弘业期货
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9月21日（周四）15:30
走近期市新品种之集运指数（欧线）期货——透视集装箱航运产业链
美联储维持利率在5.25%-5.5%区间不变，点阵图则比想象中更鹰：预计今年会再加息一次，明年降息幅度较上次收窄50个基点，并大幅上调美国今年经济预期走势。鲍威尔在发布会上继续为潜在加息留有余地，并称软着陆是合理的前景。截至今晨，利率期货定价美联储11月加息的概率为30%，首次降息在明年9月份出现，明年底利率将至4.76%。
交易商表示，俄罗斯石油生产商在8月和9月向阿联酋供应了首批CPC混合原油，这表明在遭受西方制裁之际，俄罗斯开辟了一条新的出口路线。
俄第三大石油产商负责人：如果全球油市面临短缺，欧佩克+将采取行动。
美国至9月15日当周EIA原油库存减少213.5万桶，降幅略低于预期的220万桶，前值为增加395.5万桶。
央行货币政策司司长：人民币兑美元汇率非常重要，但并不是人民币汇率的全部，人民币兑一篮子货币汇率能更全面地反映货币价值的变化，货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间。坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。
俄罗斯总统普京会见王毅。
国家发改委：自2023年9月20日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高385元、370元，为年内第10次上调，以油箱容量50L的普通私家车计算，车主们加满一箱油将多花15元左右。
隔夜，原油价格下跌，受库存回落支撑，美国原油相对偏强，9月20日，美国至9月15日当周EIA原油库存减少213.5万桶。日内，市场关注美联储会议，美联储主席鲍威尔称持续的高能源价格将影响通胀预期。原油价格日内或延续震荡偏强走势。
【PX】
震荡偏弱
PX CFR中国收盘价1142美元/吨，PX-N432美元/吨，PX-MX75美元/吨，近期PX价格小幅度震荡，PX-N价差仍在高位，短流程利润回落。PX上周负荷在79.12%，较之前小幅度下滑，目前福海创已重启，需继续关注浙石化检修对供应的影响。近期盘面震荡偏弱，昨日午后缓慢下跌至9310，夜盘持续震荡收于9300。昨日实货价格下跌，需关注市场对调油旺季和检修过后，供应量增加的预期。目前成本端支撑偏弱，供应仍然偏紧，底部有支撑，预计继续震荡。
调整
隔夜油价继续收跌，PX小幅走低至1142美元。PTA装置方面，逸盛大连负荷恢复，逸盛石化共485万吨产能于10月陆续检修，英力士10月中检修。成本挤压下，现货动态加工费在11元低位。亚运会影响聚酯负荷降至89%附近，库存整体中性，终端织机负荷波动不大，维持80%。近日PTA加工费处于低位区间，PTA前期多单获利出场，短期或阶段性调整。
近日乙二醇港口库存在102万吨高位，行业整体负荷63%附近，环比上周小幅回落，近日中石化部分装置停车，通辽30万吨重启，供给小幅收窄。部分新装置投产或有延迟。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷降至89%附近，终端负荷维持在80%。短期驱动不明显，乙二醇震荡思路。
加工费或继续小幅走高
近日短纤工厂价格在7817元，纱厂成品库存偏高，开工小幅提升，订单一般。短纤负荷下调至84%附近，供需环比有所改善。目前短纤现货加工费在989元，随着原料重心调整，加工费或继续小幅走高。
偏弱运行
两油聚烯烃库存58.5万吨，较昨日减少1.5万吨。聚乙烯产能利用率在84.32%，新增茂名石化检修，上海石化复产开工，停车产能在316万吨/年。华东线性LL价格在8500元/吨，L2401震荡偏弱，收于8376。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率持续好转，包装膜开工率小幅上涨，农膜开工率季节性好转。进口方面未有明显增量，库存总体稳定。聚丙烯产能利用率在77.46%，新增绍兴三圆检修，茂名石化、独山子石化复产开工，停车产能在446万吨/年。华东拉丝在8000元/吨，PP2401震荡偏弱，收于7965。聚丙烯检修装置部分开工，新增扩能方面，宁波金发、东华茂名新投装置已投产，宁夏宝丰有推迟，供应偏宽松。下游边际需求回暖，塑编开工维持低负荷，外卖及快递包装稳定支撑，管材订单改善不明显，下游开工率小幅上涨。库存有所累库。供需双增，基本面近期变化不大，日内成本端转弱，聚烯烃震荡下行，考虑当前生产利润，聚烯烃下行空间有限，警惕成本端转跌，聚烯烃不乏持续回落可能。
PVC期价维持在6400元一线震荡；烧碱警惕回落风险
昨日PVC期价冲高回落，收盘期价报收于6420元，跌幅在0.08%。夜盘期价维持在6400元一线震荡。从供需面来看，PVC市场延续向好的态势，产业链库存持续去化，只是去库速度比较缓慢。但近期终端工厂开工率开工率开始提升，有利于期价的长期上行。近期动力煤价格的大涨有助于期价的企稳回升。短期来看，期价尚未从调整行情中走出，期价继续围绕在6400元一线震荡，但继续向下的空间并不大，后市仍将向上冲击6600元的前期高点。
昨日烧碱期价延续强势表现，SH2405合约收盘期价报收于3113元，涨幅在2.98%。夜盘期价出现回落。目前烧碱现货市场延续强势表现，由于氧化铝整体开工较好，对烧碱的需求旺盛；而市场低库存也导致现货市场报价持续走高。但从估值方面来看，目前SH2405期价已经处于偏高的水平，警惕后市预期改变可能带来的回落风险。
【液化石油气】
油价高位回调，盘面上涨乏力。供应来看，国内供应压力稍有缓解，供应变化不大，10月中东装船有偏紧迹象。需求来看，假日临近以及天气转冷，下游补库意愿好转，燃烧需求向好，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工小幅下降。市场整体趋势回暖，下游入市热情增加，库存无太大压力，刚需仍在。短期来看，进口成本高位以及需求旺季预期支撑，期价易涨难跌。
【沥青】
油价高位震荡，成本端整体偏强，沥青价格维持高位，跟随油价震荡为主。供应来看，沥青利润处于亏损，开工率有所降低，但仍处在高位，据统计本月沥青排产兑现不及预期。社会库持续去库，厂库变化不大，库存压力不大。需求端来看，“金九银十”传统旺季预期仍在，受资金影响，今年下游开工较少，备货情绪一般，加上目前沥青价格高位，下游补货意愿较低，但节前有一定的补货需求。短期来看，沥青本身基本面变化不大，成本端较强势，沥青预期维持区间震荡，还有向上的空间。
【甲醇】
高位回调
郑醇夜盘延续昨日大幅回落态势继续小幅回跌，总体继续维持涨后高位区间，短时回跌受油价及国内能化集体回跌影响明显，但符合甲醇库存高位现实。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月以来油价大幅回升，促使聚烯烃持续大涨，醇市也逐步企稳，并走出年度大反转行情，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身及周边状况，加之沙特不断展期减产等消息，国际及国内油价持续走强，醇价也来到2500以上，但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性，其实下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，港口库存临近百万吨，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。
【苯乙烯】
高位回调
苯乙烯夜盘继续延续近几日大幅回调态势，继续弱势回跌，但总体仍维持涨后高位，受到近日油价回跌影响明显，但低库存或有助期价再度企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，目前已经年度性得来到万点附近，追多风险偏大，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。
工业品板块
【橡胶】
高位回调
沪胶夜盘延续近几日弱势，继续回调震荡，但总体仍属涨后高位运行区间，产业仍处大涨消化阶段，行情逐步回归理性。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，国内胶市继续维持区间争夺，6月下旬以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价及能化板块受到提振，在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，或对胶市提供一定反弹信心，近期随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内资本市场转弱明显，期货端产业上游产品尤其是靠近原料进口段产品走强，沪胶期价也呈强势运行，目前青岛库存或将阶段性筑顶，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨大幅提振国内胶市，提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。
【玻璃】
受原料端动力煤和纯碱强势带动，盘面偏强。基本面没有太大变化。现货产销继续平淡运行，场内对后市看法较为谨慎。供应端后市继续有增量预期，需求上来看，地产和下游深加工订单天数以及和玻璃相辅相承的铝型材订单都尚未见到改善。截至九月中旬，下游深加工订单天数为18.5天，较8月底下降0.4天。下游的订单需求量并没有出现明显的旺季特征，旺季成色不足。深加工厂原片储备下降1.2天，处于去库趋势中，但对后市谨慎，影响备库意愿。而地产政策处于落地阶段，目前对新房销售提振有限。地产销售未见实质性改善前基本面难言改善，盘面仍然偏震荡看待，短线跟随产销和上游情绪波动。长期看，下游需求不起，高供给条件下不具备长期给高估值的条件，区间操作。
【纯碱】
纯碱现货市场延续偏强趋势，价格重心维持高位。上游煤价给予成本端支撑，盘面走势偏强。重质主流送到3100-3200元/吨。局部货源仍偏紧，但市场上可提的现货越来越多， 十月预售价预计在2600-2800附近。01合约由于受投产的悲观预期影响，盘面利润一直给的不高，如今贴水幅度在1300上下，未来我们认为会是现货跌价+ 01上涨去修复基差，相比于近月合约来说盘面会更加抗跌。近期利空消息偏多，产量逐步恢复，周产量来到61.5万吨，目前远兴一二线接近满产，检修产能陆续回归，后续总体产能供给将持续扩张。主力合约01盘面利润较薄，建议在深度贴水的情况下避免去继续追空。
【尿素】
震荡
主流报价小幅松动，市场均价2639元/吨。目前行业日产回升至16万吨附近，9月底将陆续有新增产能投产，供应后续有回升的可能。需求方面，农需少量跟进，复合肥采购及工业需求支撑。9月1号进入储备期，淡储的逢低采购或会给市场托底。截至2023年9月20日，企业库存为20.57万吨，减少12.13%。目前高基差、低库存、成本端强势给予盘面支撑，下方空间或有限。
【纸浆】
震荡
针叶浆现货市场价格震荡上行，山东地区银星报价6000元/吨，月亮报价6050元/吨，俄针报价5750元/吨，实单商谈出货。智利Arauco公布新一轮9月份报盘，其中，针叶浆银星涨20美元至690美元/吨，阔叶浆明星涨25美元至550美元/吨。进口成本有支撑。纸浆进口量依然保持同比增势，8月纸浆进口量为328.8万吨,环比上涨20.8%，同比增长26.2%。1-8月累计进口量2356.5万吨，累计同比增加20.6%。下游涨价函频发，提价区间在200-500。本周港口库存189.3万吨，环比下降6.4%。我们认为供应增加的利空已经很大程度被市场反应，下游成品纸旺季来临，需求预期向好，关注低多机会。
金属板块
【黄金&白银】
震荡回落
国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.12%报1951.3美元/盎司，COMEX白银期货涨0.27%报23.52美元/盎司。美联储如期按兵不动，将基准利率维持在5.25%至5.50%的二十二年来高位。政策声明重申通胀保持高企，并改称就业增长放缓，经济活动稳健增长。点阵图显示，多数决策者预计今年内还有一次加息，预计明年可能至少降息一次。
【沪镍】
考验下方支撑
市场焦点：中国8月份经济运行恢复向好，美联储议息会议召开。
交易提醒:LME收盘19555美元，跌幅2.22%。美联储议息会议维持5.25%-5.5%的利率不变，会后主席声明偏鹰，表示在适宜的时候还会加息，但也会根据数据谨慎推进，随后美元快速上升。国内整体经济数据不甚乐观，但统计局对8月份经济运行给出了“恢复向好”的描述，最坏的时候已经过去；宏观政策方面，三职能部门同时表态防范化解金融风险，市场情绪好转；央行宣布下调存款准备金0.25%，给市场额外提供流动性5000亿，房地产各项优惠政策频出，同时一再坚定市场信心，表示国内下半年没有通缩风险，并实时降低了借贷便利利息15个基点，党中央国务院坚定对民营经济的支持，发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，乘联会最新数据表明1-7月份新能源车出口保持强劲，同比增加1.5倍，在国内宏观政策趋暖风频吹情况下，全球市场都在押注今年中国经济复苏，但是外部环境复杂，可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存增加540吨（41040吨），上期所库存减少102吨（3009吨），中期供应在逐步增加，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，内外盘价格均跌落至前期震荡平台，受到印尼本年度镍矿配额不再发放消息刺激价格快速上冲，夜盘彻底吞噬了涨幅，日线上看仍在框架内震荡，上海库存在9月合约交割后逐渐下降，在整体消费数据改善前建议观望。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
偏弱
隔夜伦铜冲高回落小幅上涨，收于8337美元，今日美铜大幅低开。沪铜夜盘高位震荡收十字星，收于68920，今日可能随外盘低开。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。全球经济数据较上月略有好转，中国刺激政策继续推出，美联储加息预期升温，宏观基本面偏向中性。淡季现货需求不佳，LME库存持续上升，国内铜库存低位回升。沪铜短线高位回落，中期技术形态偏弱，不确定性较高。上方压力70000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水上升至443点，外盘比价小幅内盘。
【沪铝】
偏弱
隔夜原油大跌，伦铝震荡上行大涨，收于2254美元。沪铝夜盘大涨，收于19415。沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。现货需求一般，本周铝库存继续上升，沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，7月进口同比大增。铝价短线走强，但上方存在较强压力，中期风险较高。上方压力19500，下方支撑18000。
【沪锌】
偏弱
隔夜伦锌小幅高开后反弹收中阳线。沪锌晚间小幅高开后反弹收中阳线。8月国内锌精矿产量维持高位，国内外锌矿端周度持平，锌矿供应仍偏宽松。8月冶炼产继续减产，内蒙等地复产缓慢，国内锌产量环比回落，低于预期，不过随着冶炼厂减产结束后，供应压力有望逐渐增加。下游旺季需求不佳，国内库存低位继续累积，现货升水回落。预计中期供回升，需求提升有限，累库压力下，锌价中期继续偏弱。关注旺季需求的变化。
【沪铅】
或有回落
隔夜伦铅低开后继续回落收上引线的阴线。沪铅晚间小幅高开后回落收中阴线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势，原生铅开工率环比继续小幅回升。再生铅企业利润扩大，不过废电瓶紧张下再生铅周度开工环比小幅回落。下游旺季消费一般，成品库存高位，电池企业有减产意愿，国内库存大幅累积。短期供应压力有限，旺季需求一般，库存累积下，铅高位或将回落。中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。
【工业硅】
震荡上涨阶段
昨日中国工业硅市场价格波动不大，市场参考价格15247元/吨，较上个统计日价格上调17元/吨（百川报价）；现货市场高品位价格稍有上调；午间北方大厂宽幅上调报价，持货商信心再次提振；近期终端下游行情较前期有所改善，但实际需求增长有限，虽有大厂涨价带动市场氛围，下游企业高价采购能力不足。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14650元/吨（Wind报价），保持不变，Si2311主力期货合约报收14860元/吨，上涨0.13%，期现基差现货贴水为210元/吨。品种基本面方面，成本在随着相关商品震荡上涨，需求逐渐转暖，库存开始回落，厂家积极挺价拉涨，现货基本面已由供过于求向供需紧平衡阶段转变；但去库及现货流动量紧张主要由期现套利交易将厂库（港口库）向交割库转移导致，下游真实需求在好转但并不像市场表征的那么好，预期后市价格偏强震荡上行，但上方空间有限；期货可逢低做多不易追高，现货421#品级交割套利的盈利空间收窄。
【碳酸锂】
偏弱
9月20日，SMM电池级碳酸锂指数180758元/吨，环比上一工作日下跌2958元/吨；电池级碳酸锂17.0-18.3万元/吨，环比上一工作日下跌3500元/吨；工业级碳酸锂16.0-16.9万元/吨，环比上一工作日下滑3500元/吨。近期部分锂盐大厂低价放货，市场碳酸锂流通量有所增加，下游逢低采买，拉动市场成交重心下移。昨日期货盘面依旧表现较弱，价格最低下探至153100元，短期维持偏弱判断。
黑色板块
【螺纹&热卷】
震荡
我的钢铁网数据显示，昨天成交量为13.36万吨。据统计局数据，2023年8月份，中国钢筋产量为 1877.9 万吨，同比下降1.7%；1-8月累计产量为 15602.8 万吨，同比增长1.9%。8月份，中国线材（盘条）产量为1190.6万吨，同比下降 2.9%；1-8 月累计产量为 9489.6 万吨，同比增长 1.2%。1-8 月份钢 筋及线材产量维持正增长，说明我国建筑钢材需求仍维持较强韧性。在原料推动下成材重心上移，尤其是主力 2401 合约价格明显高于其他月份合约，在一定程度上反映了市场短期预期较强。仓单日报显示， 近月合约受仓单压制依然明显，现货价格上冲乏力。
【铁矿石】
高位震荡
供应方面，上周外矿发运小幅增加，到港量明显减少，整体供应维持稳定运行。需求方面，日均铁水产量247.84万吨，环比上周减少0.4万吨。十一假期前，铁矿补库较多，需求仍有韧性，钢厂进口矿库存增多。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11865.75万吨，环比降2.12万吨。日均疏港量323.79万吨，环比增11.38万吨。盘面上看，主力01合约昨日增仓上涨，夜盘探底回升，短期内维持高位震荡。
【焦煤&焦炭】
震荡偏强
受主产区安监趋严影响，煤矿产量暂未有明显增加，局部地区资源偏紧，市场供需矛盾仍存。煤矿整体出货顺畅，基本无库存压力，且线上竞拍多不同程度溢价成交，市场交投氛围活跃。下游焦炭首轮提涨落地，随着焦企利润转好，焦企对原料煤采购积极性增加，加之临近国庆，下游继续保持增库，短期看在焦煤供应收缩以及下游补库下偏强运行。
华东、华北主流钢厂接受焦炭采购价格上调100-110元/吨，焦炭第一轮提涨落地执行。焦企利润稍有修复，而近期原料端焦煤价格持续上涨，导致焦企亏损范围不断扩大，部分焦企因亏损有减产现象，焦炭供应收紧。下游受假期备货等因素影响，刚需增加，补库积极性明显提高，且中间投机贸易商询货积极，焦企出货情况较好，厂内库存延续回落态势。
【铁合金】
偏强震荡
锰硅方面，上游锰矿挺价，现天津港澳块39元/吨度，加蓬块38.8-39元/吨度，南非半碳酸32元/吨度。上周供需方面，上周全国121家锰硅企业开工率环比增加2.14%至68.43%，日均产量增加960吨至3.4938万吨，总产量24.4566万吨，环比增加2.83%。五大钢种锰硅周度需求13.1394万吨，环比减少2.23%。现货方面，锰硅现货报价坚挺，北方硅锰合格块现金含税自提报6710-6820元/吨，南方主流报价6740-6840元/吨。供需方面，锰硅供过于求，锰硅库存19.6万吨 (-1.2万吨)出现累库。市场消息方面，有传第二轮收储开启，市场情绪得到提 振，盘面多头强势。短期震荡区间7000-7250元/吨，逢低做多。
硅铁方面，上周供需，全国136家硅铁企业开工率环比增加0.59%至37.94%，日均产量420吨至1.5213万吨，总产量10.65万吨。五大钢种硅铁周度需求2.2077万吨，环比减少2.05%。现货稳价，主产区72硅铁标块6800-6900元/吨，75硅铁合格块报价7200-7350元/吨。9月河钢招标落定，采购量2516吨，环比减少84吨，招标价格7450元/吨，环比上涨120元/吨。成本端，兰炭价格提涨，硅铁生产成本继续抬升，宁夏、内蒙产区利润区间150- 250元/吨。目前，金九银十的旺季预期仍存叠加9月钢招好于预期、成本支撑变强的现实，盘面主力合约继续 上涨，短期多头强势，突破压力位继续上行。
低吸买盘支持美豆，豆粕延缓震荡
隔夜美豆小幅收涨；低吸买盘入场支持价格；另民间出口商报告向未知目的地销售大豆12万吨；指标11月开盘1315.25，最高1322.75，最低1310.25，收盘1319.75，涨0.34%；国内夜盘豆粕高开震荡小幅收阴；中国八月大豆进口936.19万吨，同比大增30.7%，其中908.64万吨来自巴西；主力1月开盘3994，最高3994，最低3956，最新3968，跌0.03%；菜粕高开偏强震荡；中国八月油菜籽进口39.61万吨，环比增加167.1%，同比大增532.7%；菜粕进口24.44万吨，环比增加241.1%，同比增长13.3%，主要进口地仍是加拿大和阿联酋；主力1月开盘3188，最高3192，最低3158，最新3166，涨0.29%；菜油小幅震荡；菜油棕榈油进口供应充足，三大油脂库存偏高；主力1月开盘8728，最高8758，最低8684，最新8714，跌0.16%；操作建议:两粕菜油关注。
地储拍卖忙 期价宽幅震荡
昨日豆一期价震荡反弹，主力2311合约收盘至5133，持仓下降，隔夜外盘期价跌势放缓，豆一、豆二期价震荡反弹，黑龙江地储拍卖本周全面启动，政策供应压力明显上升。USDA美豆单产和产量数据高于预期，外盘期价承压下行，豆二期价大幅下跌。近期国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市，观望情绪升温，上周黑龙江省出台文件要求加快地方调节储备大豆销售出库，决定启动竞价销售工作。截至2023 年9月底前，地方调节储备大豆采取公开竞价拍卖方式销售，地储销售压力加大，料冲击现货行情。东北降雨减少，有利于新豆生长成熟。产销区国产大豆现货价格以稳为主，消费旺季即将到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产。近期下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆将会逐步上市，关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，在拍卖供应增加背景下，建议投资者暂时观望。
现货供应压力减轻，期价横盘震荡
昨日花生期价震荡下行，价格重心平移，主力2311合约期价收盘10164，近月2310合约期价收盘至10704，持仓增加。本周华北产区大面积降雨，且未来10天天气预报依然多雨，导致花生收获及晾晒困难，短期现货供应压力明显减轻，但供应压力后移将利空远月，远月2401合约表现偏弱。上周中粮费县开始收购小榨米，但收购价格持续下调，对现货价格的提振效应较小。受降雨影响，本周河南产区白沙通货米收购价格反弹200元/吨，新作通货米收购价格维持在11000元/吨左右，但前两周累计跌幅已超过2000元/吨。8月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米尾货销售价格稳定在10750-10800元/吨。需求方面，少数油厂试探性收购，本周相关油粕价格继续回调，花生油厂理论榨利亏损扩大，继续抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。新作方面，近期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于麦茬花生生长，新作丰产预期较强且陆续兑现。后期花生新作陆续上市，现货价格下跌趋势或未结束，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，但天气市下不确定性因素增多，建议投资者暂时观望。
玉米多收割，质量较好，集中上市压力大。小麦价格上涨替代优势减弱，稻谷成交均价走高支撑。进口玉米月度趋势下滑。美盘方面，美农报告调低单产，但调增种植面积，美玉米产量调增，美玉米低位运行。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势持续影响。国内需求上，猪价上涨乏力，生猪养殖盈利好转受阻。禽类养殖方面，蛋禽补栏回升，肉鸡盈利回落。饲料需求或增长。深加工企业开机率稳定，淀粉库存回落。连玉米震荡。
宽幅震荡，关注新棉收购
美棉方面，截至9月16日当周美棉产区温度下降雨水增多。国内方面，近日因新疆轧花厂仍在公示阶段，未进行收购，手摘籽棉收购价前期整体持稳于9.1-9.3元/公斤区间。现货商品棉现货逐步减少，储备棉及进口棉提供流动性，下游需求传统旺季表现不佳，机采籽棉收购价均不确定，棉价暂缺明确驱动。短期棉价或宽幅震荡，关注机采籽棉开秤价及宏观环境。
纯棉纱市场行情一般，，下游织厂维持刚需采购，贸易商投机补库较少。市场对旺季不旺预期增强，棉纱价格稳中偏弱，市场等待新棉开秤情况。
宽幅震荡
期货端：11月合约收盘17015，涨215；1月合约收盘17380，涨185；3月合约收盘15650，涨35。现货端：全国22省市生猪均价16.18元/kg，跌0.10元/kg，其中辽宁16元/kg，河南16.08元/kg，四川15.95元/kg，广东17元/kg；全国日均屠宰量148141头；环比减1.16%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水935元/吨。
北方天气转凉，大肥走俏，肥标价差吸引散户继续压栏增重，二育亦有逢低入场行为，南方地区则受降雨和猪病影响，被动出栏增加，拖累局部交易均重下滑，整体上而言供应充裕现实不变，加之近期屠企冻品陆续出库，利空现货价格；开学季终端需求表现不及预期，情绪上市场对双节乃至后市消费兑现信心减弱，当前白条市场走货未见明显好转，现货疲软拖累近月合约，关注屠企备货。
谨慎追高
期货端：10月合约收盘4521，涨18；11月合约收盘4638，涨56；12月合约收盘4621，涨36。现货端：9月20日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价5.32元/斤，销区均价5.58元/斤。销区到货方面，北京到车3辆，广州到车19辆，东莞到车35辆；基差方面，主力11月合约对山东地区贴水662元/500kg。
双节备货高峰期已过，本周全国跌势加强，各环节风控情绪明显升温，贸易商拿货转为谨慎，终端库存也随着增加，东莞地区再现爆仓，侧面也反映销区高价蛋走货并不理想；养殖端口面临产能上调、中大蛋供给压力，截至上周，因利润尚存，产区淘汰积极性依旧偏低，压栏惜售仍是主流，节后供强需弱势相对确定性事件，盘面相对承压。
逢低可入
国际看，泰国和印度受天气影响，预期产量下降，印度传出禁止出口，给糖价带来支撑，同时油价持续上涨，支撑糖价短期原糖震荡偏强走势；国内看，现货报价基本持稳,成交一般，国产糖库存少，进口量少，又节日备货接近尾声，短期郑糖回调空间有限，震荡为主。操作上建议可以寻找支撑逢低尝试性买入，同时需控制好风险。
各产区即将进入摘袋期，陕西已摘袋采青果质量一般，山东产区红将军好货极少，市场好货急缺，当前库存货以及早熟果价格稳定，期价有一定支撑，预计短期内在低库存的影响下现货价格继续稳中偏强运行。AP2401有一定调整，短线多单离场，低位多单持有。
从新疆各主产区红枣长势来看，差异化较明显。由于生长周期推后及枣农停水时间较晚，吊干时间延长，下树时间或在11月中旬。截止8月底，据Mysteel初步统计，2023产季新疆灰枣产量较2022产季下降39.35%。河北崔尔庄市场大棚区域出摊贸易商增多，新加工现货一级参考10.30元/公斤，二级9.00-9.50元/公斤；广东如意坊市场，据当地客商反馈临近中秋终端拿货积极性提升。
预期期债震荡加剧
为应对地方债发行和季末效应引起的资金面收紧，央行昨日进行2050亿元7天期和860亿元14天期逆回购操作，因昨日有650亿元逆回购到期，当日实现净投放2260亿元。9月LPR报价与上期持平，符合市场预期。考虑到国家要求金融支持实体经济和地方化债，LPR后续仍有下行空间，对债市形成一定支撑。政策面稳增长预期高涨，基本面数据向好，资金面扰动，多因素作用下债市震荡加剧，昨日期债涨跌互现。美联储9月货币政策会议召开，如市场所预期，美联储宣布9月暂停加息。但是，美联储暗示年内仍有可能再次加息，与此前市场预期略有不同，关注预期差引起的短期波动。预计期债短期内以震荡为主，市场博弈基本面数据和后市信心，需关注市场情绪变化。等待稳增长效果进一步确认，市场消化基本面影响之后，关注期债筑底反弹。
央行发布8月金融数据，其中新增人民币贷款和社融数据超出预期。全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开，会议认为人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。国家统计局发布最新统计数据，8月制造业PMI上涨超出预期，非制造业PMI有所下降但仍处于扩张区间，经济表现出恢复迹象，市场情绪有所提升。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠，针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策，一是降低购房贷款首付比例最低至20%，二是针对首房首贷人群提出降息政策，利好房地产和消费，利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市，包括调降印花税征收比例，限制IPO数量等，市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时，财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》，对房屋置换个人所得税予优惠予以延续，利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局，主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调，推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。
