转自：学习时报
密西西比泡沫事件是指1719年至1720年法国密西西比公司股票泡沫破裂的金融事件。其与1637年荷兰郁金香泡沫和1720年英国南海泡沫并称为欧洲早期三大经济泡沫。
（一）
密西西比泡沫事件发生在法国“太阳王”路易十四逝世后不久。在其去世后，留下了一个负债累累、贵金属极度短缺、经济濒临破产的国家。1715年，年仅5岁的路易十五继位，奥莱昂公爵出任摄政王。1716年，法国王室特许约翰·劳成立纸币发行银行——通用银行（也被称为“劳氏银行”），计划通过纸币发行减轻法国的债务问题。通用银行严格控制纸币发行量，使民众逐渐建立起对纸币的信心，王室债务问题得到缓解。
1717年，约翰·劳提出“密西西比计划”。如果说通用银行的成立是一场金融创新，那么“密西西比计划”就是一场惊天的金融骗局。8月，密西西比公司正式成立，发售20万股，新股可以用实际价格不足面值三分之二的公债来抵付（实质是债转股）。约翰·劳告诉民众，该计划用以开发“遍地金银”的密西西比，并向投资者许以厚利。民众被蛊惑了，上至达官贵人、下至贩夫走卒，全部投入到申购股票的狂潮中。
1718年，通用银行改组为皇家银行，发行国家法定货币，约翰·劳担任行长。在王室的支持下，约翰·劳一边利用皇家银行大量发行纸币，一边扩张密西西比公司规模，将巨额国债转变为股权。次年5月，密西西比公司重组为庞大的印度公司。股价开始暴涨，刺激着印度公司不断增发股票。民众相信王室，相信股票背后的国家信用，整个法国陷入一夜暴富的疯狂。开盘价不足1000里弗尔的股票，市场价格最高时超过20000里弗尔，皇家银行不停地印发纸币配合股票发行。但是，募集的资金并没有用于“开采黄金”，而是用于王室偿还债务。
纸币的无限量发行引发严重的通货膨胀，投资商们开始无法从皇家银行兑换到黄金，纸币急剧贬值。关于密西西比没有黄金、“密西西比计划”是一场骗局的“谣言”让民众陷入恐慌。1720年5月，印度公司股价开始暴跌，12月跌至1000里弗尔。这期间，王室于10月10日被迫再度实施金属货币本位制，被王室抛弃的约翰·劳也在民众的痛骂声中黯然离场。
（二）
泡沫经济破裂给法国金融发展造成了致命打击。危机发生后，法国王室并没有进行金融改革，而是关闭印度公司和皇家银行，将所有责任归于约翰·劳一人，加剧了金融危机。信心比黄金重要，密西西比泡沫破裂不仅仅影响了股票市场，更是坍塌了整个国家的信用根基。此后的80年，民众谈纸币色变，法国也难以重建银行体系，始终未曾真正走出这场危机。
泡沫经济破裂造成经济严重衰退，国家财富瞬间蒸发，政府债台不断高筑，法国王室在巨大的财政危机中步履蹒跚、艰难前行。40年后，英国在有利的金融环境中迎来了人类历史上第一次工业革命。反观法国，金融体系崩溃后，国家的产业发展和经济增长受到极大的阻碍，这也导致在第一次工业革命中法国落后于英国两代人。
受损最为严重的当属法国民众，国民财富被洗劫一空，大量的中小投资者血本无归、倾家荡产，中产阶级沦为贫民，工厂破产、民众失业、自杀率居高不下，整个社会陷入动荡。数年之后，国民公会废黜路易十六，法兰西共和国成立，从此结束了千年的君主政体，不得不承认，密西西比泡沫事件影响之深远。
（三）
金融活，经济活；金融稳，经济稳。300年前工业文明初兴的法国，从一场解决债务危机的金融创新开始，演变为一场金融骗局，使整个国家的经济、金融和民生都受到重创。虽然已经过去了300年，但是这一事件仍为我们敲响防范金融风险、维护金融安全的警钟。
构建债务和金融风险联防联控机制。法国密西西比泡沫事件源于债务危机，演变为货币信用危机，最终引发严重的金融危机，关键原因在于法国王室的过度举债和债务风险处置不合理。无论是金融危机还是经济危机，其实质都是债务问题。要构建债务和金融风险联防联控机制，避免风险传递和风险蔓延。应当加强金融风险源头管控，国家、政府和企业都要建立量入为出的举债机制，合理确定举债规模，保持整体债务水平稳健可控。建立常态化债务监管机制，监管部门协同金融机构对债务进行全流程、全生命周期管理，包括债券发行、资金运用、资产管理、债务偿付等各环节。同时抓好重点领域、重点项目的债务风险监测，动态研判债务风险发展，确保不发生区域性、系统性风险。完善债务风险处置机制，推进风险处置的常态化、机制化和规范化，确保债务风险发生后，能够及时切断从债务风险到金融风险的传导链条。
实施“实质重于形式”的金融监管。法国密西西比泡沫事件实质是由法国王室主导，以金融创新之名掩盖金融诈骗之实的“割韭菜”事件。缺乏有效监管，是危机爆发的重要原因。现代金融产品复杂性强，产品层层嵌套，极易掩盖资金真实流动轨迹，不少金融创新其实是披着科技外衣的“伪创新”，甚至是金融欺诈。更加需要看清金融业务和行为的实质，按照“实质重于形式”的原则甄别金融业务和金融行为的性质，弥补监管漏洞，防范金融风险，构筑金融风险防护网。要健全金融监管的相关法规，依法对金融资本、行为及风险进行全面、持续、穿透式监管，加大对各类打着“金融创新”名义、规避监管的违规行为的惩处力度。要充分运用现代信息技术，加强监管科技建设，提升金融监管的前瞻性、精准性、有效性和覆盖面。
完善金融消费者权益保护体系。保护金融消费者权益，稳定金融市场、增强市场信心是防范和化解金融风险的重要举措。法国密西西比泡沫事件中，危机愈演愈烈、惨淡收场的一个重要原因就是缺少对中小投资者的保护。随着金融科技的发展，金融产品更加复杂，金融风险的隐蔽性更强，金融消费者处于明显弱势地位。必须完善金融消费者权益保护体系，规范金融市场主体行为，助力防范和化解金融风险。应当制定统一、全面覆盖和紧跟市场发展的金融消费者权益保护法规，与金融分业立法相互配合、协同联动，补齐金融消费者权益保护制度短板。应当设置专门监管机构保护金融消费者权益，使监管主体、监管理念、监管目标、监管标准和监管措施统一起来。应当规范金融市场主体业务，为金融市场主体开展经营行为设置“红绿灯”，最大限度地防范资本在金融领域无序扩展引发的金融风险。
