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《五大指标显示白酒处于低位，当下再临配置时点》
核心观点
今年年会、商务宴请、老友聚餐等消费场景继续带动餐饮宴席市场回暖，宴席回补或超预期，终端渠道迎来补货阶段。白酒、啤酒、乳制品、休闲零食等的热销带动渠道信心回升，产业链将重回景气阶段，继续强烈看多白酒，啤酒，餐饮链投资机会。
【白酒】：汾酒珍酒中报强劲，五大指标显示白酒处于低位
【啤酒】：中报验证业绩韧性，结构升级仍是主线
【乳制品】：长期动能仍在，低估值凸显防御属性
【调味品&速冻】：关注中报表现，建议逢低布局优质标的
【软饮料&休闲食品】部分休闲零食公司成本压力较大，电解质水今年持续发力
本周要点：
本周A股下跌，上证指数收于3,064.07点，周变动-2.17%。食品饮料板块周变动-0.31%，表现强于大盘1.86个百分点，位居申万一级行业分类第3位。
本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：肉制品（+0.85%），白酒（+0.65%），乳品（-1.53%），软饮料（-1.85%），啤酒（-1.91%），保健品（-2.89%），预加工食品（-3.22%），调味发酵品（-3.56%），休闲食品（-5.65%），其他酒类（-6.45%）。
观点及投资建议：
1、总览：本周中报持续披露，五大指标显示白酒处于低位，大众品公司业绩出现分化。考虑当前政策力度逐步加强，消费环境日趋改善，以及即将到来的中秋国庆旺季，我们对板块未来预期仍相对积极。政策方面，本周三部门联合发文，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。一系列稳经济促消费政策的出台有望助推居民消费意愿回升，带动食饮板块需求加速回暖。从目前食饮板块已经发布的中报来看，酒类公司韧性较强，休闲零食弹性显著，餐饮服务恢复进度快于商超零售。我们认为在食品饮料板块基本面稳中向好的趋势下，三季度将逐步开启估值切换行情，建议逢低布局优质标的。
2、白酒：五大指标显示白酒处于低位，板块具备良好的投资价值。展望中秋国庆，酒企扩大消费者投入及渠道支持力度。
3、大众品：近期中报披露显示，部分企业表现较好，尤其零食板块，渠道红利仍在持续释放。同时，近期政策出台，有望助推大众品板块复苏，例如发展改革委发布《关于恢复和扩大消费的措施》提出挖掘预制菜市场潜力， 商务部决定 8 月 5 日起终止澳麦征收反倾销税和反补贴税，有望推动啤酒降本。休闲零食行业内量贩零食公司抓紧布局供应链和门店数量， 我们认为零食品牌生产商有望继续乘量贩零食渠道东风放量。
【白酒】迎驾金徽舍得中报强劲，8月宴席有望继续提振动销
汾酒珍酒中报强劲，再证白酒韧性。本周汾酒珍酒公布中报，23H1营收增速分别达到24%、15%，利润增速分别为35%、22%，龙头次高端白酒市占率继续提升。五粮液H1收入利润增速均超过10%，上半年稳价放量效果良好，消费力承接仍然较强。
五大指标显示白酒处于低位，板块具备良好的投资价值。白酒板块7月短暂反弹后，再次进入到“低情绪”、“低预期”状态中，市场交易拥挤度、活跃度回落至历史较低水平，板块估值仍处于合理偏低分位。8月以来北上资金净流出规模较大，近5个交易日白酒板块融资净买入额/20交易日融资净买入额及申万白酒板块周度交易额占比、白酒行业相对大盘换手率均处于历史低点。展望中秋国庆，酒厂预计加强促销支持力度，且场景复苏+低基数加持，上市酒企有望取得高于行业的动销增长。
【啤酒】：中报验证业绩韧性，结构升级仍是主线
本周燕京啤酒等企业相继发布半年报业绩，再次印着当前啤酒行业业绩韧性。在上半年在消费环境承压的不利背景下，利润增速均超过20%且利润率持续提升。尽管在高基数和外部环境下，8月啤酒整体销量承压，但行业竞争格局依然良好。高端化已成为行业共识，品牌打造、消费者培育是今年酒厂费用投放的主要形式。目前行业仍处于高端化进程，产品结构升级尤其是次高端及以上价格带扩容，是啤酒龙头企业盈利提升的核心驱动因素。8月初取消澳大利亚进口大麦的反倾销税和反补贴税，国内进口大麦价格自 2022 年 12 月持续回落，受进口大麦价格下降影响24年麦芽加工企业、啤酒生产企业成本压力有望持续降低。包材方面，预计下半年铝材、瓦楞纸、玻璃价格同比回落，部分对冲麦芽等酿酒原料上涨压力。
【乳制品】：长期动能仍在，低估值凸显防御属性
尽管当前存在一定消费压力，但是乳品消费依然存在人均消费量和产品结构两大驱动因素。上半年金典等高端液奶产品增速仍高于普通常温白奶。同时随着老龄化逐步加剧，成人奶粉市场正在加速扩大，企业加码银发经济投入。2023 年初至今原奶同比降幅约 5%，预计全年原奶价格中枢同比有望小幅回落，乳品生产企业成本压力得到缓解，预计二季度利润率有望得到改善。奶酪竞争由于具有较强可选属性，目前仍处于缓慢修复阶段，相比往年奶酪企业费用支持力度略有提升。新一轮配方注册制已经开启，奶粉正在加速经历新一轮洗牌，内资品牌市占率有望提升。从估值水平来看伊利、蒙牛动态 PE(2023)处于过去十年估值底部区间。相比上一轮周期，龙头市占率和市场地位进一步巩固。从中长期维度来看利润率将受益于原奶端的逐步回落。
【调味品&速冻】：关注中报表现，建议逢低布局优质标的
本周天味食品、三全食品、安琪酵母披露中报，Q2单季，天味营收同比增长12.71%，归母净利润同比增长21.03%；三全营收同比增长0.26%，归母净利润同比下降7.45%；安琪营收同比增长8.45%，归母净利润同比下降10.97%。收入增速较Q1基本呈现放缓态势，净利率水平环比也出现下降，因此中报披露后，股价走势较弱。但从基本面分析，今年整体复苏相对呈现结构性特点，且天味、三全更多受益居家消费场景，因此在去年基数下，今年Q2增长面临压力，但各公司年度目标基本不变，全年预期仍稳定，季度间波动是合理现象。整体来看，板块仍在调整，主要基于对估值的担忧。但拉长时间周期看，板块估值水平已经回落，部分标的已经出于估值区间中下水位，预计后续的下跌空间相对有限。考虑到最近中报密集落地，短期建议关注中报业绩预期向好标的，尤其看好餐饮恢复带来的产业链发展机会，相关企业业绩有望实现恢复性增长，具备中报业绩安全性+后续持续释放增长弹性预期。市场当前建议关注：1）消费需求恢复是当前市场关注重点，在全面放开背景下，餐饮消费场景最为受益，近几个月消费数据也验证了大家此前预期，预计相关产业链企业动销有望持续改善；2）原料价格也是今年部分企业利润弹性来源之一。
【软饮料&休闲食品】部分休闲零食公司成本压力较大，电解质水今年持续发力
休闲零食板块内部业绩出现明显分化，洽洽食品、劲仔食品对某一原材料重度依赖的公司受成本上行影响，利润不及预期；盐津铺子、甘源食品因产品种类较多，且原材料棕榈油价格下行较多，整体毛利率改善较大，业绩高增。休闲零食行业内量贩零食公司抓紧布局供应链和门店数量，其中零食很忙于湖北武汉的江夏供应链中心正式全面投入运营，零食有鸣在23年7月末宣布全国门店数量突破2000家，我们认为行业尚未进入到饱和式竞争，各家加快跑马圈地速度。
根据尼尔森的数据，2023年上半年，中国能量饮料市场销售额同比增长2.44%，运动饮料市场销售额同比增长29.89%。电解质饮料自去年12月开始迎来较大关注度，除明确标识电解质水的宝矿力水特和外星人以外，今年有更多企业都开始加入，包括东鹏饮料、王老吉、统一、娃哈哈等，中小企业进入的更多，这个产品流行度大大提升。东鹏饮料23年1月初上市的电解质饮料东鹏补水啦通过性价比优势，聚焦布局下沉市场，网点开发迅速，相比竞品（宝矿力水特、外星人）具有广泛的网点覆盖能力。众多玩家的加入使得厂家对消费者关于电解质水的认识提速，电解质水市场蓬勃发展。
风险提示：
需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。
报告来源
证券研究报告名称：《五大指标显示白酒处于低位，当下再临配置时点》
对外发布时间：2023年8月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
安雅泽 SAC 编号：S1440518060003/SFC 编号：BOT242
陈语匆 SAC 编号：S1440518100010/SFC 编号：BQE111
菅成广 SAC 编号：S1440521020003/SFC 编号：BPB626
张立 SAC 编号：S1440521100002
余璇 SAC 编号：S1440521120003
刘瑞宇 SAC 编号：S1440521100003
唐家全 SAC 编号：S1440523060001
《全面看多运动服饰板块，履约临近CEA碳价快速上涨》
核心观点：1）全面看多运动服饰板块。近期行业主要公司先后披露中报，均表现亮眼，板块增速在消费品类中持续领跑运动服饰板块当前估值已回落到合理水平，安踏、李宁、特步分别受益户外、跑步等细分景气赛道，后续增长驱动点清晰，对运动服饰板块全面看多。2）地产政策展现积极信号。近日住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，财政部、税务总局、住房城乡建设部发布《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》。3）21-22年度碳排放配额清缴进行中，随着履约时点临近，CEA价格从6月30日的60元/吨，上升至8月24日的72.3元/吨，涨幅达20.5%。
本周观点：
1）全面看多运动服饰板块。近期行业主要公司先后披露中报，均表现亮眼，板块增速在消费品类中持续领跑：①安踏23H1户外品牌迪桑特及可隆保持快速、高质量增长，聚焦店效提升，其中迪桑特同增约70%，可隆同增约100%；Amer上半年营收延续37.2%高增，EBITDA大幅提升149.2%至17.8亿元，EBITDA利润率达到13.4%；FILA营业利润率达到29.7%，提升幅度超预期。②李宁23H1公司营收同增13%，分品类来看，H1总流水同增10%-20%低段，其中运动生活、篮球、跑步、健身/训练流水分别同比-2%、+6%、+33%、+12%，跑鞋在三大核心系列放量带动下增速亮眼。③特步23H1主品牌营收54.3亿元/+10.9%，流水同增高双位数，H1折扣率改善，专业跑鞋表现持续亮眼，预计跑步品类增速快于时尚品类，业跑鞋索康尼&迈乐23H1营收3.44亿元/+119.9%，营业利润为1900万元（22H1为-1000万元），盈利能力大幅改善。运动服饰板块当前估值已回落到合理水平，安踏、李宁、特步分别受益户外、跑步等细分景气赛道，后续增长驱动点清晰，对运动服饰板块全面看多。
2）地产政策展现积极信号。近日住房城乡建设部、中国人民银行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。财政部、税务总局、住房城乡建设部发布《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》，将居民换购住房有关个人所得税的支持政策延续至2025年末。
3）21-22年度碳排放配额清缴进行中，CEA价格快速上升。根据生态环境部要求，省级部门应确保确保2023年11月15日前本行政区域95%的重点排放单位完成履约，12月31日前全部重点排放单位完成履约。随着履约时点临近，CEA价格从6月30日的60元/吨，上升至8月24日的72.3元/吨，涨幅达20.5%。
数据跟踪：
地产&家居数据：
新房销售面积：本周（8.19-8.25），33个城市新房共成交229.8万方，环比上周+15.3%，较去年同期-27.6%（较上周提升8.2个百分点）；7月，33个城市新房共成交978.3万方，环比-30.3%、同比-37.6%（较上月下降1个百分点）。二手房销售面积：本周（8.19-8.25），16个城市二手房共成交156.0万方，环比+11.0%，较去年同期+10.8%（较上周提升17.7个百分点）；7月，16个重点跟踪城市二手房共成交613.7万方，环比-7.8%、同比-10.7%（较上月下降9个百分点）。家居公司7月终端接单，预计整体个位数增速；工厂端接单预计整体增速持平到个位数增长。
黄金钻石：
金价：截止8月25日,COMEX黄金收盘价为1943.3美元/盎司，环比上周+1.30%；SHFE黄金收盘价为458.5美元/盎司，环比上周+0.75%。印度培育钻石进出口：23年7月印度培育钻石毛坯进口额1.17亿美元/-15.3%、环比+47.3%；培育钻石裸钻出口金额1.05亿美元/-28.4%，环比+8.1%。
造纸数据：
截止到8月25日（周五），1）浆价：阔叶浆均价为4615元/周环比-0.1% /年同比-30.8% ，针叶浆均价为5528元/周环比+0.9%/年同比-23.8%。2）主要纸品：双胶纸均价为5625元/周环比+1.1%/年同比-8.9%，生活用纸均价为6367元/周环比+0.3%/年同比-18.4%，白卡纸均价为4430元/周环比+1.1%/年同比16.9%，箱板纸均价为3709元/周环比+0.3%/年同比-21.2%。
纺服数据：
棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至8月25日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为18030、17420、17181元/吨，环比上周变动+0.1%、+2.7%、+2.5%；国际棉花价格为96美分/磅，环比上周变动+2.1%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为24405、23045元/吨，环比上周变动+0.1%、+1.2%。
品牌服饰电商流水：根据魔镜数据， 23年7月品牌服饰淘宝系+京东+拼多多平台合计线上流水：李宁（-15.1%）、安踏（-10.9%）、FILA（+13%）、特步（-13.2%） 、361度（+16.8%）、迪桑特（+20.3%）、始祖鸟（+ 56.9%）；国际品牌中，耐克（-8.7%）、阿迪达斯（-14.6%）、安德玛（-19.6%）；户外露营品牌中，牧高笛（+ 1.9%）。
风险提示：
1）原材料价格波动风险：行业内部分公司处于产业链中上游，需要采购各类大宗商品作为原材料进行加工制造，直接材料采购成本占公司总成本比重较高。原材料价格波动将直接影响公司盈利能力。2）行业竞争加剧：家居行业进入从高速步入中高速增长的换挡期，加之行业跨界进入者增多、上市公司募投项目产能释放、客流碎片化等因素相互交杂，内外部因素的变化导致行业竞争将从产品价格的低层次竞争进入到由品牌、网络、服务、人才、管理以及规模等构成的复合竞争层级上。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的经营业绩带来不确定性影响。3）消费需求不达预期：疫后信心修复仍需要一定时间，目前国内外市场的经营环境、供应链也将面临不确定性，从而对公司生产经营目标达成带来不确定性。
报告来源
证券研究报告名称：《全面看多运动服饰板块，履约临近CEA碳价快速上涨》
对外发布时间：2023年8月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
叶乐 SAC 编号：S1440519030001/SFC 编号：BOT812
黄杨璐 SAC 编号：S1440521100001
张舒怡 SAC 编号：S1440523070004
魏中泰 SAC 编号：S1440523080003
《上半年各场景客流显著恢复，细分赛道高景气度》
核心观点
【1】社服：上半年客流显著恢复，景区、免税、酒店、餐饮业绩恢复持续向好，部分公司经营指标达到历史较高水平，华住酒店Q2单季度国内利润率为2010年以来的季度最高水平，宋城演艺23Q2营收额超2019同期水平。【2】零售：细分赛道保持高景气度，奥特莱斯和黄金珠宝表现较优，跨境电商实现高增长，王府井奥莱上半年收入增长明显好于公司其他业态，华凯易佰归母净利润实现翻倍以上增长，珠宝公司中黄金产品仍然受到消费者偏爱维持较高增长。【3】化妆品：行业增长些许疲弱，线上竞争激烈，部分化妆品公司单品增长优于平均水平。
行业动态信息
本周（8.18-8.25）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别-4.71%、-3.52%，相对上证综指，分别跑输2.54pct、跑输1.36pct，相对沪深300分别跑输2.73pct、跑输1.55pct，中信一级行业排名28、18。
板块表现：
社服：出境游板块涨跌幅第一（+1.34%），餐饮>景区>酒店>免税，涨跌幅分别为-3.87%、-4.98%、-9.57%、-10.17%。
商贸零售：专营连锁板块涨跌幅第一（-2.44%），电商及服务>贸易>一般零售>专业市场经营，涨跌幅分别为-3.41%、-3.49%、-3.82%、-4.47%。
板块跟踪：
免税：1.韩国免税：外国游客7月销售额为5.84亿美元，同比2019年-58.8%（上月为-51.5%），环比继续下滑12%。2.中国中免：23H1，公司实现营业收入358.58亿元，同比29.68%；归属于上市公司股东的净利润38.66亿元，同比-1.83%。
旅游：1.黄山旅游：23H1，公司实现营业收入8.37亿元，同比291.09%；归属于上市公司股东的净利润2.00亿元，扭亏为盈；2.长白山：23H1，公司实现营业收入1.68亿元，同比507.78%；归属于上市公司股东的净利润0.12亿元，扭亏为盈。
珠宝：1.潮宏基：23H1，公司实现营业收入30.06亿元，同比+38.26%；归属于母公司股东的净利润2.09亿元，同比+38.85%；2.周大生：23H1，公司实现营业收入80.74亿元，同比58.37%；归属于上市公司股东的净利润7.4亿元，同比+26.45%。
酒店：华住集团：2023Q2公司整体实现收入55.3亿元，同比+63.5%，剔除DH为43亿元，同比+76.6%，归母净利润为10.15亿元，调整后净利润为10.68亿元，调整后净利润率为19.3%。
餐饮：1.九毛九：23H1，公司实现营业收入28.79亿元，22年同期18.99亿元；店铺层面经营利润5.75亿元，22年同期2.78亿元；归母净利润2.22亿元，22年同期0.58亿元；2.同庆楼：23H1公司实现营业收入10.82亿元，同比45.18%；归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，同比589.46%；归属于上市公司股东的扣非净利润1.05亿元，同比750.72%
风险提示：
1、离岛免税客单价、渗透率、品牌数量提升可能的不及预期。2、酒店行业在过去几年中明确供给出清，但物业和加盟商的争取依旧激烈，头部企业如果签约和储备门店数量增速不足以支撑后续展店，也会在成长属性上受到极大压制。3、行业竞争加剧：零售企业一方面面临同业间竞争，另一方面面临互联网巨头的竞争。互联网巨头凭借其资金和体量优势，在某一细分赛道的加码布局会导致竞争加剧。4、渠道扩张不及预期；企业渠道扩张中面临诸多不确定因素，有可能导致扩张进不及预期。5、居民边际消费倾向下降：在外部冲击下，居民消费支出可能更加保守，导致边际消费倾向下滑。
报告来源
证券研究报告名称：《上半年各场景客流显著恢复，细分赛道高景气度》
对外发布时间：2023年8月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
刘乐文 SAC 编号：S1440521080003/SFC 编号：BPC301
陈如练 SAC 编号：S1440520070008/SFC 编号：BRV097
于佳琪 SAC 编号：S1440521110003
《从SharkNinja Q2业绩看欧美消费趋势，新品需求强劲》
核心观点：SharkNinja Q2市场份额、新品增长叠加成本红利，推动收入毛利快速改善。分品类来看，清洁电器新品增长，北美消费者从有线吸尘器转向无线；欧美户外烧烤炉需求强劲，推动烹饪和饮料设备大幅增长；冰淇淋等食品制备设备稳健增长；Shark FlexStyle美容电器新品贡献推动其他品类接近翻倍增长。展望2023年全年，SharkNinja预计收入增长9%-11%，利润增速更快，表明欧美小家电需求持续强劲。
本周行情回顾：家电板块跑赢沪深指数：本周（8月21日-8月25日）沪深300周变动为-1.98%，家用电器板块周变动为-1.15%，跑赢沪深300指数0.83pct。个股方面，本周VESYNC、TCL电子、三花智控涨幅居前三，华宝新能、国光电器、极米科技等跌幅较大。
行业数据跟踪：2023W34部分大家电销售增长，扫地机需求回升。
原材料、运价及汇率：铜材、铝材、钢材、塑料价格均环比上涨。相较上周，沪铜指数上涨1.69%，沪铝指数上涨1.40%，线材指数上涨3.84%，塑料指数上涨1.12%。CCFI指数处于低位：截至8月25日，综合指数为894.66，相比去年同期下降69%，相比上季度同期下降5%。人民币汇率持续贬值：截至8月25日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.29、7.87、9.18。
家电公司重点信息更新：爱玛科技2023H1收入同比增长8.25%，净利润同比增长29.69%；老板电器2023H1收入同比增长11.04%，净利润同比增长14.67%；盾安环境2023H1收入同比增长13.95%，净利润同比下滑44.15%；英华特2023H1收入同比增长34.64%，净利润同比增长70.26%；等。
风险提示：1）宏观经济增长放缓；2）海外需求不及预期；3）原材料价格上涨；4）供应链运行受阻。
报告来源
证券研究报告名称：《从SharkNinja Q2业绩看欧美消费趋势，新品需求强劲》
对外发布时间：2023年8月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
马王杰 SAC 编号：S1440521070002
《转基因产业化试点最新进展如何？》
核心观点
8月24日，农民日报刊发了一篇权威问答——农业农村部科技发展中心、全国农业技术推广服务中心负责人就推进生物育种产业化试点答记者问。2021年国家转基因玉米大豆产业化试点工作，在科研试验田开展。2022年扩展到内蒙古、云南的农户大田。今年试点范围扩展到河北、内蒙古、吉林、四川、云南5个省区20个县并在甘肃安排制种。从试点看，转基因玉米大豆抗虫耐除草剂性状表现突出，对草地贪夜蛾等鳞翅目害虫的防治效果在90%以上，除草效果在95%以上；转基因玉米大豆可增产5.6%-11.6%。自2019年以来，我国已批准了转基因玉米和大豆的18个转基因转化体，其中玉米13个，大豆5个。推进转基因品种产业化应用有利于促进我国自主创新，增强竞争力。
行业动态信息
生猪：猪价较上半年回暖，产能去化节奏或受扰动
当下，由于出栏体重持续下降和标肥价格逐步逆转，为后续养殖端压栏、二育等提供了基础，形成了猪价的反抽上涨行情。
禽：白鸡苗价或止跌，黄鸡价格偏强
白羽鸡行业景气度已触底回升，黄鸡产能去化带动基本面改善。
种业：持续关注转基因产业化进程
从中长期来看，转基因品种的商业化应用有望推动行业格局改变。
动保：关注动保企业养殖复苏后的估值修复
未来养殖行情边际改善，替抗、宠物等成长赛道和非瘟疫苗等新产品研发有望提供市场增量，头部企业业绩有望持续增长。
宠物：海外需求拐点有望到来，国内业务观察消费复苏
2022年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模为2706亿元，同比增长8.7%，整体增速有所减缓。国内宠物行业处快速发展基本面未变。
饲料：7月全国饲料总产量2713万吨
原材料价格高位运行考验饲企成本管控能力，下游养殖低迷考验企业产品竞争力与综合服务能力，头部饲企有望凭借核心优势实现市占率的提升。
风险提示：养殖行业疫病，政策不确定，农产品价格波动等风险。
报告来源
证券研究报告名称：《转基因产业化试点最新进展如何？》
对外发布时间：2023年8月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
王明琦 SAC 编号：S1440521100007
