弘业期货
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9月22日（周五）15:30
隔夜市场
【隔夜要闻】
美国众议院共和党党内分裂致使第三次未能推进国防开支法案，政府停摆问题愈发迫切。此外，美国众议院共和党领导人周四宣布休会，这可能会使未来几天通过一项为政府提供资金的法案的希望破灭。
俄罗斯政府表示，于9月21日起对汽油、柴油出口实施全面禁令，但时长未知，这两种类型的能源出口规模约为100万桶/日。
英国央行周四维持利率不变，这是近两年来首次在对抗顽固的高通胀中选择不加息。英国央行行长贝利在声明中表示，近几个月来，通胀率大幅下降，这种情况将继续下去，但没有自满的余地。根据政策会议纪要，利率需要“在足够长的时间内保持足够的限制性”，以使通胀率回到央行2%的目标。
9月21日晚，韩国最大在野党共同民主党国会院内领导层集体辞职，该党事务总长也表明辞职意向。
根据国际清算银行的数据，与其他货币相比，日元实际有效汇率跌至53年来最低水平。
商务部：已批准了符合规定的若干镓、锗相关物项的出口申请。此外，商务部还表示，将推动出台支持汽车后市场发展等一批的政策举措。
北京发布外商投资条例的征求意见稿，着力促进资金跨境流动便利化。
上海市人民政府办公厅印发《上海市落实〈关于在有条件的自由贸易试验区和自由贸易港试点对接国际高标准推进制度型开放的若干措施〉实施方案》的通知。
【隔夜市场数据】
能源化工
【原油】
震荡
隔夜，原油价格震荡反弹，收盘涨幅收窄。俄罗斯宣布从周四开始禁止汽油和柴油出口，罗斯的燃料出口计划可能会在短期加剧目前全球柴油市场的短缺，从而支撑其他地区炼厂开工水平，预计上海原油暂维持强势。
【PX】
震荡偏弱
PX CFR中国收盘价1125美元/吨，PX-N419美元/吨，PX-MX98美元/吨，近期PX价格下跌，PX-N价差回落。PX上周负荷在79.12%，本周小幅度下滑至77.88%，目前福海创已重启，需继续关注浙石化检修对供应的影响。近期盘面震荡偏弱，昨日午后继续下跌至9134，夜盘回升至9184，受原料端高位整理回调影响，以及对PTA检修需求下滑的预期。纸货10月在1130仍有买盘，需关注市场对调油旺季和PX检修过后，供应量增加的预期。目前成本端支撑偏弱，预计继续震荡。
【PTA】
震荡下滑
隔夜油价继续收跌，PX小幅走低至1125美元。PTA装置方面，逸盛大连负荷恢复，逸盛石化共485万吨产能于10月陆续检修，英力士10月中检修，当前PTA负荷达到83%偏高水平。成本挤压下，现货动态加工费在33元低位。亚运会影响聚酯负荷降至88%附近，库存整体中性，终端织机负荷波动不大，维持80%。近日PTA加工费处于低位区间，PTA前期多单获利出场，短期继续震荡下跌。
【乙二醇】
震荡偏弱
近日乙二醇港口库存在105万吨高位，行业整体负荷63%附近，环比上周小幅回落，近日中石化部分装置停车，通辽30万吨重启，供给小幅收窄，部分新装置投产或有延迟。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷降至88%附近，终端负荷维持在80%。短期乙二醇驱动不足，震荡偏弱。
【短纤】
震荡偏弱，加工费或继续小幅走高
近日短纤工厂价格在7761元，纱厂成品库存偏高，开工小幅提升，订单一般。短纤负荷下调至84%附近，供需环比有所改善。目前短纤现货加工费在1008元，随着原料重心调整，加工费或继续小幅走高。
【聚烯烃】
偏弱运行
两油聚烯烃库存57.5万吨，较昨日减少1万吨。聚乙烯产能利用率在82.14%，新增茂名石化、广东石化检修，上海石化复产开工，停车产能在356万吨/年。华东线性LL价格在8450元/吨，L2401震荡偏弱，收于8265。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率持续好转，包装膜开工率小幅上涨，农膜需求逐渐进入旺季。进口聚乙烯增加，库存总体稳定。聚丙烯产能利用率在78.95%，新增绍兴三圆检修，茂名石化、独山子石化复产开工，停车产能在446万吨/年。华东拉丝在7975元/吨，PP2401震荡下跌，收于7848。聚丙烯检修装置部分开工，新增扩能方面，宁波金发、东华茂名新投装置已投产，宁夏宝丰已成功产出均聚注塑合格品，供应偏宽松。下游边际需求回暖，塑编开工维持低负荷，节假带动部分包装类需求，外卖及快递包装稳定支撑，管材开工略有恢复，下游开工率小幅上涨。贸易商库存有所累库。巨蟹供需双增，基本面近期变化不大，成本端转弱，聚烯烃震荡下行，考虑当前生产利润，聚烯烃下行空间有限，警惕成本端持续转跌，聚烯烃不乏持续回落可能。
【PVC】
期价继续弱势下行
昨日PVC期价出现较大幅度下跌，并重回6400元关口下方。夜盘期价继续弱势下行，期价跌至6250元一线。短期期价受到宏观情绪影响，持续向下调整，并有望考验下方6150元一线的支撑。目前供需面变化不大，产业链延续缓慢去库态势，叠加近期成本端动力煤持续上涨，后市期价仍有望重回强势格局。近期仍以调整走势对待当前的行情。
烧碱期价高位震荡
昨日烧碱期价高开低走，回吐前一交易日的涨幅，夜盘期价小幅走高。目前烧碱现货市场在供应偏紧以及低库存的影响下表现坚挺。但由于期货距离交割仍较远，近期市场宏观预期会对期价造成一定影响。同时，目前烧碱期价从利润层面来看存在一定程度高估，需要警惕后市回落风险。
【液化石油气】
高位震荡
油价高位回调，盘面上涨乏力。供应来看，国内供应压力稍有缓解，供应变化不大，10月中东装船有偏紧迹象。需求来看，假日临近以及天气转冷，下游补库意愿好转，燃烧需求向好，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工小幅下降。市场整体趋势回暖，下游入市热情增加，库存无太大压力，刚需仍在。短期来看，进口成本高位以及需求旺季预期支撑，期价易涨难跌，短期注意回调风险。
【沥青】
高位回调
油价高位震荡，成本端整体偏强，沥青价格维持高位，跟随油价震荡为主。供应来看，沥青利润处于亏损，开工率有所降低，但仍处在高位，据统计本月沥青排产兑现不及预期。社会库持续去库，厂库变化不大，库存压力不大。需求端来看，“金九银十”传统旺季预期仍在，受资金影响，今年下游开工较少，备货情绪一般，加上目前沥青价格高位，下游补货意愿较低，但节前有一定的补货需求。短期来看，沥青本身基本面变化不大，成本端较强势，沥青预期维持区间震荡，还有向上的空间。
【甲醇】
高位回调
郑醇夜盘延续近两日回跌态势继续小幅走跌，总体继续维持涨后高位区间，短时受到油价回跌及国内能化集体转弱影响明显，但符合甲醇库存高位现实。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，港口库存大超百万吨，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。
【苯乙烯】
高位回调
苯乙烯夜盘延续近几日大幅回调态势维持跌后弱势运行，总体仍维持涨后高位，回跌受到油价回跌影响明显，但低库存或有助期价再度企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，目前已经年度性得来到万点附近运行，昨日俄罗斯宣布停止成品油出口或再度对油价形成利多刺激，或有助苯乙烯寻低企稳，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。
工业品板块
【橡胶】
高位回调
沪胶夜盘低开后小幅反弹，总体继续延续近几日弱势回调态势，仍属涨后高位运行区间，产业仍处大涨消化阶段，行情逐步回归理性，目前行情或正处寻找高位区间运行下限过程。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，胶市逐步企稳运行，下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，目前青岛库存阶段性筑顶，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。
【玻璃】
本周全国浮法玻璃周均价2068，较上周（2064）增加4，环比+0.18%；产量118.51万吨，环比+0.09%，同比+1.64%；样本企业总库存4164.2万重箱，环比-0.06%；企业开工率81.36%，环比+0.05%。基本面没有太大变化。现货产销继续平淡运行，场内对后市看法较为谨慎。市场整体产销一般，下游维持刚需采购。供应面相对稳定，需求未有较大起色下，十一假期临近，下游主要回款为主，采购原片方面相对谨慎。供应端后市继续有增量预期，需求上来看，地产和下游深加工订单天数以及和玻璃相辅相承的铝型材订单都尚未见到改善。截至九月中旬，下游深加工订单天数为18.5天，较8月底下降0.4天。下游的订单需求量并没有出现明显的旺季特征，旺季成色不足。深加工厂原片储备下降1.2天，处于去库趋势中，但对后市谨慎，影响备库意愿。地产政策处于落地阶段，目前对新房销售提振有限。地产销售未见实质性改善前基本面难言改善，盘面仍然偏震荡看待，短线跟随产销和上游情绪波动。长期看，下游需求不起，高供给条件下不具备长期给高估值的条件，区间操作。
【纯碱】
纯碱现货市场延续偏强趋势，价格重心维持高位。本周纯碱产量64.09万吨，涨幅4.14%。周内纯碱厂家库存17.12万吨，环比+3.60万吨，主要是轻质增加，重波动小，大部分企业库存低位运行；据了解，社会库存下降，不足1万。市场上货源紧张程度缓和，提货仍偏紧， 十月预售价预计在2600-2800附近。01合约由于受投产的悲观预期影响，盘面利润一直给的不高，目前仍深度贴水，我们认为现货价格不会太快崩塌。短期跟随上游原料成本和大盘情绪震荡。但随着检修产能回归，远兴三四线和金山投产，后续总供给将持续扩张，盘面驱动大方向向下。
【尿素】
震荡
主流报价小幅松动，市场均价2627元/吨。目前行业日产回升至16万吨附近，9月底将陆续有新增产能投产，供应后续有回升的可能。需求方面，农需少量跟进，复合肥采购及工业需求支撑。9月1号进入储备期，淡储的逢低采购或会给市场托底。截至2023年9月20日，企业库存为20.57万吨，减少12.13%。目前高基差、低库存给予盘面支撑，高位震荡为主。
【纸浆】
震荡
针叶浆现货市场价格震荡上行，山东地区银星报价6050元/吨，月亮报价6100元/吨，俄针报价5800元/吨，实单商谈出货。智利Arauco公布新一轮10月份报盘，其中，针叶浆银星涨40美元至730美元/吨。8月纸浆进口量为328.8万吨，环比上涨20.8%，同比增长26.2%。1-8月累计进口量2356.5万吨，累计同比增加20.6%。下游涨价函频发，提价区间在200-500。本周港口库存189.3万吨，环比下降6.4%。我们认为供应增加的利空已经很大程度被市场反应，下游成品纸旺季来临，需求预期向好，关注低多机会。盘面连续上涨多日，谨防抛压。
金属板块
【黄金&白银】
震荡
国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.38%报1939.9美元/盎司，COMEX白银期货跌0.65%报23.68美元/盎司。圣路易斯联储前主席布拉德表示，美联储可能需要进一步提高利率并将其维持在较高水平，以防范通胀再次加速的风险。美国至9月16日当周初请失业金人数减少2万至20.1万，低于预期值22.5万，为今年1月以来的最低水平。9月9日当周续请失业金人数降至166万人，为今年初以来最低水平。
【沪镍】
弱市下跌
市场焦点：中国8月份经济运行恢复向好，美联储议息会议召开。
交易提醒:LME收盘19165美元，跌幅1.99%。美联储议息会议维持5.25%-5.5%的利率不变，会后主席声明偏鹰，表示在适宜的时候还会加息，但也会根据数据谨慎推进，随后美元快速上升。国内整体经济数据不甚乐观，但统计局对8月份经济运行给出了“恢复向好”的描述，最坏的时候已经过去；宏观政策方面，三职能部门同时表态防范化解金融风险，市场情绪好转；央行宣布下调存款准备金0.25%，给市场额外提供流动性5000亿，房地产各项优惠政策频出，同时一再坚定市场信心，表示国内下半年没有通缩风险，并实时降低了借贷便利利息15个基点，党中央国务院坚定对民营经济的支持，发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，乘联会最新数据表明1-7月份新能源车出口保持强劲，同比增加1.5倍，在国内宏观政策趋暖风频吹情况下，全球市场都在押注今年中国经济复苏，但是外部环境复杂，可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存增加276吨（41316吨），上期所库存减少17吨（2992吨），中期供应在逐步增加，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，内外盘价格均跌落至前期震荡平台，受到印尼产业政策的调整影响，镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动，日线上看跌破震荡下沿，上海库存在9月合约交割后逐渐下降，考虑到长假不可测的因素，在整体消费数据改善前建议观望。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
偏弱
隔夜伦铜探底回升收带长下引线的中阴线，收于8225美元，今日美铜低开。沪铜夜盘低开高走大跌，收于68040。沪铜成交持仓均上升，大跌后市场情绪好转。全球经济数据较上月略有好转，中国刺激政策继续推出，美联储加息预期升温，宏观基本面偏向中性。淡季现货需求不佳，LME库存持续上升至一年高位，国内铜库存低位回升。沪铜短线高位回落，中期技术形态偏弱，不确定性较高。上方压力69000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水下降至314点，外盘比价小幅强于内盘。
【沪铝】
偏弱
隔夜原油小幅下跌，伦铝探底回升收中阴，收于2222美元。沪铝夜盘低位震荡小幅下跌，收于19355。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。本周铝库存小幅下降，现货需求一般。沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，8月进口同比大增近40%。铝价短线走势较强，但上方存在较强压力，中期风险较高。上方压力19500，下方支撑18000。
【沪锌】
中期偏弱
隔夜伦锌小幅低开后弱势震荡收长下引线的的小阴线。沪锌晚间小幅低开后反弹收中阳线。8月国内锌精矿产量维持高位，国内外锌矿端周度持平，锌矿供应仍偏宽松。8月冶炼产继续减产，内蒙等地复产缓慢，国内锌产量环比回落，低于预期，不过随着冶炼厂减产结束后，供应压力有望逐渐增加。下游旺季需求不佳，国内库存低位继续累积，现货升水回落。预计中期供回升，需求提升有限，累库压力下，锌价中期继续偏弱。关注旺季需求的变化。
【沪铅】
弱势难改
隔夜伦铅低开后继续回落收中阴线。沪铅晚间低开后震荡偏强收小阳线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势，原生铅开工率环比继续小幅回升。再生铅企业利润扩大，不过废电瓶紧张下再生铅周度开工环比小幅回落。下游旺季消费一般，成品库存高位，电池企业有减产意愿，国内库存大幅累积。短期供应压力有限，旺季需求一般，库存累积下，铅高位弱势难改。中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。
【工业硅】
震荡上涨阶段
昨日中国工业硅市场价格继续上抬，市场参考价格15392元/吨，较上个统计日价格上调145元/吨（百川报价）；午后北方金属硅大厂上调报价，业内情绪波动较大；部分业者看好后市，选择暂停报价，短暂观望后出货，而部分业者认为目前硅价支撑不足，陆续出货；上游硅煤供应紧张，发货较慢，成本端起到一定支撑；下游行情一般，高价接货能力有限。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14650元/吨（Wind报价），保持不变，Si2311主力期货合约报收14585元/吨，下跌1.35%，期现基差现货升水为65元/吨。品种基本面方面，成本在随着相关商品震荡上涨，需求逐渐转暖，库存开始回落，厂家积极挺价拉涨，现货基本面已由供过于求向供需紧平衡阶段转变；但去库及现货流动量紧张主要由期现套利交易将厂库（港口库）向交割库转移导致，下游真实需求在好转但并不像市场表征的那么好，预期后市价格偏强震荡上行，但上方空间有限；期货随大盘下跌，可伺机逢低做多，现货421#品级交割套利已无盈利空间。
【碳酸锂】
偏弱
9月21日，SMM电池级碳酸锂指数177509元/吨，环比上一工作日下跌3249元/吨；电池级碳酸锂16.8-17.9万元/吨，环比上一工作日下跌3000元/吨；工业级碳酸锂15.7-16.5万元/吨，环比上一工作日下滑3500元/吨。
消息面：乘联会：9月狭义乘用车零售销量预计198万辆，环比增长3.1%，同比增长3%，其中新能源零售75万辆左右，环比增长4.7%，同比增长22.3%，渗透率约37.9%。
黑色板块
【螺纹&热卷】
震荡偏弱
钢谷网数据显示，本周全国建材产量增加 0.12 万吨至 410.73 万吨，社库减少 27.68 万吨至 713.12 万吨，厂库 减少 18.16 万吨至 321.33 万吨，表需增加 13.16 万吨至 456.57 万吨。建材产量略有增 加，库存降幅扩大，表需继续回升，数据表现继续改善。实际调研来看，当前现货价格仍然存在较大压力。特别是临近假期，成交活跃度显著降低。随着钢厂对于原料的补库完成，叠加原料监管，原料短期回调幅度较大，也带动成材震荡回落。螺纹关注上方3830的阻力，以及下方3730的支撑。
【铁矿石】
高位震荡
供应方面，上周外矿发运小幅增加，到港量明显减少，整体供应维持稳定运行。需求方面，日均铁水产量248.85万吨，环比上周增加1.01万吨。十一假期前，铁矿补库较多，需求仍有韧性，钢厂进口矿库存明显增多。但宏观利好情绪有所消退，由于原料价格高位，钢厂成本增加，终端采购情绪不足。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11865.75万吨，环比降2.12万吨。日均疏港量323.79万吨，环比增11.38万吨。盘面上看，主力01合约昨日大幅回调，夜盘波动不大，短期内维持宽幅震荡。
【焦煤&焦炭】
高位震荡
受主产区安监趋严影响，矿上产能释放有限，短期难有明显增量，焦煤供应维持偏紧状态。加之即将国庆，下游焦钢企业开始适量补库，煤矿订单增多，出货相对顺利，库存始终保持低位水平。山西主流大矿竞拍溢价成交明显，市场交投氛围活跃。下游随着焦炭首轮快速落地，加剧市场采购心态，焦企利润稍有修复，开工暂稳，对原料煤需求较好。加之鉴于国庆长假临近，下游存在一定补库需求，短期内对炼焦煤价格上涨有一定支撑。
随着焦炭首轮提涨全面落地执行，焦企亏损情况有所缓解，厂内库存多在低位。下游钢厂铁水产量高位，加之部分钢厂节前补库需求仍在，焦炭供需结构仍显紧张，且焦煤价格持续走高，焦炭成本支撑较强。
【铁合金】
区间震荡
锰硅方面，上游锰矿挺价，现天津港澳块39元/吨度，加蓬块38.8-39元/吨度，南非半碳酸32元/吨度。上周供需方面，上周全国121家锰硅企业开工率环比增加2.14%至68.43%，日均产量增加960吨至3.4938万吨，总产量24.4566万吨，环比增加2.83%。五大钢种锰硅周度需求13.1394万吨，环比减少2.23%。现货方面，锰硅现货报价坚挺，北方硅锰合格块现金含税自提报6710-6820元/吨，南方主流报价6740-6840元/吨。供需方面，锰硅供过于求，锰硅库存19.6万吨 (-1.2万吨)出现累库。市场消息方面，有传第二轮收储开启，市场情绪得到提 振，盘面多头强势。短期震荡区间7000-7250元/吨，逢低做多。
硅铁方面，上周供需，全国136家硅铁企业开工率环比增加0.59%至37.94%，日均产量420吨至1.5213万吨，总产量10.65万吨。五大钢种硅铁周度需求2.2077万吨，环比减少2.05%。现货稳价，主产区72硅铁标块6800-6900元/吨，75硅铁合格块报价7200-7350元/吨。9月河钢招标落定，采购量2516吨，环比减少84吨，招标价格7450元/吨，环比上涨120元/吨。成本端，兰炭价格提涨，硅铁生产成本继续抬升，宁夏、内蒙产区利润区间150- 250元/吨。目前，金九银十的旺季预期仍存叠加9月钢招好于预期、成本支撑变强的现实，盘面主力合约继续 上涨，短期多头强势，突破压力位继续上行。
农产品板块
【油脂】
今日豆油主力合约收盘7844，昨日8090，涨-246，现货方面，张家港贸易商报8420元/吨，昨日8610元/吨，涨-190元/吨，主力基差576。棕油主力合约收盘7156，昨日7330，涨-174，张家港24度棕榈油报7170元/吨，昨日报7280元/吨，涨-110元/吨，主力基差14。菜油主力合约收盘8527，昨日8739，涨-212，沿海菜油报价8820元/吨，昨日8960元/吨，涨-140元/吨，主力基差293。
美元指数走强，抑制商品价格，油脂承压下行。USDA9月供需报告下调美国大豆产量预估，报告显示，美国2023/24年度大豆产量预估为41.46亿蒲式耳，与前期市场预估的产量41.57亿蒲式耳大致相同。美国2023/24年度大豆期末库存预估下调至2.2亿蒲式耳，同比下降12%，但高于市场此前预估的2.07亿蒲式耳。报告中性偏空，美豆类期货走势偏弱。目前由于美豆油生物柴油需求旺盛，库存持续下滑，美豆油价格有支撑。MPOB数据显示，8月马油库存超预期上升22.5%，至212万吨。此前市场预估为189万吨。马棕油出口量下降9.78%，至122万吨，低于市场预期的133万吨。报告利空，马棕油领跌油脂。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，产量恢复加快，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。短期内印度油脂进口需求旺盛，支撑棕榈油价格，但这可能透支后续进口需求。
国内方面，油脂日内下跌。库存方面，截止到2023年第36周末，国内三大食用油库存总量为227.32万吨，周度下降3.86万吨，环比下降1.67%，同比增加87.30%。其中豆油库存为115.87万吨，周度下降5.05万吨，环比下降4.18%，同比增加46.10%；食用棕油库存为60.67万吨，周度增加2.21万吨，环比增加3.78%，同比增加118.55%；菜油库存为50.79万吨，周度下降1.01万吨，环比下降1.95%，同比增加254.93%。油脂总库存下降，豆油库存连续下滑，菜油库存止升，棕榈油库存继续回升。近期大豆进口检验速度较缓，部分油厂出现停机，大豆压榨量下滑，双节备货，油脂消费需求较旺，但市场调研结果显示今年备货量同比略有下滑。美豆天气炒作接近尾声，短期油脂维持区间震荡判断。
【油料】
出口不及预期，豆粕震荡下滑
隔夜美豆大幅收跌；出口销售不及预期（止9月14日当周，大豆出口净增43.41万吨，不及预期的55-120万吨）；另美元走强亦带来压力；指标11月开盘1319.75，最高1322，最低1293，收盘1293.75，跌1.97%；国内夜盘豆粕低开震荡；美元走强令商品普遍承压，且大量进口巴西大豆使近月供应充足；主力1月开盘3941，最高3950，最低3917，最新3943，跌0.43%；菜粕低开增仓收阴；商品受美元影响空头气氛弥漫，外围ICE油菜籽11月跌10.8加元至725.3的三个月低点；主力1月开盘3110，最高3127，最低3071，最新3120，跌0.95%；菜油低开窄幅震荡收阳；进口大增且油脂高库存，并美元强劲抑制商品；主力1月开盘8539，最高8599，最低8526，最新8569，跌1.01%；操作建议: 两粕菜油偏空。
【豆一】
外盘大跌 期价承压
隔夜外盘期价大跌，今日豆一期价料承压，昨日期价小幅下跌，主力2311合约收盘至5113，持仓略降，黑龙江地储拍卖本周全面启动，政策供应压力明显上升。美联储议息会议偏鹰，USDA美豆单产和产量数据高于预期，外盘期价承压下行，豆二期价持续大幅下跌。近期国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市，观望情绪升温，上周黑龙江省出台文件要求加快地方调节储备大豆销售出库，决定启动竞价销售工作。截至2023 年9月底前，地方调节储备大豆采取公开竞价拍卖方式销售，地储销售压力加大，料冲击现货行情。东北降雨减少，有利于新豆生长成熟。产销区国产大豆现货价格以稳为主，消费旺季即将到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产。近期下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆将会逐步上市，关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，在拍卖供应增加背景下，建议投资者暂时观望。
【花生】
油脂暴跌，期价承压
昨日花生期价震荡下行，价格重心下移，主力2311合约期价收盘10068，近月2310合约期价收盘至10654，持仓减少，受油脂价格大跌带动。本周华北产区大面积降雨，且未来10天天气预报依然多雨，导致花生收获及晾晒困难，短期现货供应压力明显减轻，但供应压力后移将利空远月，远月2401合约表现偏弱。上周中粮费县开始收购小榨米，但收购价格持续下调，对现货价格的提振效应较小。受降雨影响，本周河南产区白沙通货米收购价格反弹200元/吨，新作通货米收购价格维持在11000元/吨左右，但前两周累计跌幅已超过2000元/吨。8月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米尾货销售价格稳定在10750-10800元/吨。需求方面，少数油厂试探性收购，本周相关油粕价格继续回调，花生油厂理论榨利亏损扩大，继续抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。新作方面，近期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于麦茬花生生长，新作丰产预期较强且陆续兑现。后期花生新作陆续上市，现货价格下跌趋势或未结束，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，但天气市下不确定性因素增多，建议投资者暂时观望。
【玉米&淀粉】
震荡
玉米多收割，质量较好，集中上市压力大。小麦价格高替代优势减弱，稻谷成交爆量。进口玉米月度趋势下滑。美盘方面，美农报告调低单产，但调增种植面积，美玉米产量调增，美玉米低位运行。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势持续影响。国内需求上，猪价上涨乏力，生猪养殖盈利转亏。禽类养殖方面，蛋禽盈利好，存栏增长，肉鸡盈利回落。饲料需求偏强。深加工企业开机率稳定，淀粉库存回落。连玉米震荡。
【棉花&棉纱】
宽幅震荡
美棉方面，美棉主产区干旱缓解，不过市场预计对产量影响较小；东南亚地区开机率有所回升，可持续性仍有待进一步观察。国内方面，机采棉收购价不定，市场缺乏引导但高价预期支撑；商业库存较少，抛储及进口补充供给，加上下游需求旺季不旺，棉价上方承压。整体来看在基本面驱动不明，近期宽幅震荡，关注机采籽棉开秤价及宏观环境。
纯棉纱市场行情一般，，下游织厂维持刚需采购，贸易商投机补库较少。市场对旺季不旺预期增强，棉纱价格稳中偏弱，市场等待新棉开秤情况。
【生猪】
宽幅震荡
期货端：11月合约收盘16750，跌265；1月合约收盘17170，跌210；3月合约收盘15465，跌185。现货端：全国22省市生猪均价16.2元/kg，涨0.02元/kg，其中辽宁16元/kg，河南16.18元/kg，四川15.9元/kg，广东17元/kg；全国日均屠宰量150737头；环比增1.75%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水570元/吨。
北方天气转凉，大肥走俏，肥标价差吸引散户继续压栏增重，二育亦有逢低入场行为，南方地区则受降雨和猪病影响，被动出栏增加，拖累局部交易均重下滑，整体上而言供应充裕现实不变，加之近期屠企冻品陆续出库，利空现货价格；开学季终端需求表现不及预期，情绪上市场对双节乃至后市消费兑现信心减弱，当前白条市场走货未见明显好转，现货疲软拖累近月合约，关注几千屠企备货。
【鸡蛋】
震荡
期货端：10月合约收盘4484，跌37；11月合约收盘4608，跌30；12月合约收盘4616，跌5。现货端：9月21日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价5.32元/斤，销区均价5.58元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车19辆，东莞到车33辆；基差方面，主力11月合约对山东地区贴水692元/500kg。
双节备货高峰期已过，本周全国跌势加强，各环节风控情绪明显升温，贸易商拿货转为谨慎，终端库存也随着增加，东莞地区再现爆仓，侧面也反映销区高价蛋走货并不理想；养殖端口面临产能上调、中大蛋供给压力，不过因利润尚存，产区淘汰积极性依旧偏低，压栏惜售仍是主流，节后供强需弱势相对确定性事件，盘面相对承压。
【白糖】
长期多单
新旧榨季交割之际，由于未来供需形势尚不清晰，目前市场观望氛围较浓，预计短期糖价继续保持稳定的可能性较大。但从未来供应形势上看，内外价差倒挂严重、国内产不足需缺口巨大，国内糖价保持长期上涨走势可能难以改变。
【苹果】
震荡
各产区即将进入摘袋期，陕西已摘袋采青果质量一般，山东产区红将军好货极少，市场好货急缺，当前库存货以及早熟果价格稳定，期价有一定支撑，预计短期内在低库存的影响下现货价格继续稳中偏强运行。AP2401有一定调整，短线多单离场，低位多单持有。
【红枣】
以稳为主
市场供应仍较宽松，批发市场走货减弱，短期红枣价格或稳中偏弱运行。河北崔尔庄市场大棚区域出摊贸易商增多，新加工现货一级参考10.30元/公斤，二级9.00-9.50元/公斤；河南新郑红枣市场贸易商积极出货，下游备货积极性不高，成交情况一般，灰枣特级11.5-12.5元/公斤，一级10.5-11.0元/公斤；广东如意坊市场，据当地客商反馈临近中秋终端拿货积极性提升。
宏观方面
【国债】
预期期债震荡加剧
为应对地方债发行和季末效应引起的资金面收紧，央行昨日进行1690亿元7天期和820亿元14天期逆回购操作，因昨日有1100亿元逆回购到期，当日实现净投放1410亿元。政策面稳增长预期高涨，基本面数据向好，资金面扰动，多因素作用下债市震荡加剧，昨日期债全线收涨。上周美国初请失业救济人数创7个月来新低，表明美国就业市场健康，强化市场对美联储继续紧缩的预期。美联储暗示后续有进一步加息可能之后，英国央行意外按兵不动，暗示未来有继续加息的空间，欧洲央行也表示要长期保持高利率。外部高利率环境势必对国内市场形成扰动，关注预期差引起的短期波动。预计期债短期内仍以震荡为主，市场博弈基本面数据和后市信心，需关注市场情绪变化。等待稳增长效果进一步确认，市场消化基本面影响之后，关注期债筑底反弹。
【股指】
经济基本面较弱，期待利好政策落地
央行发布8月金融数据，其中新增人民币贷款和社融数据超出预期。全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开，会议认为人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。国家统计局发布最新统计数据，8月制造业PMI上涨超出预期，非制造业PMI有所下降但仍处于扩张区间，经济表现出恢复迹象，市场情绪有所提升。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠，针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策，一是降低购房贷款首付比例最低至20%，二是针对首房首贷人群提出降息政策，利好房地产和消费，利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市，包括调降印花税征收比例，限制IPO数量等，市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时，财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》，对房屋置换个人所得税予优惠予以延续，利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局，主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调，推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。
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