来源：华融融达期货
农产品
棉花
下游订单表现偏弱，郑棉价格持稳运行
【现货概述】
9月11日，棉花现货指数CCI3128B报价至18406元/吨（+44），期现价差-1186（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7500元/吨（+0)，黏胶短纤报价12950元/吨（+0）CY Index C32S报价24590元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价25153元/吨（+3）；郑棉仓单7479（-175），有效预报4（+0）。美国EMOT M到港价102.7美分/磅（+0）；巴西M到港价99.4美分/磅（+0）。
【市场分析】
据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至9月5日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单64872张，较前一周增加12958张；仅期货非商业性持仓净多单56410张，增加11560张；商品指数基金净多单63849张，增加2173张。基金净多头寸有所增加。隔夜ICE期棉主力12合约，阳线报收87.91美分/磅，期价较上一交易日上涨1.9美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标表现偏弱。
国家统计局9月9日发布的数据显示，8月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%，环比上涨0.3%。全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.0%，环比上涨0.2%。8月消费市场继续恢复，供求关系持续改善，CPI环比涨幅略有扩大，同比由降转涨。目前国内下游市场，对于旺季预期逐渐消淡，市场交投不温不火。坯布端，家纺订单和服装订单一般，针织服装订单相对较弱，布厂普遍反应今年订单单量一般。
【技术分析】
昨日郑棉主力01合约阳线报收17185元/吨，期价较上一交易日上涨230元/吨， 持仓减少7353手，至59万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示空，F2指标显示空、资金流量指标显示多，技术指标有所转弱。
【操作策略】
目前陈棉棉花库存持续下降，整体呈现偏紧态势，而新花仍未上市，新棉产量及收购情绪仍不确定，短期内关注是否有再度反弹的可能。（仅供参考）
棉纱
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需求端旺季预期减弱，市场多空分歧增加
【现货概述】
9月11日，棉花现货指数CCI 3128B报价至18172元/吨；CY Index C32S报价24590元/吨；FCY Index C32S（进口棉纱价格指数）报价25150元/吨；部分地区棉纱价格：
山东产高配C40S带票到货26200元/吨
河南产紧密纺高配C40S带票到货27500元/吨
江苏产OEC16S进口棉包漂带票到货20200元/吨
【市场分析】
纯棉坯布价格持稳为主，局部织厂价格松动，从订单来看，家纺订单和服装订单一般，针织服装订单相对较弱，目前大厂订单可延续至9月下旬或者10月上旬左右，小厂订单稍差。近期受棉花价格大幅下跌影响，市场交投情绪不高，市场对旺季预期有所减弱。预计随着旺季的深入，下游消费或将逐步增加，预计棉纱期价下行空间有限，具体还需关注成本端支撑情况，短期棉纱期价随成本端宽幅震荡为主，CY 2401合约运行区间22000-25000元/吨。
【策略建议】
1.建议纱厂现货棉纱顺价销售为主；需要补充原料库存的纱厂近期可关注市场基差，采购原料；
2.持有多单投资者可关注棉纱期价反弹机会，待价格反弹至布林中轨附近择机出场.
3.棉纱技术面有头肩顶的可能，未入场者可关注棉纱期价反弹沽空的机会。（仅供参考)
花生
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汇率反攻油脂跳水 花生难以独善其身
【市场动态】
新米情况：山东、河北地区上货量不大，交易不多，上市区域逐渐扩大，山东地区价格基本平稳，河北地区稳中偏强；河南多数地区受阴雨天气影响，上货量放缓，加工厂多快进快出，成品加工意愿不强，部分地区价格小幅震荡，多数地区价格维稳运行，询价问货的尚可，实际交易一般。
进口情况：苏丹精米黄岛港主流报价10800-10900左右，港口余货有限，油厂少量收购，市场食品厂采购意愿一般，整体交易不多，根据质量及出货心态报价。（花生精英网）
【主要逻辑】
1）陈季花生结转库存偏低，有效交割货源偏紧，10月合约下方支撑较为明显，豆粕-花生粕震荡偏强，油厂榨利修复，或将提升新季采购积极性。
2）主副产区陆续收获晾晒，新米上市规模逐步扩大，但春花生阶段难有集中上量契机，仍需双节备货节奏反馈，以及后续麦茬供应量的恢复。
3）近期关注期货加保险项目套保需求对远月合约的影响。
【策略建议】
今日上午人民币汇率出现反攻，出现大幅上涨，国内进口依赖度较高的油脂品种午后开盘纷纷跳水，花生难独善其身，跟跌下行。今日花生主力合约2311报收于10058元/吨，跌幅0.75%，持仓增1007手至18万手；2310合约报收于10562元/吨，跌幅0.51%，持仓减2420手至3.7万手。短期花生基本面仍有支撑，待外围利空因素出尽，存在修复可能。
生猪
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现货稳定为主 继续关注二育动态
【期货方面】
主力合约(LH2311)震荡调整，日内最高价16760元/吨，最低价16490元/吨，收盘于16700元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价210元/吨。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示，9月11日全国生猪出栏均价16.5元/公斤，较昨日+0.05元/公斤。养殖端认卖情绪尚可且前期二育猪也在逐渐出栏，市场供应相对充足，终端需求亦有所好转，价格偏稳运行。
【多空逻辑】
空头逻辑主要着眼于从前期能繁母猪存栏量推导三四季度标猪供应充裕和7、8月份压栏增重导致的供应压力后置两个方面；多头逻辑则主要着眼于目前市场压栏增重仍偏谨慎，后面肥猪需求旺季到来时有望再次出现肥猪带动标猪涨价的情况。
【后市展望】
对于后市，我们认为四季度供需基本面不存在大的总量性矛盾，行情的驱动主要来自殖端出栏节奏的不确定以及需求端能否超预期（暂未超预期）。对于养殖端出栏节奏的把握，我们认为可继续跟踪边际增重利润空间的变化，如果利润空间再次打开，则有望驱动市场再次压栏增重，带动当期猪价上行，利空后市猪价；但若利润空间迟迟难有上行，9-11月出栏体重增量有限，则利好12月、1月猪价。
【策略建议】
如果增重利润空间出现明显走阔，建议考虑正套机会，否则建议短线观望（仅供参考）。
苹果
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优果率惹争议，盘面高位震荡
【现货简述】
全国苹果（红富士80#二级以上）平均批发价格为9230元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）
2023年9月7号全国库存数据：卓创30.81万吨（周度去库10.10万吨）；钢联9.70万吨（周度去库5.46万吨）。
陕北洛川、富县产区纸袋嘎啦红货不多，当前采购商陆续赶来，询价订货陆续开始，根据苹果红度及大小占比，以质论价，好货价格居高不下。山东产区嘎啦上货量不大，且质量参差不齐，买卖基本以质论价议价成交为主。预期苹果现货价格维稳偏硬运行。
【技术分析】
AP2401开盘9226元/吨，最高9275元/吨，最低9102元/吨，收盘9164元/吨；日内最高波动173个点；成交量75709手（+15238），持仓量104048手（-4020手）。日K线收阴线，KDJ两线交死叉。
【策略建议】
短线操作建议9300-9000元/吨高抛低吸，长线多单可再等待时机进场。（仅供参考）
红枣
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双节临近盘面有所支撑 郑枣高开高走收阳
观点：目前盘面有效仓单数量8791张（-207），折43955吨；仓单预报0张，折0吨，仓单大量流出，下游到货量大。周一，商品市场涨跌参半，红枣上涨收阳。基本面情况，上游产区红枣开始变红，需要关注持续降雨天气及大风冰雹等极端天气。南疆地区近期天气状况良好，持续降雨天气将影响红枣质量，后期继续关注天气情况。下游目前到货量多，客商囤货补货较多，购销氛围较好，双节临近，下游需求好转。操作上投资类客户及下游客户逢低做多操作为主，上游客户销售货源可调高基差出货。
【市场概况】
红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区新加工价格参考超特级10.50元/公斤，特级9.50元/公斤，一级灰枣8.50元/公斤，二级7.50元/公斤，三级6.50元/公斤。喀什地区通货价格参考5.00-6.50元/公斤。下游销区，超特10.50-12.00 元/公斤，特级9.50-10.30元/公斤，一级8.30-9.30元/公斤，二级7.20-7.80元/公斤，三级6.20-7.00元/公斤，根据产地不同价格不一，以质论价。
【技术分析】
红枣主力CJ2401合约，盘面最高价13480元/吨，最低价13325元/吨，收盘13435元/吨，较上一交易日结算价上涨140元/吨，持仓量58372（+207）手,成交量33066手，盘面高开高走收阳线。日线级别KDJ（40，16，10）指标下行，MACD绿色能量柱缩量，指标在零轴上方粘合。
【交易建议】
交易建议：上游加工厂套保持仓依据现货持仓调节，投资类客户逢低做多为主。（仅供参考）
玉米
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贸易商出货积极，现货价格大幅下跌
【价格信息】
北方锦州港平舱价2860元/吨 (+0)，入库价2810元/吨 (+0) 。
周一国内玉米期货价格窄幅震荡，主力11合约上涨11个点，收盘价2658元/吨，最高2677元，最低2656元，结算2668元，总成交量 30.03（-11.15）万手，持仓 72.48（+0.32）万手，基差 142（-11），11-01合约价差 63（+4）。
9月8日芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期货主力12月合约开盘价486.00美分/蒲式耳，收盘价483.00美分/蒲式耳，下跌3.25美分/蒲式耳，最高价488.75美分/蒲式耳，最低价482.00美分/蒲式耳，结算价483.75美分/蒲式耳。
【市场信息】
深加工企业报价大幅下跌。东北深加工企业报价区域性调整，黑龙江地区报价普遍下调20-25元/吨，内蒙下调10元/吨，吉林和辽宁地区相对持稳，贸易商出货较为积极，粮源发往华北及销区；华北深加工企业报价大幅下调，晨间到货车辆持续增加，市场供给短时呈宽松局面，整体报价下调20-104元/吨，样本企业均价较上周五下调47元/吨。北港二等玉米平舱报价2850-2870元/吨，较上周五持平，港口到货以企业自集为主，贸易商购销心态偏谨慎；广东港口现货库存仍偏紧，支撑价格维持高位，但市场询价气氛减弱，饲料企业仅维持少量刚需采购，等待进口玉米到货或采购替代谷物小麦、糙米为主。
库存方面，截止9月6日，全国12个地区，96家主要玉米深加工企业玉米库存总量231.6万吨，较上周增加3.07%。全国18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存29.27天，周环比减少0.13天，降幅0.43%，较去年同期下跌10.06%。
【操作建议】
短期来看，受供给端持续输出影响，玉米期现价格上行动力不足，主力合约窄幅震荡为主，在丰产预期下，利空远月合约，投机交易可尝试轻仓建空2401合约。
(仅供参考，不作为入市交易依据)
白糖
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弱势回调
【行情回顾】
郑糖2401合约收盘报6991元/吨，跌幅0.94%；夜盘窄幅震荡，收盘报6959元/吨，跌幅0.46%。
【现货概述】
产销区现货报价持平，南宁仓库价7720/吨，成交一般；销区加工糖报价7700-8150元/吨，成交一般。
【市场分析】
昨日原糖10月合约收盘报26.39美分/磅，涨幅0.04%；伦白糖12月合约收盘报719.4美元/吨，涨幅0.71%。原糖低开低走，盘面中跌破26美分后，基金买入支撑20日线，小幅反弹收盘。市场分歧较大，印度减产仍是资金推动盘面走高动力，然而原糖高价令生产商加大对冲套保头寸，使得盘面近期波动幅度加剧。关注本周伦白糖近月交割，白糖市场需求偏紧情况，预计到期交割量小于上年同月合约，而主力12月合约受资金移仓影响，原白价差反弹至130美元/吨。国内现货市场成交一般，产区集团报价持平为主。郑糖因投机席位大幅减仓，2401合约大幅下跌，夜盘开市窄幅盘整。盘面弱势下调整，而现货惜售挺，令基差不断走阔，甘蔗糖仓单快速注销流出，叠加近期进口原糖陆续到港，市场糖源供应增加，资金高位规避风险离场。关注甜菜糖厂开机动态，建议以日内暂时观望。
【仅供参考】
黑色金属
铁矿石
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社融数据超预期，铁矿石价格上涨
【现货概述】
今日铁矿石现货市场交投一般，成交清冷，整体较上一日涨17-21.
【市场分析】
9月04日-9月10日，中国47港到港总量2832.7万吨，环比增加821.8万吨;45港到港2702.9万吨环比增加724.2万吨。澳巴19港铁矿发运总量2519.2万吨，环比减少243.7万吨，其中澳洲发运量1838.4万吨，环比减少48.5万吨，发往中国1520.3万吨，环比减少52.9万吨。巴西发运680.8万吨，环比减少195.2万吨。
今天铁矿石价格强势上涨，主要由于社融数据超出市场预期。
宏观层面看，8月份社会融资增量规模3.12万亿元，比上年同期多6316亿，其中主要增量为政府债券净融资。其融资额度为1.18万亿元，同比多8714亿元。市场预期地方政府融资额度快速上涨将加速重点项目落地。基本面层面看，mysteel此前发布各省平控方案但目前依旧无正式文件流出， 铁水产量数据继续处于高位并同比增加，这与市场对平控政策的预期形成反差，在房地产政策频发的背景下，成材端未来上涨预期被抬高 ，叠加目前港口库存处于低位，铁矿石价格短期存在。但前期发改委召开会议探讨加强铁矿石价格监管，一定程度出现政策顶信号。若钢厂后续强化减产力度，则铁矿石有继续下探的空间，反之则依旧处于宽幅震荡局面。
【操作建议】
震荡看待
【风险提示】
平控政策，国家政策刺激
不锈钢
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8月新增信贷和社融回暖，工业品受提振纷纷收涨
【现货概述】
9月11日国内不锈钢现货具体报价如下：天管、酒钢304/2B冷轧主流切边报价15900-15950元/吨，张浦报16000-16650元/吨，民营钢厂宏旺、甬金毛边基价报15550-15900元/吨，报价较上一日跌50-100元/吨，对2311合约平均基差175（-10）。高镍铁主流成交价1170（+5）元/镍，出厂含税；高碳铬铁报价主流报9100（+0）元/50基吨（数据来源：Mysteel）。上期所注册仓单量80889吨（+591吨）。
【市场分析】
8月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元。分部门看，住户贷款增加3922亿元，其中，短期贷款增加2320亿元，中长期贷款增加1602亿元。2023年前8个月社会融资规模增量累计为25.21万亿元，比上年同期多8420亿元。8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。
8月末，广义货币(M2)余额286.93万亿元，同比增长10.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和1.6个百分点。
9月11日，全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开。会议强调，保持人民币汇率基本稳定是金融管理部门、外汇市场自律机制、外汇市场成员、广大企业和居民的共同愿望。在党中央、国务院的坚强领导下，金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就出手，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。
据Mysteel调研，华东某不锈钢厂计划9月13号开始检修，检修持续7天，预计影响300系粗钢产量2万吨。
中汽协数据显示，8月，汽车产销分别完成257.5万辆和258.2万辆，环比分别增长7.2%和8.2%，同比分别增长7.5%和8.4%。1-8月，汽车产销分别完成1822.5万辆和1821万辆，同比分别增长7.4%和8%。
8月新增信贷和社融回暖，工业品板块受提振表现出上涨势头，不锈钢期货小幅收涨，有止跌迹象，中秋国庆小长假前可能存在一波补库，地产等关键数据有待出炉，情绪上的利多还在释放，但在弱需求的拖累下，盘面或陷入短期震荡。
【技术分析】
SS主连日线级别：日内涨0.13%，最高15710，最低15515，波幅195。单日成交量10.9万手（+14531手），持仓量81912手（+43041手）。指标上，MACD绿柱持续增加快慢线向下发散，KDJ指标微收口，技术信号偏弱。截止收盘，2311合约上资金净流入2319万，沉淀资金量8.98亿，技术分析不作为入市唯一依据。
【操作建议】
SS2311合约投机可关注15300附近支撑，15820附近压力，产业卖保单可继续持有（谨慎操作仅供参考）
【风险点】
经济刺激政策不及预期、印尼镍矿事件发酵
铁合金
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8月社融数据超预期，合金在多重利多刺激下高开冲高回落
硅铁
【基本面分析】
成本端：铁合金在线数据显示，青海、宁夏硅石到厂价200-250元/吨，神府兰炭小料1180-1230元/吨出厂周环比涨50-80，河北石家庄70#氧化铁皮980-1010元/吨。
硅铁现货：主产区72硅铁报6800-6950元/吨现金自然块含税出厂，75硅铁报7200-7400元/吨现金自然块含税出厂。新余钢铁敲定9月75B硅铁采购价为7390元/吨较8月中旬定价涨90元/吨；云南昆钢敲定9月新一轮75B硅铁采购价为7560元/吨，较上一轮涨140元/吨，量1000吨；河钢9月硅铁采购尚未定价，供需持续博弈中。铁合金在线公布的上周样本企业开工率57.19%，环比前一周增加0.55%。
仓单变化：硅铁仓单18665张较上日减少407张，预报602张较上日减少7张，合计96335吨，库存持续下降中。
【技术分析】
文华商品指数收盘涨0.33%收在191.06，资金净流入46.12亿。黑色系中，铁矿石涨2.41%，螺纹涨0.05%，热卷涨0.21%，焦炭涨1.73%，焦煤涨3.7%。硅铁主力合约收在7298，涨幅0.91%，资金流入1971万，减仓3973手，期价微升水。技术上，主连日K线收上引线小阳线，KDJ线胶着开口收窄，1小时K线在60均线上运行，震荡中关注突破与否。
【策略建议】
产业关注11-01合约7200-7500区间部分卖点价机会，投机关注11合约7130支撑和7430压力。
【风险提示】
需求负反馈、信息不对称、粗钢平控
硅锰
【基本面分析】
锰矿：市场盼涨情绪仍在，锰矿现货报价：天津港澳块39-39.5，南非块32，加蓬块38.5-39；钦州港澳块39.5，南非块31，加蓬块37.5-38。
硅锰现货：硅锰6517现货南北方主流报价6750-6800元/吨现金含税出厂，部分报价6850。钢招仍在进行中，主流招标价格7000-7050元/吨承兑含税到厂，产业挺价心态较浓，一方面有相关库存转移消息传出，另一方面宁夏平罗能控政策具体如何执行值得关注。供需端，强现实正在发生中，预期的利多政策也逐步落地中，但弱预期的粗钢平控尚未落地，短期供应紧平衡中市场流动性紧张，有库存企业惜售不出，大部分企业正常运营。成本端，人民币贬值增加锰矿进口成本，焦炭连涨300，动态成本持续上移中。建议产业做好成本锁价和产品锁利润操作。
仓单变化：硅锰仓单15096张较上日减少139张，仓单预报1752张较上日增加136张，合计84240吨，库存微微降，关注非标库存变化。
【技术分析】
文华商品指数收盘涨0.33%收在191.06，资金净流入46.12亿。黑色系中，铁矿石涨2.41%，螺纹涨0.05%，热卷涨0.21%，焦炭涨1.73%，焦煤涨3.7%。硅锰主力合约期价高开冲高回落后震荡运行，收涨0.65%至7160，资金流出2492万，减仓8942手，结算7174，期价升水中。技术上，日K线收长上引线小阳线，KDJ线欲交弱死叉，1小时K线高位震荡中有支撑，关注产业政策和消息。
【策略建议】
产业关注11合约7200上卖点价机会，投机关注11合约7200、7500压力和6800支撑区间操作。
【风险提示】
信息不对称、需求负反馈、内蒙和宁夏能控不及预期、粗钢平控
（以上策略，仅供参考）
有色金属
铜
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铜价主力合约2310今日受国内利好刺激低开高走，收至69080元/吨。较上一日上涨330元/吨。中国8月份金融数据“强劲反弹”，总体超出市场预期，新增贷款创历史同期峰值。数据显示，8月份，人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元；社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。8月末，社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%；广义货币（M2）余额286.93万亿元，同比增长10.6%。美国市场8月ISM制造业PMI指数47.6，环比提高1.2个百分点，非制造业PMI指数54.5，较上月提高1.8个百分点，创下六个月新高，其中，招聘和订单分项指标显著回升，投入成本也加速上涨，显示出美国劳动力市场依然火热，另外本周沙特和俄罗斯分别宣布将自愿减产延长到年底，引发原油价格上涨，上游能源出现需求端维持强势供应端还继续受限，能源端出现较强反弹，商品市场或许会带动二次通胀预期。本周市场对于联储加息预期有所上抬，美元指数维持强势，施压铜价。今日沪铝主力合约2310，今日高开后震荡走高，报收19150元/吨。较上一交易日上涨185元/吨。沙特和俄罗斯分别宣布将自愿减产延长到年底，引发原油价格上涨，上游能源出现需求端维持强势供应端还继续受限，能源端出现较强反弹，商品市场或许会带动二次通胀预期。市场对于联储加息预期有所上抬，美元指数维持强势，施压铝价。上周社库增加2.1万吨至47.8万吨，库存连续三周累库，7月中之后库存的环差边际走至历史低位之后出现反弹，电解铝的出库量持续处于低位，期间库存的变化主要受入库的影响。本周数据显示，电解铝产量已经边际平稳，铝棒的加工费在触底之后有一定的反弹，同时带来铝锭库存的边际累库，库存绝对水平依旧处于低位，对于价格并未形成明显的向下驱动。
工业硅
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多晶硅需求逐步上升，工业硅低品位较为紧缺
【基本面分析】
今日工业硅现货报价持稳，553不通氧黄浦港口报价围绕13800-14000元/吨；553通氧黄浦港报价围绕14400-14600元/吨；421价格黄浦港报价15400-15500元/吨。工业硅现货报价持稳运行，目前多晶硅产能逐步释放，磨粉厂在多晶硅厂新项目陆续投产的进程中有计划备库，进入9月中旬，下游多晶硅厂陆续进入新一轮招标，对于目前通氧低品位产品现货生产情况而言，相对较为紧缺。
有机硅价格持稳，DMC价格在13200-13400元/吨附近持稳运行，8月全国十余家有机硅单体厂生产消耗金属硅约8.28万吨，环比减少1.1万吨。8月多家单体产减产，个别厂在月末复产。而有机硅下游消费端从低位库存备货至正常水平后观望为主，成交逐步清淡，价格趋稳运行，连续上涨动力不足。
下游多晶硅价格有所反弹，单晶硅复投料均价83元/千克，较昨日无变化；单晶硅致密料均价80.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅菜花料均价77.5元/千克，较昨日无变化；8月国内主流14家多晶硅工厂月度产量约12.17万吨，较上月新增约0.37万吨，环比上升3.13%。本月无高温限电影响，多晶硅企业基本保持正常生产，随着投产产能的增量释放及新产能的投放，预计9月硅料产出继续增加。
铝合金市场持稳，铝合金ADC12价格持稳运行，目前报价19550元/吨；ZLD102铝合金价格持稳，目前报价20250元/吨，近期少量补仓以价格相对偏低的不通氧产品为主；
据铁合金在线不完全统计，工业硅各地仓库库存为：昆明仓库54000-56000余吨，黄埔港仓库42000-44000余吨，天津港仓库在46000-47000吨左右。
【技术分析】
工业硅主力SI2311合约低开高走，今日涨幅1.62%，尾盘收在14415，资金净流入6259玩，日增仓3846手，结算价14410，目前工业硅553基差在-315—-215左右，工业硅421基差在1385-1485左右，替代交割品421升水2000元/吨；截至目前有26922张仓单，较昨日增加559张，共计134610吨。
【策略建议】
个人投机客户建议选择偏多操作；未入场生产企业建议可选择在2311合约上对工业硅421进行卖出套保操作交割，获取升水利润，贸易商客户目前不建议买入套保，仅供参考。
【风险提示】
3季度多晶硅新增产能落地开始产能爬坡，下游光伏装机量增加，期货端资金拉动带来反弹。
能源化工
尿素
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盘面反弹稳定情绪，低端补货适量跟进
【行情回顾】
UR2401合约收于2140元/吨（+35,+1.66%），品种总持仓量为610740手（-8682），仓单数量555张（+70）。山东01基差450元/吨（-67），01-05合约月差110元/吨（+6）。
【现货概述】
今日国内尿素现货市场价格稳中偏弱运行，多数企业出厂报价持稳运行，部分企业小幅下调其出厂报价，整体新单成交少量，然期货盘面的反弹又在一定程度上稳定了市场情绪，河北局部出现反弹，山东、河南低端收单略有好转。供应方面，目前尿素日产量不高，但本周陆续有前期停产装置恢复，产能利用率或将小幅提升。需求方面，下游市场仍有少量采购需求，本月农需备肥工作陆续开始，下游经销商储备心态渐显，但受到目前尿素价高影响，市场逢低适量补货，对目前尿素的国内消耗量形成一定支撑。
山东主流价2590元/吨（-30）
河南主流价2590元/吨（-20）
山西主流价2410元/吨（+10）
内蒙通辽主流价2540元/吨
东北主流价2520元/吨
江苏主流价2610元/吨（-30）
【策略建议】
暂时观望。尿素现货利润仍处在同比高位，但随着盘面价格率先下行，尿素主力基差进一步走强；法检收紧后，内贸供需博弈决定价格运行方向，行业各有关单位积极保供举措压制市场情绪，但从实际供需来看，尿素库存保持低位，供给端近期装置检修频繁，导致日产下滑明显，国内秋季用肥即将启动，复合肥订单对需求有所支撑，供需合力偏弱向上。
甲醇
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盘面冲高回落，区域表现不一
【行情回顾】
MA2401合约收于2551元/吨（+30,+1.19%），品种总持仓量为2039816手（+23418），仓单数量10182张（+50）。江苏01基差-46元/吨（+9.5），01-05合约月差102元/吨（+1）。
【现货概述】
今日甲醇现货市场价格震荡运行，各区域表现不一，期货盘面冲高回落。主产区市场报价窄幅调整，今日榆林兖矿、荣信等企业竞拍价格上调，市场成交气氛一般。消费地市场价格窄幅调整，目前场内业者心态谨慎，下游多按需采购，市场整体成交气氛有限，关注明日市场招标情况。港口现货刚需买卖，观望居多。
江苏市场价2505元/吨（+37.5）
鲁南市场价2450元/吨（
内蒙市场价2160元/吨（-25）
河南市场价2395元/吨（-5）
【策略建议】
暂时观望。沙特与俄罗斯延长减产期限，对原油市场形成提振，当前陕西一带安全检查力度严格，部分煤矿供应回归略缓，对成本端有所支撑；当前国内甲醇行业开工维持相对高位，配合进口相对充裕，累库风险仍需警惕，从需求端看，随前期甲醇价格拉涨，目前烯烃、甲经济性较弱，醋酸表现相对较好。预计短期内回归盘整运行。
PVC
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需求改善尚不明显，PVC期货随商品氛围共振运行
【现货市场】
PVC期货震荡整理，现货价格波动不大，刚需为主。点价及一口价并存，终端观望氛围浓厚，成交欠佳。5型电石料价格参考：
华东主流现汇自提6320-6430元/吨
华南主流现汇自提6360-6490元/吨
河北现汇送到6300-6370元/吨
【技术分析】
V2401合约开盘价6444，最高价6502，最低价6428，收盘价6462跌15跌幅0.23%。成交量103.1万手，减少21.5万手。持仓量71.2万手，增加14364手。
国内商品期货收盘多数品种收涨，煤炭及黑色系商品涨幅居前。技术上看，V2401合约日线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线同时向上运行，多头占据主导。基本面暂无有力驱动，期货受商品氛围影响共振运行，短线关注6500附近压力及6400附近支撑。
【逻辑观点】
近期电石价格维持稳定，乌海、宁夏地区电石主流市场报价维持3250元/吨，电石利润好转整体开工意愿提升，受成本端支撑影响预计短期内维持稳价运行。PVC供应端西北地区氯碱装置受PVC烧碱价格上涨影响利润走阔，非一体化装置亏损缩小，后续供应端利润好转以及计划检修装置减少影响存在提升预期。近期出口签单走弱，以交付前期出口订单为主，短期内出口难有明显放里，需求端进入传统季节性旺季整体开工负荷变动相对有限，仍处于同期偏低水平，基本面缺乏有力驱动，国内地产及宏观利好刺激频发，宏观谨慎乐观，PC期货受商品氛围景向共振运行。
PP/PE
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多空博弈下，聚烯烃高位震荡运行
【期货市场】
周一L2401开8340最高8397最低8330结算8363涨13，持仓减少1394手；PP2401开7844最高7906最低7840结算7871涨28，持仓增加7898手，日线图来看，L2401日盘震荡运行，夜盘走高。均线系统来看多头排列未改，但价格仍处于5日均线压制，MACD（8，13，9）绿柱伸长，两线在0轴上方发散向下，上行动力减弱。短期支撑位8250，压力位8500。PP2401日盘冲高回落，夜盘走高，均线系统来看多头排列未改，MACD（8，13，9）绿柱显现，两线在0轴上方交叉向下，上行动力减弱。短期支撑位7700，压力位8000。
【现货市场】
1.周一华北地区LLDPE主流成交价格在8300-8350元/吨，华东拉丝主流价格在7800-7930元/吨。基差PP01华东-65，L01华北-54。
2.周一两油库存69万吨，较上周上涨5万吨。现货方面盘面走强后成交小幅好转，下游多选择低价为主。
【市场信息】
中国8月金融数据“强劲反弹”，总体超出市场预期，新增贷款创历史同期峰值。8月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元；社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。8月末，社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%；广义货币（M2）余额286.93万亿元，增长10.6%。
外汇市场重磅会议召开，周一人民币汇率大幅反弹，在岸、离岸人民币对美元一度大涨逾700个基点
国际油价全线下跌，美油10月合约跌0.23%，报87.31美元/桶。布油11月合约跌0.01%，报90.64美元/桶。
欧盟委员会下调欧元区2023年和2024年GDP增速预期，预计2023年增速为0.8%，2024年为1.3%；预计2023年欧元区通胀率为5.6%，2024年为2.9%；预计2023年德国经济将萎缩0.4%，为欧盟主要经济体中唯一一个出现衰退的国家。
【综合分析】
短期高位震荡为主，谨防调整风险，关注下方支撑位表现（PP7800，L8300）。
纸浆
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日线重心企稳上行 盘面关注上行阻力
【市场分析】
纸浆主力合约日线盘面低位企稳上行整理，期价盘面整体低开高走，短线盘面企稳5700走强左右。日盘收盘报收5742点，同比上涨70点/1.23%。主力合约持仓289374手，持仓同比减少2213手。日线盘面止跌企稳上行，短线冲高5760左右整理。基本面看纸浆旺季气氛渐浓，主力针浆报价维持偏强，期价短线重回升水表现。纸浆期现逻辑看，现货报价维持偏强格局，期价重心走强，四季度旺季预期不改的现实表现下，随着人民币汇率持续贬值，外盘报价提涨的现状下，进口成本无疑有效抬升。目前现货银星维持5600左右报价，现货趋涨预期较高，随着库存窄幅去化。盘面短线跟随商品整体有效回落，但技术形态看，多头趋势延续。操作上，盘面关注上行压力表现，个人建议，仅供参考。
【现货信息】
截止9.11日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：俄针5400元/吨，银星5600元/吨，马牌月亮5700元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼鹦鹉4650元/吨。
玻璃
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市场价格较为灵活，玻璃期货震荡运行
【现货概述】
据隆众资讯，全国均价2064元/吨，环比上一交易日+0.00%。华北地区主流1995元/吨；华东地区主流价2120元/吨；华中地区主流价2050元/吨；华南地区主流价2240元/吨；东北地区主流1950元/吨；西南地区主流价2150元/吨；西北地区主流价1920元/吨。
【市场分析】
供应方面，浮法玻璃行业开工率为80.66%，周环比下降0.33%；浮法玻璃行业产能利用率为82.65%，环比减少0.49%；全国浮法玻璃产量118.31万吨，环比降0.39%，同比增加0.69%。库存方面，浮法玻璃样本企业总库存为4103.6万重箱，刷新了去年1月下旬以来最低水平，环比减少324.5万重箱或7.33%，同比下降45.06%，折库存天数较上周减少1.3天至17.4天。整体产销有所减弱，市场情绪有所降温，下游采购再次趋于谨慎，市场价格趋于灵活。
【技术分析】
上一交易日，玻璃2401合约开盘价1695元/吨，最高价1766元/吨，最低1675元/吨，收盘价1748元/吨，结算价1722元/吨，总持仓86.1万手，涨跌0.81%。技术方面，日线级别玻璃主力合约处于多头趋势，突破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标快慢线交金叉。
【策略建议】
短期来看，市场价格较为灵活，期货盘面或仍整体维持宽幅震荡。（仅供参考）
PTA
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高需求高供应，跟随成本波动
【PTA现货概述】
PTA现货价格收涨67至6155元/吨，现货均基差收跌1至2401+42；PX收1110.33美元/吨，PTA加工区间参考107.22元/吨；
【乙二醇现货概述】
乙二醇市场出现上涨走势，早盘开盘时，张家港现货价格在4135附近开盘，盘中受港口发货数据较好以及商品走势偏强影响，商谈重心震荡走高，市场价格一度突破4200重要关口，但是尾盘气氛略有下降，尾盘降至4190附近商谈，现货基差在01-145至01-140区间运行。
期权
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【豆粕期权行情介绍和分析】
9月11日，豆粕期权当日全部合约总成交量为18万手，持仓量68万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.9，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.8,豆粕主力平值看涨期权合约隐含波动率为17%，看跌期权合约隐含波动率为17%。当前豆粕20日历史波动率为20%。
【策略建议】美豆单产预估下调，大豆减产担忧支撑豆粕价格，但8月大豆到港超预期，且高粕价抑制下游需求，短期高位偏弱运行。期权策略可高位买入远月虚值看跌期权。
【白糖期权行情介绍和分析】
9月11日，白糖期权当日全部合约总成交量为18万手，持仓量40万手。白糖看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为1.1、看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为0.8。白糖主力平值看涨期权合约隐含波动率为14.5%，看跌期权合约隐含波动率为14.5%。当前白糖20日历史波动率为12%。
【策略建议】
国内供应偏紧，双节备货提振短期需求，加之印度和泰国减产预期较强，市场预期巴西产量难以弥补两国减产导致的白糖短缺，但高糖价背景下，市场对需求存在担忧。期权策略逢高买入虚值看跌期权。
【50ETF期权行情介绍和分析】
9月11日,50ETF期权当日全部合约总成交量为130万张，持仓量255万张。50ETF期权认沽期权成交量与认购期权成交量的比值0.8，认沽期权持仓量与认购期权持仓量的比值维持在0.6。50ETF期权近月平值认购期权合约隐含波动率为17%，认沽期权合约隐含波动率为16%。当前50ETF20日历史波动率为15%。
【策略建议】
从政策、估值等维度来看目前市场具备较强吸引力，8月以来政策密集出台的速度可谓是历史最强，而估值方面剔除赛道、科技等市场风格影响，当前接近18年的底部。同时人民币汇率也受会议利好影响盘中收回7.3大关，官方在7.3关口频发利好政策也从侧面体现了央行稳汇率的决心。北水也结束多日的流出转为净流入，静候市场底部到来，当前波动率较低，策略观望为主。
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