摘要：文末梳理相关机会（附股）
华为助力打造海拔最高、充电更快的 318 川藏超充站。据华为数字能源，国庆期间，华为数字能源助力打造的全液冷超充站在川藏南线暨理塘、亚丁公路（四川段）沿线多地正式上线，运用华为全液冷超充技术，海拔最高、充电更快，可为新能源车主提供“一杯咖啡，满电出发”的充电体验。
全液冷超充终端具备以下特性
1、充电更快，“一秒一公里”：最大输出功率 600kW，最大电流600A，在海拔最高的区域可提供最大的充电功率。
2、设备高可靠：全液冷技术，可耐高温、高湿，且能防灰尘、防腐蚀，适应高原沿线复杂工况。
3、匹配所有车型：充电范围200-1000V，一次充电成功率99%，匹配特斯拉、小鹏、理想等乘用车及货拉拉等商用车。
目前，多家企业已瞄准液冷超充市场，2023年多项示范站逐步投入应用，液冷超充产品优势明显，有望依托其较强的适配性迅速拓展下游客户，加速国内相关企业超充产品的研发进度，利好相关产业链发展。
充电桩产业链上游为设备元器件供应商，包括充电模块/功率器件/接触器/继电器/连接器等；中游为充电桩生产企业，部分企业采取“生产+运营”一体化模式，往往与下游业务有所重合；下游主要以新能源电动汽车和充电服务运营解决商为主。
全液冷超充时代的开启预示着电动汽车取代燃油汽车的不可逆趋势，华为“液冷超充”充电桩除在川藏线陆续落地外，还深度布局了桂林、深圳、重庆、杭州、张家口、四川甘孜州等诸多城市，未来将有更多企业和城市推进液冷充电桩的铺开，相关液冷充电桩产业链有望迎来加速配置。
全超充技术领先，推动液冷、高压防护、功率分配等技术运用
快充使得电流增大产热明显，对于充电设备的散热能力要求提升显著，液冷技术将在高压快充趋势下得到广泛运用。2023年4月的上海车展上，华为全液冷超充架构正式对外亮相，融合光储，通过“一个架构、两个协同、三个极致”，实现十年IRR提升66.7%。液冷散热确保设备10年使用寿命，全模块化打造单柜最大功率720kW、12路枪线输出，功率共享使市电利用率提升30%，实现全生命周期TCO下降40%。
大功率快充趋势，拉动超充桩建设需求
据《2022中国电动汽车用户充电行为白皮书》，72%用户更偏爱120kw及以上大功率充电桩，但当前快充桩超充桩比例较低，以新能源汽车保有量最大的上海市为例，截至2023年2月底，上海市120kW以上的快充直流电枪10875个，仅占6.59%。据华为测算，如果按照现有车桩比测算，要满足1300多万台高压快充需求，2023-2026年行业需要再增加98万台1000V高压直流桩。
超充有待规模化降本，应从度电成本视角衡量经济性
充电网作为重要的新型基础设施，应考虑未来技术迭代和标准升级，改变简单比较单瓦初始投资成本的思路，引入全生命周期的充电度电成本进行评估。据长虹集团测算，华为全液冷超充方案度电成本要远低于传统方案，10年整站度电成本0.34元/kWh，分别较一体桩、风冷堆低35%、26%，投资回收期仅为6.7年。
国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化， 行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来 以下投资逻辑： 1）重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节。
2）海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。
3）技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括复合集流体、快充、磷酸锰铁锂、钠离子电池等新技术应用。
4）持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。
5）在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。
相关细分案例梳理 ：宁德时代、璞泰来、天赐材料、科达利、曼恩斯特、鑫宏业、宝明科技、东威科技、天奈科技、鼎胜新材、恩捷股份、星源材质、骄成超声、尚太科技、万顺新材、胜利精密、亿纬锂能、当升科技、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、特锐德、斯莱克、永贵电器、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通等。
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重点提示
：任何逻辑，均需要结合大市和个股走势选择入场和卖出时机。牢记一句话，追涨易被割，低吸更安全，谨防高潮之后的退潮期。风险提示：行业竞争格局加剧，在研项目进度不及预期，产品销售不及预期，行业政策及宏观环境因素等参考资料：华西证券——液冷超充设施布局推进，关注海风项目进展更新-2023.10.08;光大证券-800V高压快充新技术系列报告（三）：华为全液冷超充站落地，加速高压快充液冷新技术趋势-2023.10.10;财信证券-电动化带动充电桩需求，设备及运营商有望受益-2023.09.07;本公司对信息的准确性或者完整性不做出任何保证，不构成投资建议。本公司及与本公司有关联的任何个人，均不会承担因阅读和使用本报告所造成的任何损失及其产生的法律责任。白鹤玲投顾资格证编号：S0120622080007
