来源：华融融达期货
农产品
棉花
棉花供应预期增量引发市场担忧，郑棉主力日内跌幅逾400点
【现货概述】
9月7日，棉花现货指数CCI3128B报价至18406元/吨（+44），期现价差-1186（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7500元/吨（+0)，黏胶短纤报价12950元/吨（+0）CY Index C32S报价24590元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价25153元/吨（+3）；郑棉仓单7479（-175），有效预报4（+0）。美国EMOT M到港价102.7美分/磅（+0）；巴西M到港价99.4美分/磅（+0）。
【市场分析】
8月份ISM服务业指数升至6个月高点，这一差距凸显出来。周四，首次申请失业救济人数意外降至2月份以来的最低水平。由于经济强劲引发人们对美联储将维持高利率的猜测。美元延续涨势，推动美元迎来多年来最长的涨势。美元指数最高报105.125。美元指数的走强令商品市场承压运行。隔夜ICE期棉主力12合约，阴线报收85.51美分/磅，期价较上一交易日下跌1.5美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。
7月底，有关部门公告增发75万吨棉花进口滑准税配额，并启动中央储备棉销售。而近日据悉滑准税配额已下达给棉纺企业，新棉收购期间将根据形势继续销售中央储备棉，以进一步稳定国内棉花市场，保障新棉收购有序进行。供应的增量对棉花价格形成一定的压力。昨日郑棉大幅下跌，棉花现货交投活跃，目前棉花现货销售基差仍较坚挺。此外据海关总署最新数据显示，2023年8月，我国纺织品服装出口总额278.62亿美元，同比降幅10.05%，连续第四个月呈下降态势，但降幅较上月缩窄，环比增加2.75%，增幅较上月略有扩大。8月纺织出口数据表现偏差，
【技术分析】
昨日郑棉主力01合约阳线报收17220元/吨，期价较上一交易日下跌430元/吨， 持仓减少34816手，至60.9万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式显示多，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标有所转强。
【操作策略】
短期需关注资金的流动，及供给、需求端的变化情况（仅供参考）
棉纱
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棉花期价大幅下挫，棉纱市场成交偏谨慎
【现货概述】
9月7日，棉花现货指数CCI 3128B报价至18406元/吨；CY Index C32S报价24590元/吨；FCY Index C32S（进口棉纱价格指数）报价25150元/吨；部分地区棉纱价格：
山东产紧密纺JC60S带票到货报34000-34500元/吨
山东产高配OEC21S针织包漂带票出厂21300元/吨
浙江产JC32S带票到货26800元/吨
【市场分析】
今日郑棉随商品宏观情绪整体回落，滑准税及储备棉销售政策的加码一定程度上体现了稳棉价的决心。棉纱市场出现松动，据悉部分纺企周末计划调整棉纱价格，下游市场采购依然偏谨慎。全棉坯布市场交投平稳，交投氛围变化不大，外销订单有所好转，内销订单增量不多，市场对金九银十订单预期下降。目前纺企成品库存不高，纺企有一定的挺价意愿，预计棉纱期价下行空间有限，短期棉纱期价随成本端宽幅震荡为主，CY 2401合约运行区间23000-25000元/吨。
【策略建议】
（1）建议纱厂现货棉纱顺价销售为主；需要补充原料库存的纱厂近期可关注市场基差，采购原料；
（2）投资者多单继续持有，未入场者观望为宜。（仅供参考)
花生
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农户惜售情绪再现 民营油厂入市收购
【市场动态】
新米情况：河南地区价格波动频繁，近几日价格持续下滑，商贩及农户上货积极性不高，观望情绪明显，上货量明显减少，加工企业未建立有效库存，多按订单加工，维持随进随出策略；山东、河北等地新花生陆续上市交易，受河南产区弱势影响，价格有所下调，部分未上市地区少量外调货源或停工等待当地新花生，整体交易量有限。
进口情况：苏丹精米黄岛港主流报价10800-10900左右，港口余货不多，近期交易一般，多按需采购，以质论价，报价较为坚挺。（花生精英网）
【主要逻辑】
1）陈季花生结转库存偏低，有效交割货源偏紧，10月合约下方支撑较为明显，豆粕-花生粕震荡偏强，油厂榨利修复，或将提升新季采购积极性。
2）主副产区陆续收获晾晒，新米上市规模逐步扩大，但春花生阶段难有集中上量契机，仍需双节备货节奏反馈，给予新米合理估值。
3）近期关注期货加保险项目套保需求对远月合约的影响。
【策略建议】
今日花生主力合约2311报收于10252元/吨，跌幅0.81%，持仓减550手至17万手；2310合约报收于10706元/吨，跌幅0.21%，持仓减2136手至3.9万手。本周春花生现货报价快速下滑，农户惜售情绪再现，民营油厂入市收购，阶段性企稳迹象显现，关注下游补库意愿恢复节奏。
生猪
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现货稳定为主 继续关注体重走向
【期货方面】
主力合约(LH2311)震荡调整，日内最高价16820元/吨，最低价16640元/吨，收盘于16770元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价240元/吨。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示，9月7日全国生猪出栏均价16.66元/公斤，较昨日-0.09元/公斤。养殖端认卖情绪尚可且前期二育猪也在逐渐出栏，市场供应相对充足，终端需求亦有所好转，价格偏稳运行。
【多空逻辑】
空头逻辑主要着眼于从前期能繁母猪存栏量推导三四季度标猪供应充裕和7、8月份压栏增重导致的供应压力后置两个方面；多头逻辑则主要着眼于目前市场压栏增重仍偏谨慎，后面肥猪需求旺季到来时有望再次出现肥猪带动标猪涨价的情况。
【后市展望】
对于后市，我们认为四季度供需基本面不存在大的总量性矛盾，行情的驱动主要来自殖端出栏节奏的不确定以及需求端能否超预期（暂未超预期）。对于养殖端出栏节奏的把握，我们认为可继续跟踪边际增重利润空间的变化，如果利润空间再次打开，则有望驱动市场再次压栏增重，带动当期猪价上行，利空后市猪价；但若利润空间迟迟难有上行，9-11月出栏体重增量有限，则利好12月、1月猪价。
【策略建议】
如果增重利润空间出现明显走阔，建议考虑正套机会，否则建议短线观望（仅供参考）。
苹果
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优果率惹争议，盘面再创新高
【现货简述】
全国苹果（红富士80#二级以上）平均批发价格为9230元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）
2023年9月7号全国库存数据：卓创30.81万吨（周度去库10.10万吨）；钢联9.70万吨（周度去库5.46万吨）。
陕北洛川、富县产区纸袋嘎啦红货不多，当前采购商陆续赶来，询价订货陆续开始，根据苹果红度及大小占比，以质论价，好货价格居高不下。山东产区嘎啦上货量不大，且质量参差不齐，买卖基本以质论价议价成交为主。预期苹果现货价格维稳偏硬运行。
【技术分析】
AP2401开盘9110元/吨，最高9316元/吨，最低9099元/吨，收盘9180元/吨；日内最高波动217个点；成交量123412手（+54678），持仓量109816手（+14538手）。日K线收阳线，KDJ两线张口向上。
【策略建议】
主力移仓换月至AP2401，日内走势偏强。中下旬产区陆续摘袋，重点关注“优果率”问题。短线操作建议9200-9300元/吨试空，长线多单可再等待时机进场。（仅供参考）
红枣
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商品市场大面积飘绿 郑枣收跌会吐部分涨幅
观点：目前盘面有效仓单数量9324张（-156），折46620吨；仓单预报0张，折0吨。周四，商品市场跌多涨少，红枣主力合约高开低走收跌。下游市场近期到货量较大，沧州市场到货23车，广州市场到货4车，双节备货行情已经启动，下游消费回暖，市场现货购销氛围活跃，下游交易量近期较大，后期震荡偏强为主。九月是红枣质量的关键期，关注产区天气。操作上下游产业客户可接货，盘面逢低买入为主，投资类客户13000元/吨附近逢低买入为主。
【市场概况】
红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区新加工价格参考特级12.5-14.7元/公斤，一级灰枣9.0-11.3元/公斤，二级9.0-10.5元/公斤，三级7.0-9.00元/公斤。喀什地区通货价格参考5.00-6.50元/公斤。下游销区，特级12.5-13.5元/公斤，一级10.5-12.0元/公斤，二级9.0-10.3元/公斤，三级8.0-9.00元/公斤，根据产地不同价格不一，以质论价。
【技术分析】
红枣主力CJ2401合约，盘面最高价13630元/吨，最低价13210元/吨，收盘13330元/吨，较上一交易日结算价下跌275元/吨，持仓量58518（-3733）手,成交量56609手，盘面高开低走收阴线，收于中轨上方。日线级别KDJ（40，16，10）指标粘合，MACD红色能量柱缩量，指标在零轴上方缠绕。
【交易建议】
交易建议：投资类客户13000元/吨附近逢低买入为主。（仅供参考）
玉米
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玉米价格企稳窄幅震荡
【价格信息】
北方锦州港平舱价2860元/吨 (+0)，入库价2810元/吨 (+0) 。
周三国内玉米期货价格窄幅震荡，主力11合约上涨6个点，收盘价26891元/吨，最高2700元，最低2668元，结算2688元，总成交量33.07（-0.74）万手，持仓61.97（-1.47）万手，基差119（-6），11-01合约价差70（+2）。
9月5日芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期货主力12月合约开盘价482.25美分/蒲式耳，收盘价486.50美分/蒲式耳，上涨5.00美分/蒲式耳，最高价488.75美分/蒲式耳，最低价478.50美分/蒲式耳，结算价486.00美分/蒲式耳。
【市场信息】
深加工企业报价持稳。东北深加工企业报价稳中偏弱，黑龙江地区报价小幅下调10元/吨，市场关注重点转移至新粮，等待港口和黑龙江东部大型收购主体开秤价格，现阶段市场购销偏清淡；华北深加工企业报价相对灵活，晨间到货车辆小幅变动，整体供应处于偏紧氛围，部分地区有东北粮源补充，企业根据门前到货及库存情况调整报价，市场多等待新粮上市，价格窄幅波动；北港二等玉米平舱报价2850-2870元/吨，较昨日偏强10元/吨，期货行情反弹，贸易商购销心态受到提振；广东港口二等玉米报2980-3000元/吨，较昨日稳定，近期现货成交偏淡，同时港存维持低位继续支撑价格。
下游利润方面，截至9月6日，按当日玉米挂牌收购价格则算，黑龙江玉米酒精企业理论利润173元/吨，上周三为208元/吨；吉林2元/吨，上周四为86元/吨；河北亏损734元/吨，上周三亏损743元/吨，河南亏损538元/吨，上周三亏损511元/吨。
【操作建议】
观望。
(仅供参考，不作为入市交易依据)
白糖
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宽幅波动
【行情回顾】
郑糖2401合约收盘报7062元/吨，跌幅0.77%；夜盘窄幅震荡，收盘报7060元/吨，跌幅0.03%。
【现货概述】
产销区现货报价略上调，南宁仓库价7730/吨，成交一般；销区加工糖报价7700-8150元/吨，成交一般。
【市场分析】
昨日原糖10月合约收盘报26.82美分/磅，涨幅2.37%；伦白糖10月合约收盘报735.7美元/吨，涨幅1.32%。原糖经前一交易日回调后，市场对印度减产不确定性分歧加大，白糖贸易流短期无法缓解，伦白糖再次回到前高区间上沿，投机基金增持净多头寸，推动10月合约原糖冲击27美分压力线。巴西船报显示，当周港口待宣装运食糖为448.59万吨，略低于前一周459.91万吨。关注伦糖近月交割情况，短期原糖维持高位盘整为主。国内糖市现货价格坚挺，销区加工糖报价突破8000元/吨，产区集团清库节奏加快，期现基差走阔令陈糖仓单注销持续流出。郑糖冲高小幅回调，围绕5日均线波动。市场供给收紧，8月进口到港糖源同比下降，国产糖低库存和高基差支撑，郑糖仍有冲高动能。关注甜菜糖厂收菜进展和节前下游需求变化，建议以日内短线谨慎偏多交易为主。
【仅供参考】
黑色金属
铁矿石
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发改委再约谈部分期货公司，铁矿石价格下跌
【现货概述】
今日铁矿石现货市场交投一般，成交清冷，整体较上一日跌8-14.
【市场分析】
8月28日-9月03日，中国47港到港总量2010.9万吨，环比减少573.2万吨;45港到港1978.7万吨环比减少508.3万吨。澳巴19港铁矿发运总量2762.9万吨，环比增加35.9万吨，其中澳洲发运量1886.9万吨，环比增加70.9万吨，发往中国1467.4万吨，环比减少53.6万吨。巴西发运876.0万吨，环比减少35.1万吨。
今天铁矿石价格弱势下跌，主要由于发改委再次召集部分期货公司针对铁矿石价格快速上涨提出问询。
宏观层面看，房地产行业利多消息频出提振市场，资金做多情绪被激发，但是价格快速上涨引发了发改委进行价格问询，一定程度出现政策顶信号。基本面层面看，mysteel此前发布各省平控方案但目前依旧无正式文件流出， 铁水产量数据继续处于高位并同比增加，这与市场对平控政策的预期形成反差，在房地产政策频发的背景下，成材端未来上涨预期被抬高 ，但近期唐山突发限产影响价格继续上冲，周四mysteel高频数据也显示成材端产量较上周有一定减量。目前处于政策顶信号初现而基本面由强转弱的局面，若钢厂后续强化减产力度，则铁矿石有继续下探的空间，反之则依旧处于宽幅震荡局面。
【操作建议】
震荡看待
【风险提示】
平控政策，国家政策刺激
不锈钢
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大宗商品系统性回调，沪不锈钢小幅下跌
【现货概述】
9月7日国内不锈钢现货具体报价如下：天管、酒钢304/2B冷轧主流切边报价16000-16100元/吨，张浦报16200-16700元/吨，民营钢厂宏旺、甬金毛边基价报15700-16100元/吨，报价较上一日无变化，对2310合约平均基差90（+0）。高镍铁主流成交价1165（+0）元/镍，出厂含税；高碳铬铁报价主流报9100（+0）元/50基吨（数据来源：Mysteel）。上期所注册仓单量79942吨（+5113吨）。
【市场分析】
中办、国办发布关于进一步加强矿山安全生产工作的意见。意见提出，停止新建产能低于90万吨/年的煤与瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿。实施非煤矿山整合重组。鼓励大型矿山企业兼并重组和整合技改中小型非煤矿山企业。
据海关统计，今年前8个月，我国进出口总值27.08万亿元人民币，同比（下同）微降0.1%。其中，出口15.47万亿元，增长0.8%；进口11.61万亿元，下降1.3%；贸易顺差3.86万亿元，扩大7.3%。按美元计价，今年前8个月我国进出口总值3.89万亿美元，下降6.5%。其中，出口2.22万亿美元，下降5.6%；进口1.67万亿美元，下降7.6%；贸易顺差5534亿美元，扩大0.8%。今年8月份，我国进出口3.59万亿元，同比下降2.5%，环比增长3.9%。其中，出口2.04万亿元，同比下降3.2%，环比增长1.2%；进口1.55万亿元，同比下降1.6%，环比增长7.6%；贸易顺差4880亿元，同比（下同）收窄8.2%。按美元计价，今年8月份我国进出口5013.8亿美元，下降8.2%。其中，出口2848.7亿美元，下降8.8%；进口2165.1亿美元，下降7.3%；贸易顺差683.6亿美元，收窄13.2%。前8个月，我国一般贸易进出口17.72万亿元，增长1.7%，占我外贸总值的65.4%，比去年同期提升1.2个百分点。其中，出口10.08万亿元，增长2.2%；进口7.64万亿元，增长1%。同期，加工贸易进出口4.85万亿元，下降11.3%，占17.9%。其中，出口3.14万亿元，下降9.2%；进口1.71万亿元，下降14.9%。此外，我国以保税物流方式进出口3.5万亿元，增长6.7%。其中，出口1.39万亿元，增长12.7%；进口2.11万亿元，增长3.1%。
9月7日，工商银行、农业银行、中国银行和建设银行发布存量首套住房贷款利率调整细则，自动符合条件的将批量调整，无需借款人申请。
9月7日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存103.31万吨，周环比下降1.04%。其中冷轧不锈钢库存总量54.82万吨，周环比下降0.58%，热轧不锈钢库存总量48.49万吨，周环比下降1.56%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现降量，主要以200、400系资源消化为主。本周现货价格较为坚挺，刚需补库成交尚可，叠加受台风天气影响，到货稍延缓，因此全国不锈钢社会库存有所消化。
海关总署公布8月进出口数据，进出口年内虽有好转，但仍不及以往，大宗商品多数回调，市场情绪略显悲观，同时四大行发布存量首套住房贷款利率调整细则，政策利多出尽，接下来楼市的成交情况将值得关注，商品跌势能否持续也较难确定，不锈钢期货跌幅相对较小，主力正在移仓2311合约，下周关注陆续要公布的8月数据。
【技术分析】
SS主连日线级别：日内跌0.38%，最高15905，最低15670，波幅235。单日成交量104954手（+24374手），持仓量45067手（-7967手）。指标上，MACD绿柱增加快慢线水平发散，KDJ指标向下拐头，技术信号偏中性。截止收盘，2310合约上资金净流出9155万 ，沉淀资金量4.97亿，主力即将移仓2311合约，技术分析不作为入市唯一依据。
【操作建议】
上游原料涨价叠加进入传统旺季，不锈钢价格方面存在乐观支撑，但同时供应增加等待终端需求释放，价格上涨空间可能有限。SS2310合约投机可关注15600附近支撑，16000附近压力；产业可在16000上方关注11、12、01合约套保机会。（谨慎操作仅供参考）
【风险点】
经济刺激政策不及预期、印尼镍矿事件发酵
铁合金
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焦炭价格上调100，河钢硅锰二轮询盘7030，博弈继续
硅铁
【基本面分析】
成本端：铁合金在线数据显示，神府兰炭1100-1180元/吨出厂，个别1200元/吨以上。近日8月结算电价出炉，宁夏已结算出电价的在0.465-0.47元/度，个别企业因8月中旬开炉基本电费高，结算在0.5元/度，关注青海和内蒙结算电价。
硅铁现货：主产区72硅铁报6800-7000元/吨现金自然块含税出厂，75硅铁报7200-7400元/吨现金自然块含税出厂。供需方面，9月钢厂补库后供应紧张程度逐步凸显，但我们此前预计的钢厂8-9月持续补库已经落地，10月需求有下调预期，如果出口和金属镁需求不能增加，则下半年市场高点或在9月；供应方面，内蒙乌海某大厂第二台45000KVA硅铁炉已送电，利润走扩后产能释放率有增加预期，增产仍有空间，供需错配时间点越来越近。另外，钢联今日公布的本周五大钢材产量922.4万吨环比上周减7.23万吨，其中螺纹产量253.59万吨环比降5.14万吨，热卷产量315.48万吨环比降4.62万吨，钢材产量已经连降7周，需求高位承压迹象逐步凸显。
仓单变化：硅铁仓单19323张较上日减少124张，预报569张较上日增加7张，合计99460吨，库存持续下降中。
【技术分析】
文华商品指数收盘跌0.56%收在191.49，资金净流出50.64亿。黑色系中，铁矿石跌1.88%，螺纹跌0.42%，热卷跌0.72%，焦炭跌0.44%，焦煤跌0.32%。硅铁主力合约收在7300，跌幅0.25%，资金流出8187万，减仓7517手，结算价7308，基差收窄。技术上，主连日K线收长上下引线中阴线，KDJ线胶着，1小时线重心下移，关注硅锰产业消息的共振反应。
【策略建议】
产业关注11-01合约7200-7500区间部分卖点价机会，投机关注11合约7030支撑和7500压力。
【风险提示】
需求负反馈、信息不对称、粗钢平控
硅锰
【基本面分析】
锰矿：锰市静待河钢硅锰最终定价引导，矿商报价坚挺，天津南非半碳酸成交逐步活跃至31.5元/吨度，加蓬块38.5-39元/吨度，盼涨心态仍存。
硅锰现货：硅锰6517现货南北方报价6750-6800元/吨现金含税出厂，部分报价上探至6850，河钢二轮询盘价7030元/吨承兑含税到厂，华东、华南钢厂集中在承兑到厂7050左右价格。供需基本面方面，9月钢招持续进行中，集中采购增加市场短期需求，但从8月下旬粗钢产量以及钢联公布的本周钢材产量看均出现了承压迹象，预计四季度需求端会有粗钢平控的影响。供应端，盘面利润走扩，但成本端焦炭和锰矿价格也出现不同程度的反弹，新增产能释放缓慢，如果企业库存和厂库库存出现流动性短缺，则现货供应将会紧张，时间节点上还是看库存转移和企业出货意愿。
仓单变化：硅锰仓单15235张较上日增加470张，仓单预报1616张较上日持平，合计84255吨，交割库存增加，关注非标库存变化。
【技术分析】
华商品指数收盘跌0.56%收在191.49，资金净流出50.64亿。黑色系中，铁矿石跌1.88%，螺纹跌0.42%，热卷跌0.72%，焦炭跌0.44%，焦煤跌0.32%。硅锰2311合约涨1.62%收在7130，资金净流入2.63亿，日增仓22746手，结算价7104，期价升水走扩。技术上，主连日K线收中阳线，KDJ线向上开口有张大迹象，1小时K线震荡偏强，短期消息面影响放大。
【策略建议】
产业关注11合约7200附近卖点价机会，投机关注11合约7200、7500压力和6800支撑区间操作。
【风险提示】
信息不对称、需求负反馈、内蒙和宁夏能控不及预期、粗钢平控
（以上策略，仅供参考）
有色金属
铜
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铜价主力合约2310今日高开后冲高回落，收至69490元/吨。较上一日上涨440元/吨。沙特基于财政的诉求再次延续减产。油价继续偏暖基于低库存，实际需求正增长，减产延续年底，除非发生使得需求预期崩塌的事件，否则油价强势延续，对铜价构成一定的支撑。8月美国新增非农就业18.7万人，高于预期的17.0万人，失业率3.8%，高于预期的3.5%，美国就业数据走弱降低继续加息预期。基本面上，现货TC上涨至93.2美元/吨。6月ICSG全球电解铜产量224.5万吨，同比增长3.7%。7月国内电解铜产量103.4万吨，同比增长18%。终端消费的得益于电力及新能源相关行业支撑，供需矛盾不大。
【操作】：中美汇率波动以及国内政策刺激让铜价维持高位，美国经济边际走弱，在短期内加息压力缓解的背景下，叠加国内刺激政策的频出，金九银十的旺季预期下，市场短期看涨氛围浓厚。但是在国外衰退还没有定价以及美联储鹰派的环境里，谨慎追涨。
今日沪铝主力合约2310，今日开盘震荡收阳，报收19120元/吨。较上一交易日上涨140元/吨。沙特基于财政的诉求再次延续减产。油价继续偏暖基于低库存，实际需求正增长，减产延续年底，除非发生使得需求预期崩塌的事件，否则油价强势延续，对铝价构成很强的支撑。广深两市相继宣布执行“认房不认贷”，存量首套住房贷款利率降低首套二套首付比例下调。后续在政策利好下，房地产市场有望逐渐企稳，国内地产风险偏好有所好转。云南电解铝企业复产产能全部释放完毕，供应继续增加。据SMM调研国内铝型材龙头企业开工率呈现稳中偏弱的态势，开工率回落。进入9月传统消费旺季，在需求持续转暖拉动下各版块开工有回升预期，短期铝下游开工预计上行为主。
【操作】近期铝价出现明显上调，主因：1，仓单降至历史低位；2，国内地产风险偏好有所修复；3，油价上涨从成本端回传至铝价。目前基本面并不认同价格的拉涨，基差下行，下游开工率下修，铝棒加工费大幅下修，铝锭连续两周累库。谨慎追涨。
工业硅
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多晶硅需求逐步上升释放，符合标准的工业硅价格上调
【基本面分析】
今日工业硅现货报价上调明显，553不通氧黄浦港口报价围绕13800-13900元/吨；553通氧黄浦港报价围绕14300-14500元/吨；421价格黄浦港报价15400-15500元/吨。工业硅现货报价继续上涨，目前多晶硅产能逐步释放，磨粉厂在多晶硅厂新项目陆续投产的进程中有计划备库，部分多晶硅厂采购硅块自行磨粉，而所需牌号硅块现货稀少，采购难，硅厂提价迅速。
有机硅价格持稳，DMC价格在13200-13400元/吨附近持稳运行，8月全国十余家有机硅单体厂生产消耗金属硅约8.28万吨，环比减少1.1万吨。8月多家单体产减产，个别厂在月末复产。而有机硅下游消费端从低位库存备货至正常水平后观望为主，成交逐步清淡，价格趋稳运行，连续上涨动力不足。
下游多晶硅价格有所反弹，单晶硅复投料均价83元/千克，较昨日无变化；单晶硅致密料均价80.5元/千克，较昨日无变化；单晶硅菜花料均价77.5元/千克，较昨日无变化；8月国内主流14家多晶硅工厂月度产量约12.17万吨，较上月新增约0.37万吨，环比上升3.13%。本月无高温限电影响，多晶硅企业基本保持正常生产，随着投产产能的增量释放及新产能的投放，预计9月硅料产出继续增加。
铝合金市场持稳，铝合金ADC12价格持稳运行，目前报价19650元/吨；ZLD102铝合金价格持稳，目前报价20400元/吨，近期少量补仓以价格相对偏低的不通氧产品为主；
据铁合金在线不完全统计，工业硅各地仓库库存为：昆明仓库54000-56000余吨，黄埔港仓库42000-44000余吨，天津港仓库在46000-47000吨左右。
【技术分析】
工业硅主力SI2310合约高开低走，今日跌幅0.14%，尾盘收在14125，资金净流入5746万，日增仓4830手，结算价14170，目前工业硅553基差在-325—-225左右，工业硅421基差在1175-1375左右，替代交割品421升水2000元/吨；截至目前有25231张仓单，较昨日减少12张，共计126155吨。
【策略建议】
个人投机客户建议选择偏多操作；未入场生产企业建议可选择在2311合约上对工业硅421进行卖出套保操作交割，获取升水利润，贸易商客户目前不建议买入套保，仅供参考。
【风险提示】
3季度多晶硅新增产能落地开始产能爬坡，下游光伏装机量增加，期货端资金拉动带来反弹。
能源化工
尿素
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实际保供举措出台，盘面体现看空情绪
【行情回顾】
UR2401合约收于2094元/吨（-118,-5.33%），品种总持仓量为661154手（+7744），仓单数量493张，无变化。山东01基差536元/吨（+120），01-05合约月差87元/吨（-11）。
【现货概述】
今日国内多数企业小幅下调其报价，部分企业报价持稳，整体新单成交量下降。随着行业协会及行业龙头保供倡议持续发出，以及部分企业出台具体举措，市场货源供给偏紧情况缓解，市场情绪转空，下游开始观望。从基本面看，企业库存继续保持低位，下游复合肥厂家秋季肥刚需跟进，秋季农业用肥采购开始入市，而出口端受海关法检政策变化影响，短期内国际价格波动暂无大的影响。
山东主流价2630元/吨（-10）
河南主流价2620元/吨（-20）
山西主流价2410元/吨（-70）
内蒙通辽主流价2540元/吨
东北主流价2520元/吨
江苏主流价2650元/吨（-10）
【策略建议】
偏弱对待。尿素现货利润处在同比高位，压制远月预期，期现整体估值水平偏高；从需求来看，国内农业直施需求处在季节性淡季，目前复合肥需求继续跟进，供给端近期因装置检修，日产下滑明显，成为支撑行情的主要内因。而近期随着行业龙头保供举措陆续出台，加之法检趋严，短期市场情绪偏悲观。
甲醇
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成交氛围转弱，市场弱势整理
【行情回顾】
MA2401合约收于2536元/吨（-48,-1.86%），品种总持仓量为2083514手（+29894），仓单数量10132张（+199）。江苏01基差-51元/吨（+2.5），01-05合约月差95元/吨（-1）。
【现货概述】
今日甲醇市场弱势整理，价格下调幅度10-50元/吨不等，期货盘面震荡走跌。港口现货随盘面走弱，远期低价接货。内地市场供应面波动不大，需求面暂无明显放量，下游及贸易商接货情绪疲软，市场整体成交气氛转淡。具体来看，主产区市场价格窄幅整理，低端暂稳，前期出货情况欠佳导致部分企业库存有所累积，部分厂家下调报价出货，然下游及贸易商入市补货积极性一般，成交氛围偏淡，后期还需关注场内装置运行情况。消费地市场价格大稳小动，目前场内业者心态不一，下游多按需采购。
江苏市场价2485元/吨（-47.5）
鲁南市场价2480元/吨（
内蒙市场价2205元/吨
河南市场价2400元/吨（+5）
【策略建议】
暂时观望。从供应端看，本周国内外甲醇开工率继续上升，但国内产区库压整体相对可控；下游产品开工走高，传统加权负荷上升2.78个百分点至48.53%，烯烃开工增至81.84%，关注天津项目降负检修及神华榆林项目恢复情况等。在基本面相对健康情况下，短期国内甲醇或延续偏强态势。
PVC
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需求改善尚不明显，PVC期货冲高回落
【现货市场】
PVC期货区间震荡，点价货源部分略有价格优势，市场内现货一口价点价成交并存。下游采购积极性不高，现货市场交投气氛偏淡。5型电石料，
华东主流现汇自提6330-6450元/吨
华南主流现汇自提6400-6550元/吨
河北现汇送到6280-6340元/吨
【技术分析】
V2401合约开盘价6540，最高价6632，最低价6441，收盘价6518跌30跌幅0.46%。成交量163.5万手，增加48.0万手。持仓量70.9万手，减少7458手。
技术上看，V2401合约日线级别布林带（13,13,2）指标上中下轨线同时向上运行，期货位于布林带中上轨线之间多头占据主导，MACD指标红柱有所缩量，KDJ指标存在超买区回调现象，短期内仍需建议参与者关注6600一线压力以及6400附近支撑。
【逻辑观点】
电石开工负荷逐步提升，电石到货逐步增加，电石价格存稳中偏弱运行迹象。烧碱价格近期表现偏强，山东地区32%烧碱价格上调至800元/吨，氯碱企业利润较前期有所改善，前期氯碱检修装置陆续恢复生产，检修损失量有所下滑，PVC开工负荷率或将呈稳步提升。需求端进入传统季节性旺季，订单及开工负荷变动不大，仍处于同期偏低水平，社会库存偏高而出口方面未见明显放量，基本面缺乏有力驱动，PVC期货受商品氛围影响较为明显，短期内虽商品氛围共振运行为主，建议参与者关注6600附近压力。
PP/PE
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资金离场商品共振回落，聚烯烃调整风险加剧
【期货市场】
周四L2401开8455最高8508最低8332结算8424跌51，持仓减少12425手；PP2401开7960最高7995最低7816结算7917跌29，持仓减少21644手，日线图来看，L2401日盘减仓下行，夜盘延续回落。均线系统来看多头排列未改，但价格跌至5日均线下方，MACD（8，13，9）绿柱显现，两线在0轴上方拐头，上行动力减弱。短期支撑位8250，压力位8500。PP2401日盘减仓下行收阴，夜盘延续回落，均线系统来看多头排列未改，MACD（8，13，9）红柱缩短，两线在0轴上方运行，上行动力减弱。短期支撑位7700，压力位8000。
【现货市场】
1.周四华北地区LLDPE主流成交价格在8320-8380元/吨，华东拉丝主流价格在7800-7950元/吨。基差PP01华东-94，L01华北-63。
2.周四两油库存65万吨，较昨日去库1万吨。期货盘面震荡下行，终端刚需拿货，观望居多，市场整体成交一般。
【市场信息】
国有大中型银行齐发存量房贷利率下调细则，首套房贷利率将于9月25日批量调整。
国际油价全线下跌，美油10月合约跌0.88%，报86.77美元/桶。布油11月合约跌0.88%，报89.80美元/桶。
美国上周初请失业金人数为21.6万人，预期23.4万人，前值自22.8万人修正至22.9万人；8月26日当周续请失业金人数为167.9万人，预期171.5万人，前值自172.5万人修正至171.9万人。
美国上周EIA原油库存减少630.7万桶，预期减少206.4万桶，前值减少1058.4万桶。
【综合分析】
短期期价冲击压力后未能有效突破存在调整风险，前期多单止盈离场，关注调整幅度。
纸浆
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盘面量价齐升 纸浆趋势空间打开
【市场分析】
纸浆主力合约日线盘面震荡偏强整理，期价盘面整体高开低走，短线盘面遇阻回落5800左右。日盘收盘报收5842点，同比上涨2点/0.03%。主力合约持仓320669手，持仓同比增加6323手。日线盘面偏强整理，短线收十字星走势，盘面多头趋势下，日线重心抬高5850左右。短线盘面表现看，增仓破位行情下，上行趋势空间打开，行情走势配合现货表现，期现联动走强。基本面看，汇率持续贬值，随着外盘提价，国内报价持续走高，旺季消费预期回暖，下游消费提价热情回升，中长期纸浆向好趋势明显。盘面破位上行走强偏强，短线或有继续冲高表现，但需要注意高位升水压力和商品普涨后的调整压力。目前中长线纸浆重心逐步走强。市场对远月溢价情绪回升。操作上，盘面关注上行压力表现，日线关注6000一线阻力。个人建议，仅供参考。
【现货信息】
截止9.6日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：俄针5450元/吨，银星5650元/吨，马牌月亮5700元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼鹦鹉4650元/吨。
玻璃
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市场价格较为灵活，玻璃期货震荡运行
【现货概述】
据隆众资讯，全国均价2060元/吨，环比上一交易日+0.34%。华北地区主流2000元/吨；华东地区主流价2120元/吨；华中地区主流价2050元/吨；华南地区主流价2240元/吨；东北地区主流1950元/吨；西南地区主流价2150元/吨；西北地区主流价1910元/吨。
【市场分析】
供应方面，全国浮法玻璃日产量为17万吨，周环比增加0.47%，本周全国浮法玻璃产量118.77万吨，环比增加0.73%，同比增加0.74%，后期供应量还将呈现增长趋势。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存为4428.1万重箱，环比增加143.4万重箱或3.35%，同比下降38.79%。折库存天数较上期增加0.5天至18.7天。整体产销有所减弱，市场降温，下游采购再次趋于谨慎，市场价格趋于灵活。
【技术分析】
上一交易日，玻璃2401合约开盘价1745元/吨，最高价1783元/吨，最低1712元/吨，收盘价1779元/吨，结算价1757元/吨，总持仓86万手，涨跌0.91%。技术方面，日线级别玻璃主力合约处于多头趋势，突破5日、10日、20日均线，CJL指标放量，持仓兴趣走高，MACD指标快慢线交金叉。
【策略建议】
短期来看，市场价格较为灵活，期货盘面或仍整体维持宽幅震荡。（仅供参考）
PTA
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乙二醇装置突发意外，关注情绪影响
【PTA现货概述】
PTA现货价格收跌60至6150元/吨，现货均基差收跌5至2401+45；PX收1106.83美元/吨，PTA加工区间参考134.82元/吨；
【乙二醇现货概述】
二醇市场出现冲高回落走势，原油煤炭持续上涨，早盘张家港气氛偏强，现货高开在4130附近价位，但是高位买盘谨慎，逢高出货意愿偏强对市场形成打压下，商谈重心下移，午后跌势一度扩大，降至4060附近商谈，尾盘略有好转，商谈价格在4085-4090区间，现货基差在01-148至01-146区间。
【聚酯以及短纤现货概述】
涤纶短纤现货价格跌55至7570。成本端转弱，市场失去支撑，日内涤纶短纤市场价格有所下滑。
【市场分析】
PTA：近期PTA装置降负和重启并存，PTA供应仍维持偏高水平，不过聚酯负荷变动不大，供需累库幅度有限。
乙二醇：当下聚酯负荷高位运行，需求板块支撑尚可。但是乙二醇整体供应表现宽松，国内开工高位运行，其中煤化工负荷上行至68%附近，供应端保持高位。基本面来看，9月乙二醇依旧呈现累库格局，显性库存难以去化，贸易商逢高出货意向偏浓。
短纤：短纤自身供应存在小幅增加预期，需求端继续好转有限，自身加工费存在压缩可能。
【策略建议】
TA加工费回落至低位，TA11-01正套再次入场
期权
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【豆粕期权行情介绍和分析】
9月7日，豆粕期权当日全部合约总成交量为18万手，持仓量64万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.7，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.9,豆粕主力平值看涨期权合约隐含波动率为17%，看跌期权合约隐含波动率为17%。当前豆粕20日历史波动率为20%。
【策略建议】美豆期货价格持续回调，支撑效果降低，国内大豆9月预计到港量环比减少，多头趋向于止盈。期权策略可高位买入远月虚值看跌期权。
【白糖期权行情介绍和分析】
9月7日，白糖期权当日全部合约总成交量为16万手，持仓量39万手。白糖看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.6、看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为0.8。白糖主力平值看涨期权合约隐含波动率为15%，看跌期权合约隐含波动率为15%。当前白糖20日历史波动率为12%。
【策略建议】国内现货市场交投情况偏好，集团惜售挺价意愿较强，产销区现货报价上调。郑糖受现货价格支撑，投机席位增仓拉动，2401 合约跳空高开走强，从技术图形看，郑糖向上趋势偏强。原糖突破冲高，内外价差走阔，期现高基差推动，南宁现货报价 7600 元/吨。关注北方甜菜产区近期收菜估产，糖价高位令北方甜菜厂开机时间提前。市场看涨气氛浓重，盘面波动易情绪影响，建议以日内短线交易为主。期权策略观望为主。
【50ETF期权行情介绍和分析】
9月7日,50ETF期权当日全部合约总成交量为110万张，持仓量245万张。50ETF期权认沽期权成交量与认购期权成交量的比值0.8，认沽期权持仓量与认购期权持仓量的比值维持在0.7。50ETF期权近月平值认购期权合约隐含波动率为17%，认沽期权合约隐含波动率为16%。当前50ETF20日历史波动率为16%。
【策略建议】当前地产政策力度超预期放松或使市场短期乐观、未来将进入政策有效性验证阶段。经验显示经济从底部复苏都伴随股市的上行，其中经济预期差是上行过程中重要扰动因素，从8月PMI数据来看，相比7月份有所好转，新订单表现亮眼，但补库趋势尚难明确，需求端短板仍然存在，经济复苏动能略显不足。当前波动率值较低，策略观望为主。
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