美国9月未季调CPI同比上升3.7%，预期3.6%，前值3.7%；季调后CPI环比升0.4%，预期0.3%，前值0.6%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国9月核心CPI同比上升4.1%，符合预期，前值4.3%；环比升0.3%，与预期及前值一致。
国际油价小幅上涨，美油11月合约涨0.01%，报83.50美元/桶。布油12月合约涨0.51%，报86.26美元/桶。
欧佩克维持全球石油需求相对强劲的预期。欧佩克月报将今年全球经济增长预测上调至2.8%，将明年预测维持在2.6%不变；将今年全球原油需求增速预期维持在244万桶/日不变，预计明年增速为225万桶/日。月报显示，受尼日利亚、沙特和科威特增产推动，9月欧佩克原油产量增加27.3万桶/日，达到2775万桶/日。
【综合分析】
短期商品跌势放缓，不过聚烯烃整体空头趋势仍未改，因此需观察价格持稳，近期巴以冲突中原油价格的走向存在不确定性，另美国CPI超预期但核心CPI符合预期，后续关注美联储加息节奏的言论走向。PP01短期处于7300-7500区间，L01短期处于7800-8100区间运行。
纸浆
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盘面增仓放量上行 期价上行预破前高
【市场分析】
纸浆主力合约日线盘面偏强整理，期价盘面整体高开高走，盘面短线上行6358高点，日盘收盘报收6350点，同比上涨94点/1.50%。主力合约持仓328081手，持仓同比增加29346手。盘面短线延续强势表现，日线盘面看，短线增仓放量上行，日内新增仓三万手，持仓接近33万，创今年合约持仓新高。多空高位持续放量，主力席位看，多头持续加仓明显，买盘席位主导行情驱动。行情驱动偏强，但随着节后现货需求逐步落地，需求表现相对平稳，市场前期涨价逻辑应验。随着需求证伪，市场短线关注供应表现，港口去化带来偏紧预期，近月到港货物提价明显，但现货分化明显，加针维持高位，俄针整体依然偏弱，盘面交易资金逻辑和买盘预期。但随着俄针标品需求明晰，盘面溢价空间或逐步回归。短线偏强表现下，期价不乏继续上冲表现，但日线高位阻力明显，期价溢价拉高卖保利润空间，在供应链无明显紧张预期下，纸浆整体上行空间已有限。操作上，盘面关注冲高回落表现，日线上看6400左右压力表现。个人建议，仅供参考。
【现货信息】
截止10.12日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：俄针6100元/吨，银星6400元/吨，马牌月亮6450元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼鹦鹉5600元/吨。
玻璃
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市场情绪较为灵活，玻璃期货震荡运行
【现货概述】
据隆众资讯，全国均价2099元/吨，环比上一交易日+0.05%。华北地区主流2025元/吨；华5地区主流价2120元/吨；华中地区主流价2070元/吨；华南地区主流价2250元/吨；东北地区主流2020元/吨；西南地区主流价2190元/吨；西北地区主流价2010元/吨。
【市场分析】
供应方面，浮法产业企业开工率为82.35%，环比昨日持平；浮法玻璃行业产能利用率为82.97%，与上一日持平。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存4034.0万重箱，处于去年1月末以来新低，环比减少261.3万重箱或6.08%，同比下降42.48%，折库存天数较上期下降1.2天至16.8天。目前中下游库存储备多在中低位，近日刚需补库下产销尚可，多数厂家灵活操作。
【技术分析】
上一交易日，玻璃2401合约开盘价1629元/吨，最高价1655元/吨，最低1623元/吨，收盘价1654元/吨，结算价1637元/吨，总持仓95.8万手，涨跌1.10%。技术方面，日线级别玻璃主力合约处于震荡趋势，跌破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标快慢线交死叉。
【策略建议】
短期来看，市场情绪较为灵活，期货盘面或仍整体维持宽幅震荡。（仅供参考）
PTA
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需求小幅恢复，聚酯原料阶段供需向暖
【PX、PTA现货概述】
PTA现货价格收跌88至5837元/吨，现货均基差收跌5至2401+52；PX收1033.67美元/吨，PTA加工区间参考235.80元/吨
【乙二醇现货概述】
乙二醇市场出现低开高走走势，早盘开盘时，张家港现货出现低开在3980附近开盘，盘中受到库存上升影响，短暂下探后企稳反弹，逢低买气尚可下，商谈重心缓慢上移，下午收盘时，现货商谈在4000附近，现货基差在01-95至01-90附近。
【聚酯以及短纤现货概述】
涤纶短纤现货价格跌40至7460。需求未改善，叠加成本端及消息面仍偏弱，日内涤纶短纤市场价格继续下移。现货加费空间跌13至1057。
【市场分析】
PX：年初至今一直讲的调油的逻辑结束了；炼厂检修也少了，供应的利好也消退了。PX的估值也下来了，从机构给出的平衡表来看，10月应该PX最差的时刻（PX检修少+TA检修多），后面11-12月伴随着TA检修的结束和新投产，PX供需将改善。关注原油大跌以后，PX正套和做缩PTA加工费（PX裂解价差回落，PTA加工费如果高于400）。
PTA：自身情况来看，10月检修相对偏多，需求可能还有一波补货；10月以后供应恢复+新投产，需求走弱，供需共振驱动向下。原油回到85美金，一个可上可下的位置；PX-原油价差回到了400美金左右，属于中性偏低的状态。策略上，单边中长期驱动偏弱+低利润+成本端可上可下，交易价值不大；
乙二醇：部分装置阶段检修，进口暂时还是高，需求节后可能小幅提升，供需预期来看，是先扬后抑。估值方面，相对偏低，做空意义不强，关注进口和供应会不会有超预期的利好。
【策略建议】
PX关注正套
纯碱
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产量恢复较快，未来持续累库
【盘面回顾】
前一交易日纯碱主力01合约开盘价1696/吨，收盘价1724元/吨，最高1725/吨，最低1688元/吨，上涨1.77%。持仓91.6万张，较前一交易日+0.5万张，成交58.1万张，较前一交易日-0.2万张。夜盘开盘1634，收于1705。FG-SA01价差-73，SA1-5价差64。
【现货概述】
华中地区直供重碱送到价2900左右。本周厂家库存31.47万吨，环比+3.97万吨，涨幅14.44%。
【市场分析】
分析纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求衰减，进而平板玻璃产线收缩，目前因为有前两年积攒竣工项目维持，玻璃产销表现较好，现货价格企稳回升。但房地产竣工缺口仍然会在明年出现，因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也被限制，但同时光伏的增量也在托底，重碱需求不差，需求方面需要担心的是轻碱的萎靡。供应方面，纯碱目前库存处于相对低位，但出现了重新累库的拐点，又因阿碱项目量产临近，未来纯碱供需格局将发生彻底反转，近期盘面底部震荡中。行至年中，对政策的盼望愈加强烈，宽幅震荡格局。
【策略建议】逢高空远月。
【风险提示】下游大规模停产冷修。
期权
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【豆粕期权行情介绍和分析】
10月12日，豆粕期权当日全部合约总成交量为50万手，持仓量80万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为1，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.8,豆粕主力平值看涨期权合约隐含波动率为16%，看跌期权合约隐含波动率为16%。当前豆粕20日历史波动率为21%。
【策略建议】受美豆库存数据利空影响，节后豆粕存在一定下行压力，但是长假期间油厂停工较多，豆粕产量有所下降，库存恢复需要一定时间，国内豆粕基本面仍然存在一定支撑，整体跌幅预计小于海外市场。当前隐含波动率突破布林线上轨，可尝试方向中性的情况下做空vega交易为主
【白糖期权行情介绍和分析】
10月12日，白糖期权当日全部合约总成交量为16万手，持仓量46万手。白糖看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为1、看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为0.8。白糖主力平值看涨期权合约隐含波动率为13%，看跌期权合约隐含波动率为13%。当前白糖20日历史波动率为13%。
【策略建议】抛储价格略低于销区加工糖，市场解读本轮国储投放为缓解供应为目的，而非打压市场价格，产区陈糖挺价意愿依然较强，期现保持高基差。关注国内北方新疆和内蒙产区已基本全面开榨，第四季进口原糖大量到港，叠加后期国储糖仍有多轮抛储，糖源供应相对充足，令新旧糖价格修正，压制郑糖 2401 合约上冲动能，预计短期内盘面以调整为主。
【50ETF期权行情介绍和分析】
10月12日,50ETF期权当日全部合约总成交量为120万张，持仓量200万张。50ETF期权认沽期权成交量与认购期权成交量的比值0.8，认沽期权持仓量与认购期权持仓量的比值维持在0.7。50ETF期权近月平值认购期权合约隐含波动率为14%，认沽期权合约隐含波动率为13%。当前50ETF20日历史波动率为11%。
【策略建议】国家队的下场一定程度提振市场信心，但当前市场分化明显且长期向上的驱动力不足，大量卖权的存在打压波动率处于较低水准。观望为主。
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