【浙商宏观 李超/张迪/林成炜/廖博/张浩/潘高远】经济延续放缓态势叠加宽松流动性，股债双牛行情或兑现。
【浙商计算机 刘雯蜀】科大讯飞（002230）：讯飞星火大模型V2.0重磅升级，代码及多模态能力持续延伸大模型应用场景，为公司业务成长注入新动能。
01 市场总览
1、大势：
8月16日上证指数下跌0.82%，沪深300下跌0.73%，科创50下跌1.71%，中证1000下跌1.20%，创业板指下跌0.73%，恒生指数下跌1.36%。
2、行业：
8月16日表现最好的行业分别是房地产（+1.88%)、建筑材料（+0.52%）、轻工制造（+0.02%）、食品饮料（+0.02%）、非银金融（+0.00%），表现最差的行业分别是计算机（-2.66%）、通信（-2.26%）、传媒（-2.07%）、电子（-1.81%）、国防军工（-1.55%）。
整体来看，市场早盘低开后震荡上行，但是午盘持续震荡下行，主要指数全面回调，上证指数、沪深300、创业板跌幅分别为0.82%、0.73%、0.73%。沪深两市一共接近4000支股票下跌，1000多支上涨。从资金面来看，本周交易量逐渐回落，昨天的成交量回落到7050亿元左右，北向资金继续净流出46.39亿元。从板块资金流入来看，房地产和非银板块主力净流入16亿和10亿，TMT和医药板块主力净流出居前，计算机、电子、通信、传媒板块主力净流入分别为-43亿、-26亿、-19亿、-19亿。从盘面上看，昨天上涨的板块仅有5个，房地产、建材、食品饮料、轻工、非银，TMT板块表现较弱，跌幅靠前，计算机、通信、传媒、电子和军工跌幅前五。
从宏观来看，7月的经济金融数据都相对比较疲弱，目前我国经济还是处于“弱修复”的状态，基本面内生动力仍然相对不足。从近期大盘持续调整的背后我们可以看到，市场似乎又回到了对经济长期增长预期的定价，市场情绪有所回落。从资金面来看，这一轮下跌比较直接的压力是来自于北向资金。
但是政治局会议指出要切实防范化解重点领域风险，在经济内生动力不足的背景下逆周期政策也持续发力。政策落地并不可能一蹴而就，在流动性充足、央行守住不发生系统性风险的大环境下，目前的市场向下的空间有限，静待底部调整。
3、资金：
8月16日沪深两市总成交额为7042亿元，北上资金净卖出46.39亿元，南下资金净卖出30.43亿港元。
4、风险提示：
经济复苏不及预期；政策落地不及预期。
点评人：周子奇S1230523070009
02 重要观点
【浙商宏观 李超/张迪/林成炜/廖博/张浩/潘高远】宏观经济月报：经济放缓或驱动股债双牛兑现
1、所在领域：宏观
2、核心观点：
7月经济运行维持弱势运行，工业企业利润增速继续承压，被动去库趋势延续，预计三季度末库存可能筑底，但若需求不强则补库初期强度或将偏弱。我们判断，年内经济动能高点已过，经济弹性不大，但阶段性减退税降费退坡后，企业盈利下行是务必要解决的问题。我们继续提示，在内生修复动能不足的情况下，货币政策大概率延续宽松基调。大类资产方面，年内无风险收益率将进一步下探，我们提示关注股债双牛行情。
1）市场看法：
市场预期出台一揽子总需求刺激计划。
2）观点变化：持平
3）驱动因素：
8月15日国家统计局发布经济金融数据。
4）与市场差异：
我们倾向政策保持战略定力，在内生修复动能不足的情况下，货币政策大概率延续宽松基调。大类资产方面，年内无风险收益率将进一步下探，我们提示关注股债双牛行情。
3、风险提示：
大国博弈超预期；地缘政治形势变化超预期。
报告日期：2023年8月15日
报告详情：
03 重要点评
【浙商计算机 刘雯蜀】科大讯飞（002230）公司点评：星火大模型V2.0重磅升级，发布代码及多模态能力
1、主要事件：
讯飞星火大模型V2.0重磅升级，同时发布代码及多模态能力。
2、简要点评：
公司AI+行业产品矩阵持续丰富，有望加速构建完整AI应用生态。
3、投资机会、催化剂与投资风险：
1）投资机会：
我们预计2023-2025年公司营收为235.76/313.88/411.69亿元，同比增长25.27%、33.13%和31.16%，归母净利润分别达到20.18/29.09/40.01亿元，同比增长259.57%、44.17%和37.53%，对应EPS为0.87/1.26/1.73元。维持“买入”评级。
2）催化剂：
公司AI+行业应用产品及服务落地推广。
3）投资风险：
市场竞争加剧带来的风险；订单增长或落地确收不及预期带来的风险；AIGC 相关技术实现和商业化推广不及预期带来的风险。
报告日期：2023年8月16日
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